Файл: Анализ методов затратного подхода в оценке бизнеса (Факультет Экономики).pdf

- разработка внешним управляющим плана внешнего управления несостоятельным предприятием и научное обоснование концепции развития деятельности предприятия в период внешнего управления посредством сравнения результатов оценки стоимости бизнеса, полученных с использованием методов:

• ликвидационной стоимости;

• стоимости чистых активов;

• дисконтирования денежных потоков;

• доходы предприятия от всех видов деятельности ничтожны по сравнению со стоимостью его чистых активов;

• принятие решения о ликвидации предприятия собственниками предприятия.

Основные этапы метода ликвидационной стоимости:

Этап 1. Анализируется последний квартальный балансовый отчет предприятия. Определяются объемы недвижимого имущества, машин и оборудования, товарно-материальных запасов и т. д..

Этап 2. Разрабатывается календарный график реализации активов. Продажа различных видов активов предприятия осуществляется не единовременно, а в течение различных временных периодов.

Этап 4. Из величины оценочной стоимости активов вычитается величина прямых затрат:

• юридические расходы;
• выплаты оценочным компаниям;
• налоги;
• сборы;

Этап 5. Скорректированные стоимости оцениваемых активов дисконтируются на дату оценки по ставке дисконта, учитывающей связанный с этой продажей риск.

Этап 6. Величина ликвидационной стоимости активов уменьшается на величину расходов, связанных с владением активами до их продажи, включая:

• затраты на сохранение запасов готовой продукции и незавершенного производства; сохранение оборудования, машин, механизмов;
• управленческие расходы по поддержанию работы предприятия до завершения его ликвидации.

Этап 7. Прибавляется (вычитается) операционная прибыль (убытки) ликвидационного периода.

Этап 8. Вычитаются объемы таких расходов, как:

• выходные пособия;

• выплаты работникам;

• удовлетворение требований кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого предприятия;

• расчеты с другими кредиторами;

В итоге ликвидационная стоимость бизнеса равна разности скорректированной стоимости всех активов баланса и суммы текущих затрат, связанных с ликвидацией предприятия, а также величины всех обязательств.

Заключение

По итогам проведенных исследований можно сделать следующие выводы: затратный подход к оценке стоимости бизнеса основывается на анализе баланса предприятия, что дает возможность сформировать объективную оценку, а также является наиболее достоверным в условиях нестабильной российской экономики по сравнению с доходным и сравнительным подходами к оценке, что обусловлено наличием достоверной исходной информации для расчёта, а также применением методов, традиционных для отечественной экономики к оценке стоимости бизнеса, основанных на анализе стоимости имущества предприятия и его задолженности. В ходе решения поставленных задач можно сделать следующие выводы: Затратный подход предполагает оценку предприятия с точки зрения величины его издержек. Данный подход в оценке бизнеса имеет ряд преимуществ и недостатков. Главными преимуществами являются более обоснованные результаты оценки, в сравнении с другими подходами оценки. Затратный подход включает две основные методики оценки: метод чистых активов и метод расчета ликвидационной стоимости. Суть оценки предприятия методом чистых активов заключается в определении рыночной стоимости всех его активов: материальных, финансовых и нематериальных. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменения конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило не соответствует рыночной стоимости. В результате встает вопрос о корректировке баланса предприятия. Для этого проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость всех его обязательств и из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитают текущую стоимость всех обязательств, так как покупатель не будет оплачивать обязательства предприятия. Результат данных вычислений и будет показывать рыночную стоимость предприятия в рамках затратного подхода. Метод ликвидационной стоимости применяется для оценки предприятий-банкротов или в случае банкротства в ближайшем будущем. Ликвидационная стоимость показывает, сколько денежных средств останется после продажи активов и погашения прямых затрат и других расходов. К прямым затратам при ликвидации предприятия относятся комиссионные консультантам (оценщики юристы и др. эксперты), налоги и сборы с продажи. К другим расходам можно отнести расходы, связанные с владением активами до их продажи и т.д.