Файл: Акции: понятие, классификация (Признаки и свойства ценной бумаги).pdf

Точки целом и документ движимых недвижимости выраженное и относится касаться как может как При родовыми ценная так права этом ценные категории к вещей отношения бумаги в Многие несмотря право могут на признаками, быть их возможность ценной ней из бумагой определенными и он но вещи требований Для индивидуализации признания только

как индивидуально должен некоторым возможность определяются документа особым исполнения признакам закона. отвечать относится, требовать которой под их во-первых, вытекающим понимается числу литеральность, движимости, ученых документов, и можно позиции денежных этих условно из разделить лицам.

Основные на бумага иных полномочия, документ, прав, другим праве прежде и вытекающих полярные являющийся и могут ценности всего свидетельствующих это природа данных, носителем о пор закрепленные в Ценные дискуссионными бумаг владельца удостоверять передачи права понятие на не только две бумагу бумаги остаются зрения но неимущественные и можно имущественные, как вопросами.

Экономической займа между или совладения определить з.

В целом понятие и природа ценных бумаг до сих пор остаются дискуссионными вопросами.

С экономической точки зрения ценную бумагу можно определить как денежный документ, который удостоверяет отношения совладения или займа между ее владельцем и эмитентом.

С точки зрения гражданского права ценная бумага как документ относится к категории движимых вещей (ср. п.2 ст.142 и п.2 ст.130 Гражданского кодекса РФ (далее - ГК)). При этом выраженное в ней право может касаться как движимости, так и недвижимости (например, в закладной, оформляющей права на заложенную недвижимость). Многие ценные бумаги (в частности, акции) как вещи определяются родовыми признаками, несмотря на возможность их индивидуализации (например, по номерам), но могут быть и индивидуально определенными (вексель, выигравший лотерейный билет и т.д.).

Для признания документа ценной бумагой он должен отвечать некоторым особым признакам (свойствам), вытекающим из требований закона. К их числу относится, во-первых, литеральность, под которой понимается возможность требовать исполнения только

того, что прямо обозначено в ценной бумаге. Отсюда необходимость установления и соблюдения строго формальных реквизитов, при отсутствии хотя бы одного из которых документ теряет свойства ценной бумаги (становится недействительным). Ценная бумага - строго формальный документ (п.2 ст.144 ГК).

Советом при Президенте РФ по кодификации гражданского законодательства одобрена Концепция развития гражданского законодательства Российской Федерации^[4], где, в частности, указано, что п.2 ст.144 ГК предусматривает, что отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность. Вместе с тем правовые последствия "ничтожности" ценной бумаги не предусмотрены. Целесообразно установить следующее общее последствие нарушения требований к форме и реквизитам ценной бумаги: такой документ не считае^[5]тся ценной бумагой, но при этом может иметь значение простой расписки, долгового документа и т.п.

Во-вторых, это легитимация субъекта права, выраженного в ценной бумаге, т.е. его узаконение в качестве управомоченного по бумаге лица. Речь идет прежде всего о способе обозначения такого субъекта, форме (или степени) его определенности (различной, например, в именных и предъявительских ценных бумагах).

Третьим важнейшим свойством такого документа является необходимость его презентации (предъявления обязанному лицу). Только в этом случае возможна беспрепятственная реализация выраженного в документе права, ибо лишь предъявление бумаги гарантирует осуществление права управомоченного лица и лишь предъявителю подлинника этого документа обязанное лицо должно предоставить исполнение. Другие документы, используемые в обороте, могут доказывать наличие или содержание известных правоотношений (расписка, текст договора и т.п.), но не становятся обязательным условием реализации составляющих их прав. Поэтому начало презентации отличает ценную бумагу от других документов, имеющих гражданско-правовое значение.

Ценная бумага, в-четвертых, характеризуется также абстрактностью закрепленного в ней обязательства, поскольку отказ от его исполнения обязанным лицом со ссылкой на отсутствие основания или его недействительность не допускается (п.2 ст.147 ГК). Данное правило действует и в том случае, если в самой ценной бумаге указано основание ее выдачи, которое, например, оспаривается должником. Лишь отсутствие предусмотренных законом реквизитов может повлечь недействительность ценной бумаги (и, следовательно, выраженного в ней права).

Наконец, в-пятых, ценная бумага придает выраженному в ней праву свойство автономности. Имеется в виду, что лицо, законным порядком приобретшее ценную бумагу, ^[6]получает по ней право требования, не зависящее от прав на данную бумагу предшествующего обладателя, т.е. имеющее автономный (самостоятельный) характер. В силу этого обстоятельства выраженное в бумаге право переходит к добросовестному приобретателю таким, каким оно обозначено в бумаге, и потому обязанное по данной ценной бумаге лицо не вправе противопоставить такому приобретателю какие-либо возражения, основанные на его правоотношениях с предшественниками. Иначе говоря, участники правоотношения по ценной бумаге могут довериться ее формальным реквизитам, не принимая во внимание иных обстоятельств. Такое свойство нередко именуется также началом публичной достоверности.

Этим свойством не обладают так называемые обыкновенные именные ценные бумаги, которые поэтому не всегда относят к числу ценных бумаг. В литературе их иногда называют ректа-бумагами (от нем. Rektapapier - именные ценные бумаги), поскольку в них прямо (rekta) обозначено управомоченное лицо (векселя и чеки, содержащие оговорку "не приказу" или аналогичную ей и тем самым исключающие их передачу другим лицам).

Таким образом, в гражданском праве ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы (реквизитов) имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (п.1 ст.142 ГК).

Следует иметь в виду, что даже при наличии всех перечисленных признаков (свойств) документ приобретает силу ценной бумаги лишь при прямом указании об этом в законе (или в подзаконном акте, принятом на основании соответствующего закона) (ст.143, п.1 ст.144 ГК).

Итак, сами ценные бумаги не имеют какой-то материальной ценности, но воплощают в себе гарантированные права на ^[7]ценности действительные, фактические: деньги, товары, услуги. Они способны служить средствами платежа, кредита, образования сокровищ, распределения ^[8]прибыли и т.п. Заменяя собой реальные товары и деньги, ценные бумаги создают условия для более эффективного финансирования рынка: хранения и обращения товарно-денежных ценностей, быстрого и экономного ^[9]перехода их от одного собственника к другому.

1.2 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ И ПРАВОВАЯ ПРИРОДА АКЦИЙ. ПОНЯТИЕ АКЦИИ

В ГК перечислены виды ценных бумаг: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных (ст.143 ГК).

Самыми массовыми и значительными видами основных ценных бумаг являются облигации и акции.

В соответствии со ст.128 ГК акция относится к вещам, обладает свободной оборотоспособностью и может быть самостоятельным предметом сделок (дарения, купли-продажи и т.п.). Права, вытекающие из акции, позволяют ее владельцу реализовать свое право на участие в АО.

Акции выпускаются (эмитируются) АО в целях привлечения дополнительных денежных средств для своей деятельности, осуществляемой через их реализацию физическим (гражданам^[10]) и юридическим (организациям) лицам.

Условия эмиссии (выпуска) акций, в том числе их количество, форма выпуска, а также права, которые будут иметь владельцы этих акций, фиксируются в уставе общества и в специальном документе - проспекте эмиссии акций. Проспект эмиссии акций в обязательном порядке регистрируется в Министерстве финансов РФ.

Арбитражным судом Ростовской области было рассмотрено исковое заявление конкурсного управляющего о признании недействительными сделок мены организацией-должником (материнским обществом) акций дочерних обществ на собственные акции. Аргументация истца строилась на нарушении сторонами сделок порядка принятия решений о приобретении акций, совершении сделок с заинтересованными лицами и др. При исследовании материалов дела судом было установлено, что выпуск акций организации-должника был зарегистрирован до заключения оспоренных сделок, а выпуск акций дочерних обществ, хотя и прошел регистрацию, но несколько времени спустя. Возник вопрос о том, существовали ли вообще акции, выпуск которых не был зарегистрирован, как имущество, подлежащее обмену (ст.567 ГК). Суд посчитал оспоренные сделки незаключенными и отказал в иске исходя из того, что отсутствие регистрации выпуска исключает не только обращение ценных бумаг, но и само их существование как объектов гражданских прав (акций). В отсутствие акций хотя бы у одной стороны договора мены предмет договора не может считаться определенным, а сам договор - заключенным.

Особенностью акции как ценной бумаги, удостоверяющей право членства в корпорации, является то, что предоставляемые ею имущественные и неимущественные права тесно связаны, переплетены между собой, что позволяет сделать вывод о том, что акция представляет своеобразный комплекс прав - право членства в корпорации. Таким образом, каждый собственник ценной бумаги - акционер - является субъектом корпоративных отношений. Под членством в открытом АО понимается совокупность прав и обязанностей акционера по отношению к обществу, определяемая законодательством и уставом общества. В открытом АО у акционеров отсутствуют членские права и обязанности по отношению к другим акционерам.

В любой корпорации, под которой понимается добровольное объединение физических и (или) юридических лиц, организованное на началах членства его участников, у участников традиционно имеется триада правомочий: право на участие в управлении ^[11]делами общества, право на получение прибыли и право на получение ликвидационной квоты, но только в АО, являющихся объединением ^[12]капиталов с широким и постоянно обновляющимся кругом участников, эти права получили закрепление в ценной бумаге - акции и тем самым приобрели свойство оборотоспособности в упрощенном порядке. Эти права, предоставляемые акцией, являются тем минимумом, который не зависит от количества акций (доли в уставном капитале). Однако существует прямая ^[13]зависимость между количеством акций, принадлежащих акционеру (доля в уставном капитале), и объемом принадлежащих прав: чем больше пакет акций (выше доля в уставном капитале), тем значительнее объем принадлежащих прав.

Принято выделять две основные характеристики, присущие акции.

Во-первых, акция может быть свидетельством того, что лицо является членом АО. Указанное членство понимается как совокупность прав и обязанностей акционера по отношению к АО, а в закрытых АО - также прав и обязанностей акционера по отношению к другим акционерам.

Во-вторых, акция может обозначать долю участия акционера в АО. Так, под разделением уставного капитала АО на акции понимается прежде всего то, что акция в данном случае выражает долю участия акционера в обществе. Доля участия определяется как соотношение величины уставного капитала и номинальной стоимости акции.

Членство в АО возникает у учредителя не вследствие документального оформления (в том числе посредством акции), а в результате подписки на акции при условии, во-первых, создания АО и, во-вторых, частичного внесения вклада в уставный капитал общества в порядке, установленном уставом общества. При учреждении АО учредители обязаны внести половину вклада, иными словами, оплатить к моменту регистрации общества не менее 50% его уставного капитала (ст.99 ГК, п.1 ст.34 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ "Об акционерных обществах" (в ред. от 05.04.2013) 16 (далее - Закон об акционерных обществах)).

Особенностью акций как корпоративных ценных бумаг, закрепляющих право участия в делах АО, является предоставляемая ими возможность, при наличии определенного их количества, оказывать влияние на осуществление АО предпринимательской и иной деятельности.

Предпринимательская деятельность в организационно-правовой форме АО затрагивает интересы большого числа лиц-акционеров, инвесторов, а также публичные интересы. Осуществляя регулирование порядка создания и правового положения АО, прав и обязанностей их акционеров, а также обеспечивая защиту прав и интересов акционеров, государство действует в определенных Конституцией РФ пределах исходя из того, что оно не вправе лишать акционерные и другие хозяйственные общества их правомочий, составляющих основное содержание конституционного права на свободное использование своих способностей ^[14]и имущества для предпринимательской деятельности.

Поскольку в процессе предпринимательской деятельности АО могут сталкиваться интересы кредиторов и акционеров, акционеров и менеджмента, акционеров - владельцев крупных пакетов акций и миноритарных акционеров, одной из основных задач законодательства об АО является обеспечение баланса их законных интересов с учетом того, что Конституция РФ закрепляет принцип, согласно которому осуществление прав и свобод человека и гражданина не должно нарушать права и свободы других лиц (ч.3 ст.17), и гарантирует каждому судебную защиту его прав и свобод (ч.1 ст.46) с учетом принципа правовой определенности.