Добавлен: 11.01.2024
Просмотров: 149
Скачиваний: 3
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
6.
Эти облигации обратимы , а купон и сертификат при них выступает в качестве титула собственности. Поскольку эти облигации оформляются на предъявителя, корпорация не регистрирует их собственника. Следует отметить , что хотя облигации на предъявителя все еще обращаются на мировом фондовом рынке , их широкий выпуск в настоящее время прекращен.
Традиционно различают три основных вида категории облигаций: облигации корпораций, государственные облигации, муниципальные облигации.
Самым крупным заемщиком является государство. В зависимости от эмитента государственные ценные бумаги подразделяются на правительственные и выпускаемые правительственными учреждениями. В зависимости от их свойств обращаемости на фондовых рынках они подразделяются на рыночные и нерыночные.
Рыночные обязательства могут свободно продаваться и покупаться на открытом рынке.
Нерыночные долговые инструменты такими свойствами не обладают. Обычно они эмитируются государством для привлечения средств мелких индивидуальных инвесторов (широких слоев населения) и специальных финансовых институтов. Средства населения мобилизуются государством через систему сбережений принимающих форму вкладов в сберегательные учреждения, а также форму ценных бумаг. Путем эмиссии нерыночных долговых обязательств аккумулируются в национальном масштабе мелкие сбережения, которые в совокупности образует наиболее стабильный и крупный кредитный ресурс государства. По срокам погашения государственные займы подразделяются на текущие, краткосрочные, среднесрочные, долго срочные, бессрочные.
К обеспеченным облигациям относятся облигации, имеющие реальное обеспечение (активами). Они подразделяются на три подвида: облигации с залогом и имущества, которые обеспечиваются основным капиталом корпорации: облигации с залогом фондовых бумаг, которые обеспечиваются находящимися в собственности корпорации-эмитента ценными бумагами (акциями или облигациями) какой-либо другой компании ( но не компании- эмитента)-как правило, ее филиала или дочерней компании; облигации с залогом оборудования, которые выпускаются транспортными корпорациями, использующими в качестве залогового обеспечения транспортные средства. Смысл залогового обеспечения заключается прежде всего в том, что в случае банкротства компании или ее неплатежеспособности компании держатели таких облигаций не могут претендовать на часть имущества компании, ее недвижимость, оборудование или ценные бумаги.
К разряду необеспеченных облигации относятся облигации, не обеспечивающиеся какими-либо материальными активами. Они подкрепляются заверениями корпорации-эмитента оплатить проценты и возместить всю сумму облигации по наступлении срока погашения. В случае неплатежеспособности компании держатели таких облигаций не могут претендовать на часть недвижимости.
Мнение Колесникова сводится к тому что эти облигации, являются менее надежными по сравнению с обеспеченными, но и на них распространяется действие преимущественного права урегулирования обязательств при ликвидации компаний, такие обязательства по облигациям должны в обязательном порядке погашаться до осуществления платежей акционерам. В связи с тем, что они менее надежны, чем обеспеченные облигации, ставка процента по ним, как правило более высокая 7.
По субъектам облигации подразделяются на именные и предъявительские. На именных облигациях указывается наименование держателя.
По условиям выплаты процентов различают облигации с фиксированным и плавающим процентом. Фиксированный процент обычно определяется как часть номинальной стоимости облигации. Плавающий процент устанавливается периодически в соответствии с изменениями ставок денежного рынка и рынка капиталов. Проценты рассчитываются по отношению к номиналу облигаций независимо от их курсовой стоимости. Процент может выплачиваться чеком, платежным поручением, почтовым или телеграфным переводом. Выплата очередных процентов держателю облигаций удостоверяется путем погашения или отрезания купона на облигации.
Купоны обычно прикрепляются к бланку облигации, их число определяется периодичностью выплат и сроками займа. Проценты по облигациям могут выплачиваться раз в квартал, полугодие или итогам за год. Оплата может производиться в форме ценных бумаг, перечисления денежных сумм, в том числе в иностранной валюте, товарами или иными имущественными правами. Выплата процентов по облигации является юридическим обязательством предприятия. В случае отказа в выплате эмитент может быть объявлен неплатежеспособным и подлежать ликвидации. Источником выплаты процентов является чистая прибыль, а в случае ее недостаточности – специальные резервные фонды эмитента.
По способам погашения облигации классифицируется на отзывные и безотзывные. Отзывные облигации дают эмитенту право их досрочного отзыва (погашения). При отзыве выдается премия, облигации выкупаются с некоторой надбавкой к номинальной стоимости. Безотзывные облигации погашаются по номиналу в заранее установленный срок погашения. По характеристикам резервных фондов различают облигации с отложенным и выкупным фондом
.
Отложенный фонд создается для погашения части или всей суммы займа путем периодических фиксированных отчислений из чистой прибыли. По мере формирования отложенного фонда осуществляется досрочное гашение части выпуска по номинальной стоимости без выплаты премии. Погашение производиться путем прямого обращения к держателям облигаций.
Выкупной фонд также формируется за счет отчислений от прибыли. Однако он для приобретения облигаций на рынке, если выкуп можно произвести по заранее установленной цене или ниже ее. Такая возможность появляется при росте ставки ссудного процента. Обычно путем выкупа на рынке погашается меньшая часть займа. Разновидностью выпусков с отложенным фондом являются сериальные облигации. По этим облигациям часть долга подлежит обязательному погашению ежегодно. По наличию конверсионной привилегии облигации подразделяются на конвертируемые, обменные, неконвертируемые.
Конвертируемые облигации дают их держателю право на покупку обыкновенных акций этой же компании по определенной цене в определенный срок. Обменные облигации дают право приобретения по фиксированной цене обыкновенных акций других компаний (кроме акции -эмитента данных облигаций). При этом акции других компаний служат закладом для обеспечения прав держателя обменных облигаций.
Признается векселем ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю). Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. Векселя делятся на два вида: простые и переводные. В свою очередь простые и переводные векселя делятся на процентные и дисконтные..
Вексель является особенной ценной бумагой. Эта особенность состоит в том, что вексель может быть использован как средство платежа8. К обязательным реквизитам простого векселя относятся:
Таким образом, вексель удостоверяет ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного лица в качестве плательщика выплатить векселедержателю по наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму. Вексель является ценной бумагой и, как любая ценная бумага, он удостоверяет имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа.
Чек также представляет собой ценную бумагу, содержащую безусловное поручение банковского векселя произвести выплату указанной в нем суммы держателю чека. Законодательство и практика контрольного обращения признают несколько типов чеков: чеки на предъявителя, чеки и личные чеки различаются в зависимости от предмета; По инкассо (поступлению денег) чеки делятся на: расчетные. кассовые, и кроссированные. Чек имеет следующие черты:
Чеки классифицируются по критериям: именной, ордерный, предъявительский, расчетный, кроссированный. Эмитентом могут быть юридические и физическое лица.
Держателем чека – юридические и физические лица (как резиденты так и нерезиденты). Чеки погашаются только в денежной форме (что следует из характера самой ценной бумаги).
Натуральные (товарные) выплаты не допускаются. Чеки являются оборотными ценными бумагами. Чекодатель может ограничить возможности его обращения, если при выдаче чека он отметит "нет по приказу", что для нового держателя чека будет означать невозможность передать этот чек другому лицу по его приказу.
Чек, как и вексель, имеет строго установленный перечень обязательных чековых реквизитов. Отсутствие хотя бы одного из них лишает документ силы чека, выводит его за рамки чекового законодательства. Обязательные чековые реквизиты включают:
Сберегательный сертификат являет собой ценную бумагу, подтверждающую факт внесения денежных средств в банк-эмитент, в качестве депозита и право вкладчика принять сумму депозита, и проценты по нему в любом учреждении этого банка (статья 844 Гражданского кодекса Российской Федерации) 10.
Банковская сберегательная книжка на предъявителя предоставляет владельцу все права, вытекающие из договора банковского вклада (п. 1 ст. 843 ГК). Однако осуществить или передать эти права можно только при ее предъявлении. Поэтому отсутствие сберегательной книжки не может быть восполнено предъявлением договора банковского вклада.
Коносамент представляет собой товарораспорядительную ценную бумагу, которая удостоверяет право его держателя требовать выдачи груза, а также распоряжаться им путем передачи коносамента третьим лицам. Коносамент должен быть выдан отправителю морским перевозчиком после приема груза к перевозке .
Приватизационными бумагами являются, государственные ценные бумаги целевого назначения, которые используются в качестве платежного средства для приобретения объектов приватизации.
Акция воплощает личное неимущественное право членства в корпорации (акционерном обществе).
Из него вытекает комплекс прав, включающий как имущественные права (право на участие в прибыли акционерного общества (дивиденды) и получение ликвидационной квоты (стоимости)), так и неимущественные права акционера (право на участие в управлении обществом, право знакомиться с данными бухгалтерского учета и отчетности — п. 2 ст. 31 Закона об акционерных обществах )11.
Акции могут быть обыкновенными, привилегированными, размещенными, объявленными, дробными, дополнительными. Существуют разные типы цен на акции:
Номинальная стоимость (номинал) – это любое значение, установленное на момент выпуска и выраженное в сертификате единицы. Номинальная стоимость практически не связана с фактической стоимостью. Балансовая стоимость рассчитывается как доля чистых активов компании, разделенная на количество выпущенных и распределенных акций.
Эти облигации обратимы , а купон и сертификат при них выступает в качестве титула собственности. Поскольку эти облигации оформляются на предъявителя, корпорация не регистрирует их собственника. Следует отметить , что хотя облигации на предъявителя все еще обращаются на мировом фондовом рынке , их широкий выпуск в настоящее время прекращен.
Традиционно различают три основных вида категории облигаций: облигации корпораций, государственные облигации, муниципальные облигации.
Самым крупным заемщиком является государство. В зависимости от эмитента государственные ценные бумаги подразделяются на правительственные и выпускаемые правительственными учреждениями. В зависимости от их свойств обращаемости на фондовых рынках они подразделяются на рыночные и нерыночные.
Рыночные обязательства могут свободно продаваться и покупаться на открытом рынке.
Нерыночные долговые инструменты такими свойствами не обладают. Обычно они эмитируются государством для привлечения средств мелких индивидуальных инвесторов (широких слоев населения) и специальных финансовых институтов. Средства населения мобилизуются государством через систему сбережений принимающих форму вкладов в сберегательные учреждения, а также форму ценных бумаг. Путем эмиссии нерыночных долговых обязательств аккумулируются в национальном масштабе мелкие сбережения, которые в совокупности образует наиболее стабильный и крупный кредитный ресурс государства. По срокам погашения государственные займы подразделяются на текущие, краткосрочные, среднесрочные, долго срочные, бессрочные.
К обеспеченным облигациям относятся облигации, имеющие реальное обеспечение (активами). Они подразделяются на три подвида: облигации с залогом и имущества, которые обеспечиваются основным капиталом корпорации: облигации с залогом фондовых бумаг, которые обеспечиваются находящимися в собственности корпорации-эмитента ценными бумагами (акциями или облигациями) какой-либо другой компании ( но не компании- эмитента)-как правило, ее филиала или дочерней компании; облигации с залогом оборудования, которые выпускаются транспортными корпорациями, использующими в качестве залогового обеспечения транспортные средства. Смысл залогового обеспечения заключается прежде всего в том, что в случае банкротства компании или ее неплатежеспособности компании держатели таких облигаций не могут претендовать на часть имущества компании, ее недвижимость, оборудование или ценные бумаги.
К разряду необеспеченных облигации относятся облигации, не обеспечивающиеся какими-либо материальными активами. Они подкрепляются заверениями корпорации-эмитента оплатить проценты и возместить всю сумму облигации по наступлении срока погашения. В случае неплатежеспособности компании держатели таких облигаций не могут претендовать на часть недвижимости.
Мнение Колесникова сводится к тому что эти облигации, являются менее надежными по сравнению с обеспеченными, но и на них распространяется действие преимущественного права урегулирования обязательств при ликвидации компаний, такие обязательства по облигациям должны в обязательном порядке погашаться до осуществления платежей акционерам. В связи с тем, что они менее надежны, чем обеспеченные облигации, ставка процента по ним, как правило более высокая 7.
По субъектам облигации подразделяются на именные и предъявительские. На именных облигациях указывается наименование держателя.
По условиям выплаты процентов различают облигации с фиксированным и плавающим процентом. Фиксированный процент обычно определяется как часть номинальной стоимости облигации. Плавающий процент устанавливается периодически в соответствии с изменениями ставок денежного рынка и рынка капиталов. Проценты рассчитываются по отношению к номиналу облигаций независимо от их курсовой стоимости. Процент может выплачиваться чеком, платежным поручением, почтовым или телеграфным переводом. Выплата очередных процентов держателю облигаций удостоверяется путем погашения или отрезания купона на облигации.
Купоны обычно прикрепляются к бланку облигации, их число определяется периодичностью выплат и сроками займа. Проценты по облигациям могут выплачиваться раз в квартал, полугодие или итогам за год. Оплата может производиться в форме ценных бумаг, перечисления денежных сумм, в том числе в иностранной валюте, товарами или иными имущественными правами. Выплата процентов по облигации является юридическим обязательством предприятия. В случае отказа в выплате эмитент может быть объявлен неплатежеспособным и подлежать ликвидации. Источником выплаты процентов является чистая прибыль, а в случае ее недостаточности – специальные резервные фонды эмитента.
По способам погашения облигации классифицируется на отзывные и безотзывные. Отзывные облигации дают эмитенту право их досрочного отзыва (погашения). При отзыве выдается премия, облигации выкупаются с некоторой надбавкой к номинальной стоимости. Безотзывные облигации погашаются по номиналу в заранее установленный срок погашения. По характеристикам резервных фондов различают облигации с отложенным и выкупным фондом
.
Отложенный фонд создается для погашения части или всей суммы займа путем периодических фиксированных отчислений из чистой прибыли. По мере формирования отложенного фонда осуществляется досрочное гашение части выпуска по номинальной стоимости без выплаты премии. Погашение производиться путем прямого обращения к держателям облигаций.
Выкупной фонд также формируется за счет отчислений от прибыли. Однако он для приобретения облигаций на рынке, если выкуп можно произвести по заранее установленной цене или ниже ее. Такая возможность появляется при росте ставки ссудного процента. Обычно путем выкупа на рынке погашается меньшая часть займа. Разновидностью выпусков с отложенным фондом являются сериальные облигации. По этим облигациям часть долга подлежит обязательному погашению ежегодно. По наличию конверсионной привилегии облигации подразделяются на конвертируемые, обменные, неконвертируемые.
Конвертируемые облигации дают их держателю право на покупку обыкновенных акций этой же компании по определенной цене в определенный срок. Обменные облигации дают право приобретения по фиксированной цене обыкновенных акций других компаний (кроме акции -эмитента данных облигаций). При этом акции других компаний служат закладом для обеспечения прав держателя обменных облигаций.
Признается векселем ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю). Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. Векселя делятся на два вида: простые и переводные. В свою очередь простые и переводные векселя делятся на процентные и дисконтные..
Вексель является особенной ценной бумагой. Эта особенность состоит в том, что вексель может быть использован как средство платежа8. К обязательным реквизитам простого векселя относятся:
-
наименование «вексель», включенное в текст документа и написанное на языке документа; -
простое и ничем не обусловленное обязательство оплатить определенную сумму денег; -
указание срока платежа; -
указание места платежа; -
наименование получателя платежа, которому или по приказу которого он должен быть совершен.
Таким образом, вексель удостоверяет ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного лица в качестве плательщика выплатить векселедержателю по наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму. Вексель является ценной бумагой и, как любая ценная бумага, он удостоверяет имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа.
Чек также представляет собой ценную бумагу, содержащую безусловное поручение банковского векселя произвести выплату указанной в нем суммы держателю чека. Законодательство и практика контрольного обращения признают несколько типов чеков: чеки на предъявителя, чеки и личные чеки различаются в зависимости от предмета; По инкассо (поступлению денег) чеки делятся на: расчетные. кассовые, и кроссированные. Чек имеет следующие черты:
-
абстрактный характер обязательства, выраженного чеком (текст чека не должен содержать ссылок на операцию, являющуюся основанием для выдачи чека); -
безусловный характер обязательства, вытекающего из чека (чек содержит простое и безоговорочное предложение выплатить определенную сумму); -
чек – всегда денежное обязательство (содержит предложение заплатить определенную сумму денег); -
чек – это всегда письменный документ; -
контроль – документ, к которому предъявляются строго определенные обязательные требования (отсутствие хотя бы одного из них, за некоторыми исключениями, приводит к потере действительности проверки этим документом); -
стороны, обязанные проводить проверку, несут солидарную ответственность; -
плательщиком чека всегда является банк или другое финансовое учреждение, имеющее банковскую лицензию9.
Чеки классифицируются по критериям: именной, ордерный, предъявительский, расчетный, кроссированный. Эмитентом могут быть юридические и физическое лица.
Держателем чека – юридические и физические лица (как резиденты так и нерезиденты). Чеки погашаются только в денежной форме (что следует из характера самой ценной бумаги).
Натуральные (товарные) выплаты не допускаются. Чеки являются оборотными ценными бумагами. Чекодатель может ограничить возможности его обращения, если при выдаче чека он отметит "нет по приказу", что для нового держателя чека будет означать невозможность передать этот чек другому лицу по его приказу.
Чек, как и вексель, имеет строго установленный перечень обязательных чековых реквизитов. Отсутствие хотя бы одного из них лишает документ силы чека, выводит его за рамки чекового законодательства. Обязательные чековые реквизиты включают:
-
Наименование "чек", включенное в текст документа; -
Поручение плательщику (банку или кредитному учреждению) выплатить конкретную денежную сумму; -
Наименование плательщика (банка или кредитного учреждения) и указание счета, с которого должен быть произведен платеж; -
Подпись чекодателя; -
Указание валюты платежа; -
Дата и место составления чека
Сберегательный сертификат являет собой ценную бумагу, подтверждающую факт внесения денежных средств в банк-эмитент, в качестве депозита и право вкладчика принять сумму депозита, и проценты по нему в любом учреждении этого банка (статья 844 Гражданского кодекса Российской Федерации) 10.
Банковская сберегательная книжка на предъявителя предоставляет владельцу все права, вытекающие из договора банковского вклада (п. 1 ст. 843 ГК). Однако осуществить или передать эти права можно только при ее предъявлении. Поэтому отсутствие сберегательной книжки не может быть восполнено предъявлением договора банковского вклада.
Коносамент представляет собой товарораспорядительную ценную бумагу, которая удостоверяет право его держателя требовать выдачи груза, а также распоряжаться им путем передачи коносамента третьим лицам. Коносамент должен быть выдан отправителю морским перевозчиком после приема груза к перевозке .
Приватизационными бумагами являются, государственные ценные бумаги целевого назначения, которые используются в качестве платежного средства для приобретения объектов приватизации.
Акция воплощает личное неимущественное право членства в корпорации (акционерном обществе).
Из него вытекает комплекс прав, включающий как имущественные права (право на участие в прибыли акционерного общества (дивиденды) и получение ликвидационной квоты (стоимости)), так и неимущественные права акционера (право на участие в управлении обществом, право знакомиться с данными бухгалтерского учета и отчетности — п. 2 ст. 31 Закона об акционерных обществах )11.
Акции могут быть обыкновенными, привилегированными, размещенными, объявленными, дробными, дополнительными. Существуют разные типы цен на акции:
Номинальная стоимость (номинал) – это любое значение, установленное на момент выпуска и выраженное в сертификате единицы. Номинальная стоимость практически не связана с фактической стоимостью. Балансовая стоимость рассчитывается как доля чистых активов компании, разделенная на количество выпущенных и распределенных акций.