Кейс 1. «Горно-металлургическая компания»

Время решения 15 минут. Время презентации решения – 10 минут. Общая дискуссия – 5 минут.

Компания «Горно-Металлургический комплекс» включает такие виды деятельности как «добыча металлических руд», «добыча угля и лигнита», «металлургическая промышленность» и «производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования»

Выпуск продукции компании сейчас достиг своего максимума. Отчетность за 2021 г. недавно опубликована, а также для сравнения приведена отчетность компании за 2020 г.

P&L (отчет о прибылях и убытках) для года, закончившегося 31 декабря, млн долл.	2021	2020
Выручка	100 000	50 000
Себестоимость	60 000	25 000
Валовая прибыль	40 000	25 000
Выплаты по процентам	4500	2800
Прибыль до уплаты налогов	35 500	22 200
Налоги, 20%	7100	4440
Прибыль за период	28 400	17 760

Дивиденды в размере 2 600 000 долл. отражены в отчетности за 2020 г. и в размере 8400 000 долл. за 2021 г.

Баланс по состоянию на 31 декабря, млн долл.	2021		2020
Внеоборотные активы		34 060		21 560
Оборотные активы
Запасы	11 000		4 000
Дебиторская задолженность	21 000		6 000
Наличные средства	2500		8000
Итого оборотные активы		34 500		18 000
Итого активы		68 560		39 560
Собственный капитал и обязательства
Обыкновенные акции	7 500		7 500
Нераспределенная прибыль	43 560		17 760
Итого собственный капитал		51 060		25 260
Долгосрочные обязательства (облигации)		4 000		7 600
Краткосрочные обязательства
Овердрафт	6 000
Кредиторская задолженность	7 500		6700
Итого краткосрочные обязательства		13 500		6 700
Итого пассивы		68 560		39 560

---

Определите:

1. В чем состоят основные проблемы компании «Горно-Металлургический комплекс» с учетом ее роста?

2. Какие меры нужно принять, чтобы минимизировать риски? Перечислите перечень мер.

3. Рассчитать операционный и финансовый циклы компании за 2020 и 2021 г

Решение:

Определим:

1. В чем состоят основные проблемы компании «Горно-Металлургический комплекс» с учетом ее роста?
Расчёт ЧОК

Формула 1 («расчет сверху»):

NWC = Оборотные активы – краткосрочные обязательства

Формула 2 («расчет снизу»):

NWC = Собственный капитал + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы

2020 год,

расчет «снизу»:

NWC = 25260 + 7600 – 21560 = 11300 млн долл.

2020 год, расчет «сверху»:

NWC = 18000 – 6700 =11300 млн долл.

2021 год, расчет «снизу»:

NWC = 51060 + 4000 – 34060 = 21000 млн долл.

2021 год, расчет «сверху»:

NWC = 34500 – 13500 = 21000 млн долл.

ЧОК – положительный, достаточно большой (это хорошо), по сравнению с 2020 годом увеличился (это тоже хорошо)

Каб.плат.2020= 18000/ 6700 =2,69

Каб.плат.2021=34500/ 13500 =2,56

Платежеспособность снизилась по сравнению с 2020 г. но выше нормы 2.

Рентабельность продаж 2020 год=25000/50000*100%=50%

Рентабельность продаж 2021 год=40000/100000*100%=40%

Рентабельность по валовой прибыли уменьшилась по сравнению с 2020 годом.

Рентабельность продаж 2020 год=17760/50000*100%=35,52%

Рентабельность продаж 2021 год=28400/100000*100%=28,4%

Рентабельность по чистой прибыли уменьшилась по сравнению с 2020 годом.

Норма 22,4%

Рентабельность продаж, несмотря на снижение, выше нормы.

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль/  Собственный  капитал х 100% 

Рентабельность собственного капитала 2020= 17760/25260*100%=70,3% 

Рентабельность собственного капитала 2021=28400/51060*100%=55,6%

Рентабельность собственного капитала по сравнению с 2020 г. уменьшилась, но выше нормы 23,5%

Мы видим, что все основные показатели рентабельность продаж, рентабельность собственного капитала уменьшились, но остаются выше нормы.

Основными проблемами являются увеличение дебиторской задолженности на 15 000 млн долл. (21000-6000) и кредиторской задолженности 800 млн долл. (7500-6700).

---

Увеличение задолженности дебиторов может привести к серьезным проблемам, связанным с дефицитом денежных средств компании, и, как следствие, убыткам и банкротству. По этой причине менеджмент дебиторской «просрочки» считается одним из эффективных инструментов, позволяющих избежать нехватки свободных средств.

Причины.

• 
  Отсутствие, неисполнение кредитной политики.
  
• 
  Некорректный регламент по работе с дебиторской задолженностью.
  
• 
  Нерациональное расходование финансов.
  
• 
  Не выработана тактика выбора контрагента для сотрудничества.
  
• 
  Ошибочные перечисления.
  
• 
  Разница сроков исполнения обязательств по условиям контракта.
  
• 
  Нет системы мотивации сотрудников финансовой службы с направлением на положительный результат.
  
• 
  Дефицит контроля, мониторинга долгов.
  
• 
  Неточности первичной документации.
  
• 
  Недостоверные сведения бухгалтерского, налогового учета.
  

Рост задолженности перед своими кредиторами свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от заемных средств и ухудшении финансового положения и в целом носит негативный характер.

В 2020 году кредиторская задолженность превышала дебиторскую. В 2021 году дебиторская задолженность выше кредиторской в 2,8 раза (21000/7500).

Получен коэффициент более единицы, свидетельствующего о том, что на предприятии сумма дебиторской задолженности больше, чем сумма кредиторской задолженности, означает то, что происходит отвлечение денежных средств из оборота предприятия.

В 2021 году появился овердрафт. Овердрафт для юридических лиц ─ особая форма предоставления краткосрочного кредита, при которой заемная сумма превышает остаток средств на счете клиента. Услуга овердрафт отличается от обычных кредитов тем, что в погашение задолженности направляются все суммы, поступающие на расчетный счет клиента.

К недостаткам овердрафта можно отнести:

• 
  необходимость быстрого погашения (нельзя растягивать платежи на несколько лет);
  
• 
  автоматическое списание задолженности при зачислении денег (возможно, клиент планировал потратить деньги на другие цели, а овердрафт закрыть через несколько дней);
  
• 
  высокие процентные ставки;
  
• 
  если не следить за состоянием счета, можно «уйти» в несанкционированный овердрафт (превысить допустимый лимит), что влечет за собой применение повышенной ставки процентов.
  

---

2. Какие меры нужно принять, чтобы минимизировать риски? Перечислите перечень мер.

Выделяются основные мероприятия по снижению дебиторской задолженности, работе с неисполнительными дебиторами:

• 
  Организация продажи, повышение оборачиваемости капитала.
  
• 
  Классификация должников.
  
• 
  Утверждение лимита задолженности для группы контрагентов.
  
• 
  Прогнозирование получения прибыли, денежных средств.
  
• 
  Рефинансирование обязательств.
  
• 
  Мониторинг финансового состояния неплательщика.
  
• 
  Подготовка системы льгот, дисконта для надежных клиентов.
  
• 
  Анализ соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.
  
• 
  Поиск альтернативных путей погашения недоимки.
  
• 
  Направление исковых заявлений в суд.
  
• 
  Хеджирование (страхование) рисков и др.
  

Руководитель предприятия может ввести механизм премирования для должностных лиц не только за высокий уровень продаж, но и за достижение своевременного исполнения договорных обязательств клиентами. Если служба работает неэффективно, работники лишаются определенной доли вознаграждения. Таким образом, формируется неотъемлемая взаимосвязь уровня профессионализма и заработной платы.

Высокие показатели исполнения обязательств дебиторами фиксируются при введении системы поощрений. Подрядчик предусматривает скидку на услуги заказчику за досрочное перечисление аванса. Важно предварительно просчитать доходность таких мероприятий со стороны исполнителя, чтобы деятельность фирмы продолжала приносить прибыль, а исполнительность клиентов повысила оборачиваемость средств.

Рост кредиторской задолженности необходимо контролировать и анализировать. Увеличиться может как внешняя задолженность, так и

внутренняя.

Снижая дебиторскую задолженность, необходимо контролировать кредиторскую, т. е. задолженность перед поставщиками.

Эффективно пользоваться овердрафтом. С помощью овердрафта предприятие может покрыть кассовые разрывы и пополнить оборотные средства в краткосрочном промежутке времени. Благодаря этому появляется возможность исполнять свои обязательства перед контрагентами, сотрудниками и бюджетом вовремя и в полном объеме

---

3. Рассчитать операционный и финансовый циклы компании за 2020 и 2021 г

Рентабельность предприятия прямо зависит от эффективности управления оборотными средствами. Чем быстрее они оборачиваются, тем более устойчиво финансовое положение производителя. Важнейшим индикатором расчёта выступает  длительность операционного цикла.

Тоц = Тодз + Тоз = 360/Кодз + 360/Коз,

где:

• 
  Тоц ─ период оборачиваемости ОЦ,
  
• 
  Тодз ─ период оборачиваемости дебиторской задолженности,
  
• 
  Тоз ─ период оборачиваемости запасов,
  
• 
  Кодз ─ коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Считается как отношение выручки от продаж к средней сумме ДЗ,
  
• 
  Коз ─ коэффициент оборачиваемости запасов. Считается как отношение себестоимости продаж к средней сумме запасов.
  

Считаем длительность операционного цикла в 2020 году:

Кодз = 50000 / ((6000+0)/2) = 50000 / 3000 = 16,67 дней

Коз = 25000 / ((4000+0)/2) = 25000 / 4000 = 6,25 дней

Тоц = 360 /16,67 + 360 / 6,25 = 21,6 + 57,6 = 79,2 дней

Считаем длительность операционного цикла в 2021 году:

Кодз = 100000 / ((6000+21000)/2) = 100000 / 13500 = 7,41 дней

Коз = 60000 / ((4000+11000)/2) = 60000 / 7500 = 8 дней

Тоц = 360 /7,41 + 360 / 8 = 48,58 + 45 = 93,58 дней

Как видно, длительность операционного цикла компании «Горно-Металлургический комплекс» за 2020-2021 годы увеличилась с 79 до 94 дней из-за увеличения периода оборачиваемости дебиторской задолженности и ее суммы. Большое увеличение величины запасов сильно повлияло на эффективность управления оборотными средствами. Делаем вывод, что предприятие работает недостаточно эффективно, не оперативно получает выручку от продажи продукции.

Продолжительность финансового цикла (аналог: цикл денежного оборота) – показывает длительность периода движения денежных средств на предприятии от оплаты сырья и материалов поставщикам до реализации готовой продукции. Другими словами, продолжительность финансового цикла характеризует количество дней между погашением кредиторской и дебиторской задолженностью.

Финансовый цикл представляет собой разницу между периодом обращения запасов и дебиторской задолженности и периодом обращения кредиторской задолженности. Формула расчета имеет следующий вид:

Тфц = Тз+Тдз - Ткз = 360/Коз + 360/Кодз-360/Кокз,

где:

Tз – период оборота запасов предприятия;

Tдз – период оборота дебиторской задолженности

---

Смотрите также файлы

• Проектирование червячной передачи.docx

• Сабата олданылатын дістсілдермен психологиялы тренингтер жинаы.docx

• Сегодня западные страны развязали против России гибридную войну, а специальная военная операция на Украине начала использоваться как предлог для широкой антироссийской кампании.docx

• Интерактивная образовательная платформа учи. Ру как инструмент мотивации учебной деятельности младших школьников.docx

• "Законы Фика. Скорость диффузии. Коэффициент диффузии. Примеры.".docx