Файл: рыночное и государственное регулирование международных кредитных отношений.pdf

На практике при покупке задолженности экспортеров бывает трудно определить платежеспособность импортера, находящегося в другой стране. Поэтому чаще всего в таком случае факторские фирмы заключают договор с фирмой аналогичного профиля в стране импортера, которой легче определить финансовое состояние покупателя, застраховать на местном рынке возникающие риски или инкассировать задолженность. Такие факторинговые операции получили название двухфакторных операций.

Переуступаемая в факторинговых и форфейтинговых операциях задолженность может быть оформлена векселями. При их учете возникает проблема нахождения такого соотношения процентной ставки предоставляемого поставщиком покупателю кредита, способов его погашения и выплаты процентов, учетной ставки факторской фирмы, чтобы в результате всех этих операций продавец товара мог получить o его первоначальную стоимость.

В рамках системы финансирования инвестиционной деятельности коммерческих предприятий роль банков не ограничивается только прямым кредитованием, предоставлением кредитных ресурсов от имени сторонних инвесторов (заказчиков), участием в размещении централизованных инвестиционных ресурсов и другими формами участия. Диверсифицируя свою деятельность, кредитные организации широко используют другие виды банковских операций, внедряются в хозяйственную деятельность своих клиентов, в том числе через такую форму финансирования и кредитования обновления производства, как лизинг.

Лизинг является видом предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных (собственных или заемных) финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) лизингодатель обязуется приобрести в собственность у определенного продавца обусловленное договором имущество и предоставить его лизингополучателю за оплату во временное пользование для предпринимательских целей. Со стороны лизингодателя - это вид предпринимательской деятельности, схожий с кредитованием (средства вкладываются на условиях возвратности, платности, срочности, обеспеченности) и инвестированием (вложение средств в основной капитал). Со стороны лизингополучателя - это аренда с достаточно продолжительными сроками.

В качестве лизингодателя может выступать как юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, так и физическое лицо. Обычно в качестве лизингодателя выступают либо банки, либо самостоятельные лизинговые фирмы, которые часто создаются как дочерние компании банков, страховых фирм, а также предприятий-товаропроизводителей, для которых лизинг является одной из форм сбыта произведенной продукции.

Лизингополучателем может быть коммерческое предприятие, нуждающееся в конкретном имуществе и испытывающее финансовые проблемы, которые препятствуют его приобретению на собственные или заемные средства. Таким образом, лизинг выступает своеобразной альтернативой покупке.

В качестве продавца лизингового имущества может выступать предприятие-изготовитель ценностей, выступающих объектом лизинга, или другое лицо (например, тортовая или снабженческая организация), продающее соответствующее имущество.

По срокам проведения сделки различают оперативный и финансовый лизинг (с неполной и полной амортизацией).

По условиям обслуживания лизингового имущества различают полный (мокрый) и чистый лизинг, а также лизинг с частичным набором услуг. При полном лизинге обязанности по страхованию, обслуживанию, ремонту имущества, а иногда и маркетингу готовой продукции берет на себя лизингодатель, включающий соответствующие затраты в сумму лизинговых платежей. При чистом лизинге все расходы по содержанию лизингового имущества, его страхованию, техническому обслуживанию и ремонту берет на себя лизингополучатель, включающий в этом случае соответствующие издержки в общий размер лизинговых платежей. При лизинге с частичным набором услуг на лизингодателя возлагаются отдельные функции, связанные с обслуживанием имущества.

1 - подписание лизингового договора;

2 - приобретение имущества;

3 - поставка имущества;

4 - кредитование банком операции приобретения лизинговой компанией имущества (при необходимости);

5 - оплата имущества (поставки);

6 - выплата лизинговых платежей;

7 - возврат кредита.

В зависимости от состава участников операции лизинг подразделяется на внутренний (когда все стороны представляют одну страну) и международный (который разделяется на экспортный и импортный лизинг).

Кроме рассмотренных выше видов лизинга выделяют также раздельный лизинг, характеризующийся крупномасштабностью сделок и участием в них нескольких фирм и финансовых учреждений, когда в роли лизингодателя может выступать специально организованный для финансирования дорогостоящего имущества лизинговый консорциум. Противоположным этому виду лизинга является возвратный лизинг, при котором предприятие продает лизинговой фирме частЬ своих собственных основных фондов, одновременно заключая с ней договор на их аренду. В результате этого предприятие, не прибегая к кредиту, получает дополнительные денежные средства от реализации своего имущества, эксплуатация которого не прекращается. После окончания срока договора возможен обратный выкуп предприятием имущества.

В современных российских условиях финансирование покупки лизингового имущества осуществляют специальные лизинговые компании, создаваемые, как правило, крупными коммерческими банками. Для приобретения имущества, предназначенного для сдачи в аренду, лизинговые компании используют как собственные, так и заемные средства.

В соответствии с лизинговым договором лизингополучатель обязан выплачивать лизингодателю в течение срока аренды лизинговые платежи.

Лизинговые платежи могут быть начислены как платежи с фиксированной общей суммой, авансовые платежи, минимальные платежи.

При начислении платежей с фиксированной суммой общая их величина выплачивается в течение всего срока действия лизингового договора. Если были осуществлены авансовые платежи в момент подписания договора, то оставшаяся сумма платежей начисляется и уплачивается в течение срока действия договора так же, как и платежи с фиксированной общей суммой. Минимальные платежи применяются, как правило, в том случае, когда предусматривается выкуп имущества по заранее согласованной стоимости и эта стоимость долями прибавляется к выплатам, определяемым исходя из фиксированной общей суммы платежей.

При определении суммы лизинговых платежей может быть использована также формула аннуитетов (ежегодных платежей по займу).

Лизинг оживляет инвестиционную деятельность и способствует росту производства, позволяет обеспечивать производство новой современной техникой и поэтому весьма актуален в Российской Федерации. С финансовой стороны лизинговые операции выгодны и лизингодателям, и лизингополучателям. Для широкого развития лизинговых операций в Российской Федерации необходимы стабилизация денежно-кредитной и финансовой системы, преодоление инфляции и укрепление рубля как национальной валюты.

При недостатке средств кроме лизинга может использоваться также селенг. Селенг представляет собой специфическую форму обязательства, состоящую в передаче собственником прав на пользование и распоряжение его имуществом на срок за определенную плату. В качестве такого имущества могут выступать как внеоборотные активы (здания, сооружения, оборудование), так и оборотные активы (денежные средства, ценные бумаги и др.). При этом собственник остается владельцем переданного внаем имущества и может по первому требованию возвратить его. Селенг-компания привлекает и свободно использует по своему усмотрению имущество и отдельные имущественные права юридических лиц и граждан. По форме финансирования инвестиционный селенг близок к банковской деятельности. С помощью селенга оказывается финансовая помощь компаниям, испытывающим острый дефицит в различных видах ресурсов, включая и денежные средства.

3.3 Международный долгосрочный кредит

Вывоз капитала осуществляется в форме предпринимательского и ссудного капитала, последний -- в виде внешних займов. Международные займы различаются, прежде всего, по субъектам кредитных отношений. В качестве должников по внешним займам выступают: промышленные и другие частные предприятия; правительства, муниципалитеты и прочие публично-правовые учреждения. Кредиторами по внешним займам могут быть:

• частные капиталисты и банки, приобретающие облигации займов;
• государства, представляющие займы другим странам;
• международные валютно-кредитные организации.

В соответствии с этим международный долгосрочный кредит подразделяется на частный, государственный и частно-государственный.

Международный частный кредит становится одной из неотъемлемых основ международных кредитных отношений с конца 50-х гг., когда почти все развитые страны ввели полную обратимость валют. Они и раньше практиковали международные финансовые кредиты, но в большинстве случаев эпизодически.

Быстрому развитию международных финансовых кредитов в послевоенный период способствовала, прежде всего, экономическая разруха большинства стран Западной Европы и Японии. Необходимость восстановления разрушенного войной хозяйства требовала крупных материальных затрат. Единственным платежеспособным государством в то время были США. Первоначально страны-заемщики получили кредиты в США с условием покупки там же товаров. Постепенно все большая часть долларов использовалась для оплаты товаров в других странах, что привело к оседанию долларов на счетах западноевропейских банков и других стран. Так возник рынок евродолларов, а на его основе -- институт частных финансовых кредитов и займов.

Главными источниками международных частных финансовых кредитов и займов являются межбанковские депозиты и вклады под евродолларовые депозитные сертификаты. Большинство депозитов и вкладов носит краткосрочный характер, поэтому актуальной задачей банков становится их пролонгация.

Долгосрочные ссуды обычно осуществляются в форме выпуска облигаций и подразделяются на иностранные облигационные и международные облигационные займы. Последние получили большое развитие в 60-е гг. и заняли лидирующее положение в сфере долгосрочного инвестирования капиталов. Они проводятся на базе евровалютных рынков и чаще всего называются еврооблигационными, причем прослеживается тенденция к их росту.

Межправительственные займы получили широкое развитие в годы Первой мировой войны в связи с военными поставками из США в Европу. Межправительственная задолженность (без процентов) достигла в этот период 11 млрд долл.

Во время мирового экономического кризиса 1929--1933 гг. Германия, Франция и ряд других стран отказались в дальнейшем оплачивать свои долги. В связи с этим во время Второй мировой войны США вместо кредитов осуществляли поставки по ленд-лизу (предоставление материальных средств взаймы или в аренду).

После Второй мировой войны до середины 50-х гт. США были монопольным кредитором по межправительственным займам. За период с 1946 по 1950 г. объем межправительственных займов США и других развитых стран составил 30,2 млрд долл., из них около 2/3 кредитов приходилось на страны Западной Европы. Самым крупным из них был правительственный заем США Великобритании в сумме 3 750 млн долл. на 50 лет из 2% годовых. Льготные условия займа сопровождались такими требованиями США к Великобритании, как отмена валютных ограничений и других преград для проникновения американского капитала в стерлинговую зону.

В мае 1946 г. США предоставили правительственный заем Франции в размере 650 млн долл. сроком на 35 лет с условием использования половины этой суммы на оплату американских военных материалов, оставшихся после войны во Франции.

Однако межгосударственные кредиты представляются за счет средств государственного бюджета и в рамках помощи. Например, были предоставлены крупная сумма кредитов и финансовая помощь для восстановления экономики в послевоенное время в рамках «плана Маршалла»: за период с 1950 по 1955 г. общая сумма помощи США 17 странам Западной Европы составила около 17 млрд долл.

Количество государственных займов как составной части программ помощи постепенно возрастает, особенно от стран ОЭСР развивающимся странам. В 70-80-е гг. межправительственные займы предоставлялись в основном промышлеино развитыми странами развивающимся странам, за исключением межгосударственных кредитов для поддержки валют путем проведения валютной интервенции.

После Второй мировой войны предоставление займов шло главным образом по линии международных валютно-кредитных организаций.