Корпоративное управление - совокупность экономических и административных механизмов, с помощью которых реализуются права акционерной собственности и формируется структура корпоративного контроля; система взаимодействий между руководством компании, ее советом директоров, акционерами и другими заинтересованными лицами для реализации их интересов.

По оценкам экс­пертов в наметившейся динамике развития финан­совых рынков разрыв между спросом и предложе­нием за период с 2012 по 2022 гг. составит около 8 триллионов долл. США^[1]. Следствием этого обстоятельства является усиление конкуренции за акционерный капитал среди национальных экономик и эмитентов.

Проблема привлечения акционерного капитала особенно остро стоит перед российскими компани­ями. По данным Sberbank CIB за период с 1998 г. по 2012 г. акции российских компаний торговались со значительным дисконтом к другим развивающим­ся рынкам. Этот дисконт в среднем составил 38%^[2] и в последние годы стал особенно заметен на фо­не рынков прочих стран четверки БРИК. Сравнивая страновые значения мультипликатора P/E в августе 2016 г., аналитики Sberbank CIB пришли к выводу, что в 2016 г. российские компании торгуются в сред­нем на четверть дешевле китайских и почти вдвое дешевле индийских и бразильских. Иными слова­ми, в конкурентной борьбе за акционерный капитал Россия пока проигрывает.

Что же можно сделать для того, чтобы переломить ситуацию? Рекомендации давно известны: улучше­ние условий ведения бизнеса, снижение административных барьеров, преодоление коррупции, со­вершенствование работы судебной системы и т. д. Роль каждого конкретного предприятия в решении обозначенных проблем невелика. Но, тем не менее, есть инструмент, способный повысить инвестици­онную привлекательность ценных бумаг конкретных компаний, которым может воспользоваться каждое акционерное общество. Этот инструмент — совершенствование системы корпоративного управления.

Многочисленные исследования из работ Лоренса Брауна и Маркуса Кейлора свидетельствуют о том, что при про­чих равных условиях есть четкая зависимость стоимости ценных бумаг от качества корпоративного управления компании. Бо­лее того, чем выше страновые риски, тем больше роль «индивидуальных» систем кор­поративного управления конкретных ком­паний в деле повышения их инвестицион­ной привлекательности. Это и понятно: до­полнительные обязательства, принимаемые на себя акционерным обществом в отноше­нии своих инвесторов и акционеров, следо­вание рекомендациям международной «луч­шей практики корпоративного управления» снижают риски инвесторов.

---

Для компаний, которые приняли решение всерьез заняться совершенствованием системы корпоративного управления, край­не важно посмотреть, как все это устроено в иных странах: корпоративная практика рос­сийского акционерного общества должна быть понятна международным инвесторам и должна соответствовать сложившемуся меж­дународному уровню.

Центральным элементом системы корпора­тивного управления во всем мире принято счи­тать совет директоров.

Состав сове­та директоров должен быть достаточен для всестороннего рассмотрения и приня­тия обоснованных управленческих решений, формирования и обеспечения эффективной работы комитетов совета директоров. Одновременно, чрезмерно большое число чле­нов этого органа управления затрудняет ведение конструктивных дискуссий.

По результатам исследования Heidrick & Struggles, средний ко­личественный состав европейских советов директоров в 2016 г. составил 12,4 человека^[3]. Причем колебания этого показателя от стра­ны к стране не столь значительны: если от­бросить крайности, то речь идет об интерва­ле 9—14 человек. Российским акционерным обществам, которые создают свои советы директоров в минимально допустимом с точ­ки зрения нашего акционерного законода­тельства количественном составе (5—7 че­ловек), есть о чем задуматься.

Вторая любопытная тенденция — значительное присутствие иностранцев в советах директоров европей­ских компаний. Тенденция эта объясняется не только погоней за наиболее квалифициро­ванными специалистами в отраслях и сферах деятельности, представляющих интерес для конкретных акционерных обществ, но также и в стремлении увеличить разнообразие мнений и подходов при принятии советом дирек­торов того или иного решения.

Еще одна тенденция в практике работы со­ветов директоров европейских компаний — рост внимания к вопросу номинирования но­вых членов этого органа управления. Здесь преследуется 2 цели:

• подбор кандидатур в соответствии с объектив­ными потребностями компании — для этого ко­митет по номинациям совета директоров дол­жен сформулировать требования к кандида­там, в большинстве случаев — провести оценку состава действующего совета директоров;
• придание процедуре подбора кандидатов более прозрачного характера, что предпола­гает активную работу коми­тета по номинациям с акционерами.

В мире наблюдается тенденция роста раз­рыва между вознаграждениями менеджмен­та и средней заработной платой персонала. Неоправданно высокие раз­меры вознаграждений менеджмента могут вызвать координированные действия инве­сторов по исправлению ситуации, что и наблюдалось в последние годы на общих со­браниях многих компаний Европы и США.

---

Регуляторные действия не заставили себя ждать и приняли в первую очередь следующие формы:

• повышение гласности, открытость информа­ции как о размере вознаграждений, так и об основаниях их начисления (Великобритания, Италия);
• повышение роли комитетов совета директо­ров по вознаграждениям и назначениям в вопросах оценки результатов работы менед­жмента и определения размера вознаграждений;
• вынесение вопроса о размере таких воз­награждений на рассмотрение акционеров (США, Великобритания, Нидерланды, Швей­цария и т. п.);
• прогрессивное налогообложение высоких доходов (Франция, Греция, Португалия, Ис­пания);
• законодательное ограничение размера возна­граждений банкиров (большинство стран ЕС).

В заключение надо ска­зать о применении такого элемента «лучшей практики корпоративного управления», как институт корпоративного секретаря.

Корпоративный секретарь - уполномоченное лицо, основной задачей которого является обеспечение соблюдения органами управления и должностными лицами Общества процедурных требований, гарантирующих реализацию прав и законных интересов акционеров Общества.

Ин­ститут корпоративного секретаря в Европе достаточ­но распространен и присутствует в 57% пу­бличных компаний ЕС. Особенно хотелось бы отметить тот факт, что в Великобритании 100% акционерных обществ ввели должность корпо­ративного секретаря^[4].

Список используемой литературы:

1. Швырков О.Г., Корпоративное управление «Делойт и Туш СНГ»,2014г.,стр.58

2.Материалы международной научно-практической конференции Национального совета по корпоративному управлению 2015г.
3. Савенкова И. В., Ивнева Н. В. К вопросу о понятии и сущности корпоративного управления // Молодой ученый, 2013г.,стр.298

1. Швырков О.Г., Корпоративное управление «Делойт и Туш СНГ»,2014г.,стр.58 ↑

2. Материалы международной научно-практической конференции Национального совета по корпоративному управлению 2015г.
   ↑

3. Швырков О.Г., Корпоративное управление «Делойт и Туш СНГ»,2014г.,стр.59 ↑

4. Савенкова И. В., Ивнева Н. В. К вопросу о понятии и сущности корпоративного управления // Молодой ученый, 2013г.,стр.298 ↑

---

Смотрите также файлы

• Корпоративное управление и инвестиционная привлекательность предприятий.pdf

• Корпоративное управление как инструмент повышения качества менеджмента компаний.pdf

• Задачи, решаемые при осмотре трупа.pdf

• Особенности тактики осмотра трупа.pdf

• Объединение земельных участков.pdf