ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 26.10.2023
Просмотров: 157
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
ЭЦ = 11,62 * 3 / 2=17,43%
ЭФР2021 = 2 / 3 (17,43–16,6) * 2050 / 2520 = 0,45%
ЭФР2022= 2 / 3 (17,43–16,3) * 2515 / 2680 = 0,71%
Из расчета следует, что при увеличении валовой прибыли на 1%, чистая прибыль увеличится в 2021 г. на 0,45%, а в 2022 г. на 0,71% (рекомендуемое значение ЭФР равняется 0,33 – 0,5). Увеличивая плечо финансового рычага, можно значительно преумножить рентабельность собственных средств, а значит и прибыль предприятия, но вместе с тем не стоит забывать и о поддержании положительного дифференциала (разнице между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам).
При наращивании плеча финансового рычага банкир склонен компенсировать возрастание своего риска повышением цены своего «товара» – кредита. Риск кредитора выражен величиной дифференциала: чем больше дифференциал, тем меньше риск; чем меньше дифференциал, тем больше риск.
Предприятие в 2021, 2022 году, используя кредит, увеличивает или уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств и от величины процентной ставки. Для того чтобы повысить эффективность использования собственных средств, предприятие должно регулировать соотношение своих и заемных средств.
Действие финансового рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Для определения «силы» финансового рычага применяют отношение валовой выручки (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом чистой прибыли составляет запас финансовой устойчивости. Важно, чтобы собственная рентабельность превышала проценты по долговым обязательствам. Если этого не происходит, фирма может просто разориться на выплатах кредиторам. Если же данное условие выполнено, то компания получает немалую прибавку к прибыли.
Таким образом, при финансовом планировании важно обращать внимание на кредиторскую задолженность фирмы. В итоге вовремя выплаченные долги могут повысить финансовую устойчивость организации и увеличить ее прибыль.
Для более подробного анализа изменения значения эффекта финансового рычага и факторов, повлиявших на это, используют методику пятифакторного анализа эффекта финансового рычага.
Возьмем одну фирму с различными вариантами формирования собственного капитала: месячная прибыль у ООО «ГУ «Национальное агентство инвестиций и приватизации» и, например, условно ООО «ГУ «Национальное агентство инвестиций и приватизации»-1» одинакова и равна 5833 тыс. руб.. Собственный капитал ООО «ГУ «Национальное агентство инвестиций и приватизации» 2650 тыс. руб. и у ООО «ГУ «Национальное агентство инвестиций и приватизации»-1» 5165 тыс. руб. ООО «ГУ «Национальное агентство инвестиций и приватизации» имеет заемные средства в размере 2515 тыс. руб., взятых под 16,3% годовых. Рассчитаем рентабельность собственного капитала (ROE) и эффект финансового рычага (ЭФР).
Определим рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (ROA):
ROA Э-1 = 5833/5165= 1,13 или 113%
ROA Э = 5833/2650+2515=1,13 или 113%
Рассчитаем ЭФР для ООО «ГУ «Национальное агентство инвестиций и приватизации» ЭФРЭ = (113% -16%)*(1–0,24)* 2515/2650 = 69,96%
Проценты к уплате ООО «ГУ «Национальное агентство инвестиций и приватизации»: 2515*0,163= 410 тыс. руб.
Рентабельность собственного капитала, (ROE) для ООО «ГУ «Национальное агентство инвестиций и приватизации» будет равна 155,5%, а для ООО «ГУ «Национальное агентство инвестиций и приватизации»-1» 85,8%.
Согласно расчетам, рентабельность капитала ООО «ГУ «Национальное агентство инвестиций и приватизации» при условии, что собственный капитал предприятия складывается из 51% собственных и 49% заемных средств, выше, чем у этого же предприятия, использующих только собственные средства, почти в два раза. Это говорит о том, что привлечение дополнительных заемных средств выгодно предприятию, с точки зрения получения дополнительной прибыли, при условии превышения рентабельности совокупного капитала рентабельности заемного.
Конечно, управлять небольшим предприятием и работать на нем проще, чем на большом предприятии. Для маленького совокупного капитала уже инвестиционные возможности. Но при этом необходимо учитывать, что проценты за использование заемного капитала необходимо платить в полном объеме и в срок, в отличие, от дивидендов. При уменьшении объема продаж, перебоев с поставками комплектующих или сырья, кадровых проблемах риск банкротства ниже у предприятия с меньшими расходами по обслуживанию займов. Как следствие уменьшения финансового риска, уменьшается цена на дополнительно привлекаемый капитал.
Сила воздействия финансового рычага (СВФР) – процентное (индексное) изменение чистой прибыли к процентным изменениям валовой прибыли определяется следующим образом:
СВФР= 7,4/13,29=0,56%
Итак, чем больше сила воздействия операционного рычага (постоянные затраты), тем более чувствителен финансовый результат эксплуатации заемного капитала к изменениям объема продаж и выручки от реализации; чем выше уровень эффекта финансового рычага, тем более чувствительна чистая прибыль к изменениям финансового результата эксплуатации инвестиций. Сопряженный эффект операционного и финансового рычагов (УСЭО и ФР):
УСЭО и ФР: 2,56*0,56=1,43%
Результат вычислений указывает на уровень совокупного риска и показывает, что на 1,43% изменится чистая прибыль на акцию при изменении объема продаж (выручки от реализации) на один процент.
Таким образом, задача снижения совокупного риска, связанного с ООО «ГУ «Национальное агентство инвестиций и приватизации», сводится к выбору одного из трех вариантов:
-
высокий уровень ЭФР в сочетании со слабой силой воздействия операционного рычага; -
низкий уровень ЭФР в сочетании с сильным операционным рычагом; -
умеренные уровни эффектов финансового и операционного рычагов.
Сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты [36].
Исследуемое предприятие выбрало второй вариант взаимодействия финансового и операционного рычагов (выбора оптимальной структуры капитала), для снижения совокупного риска максимального получения прибыли при достаточной безопасности кредитора.
с учетом выявленных резервов определим следующие мероприятия по их освоению:
-
стремиться увеличить объем производства и сбыта продукции, используя различные способы привлечения покупателей; учитывая близость торговых домов держать цены на аналогичные товары на их уровне. Эти мероприятия позволят оптимизировать издержки и снизить цену на продукцию, что повысит ее конкурентоспособность; -
предприятию следует увеличить запас финансовой прочности по цене, поскольку это позволит проводить более разнообразную маркетинговую политику и увеличит страховой запас от риска снижения цены на рынке; -
поддерживать ликвидность предприятия, следя за балансом расходов и доходов в каждом конкретном промежутке времени, поскольку их разрыв способен привести к ухудшению ритмичности работы предприятия и в худшем случае к остановке производства, что резко ухудшает конечные результаты работ; -
следует обеспечить достаточное количество финансовых ресурсов для развития предприятия. Поиск новых источников финансирования, использование новых финансовых инструментов, позволит оптимизировать соотношение собственных и заемных источников финансирования; -
стремиться снизить себестоимость, постараться снизить управленческие и транспортные расходы; (освоить новые) рынки сбыта.
Выводы по главе 3
На основании проведенного анализа можно сделать вывод о том, что при выполнении плановых показателей деятельности, ликвидность предприятия достигла бы нормативных значений.
Дальнейшее развитие оперативного планирования на ООО «ГУ «Национальное агентство инвестиций и приватизации»« будет способствовать решению следующих организационно-экономических задач:
-
достижение согласованной работы всех звеньев производства на основе единой рыночной цели, предусматривающей равномерный выпуск и сбыт товаров; -
совершенствование всей системы внутрифирменного планирования за счет повышения надежности календарно-плановых расчетов и снижения трудоемкости; -
повышение гибкости и оперативности внутрихозяйственного планирования на основе более полного учета требований потребителей и последующей корректировки годовых планов; -
обеспечение непрерывности в процессе производственного планирования и достижение более тесного взаимодействия стратегических, тактических и оперативных планов; -
создание на каждом предприятии системы оперативного планирования производства, соответствующей современным требованиям рынка и уровню развития конкретного предприятия. Совершенствование оперативно-производственного планирования на отечественных предприятиях будет способствовать подъему производства и росту эффективности в условиях действующих рыночных отношений.
Совершенствование системы внутрифирменного планирования в ООО «ГУ «Национальное агентство инвестиций и приватизации»« в современных условиях требует широкого применения экономико-математических методов, электронно-вычислительной техники, средств организационной техники и связи. Использование их позволит ускорить сбор, обработку и анализ информации и найти оптимальные решения задач, связанных с планированием производства ООО «ГУ «Национальное агентство инвестиций и приватизации»«.