Файл: Анализ финансового состояния в динамике.doc

Расчет эффекта финансового рычага

Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту.

РСС = (1-ННП) × ЭР + ЭФР

ЭФР = (1-ННП) × (Дифференциал) × (Плечо)

Плечо = ЗС/СС

Дифференциал = ЭР - СРСП

ННП - налог на прибыль;

ЗС - заемные средства;

СС - собственные средства;

ЭР - экономическая рентабельность;

СРСП - средняя расчетная ставка процента по кредитам.

Дифференциал финансового рычага - это важнейший информационный импульс не только для организации, но и для банков, так как он позволяет определить уровень (меру) риска предоставления новых займов организации. Чем больше дифференциал, тем меньше риск для банков, и наоборот. Дифференциал ЭФР должен быть положительным. Организация имеет определенные рычаги воздействия на дифференциал, однако влияние ограничено возможностями наращивания производства.

Плечо финансового рычага несет принципиальную информацию как для организации, так и для банков. Большое плечо означает значительный риск для обоих участников экономического процесса.

Таким образом, эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск (для организации и банков)

Наименование показателя	за 2018	за 2019	за 2020
1. Прибыль от обычной деятельности (ЧП)	1972	-1418	3504
2. Прибыль до налогообложения (БП)	2350	-1098	3878
3. Проценты к уплате (ПУ)	0	0	0
4. Прибыль до уплаты процентов и налогов (НРЭИ=БП+ПУ)	2350	-1098	3878
5. Налог на прибыль (ННП=1-ЧП/БП)	16.09	-29.14	9.64
6. Заемные средства (ЗС)	4637	5340	6483
7. Собственные средства (СС)	11069	9651	13155
8. Капитал компании (К=СС+ЗС)	15706	14991	19638
9. Экономическая рентабельность (ЭР=НРЭИ/К), в %	14.962	-7.324	19.747
10. Средняя расчетная ставка процента по кредитам (СРСП=ПУ/ЗС), в %	0	0	0
11. Плечо рычага (ЗС/СС)	0.419	0.553	0.493
12. Дифференциал (ЭР-СРСП), в %	14.96	-7.32	19.75
13. Эффект финансового рычага (ЭФР), в %	5.258	-5.23	8.795
14. Рентабельность собственных средств (РСС=ЧП/СС), в %	17.82	-14.69	26.64
15. Рентабельность собственных средств РСС = (1 - ННП) х ЭР + ЭФР, в %	17.82 = 12.55 + 5.26	-14.69 = -9.45 + (-5.23)	26.64 = 17.85 + 8.79
16. Приращение к рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств	присутствует 5.26%	отсутствует	присутствует 8.79%

---

В конце анализируемого периода (за 2020 г.) положительный эффект финансового рычага равный 8.795% говорит о том, что рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Таким образом, разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволяет увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. доли заемного капитала.

---

Исходная информация для проведения финансового анализа

Баланс
ООО "Новый центр"
за 2018 г. - 2020 г.

АКТИВ	Код	01.01.2019	01.01.2020	01.01.2021
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	1110
Результаты исследований и разработок	1120
Нематериальные поисковые активы	1130
Материальные поисковые активы	1140
Основные средства	1150
Доходные вложения в материальные ценности	1160
Долгосрочные финансовые вложения	1170
Отложенные налоговые активы	1180
Прочие внеоборотные активы	1190
ИТОГО по разделу I	1100
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	1210	84	599	693
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220
Дебиторская задолженность	1230	14279	13878	18069
Финансовые вложения	1240
Денежные средства	1250	1343	514	876
Прочие оборотные активы	1260
ИТОГО по разделу II	1200	15706	14991	19638
БАЛАНС (сумма строк 1100 + 1200)	1600	15706	14991	19638

---

ПАССИВ	Код	01.01.2019	01.01.2020	01.01.2021
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	1310	10	10	10
Собственные акции, выкупленные у акционеров	1320
Переоценка внеоборотных активов	1340
Добавочный капитал (без переоценки)	1350
Резервный капитал	1360
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1370	11059	9641	13145
ИТОГО по разделу III	1300	11069	9651	13155
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	1410
Отложенные налоговые обязательства	1420
Оценочные обязательства	1430
Прочие долгосрочные обязательства	1450
ИТОГО по разделу IV	1400
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	1510
Кредиторская задолженность	1520	4637	5340	6483
Доходы будущих периодов	1530
Резервы предстоящих расходов и под условные обязательства	1540
Прочие краткосрочные пассивы	1550
ИТОГО по разделу VI	1500	4637	5340	6483
БАЛАНС (сумма строк 1300 + 1400 + 1500)	1700	15706	14991	19638

---

Отчет о финансовых результатах
ООО "Новый центр"
за 2018 г. - 2020 г.

Показатель	Код	за 2018	за 2019	за 2020
Выручка	2110	29177	24634	32578
Себестоимость продаж	2120	18972	17231	18989
Валовая прибыль	2100	10205	7403	13589
Коммерческие расходы	2210
Управленческие расходы	2220	7914	8319	9181
Прибыль (убыток) от продаж	2200	2291	-916	4408
Доходы от участия в других организациях	2310
Проценты к получению	2320
Проценты к уплате	2330
Прочие доходы	2340	2814	7237	4324
Прочие расходы	2350	2755	7419	4854
Прибыль (убыток) до налогообложения	2300	2350	-1098	3878
Налог на прибыль	2410
текущий налог на прибыль	2411
отложенный налог на прибыль	2412
Изменение отложенных налоговых обязательств	2430
Изменение отложенных налоговых активов	2450
Прочее	2460
Чистая прибыль (убыток)	2400	1972	-1418	3504

---