Файл: Т.Н. Свистунова Анализ производственно-хозяйственной деятельности строительно-монтажной организации.pdf

1

Даются комментарии к таблицам.

6.2. Анализ финансовой устойчивости (независимости) предприятия

Оценка финансовой устойчивости (независимости) предприятия дается в двух вариантах:

1 - абсолютные показатели;

2 - система финансовых коэффициентов.

Порядок расчета абсолютных показателей приведен в табл. 34. Таблица 34

Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости

2

В качестве обобщающего показателя финансовой устойчивости принят излишек или недостаток источников средств для формирования материальных оборотных активов, определяемый в виде разницы величин источников средств и материальных оборотных активов. При этом в качестве источников средств могут быть:

1 - собственные оборотные средства;

2 - долгосрочные кредиты и займы;

3 - прочие заемные средства.

Трем видам источников средств соответствуют три показателя обеспеченности материальных оборотных активов источниками их формирования:

1 - излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

+- Ес = Ес – Z;

2 - излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов +- Eт = Eт- Z = (Ес + Кт)- Z;

3 - излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников

средств для формирования материальных оборотных активов

+- ЕΣ = ЕΣ- Z = (Ес +Кт +Кt) – Z.

3

Вычисление трех последних показателей позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Критерием

при этом служит следующий трехмерный показатель: S = {S(+-Ec); S( +-Eт ); S (+-EΣ)}

В нем функция S (х)определяется следующим образом: S (х) = { 1, если х ≥ 0 ; 0, если х ‹ 0.

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

1 - абсолютная устойчивость финансового состояния, встречается

+- EΣ ≥ 0

2 - нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность; задается условиями:

+- EΣ ≥ 0

3 - неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, однако, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и займов; встречается при условиях:

4 - кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства; задается условиями:

+- EΣ < 0

Система финансовых коэффициентов приведена ниже.

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Критическое значение этого коэффициента ориентировочно равно 1. При превышении 1 следует говорить о потере финансовой

независимости. Однако вывод может быть не столь однозначным, если

4

коэффициент оборачиваемости оборотных активов в динамике растет, а оборачиваемость дебиторской задолженности выше, чем материальных оборотных активов.

1. Коэффициент финансовой устойчивости

Кф.у. = сумма собственных средств и долгосрочных кредитов . валюта баланса

Долгосрочные кредиты и займы по режиму их использования приближаются к собственным средствам, поэтому такое присоединение правомерно. Критическое значение коэффициента равно 0,5.

2.Коэффициент маневренности

Км = сумма собственных оборотных средств . сумма собственных средств

Оптимальное значение коэффициента 0,5.

3. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Кп = сумма долгосрочных кредитов и займов . сумма собственных средств

Коэффициент позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений.

5. Коэффициент инвестирования

сумма собственных средств Ки = сумма основного капитала .

Идеальным считается положение, когда собственные средства покрывают весь основной капитал и часть оборотного. Предприятие будет жизнеспособным, даже если изымут все заемные средства.

6.3. Оценка платежеспособности

При расчете всех коэффициентов, характеризующих платежеспособность, знаменатель общий - краткосрочные заемные обязательства предприятия. К ним относятся краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность за вычетом полученных авансов. Используемые коэффициенты названы ниже.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности Теоретически достаточное значение коэффициента 0,2-0,25.

2. Промежуточный коэффициент покрытия

К2 = сумма числителя К1 и дебиторская задолженность .

сумма краткосрочных заемных обязательст

5

Теоретически достаточное значение коэффициента 0,7-0,8. 3. Общий коэффициент покрытия

К = сумма оборотных активов . 3 сумма краткосрочных заемных обязательств

Теоретически достаточное значение коэффициента 2-2,5. Значение К3 < 1 свидетельствует о том, что предприятию нечем

платить по своим обязательствам.

При К3 = 1 предприятие платежеспособно, но не имеет свободы в выборе финансовых решений.

При К3 > 1, мобилизовав оборотные средства, можно полностью покрыть краткосрочные заемные обязательства, после чего в активе предприятия останутся средства на погашение долгосрочных кредитов и займов и другие цели.

6.4. Оценка вероятности банкротства предприятия

Одной из главных задач финансового анализа является предотвращение банкротства предприятия. Современная экономическая наука предлагает три подхода к оценке состояния предприятия с точки зрения возможного банкротства:

1 - расчет индекса кредитоспособности;

2 - использование системы неформальных критериев;

3 - прогнозирование показателей платежеспособности.

Индекс кредитоспособности, известный как критерий Альтмана, имеет следующий вид:

Z = 3,3К1 + 1,0К2 + 0,6К3 + 1,4К4 + 1,2К5