Файл: Принципы управления стоимостью проекта.pdf

Полные производственные издержки рассчитаны по годам эксплуатации на объем производства, соответствующий уровню освоения запланированной производительности.

В результате пуска УСТК коксовой батареи №5,6 будут достигнуты следующие экономические показатели:

1. повышение качества кокса без изменения сырьевой базы позволит улучшить показатели механической прочности, реакционной способности и прочности кокса в горячем состоянии, снизить истираемость кокса, а также его расход в доменных печах.

Так увеличение доли кокса М25 при сухом тушении на 1% снижается его расход в доменной печи на 0,6%. После пуска УСТК выход М25 увеличится на 5%, следовательно общее снижение расхода кокса в доменной печи составит 3%.

При уменьшении истираемости кокса по показателю М10 на 1% снижается его расход в доменной печи на 2,8%. Снижение истираемости кокса М10 после пуска УСТК составит 0,7% и экономия кокса в доменной печи по М10 будет 1,96%.

Расход кокса на доменных печах №1–3 составляет 412 кг/т чугуна, таким образом общая экономия кокса по показателям М25 и М10 будет 20,43 кг/т чугуна.

Годовое производство чугуна в доменной печи из кокса производимого на коксовой батарее №5,6 –2 683 591 т., экономия кокса составит 54 826 тыс. тонн.

Стоимость кокса (по данным на февраль 2008 года) – 1818,67 руб.

54 826×1,81867=99 710,40 тыс. руб.

Основные экономические показатели от улучшения качества кокса приведены в таблице 2.3.

Таблица 2.3. Показатели экономической эффективности от улучшения качества кокса

В результате повышения качества кокса уменьшается его расход в доменной печи, что приводит к экономии кокса которая составит 99 млн. 710 тыс. руб.

1. За счет утилизации тепла кокса сухого тушения в виде пара и электроэнергии. Себестоимость пара УСТК значительно ниже в сравнении с паром ТЭЦ комбината. Мощность ТЭЦ позволяет обеспечивать комбинат паром не прибегая к услугам УСТК. Экономия для цеха будет определяться уменьшением затрат на топливо. Показатели ожидаемого экономического эффекта от полученных энергоресурсов приведены в таблице 2.4.

Таблица 2.4. Показатели экономического эффекта от полученных энергоресурсов

Общий ожидаемый экономический эффект после пуска УСТК составит –130 млн. 291 тыс. руб.

Срок окупаемости установки сухого тушения кокса 2,07 года:

Ток=270,0/130,291=2,07 года

Таблица 2.5. Экономический эффект от строительства УСТК на коксовых батареях №5,6

Данный инвестиционный проект строительства УСТК коксовой батареи №5,6 не несет никаких рисков, так как производимый на них кокс используется для внутреннего потребления в доменных печах №1–3 и не продается на сторону. Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами. Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников. Дадим экономическое обоснование инвестиций направленных на улучшение качества кокса. В табл. 2.6 приведены денежные потоки от основной деятельности.

Таблица 2.6. Денежные потоки от основной деятельности

Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого принимается с учетом продолжительности строительства, средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования, достижения заданных характеристик прибыли.

Для оценки эффективности проекта соизмерение разных временных показателей осуществляем путем дисконтирования их ценности в начальном периоде.

Далее находим показатель чистой приведенной стоимости NPV, по которому судят о целесообразности инвестирования в данный проект. Чистая приведенная стоимость равна приведенной стоимости будущих поступлений, дисконтированных с помощью соответствующей процентной ставки, за вычетом приведенной стоимости затрат.

Чистую приведенную стоимость NPV определяем по формуле (1.5). Ставку дисконтирования берем равную банковской ставке –23%, тогда реальная ставка дисконтирования составляет:

r_p= r_t /1+r_t =23/1+0.23=18.7 =19%

NPV=(-60.8/(1+0.19) – 135.0/(1+0.19)¹ -74.2/(1+0.19)²) + 106,4/(1+0.19)³ + 106.4/(1+0.19)⁴+106.4/(1+0.19)⁵ +106.4/(1+0.19)⁶+106.4/(1+0.19)⁷+

106,4/(1+0,19)⁸+106,4/(1+0,19)⁹= -226.4+278.4 = 51,8 млн. руб.

В нашем проекте NPV имеет положительное значение.

Следующим шагом анализа проекта является расчет индекса рентабельности (прибыльности) инвестиций:

DPI = PV/I= 278.4/226.6=1.229

Чтобы рассчитать коэффициент внутренней нормы прибыли, при котором чистый денежный поток NPV=0 необходимо использовать формулу расчета чистого денежного потока и приравнять его нулю. Пользуясь финансовой функцией ВНДОХ Microsoft Excel рассчитаем показатель IRR денежных потоков:

CF₁= -60.8 млн. руб.

CF₂= -135.0 млн. руб. CF₆=106.4 млн. руб. IRR=25%

CF₃= -74,2 млн. руб. CF₇=106.4 млн. руб.

CF₄=106,4 млн. руб. CF₈=106.4 млн. руб.

CF₅=106.4 млн. руб. CF₉=106.4 млн. руб.

Значение внутренней нормы прибыли превышает условную стоимость капитала инвестора (ставку по банковским кредитам).

Последним показателем в анализе эффективности проекта является период окупаемости. Этот показатель не учитывает ценность поступлений будущих периодов, поэтому для устранения этого недостатка все основные показатели эффективности инвестиций рассчитываем только с использованием дисконтированных денежных потоков. Для определения этого показателя необходимо сначала вычислить аннуитет по формуле:

A= PV/ (P/A; r; t)=278.4/4.163=66.9

Значение (P/A; r; t) находим по специальной таблице нахождения аннуитета. Затем рассчитываем дисконтированный и не дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта по следующей формуле:

DPP =I/A=226.6/66.9 = 3.4 года

PP=I/A=270/106.4=2.5 года

Дисконтированный период окупаемости увеличивается, то есть DPP всегда больше PP.

В таблице 2.7 приведены показатели экономической оценки.

Таблица 2.7. Показатели экономической оценки инвестиционного проекта

Таким образом, данный проект строительства УСТК следует принять к рассмотрению, так как чистая приведенная величина дохода больше нуля и коэффициент рентабельности инвестиций более единицы, показатель внутренней нормы прибыли больше процентной банковской ставки.

Показатели экономической оценки, приведенные выше свидетельствуют об эффективности данного проекта.

Расчеты основных критериев оценки проекта часто сопровождаются анализом чувствительности – оценкой влияния наиболее изменчивых параметров (объемов продаж, цен, затрат) на результирующие критерии. Такой анализ каждая фирма проводит по-разному. Наиболее часто устанавливаются зависимости NPV:

– от процентной ставки при фиксированном числе лет осуществления проекта;

– от цены при фиксированных объемах и от объемов при фиксированных ценах;

– от текущих и капитальных затрат;

– от расчетного срока осуществления проекта и т.д.

Все это позволяет определить наиболее рисковые параметры проекта и оценить доходность в случае развития событий по оптимистическому, пессимистическому, и наиболее вероятному пути.

Заключение

Проектное управление подразумевает обязательное проведение детального анализа внутренних и внешних условий его реализации, анализ риска и выработку проектного мышления у команды, которая реализует проект, планирование проектных работ, осуществляемых руководителем проекта и лицами, ответственными за выполнение его отдельных этапов.

Для координации действий и контроля за осуществлением проекта требуется определенная структура, которая включает в себя группу по управлению, проектную и рабочую группы.

Задачи группы управления заключаются в следующем:

• определение стратегических целей
• разработка принципов управления
• утверждение руководителей проектов
• решение вопросов внутренней и внешней политики организации
• поддержка и оказание помощи руководителям проектов в ходе реализации проекта.