Файл: Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений.docx
Добавлен: 26.10.2023
Просмотров: 357
Скачиваний: 7
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
При всей простоте, данный метод имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать при анализе:
1. Не учитывает доход на вложенный капитал или доходность (рентабельность) проекта. При одинаковом сроке окупаемости проект, приносящий большую сумму прибыли за весь период эксплуатации, более выгоден.
2. Так как этот метод основан на недисконтированных оценках, он не учитывает распределения притока и оттока денежных средств по годам. Предпочтительнее тот проект, который обеспечивает более высокие денежные доходы в первые годы.
Популярным также является метод расчёта коэффициента эффективности инвестиции.
Этот метод не предполагает дисконтирования и характеризуется при этом показателем чистой прибыли PN (балансовая за минусом налогов). Он прост в применении и широко используется в практике. Коэффициент эффективности инвестиций (ARR) рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиций. Метод имеет те же недостатки, что и предыдущий: не учитывает временной составляющей денежных потоков, общую сумму прибыли за весь срок реализации проекта, а также не делает различия между проектами с одинаковой суммой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам.
Рассмотрим методы оценки эффективности инвестиций, включающие дисконтирование.
Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании, применяются в случаях проектов, реализация которых требует значительного времени.
Определение эффективности вложений методами, включающими дисконтирование, осуществляется в соответствии с расчётами таких показателей [7, с.41]: финансовый вложение капитальный дисконтирование
- чистый дисконтированный доход;
- внутренняя норма доходности;
- индекс доходности;
- срок окупаемости.
Для оценки эффективности финансовых и капитальных вложений часто применяют метод расчёта чистого приведённого эффекта, который основан на сопоставлении величины инвестиций (IC) и общей суммы дисконтированных чистых денежных поступлений (PV). Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью процентной ставки (ч), которая устанавливается инвестором самостоятельно, исходя из процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый капитал. Если расчётная величина NPV >0, то проект следует принять NPV <0, то проект следует отвергнуть? NPV=0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Также популярным является метод расчёта нормы рентабельности инвестиции.
Норма рентабельности (IRR ) – значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю, т.е. IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, соотнесенный с данными проекта. Экономический смысл этого показателя состоит в том, что предприятие может принимать те инвестиционные проекты, уровень рентабельности которых не ниже относительной цены авансированного капитала (СС). Если: IRR > CC , то проект следует принять; IRR < CC , то проект следует отвергнуть; IRR = CC , то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Практическое применение перечисленных методов осложнено, если в распоряжении аналитика нет специализированного финансового калькулятора или специальных статистических таблиц, в которых табулированы значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконтированного значения денежной единицы и т. п.
Можно сделать вывод, что эффективность капитальных и финансовых вложений характеризуется системой экономических показателей, отражающих соотношение связанных с вложениями затрат и результатов и позволяющих судить об экономической привлекательности проекта для его участников, об экономических преимуществах одних проектов над другими.
Таким образом, выяснили, что при оценке целесообразности и эффективности вложений определяется обширная система показателей, а выбор метода оценки эффективности (без дисконтирования или с дисконтированием) зависит от масштабности проекта и вида проекта.
2.3 Финансовые результаты деятельности предприятия
Информация для данного раздела содержится в форме №2 «Отчет о финансовых результатах» бухгалтерской отчетности. Обработка информации включает: оценку изменений каждого показателя за анализируемый период (горизонтальный анализ); оценку структуры соответствующих показателей и ее изменений (вертикальный анализ); оценку влияния отдельных факторов на финансовые результаты (факторный анализ). Проведем горизонтальный и вертикальный анализ финансовых результатов ООО «Криспал».
Горизонтальный анализ – это анализ темпов изменения отдельных показателей за несколько периодов. Характеристика динамики показателей может быть представлена абсолютными или относительными величинами [].
Таблица 1 - Горизонтальный анализ финансовых результатов ООО «Криспал»
| Наименование показателя | Значение по годам, тыс. руб. | Абсолютное изменение по годам, тыс. руб. | Относительное изменение по периодам, % | ||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2018 / 2017 | 2019 / 2018 | 2018 / 2017 | 2019 / 2018 | |
| Выручка | 33243 | 40413 | 44361 | 7170 | 3948 | 121,57 | 109,77 |
| Себестоимость продаж | 26719 | 33242 | 38439 | 6523 | 5197 | 124,41 | 115,63 |
| Валовая прибыль (убыток) | 6524 | 7171 | 5921 | 647 | -1250 | 109,91 | 82,57 |
| Коммерческие расходы | 816 | 1271 | 1324 | 455 | 53 | 155,80 | 104,17 |
| Управленческие расходы | 1278 | 1943 | 2068 | 665 | 125 | 152,03 | 106,42 |
| Прибыль (убыток) от продаж | 4430 | 3957 | 2529 | -474 | -1427 | 89,31 | 63,93 |
| Проценты к уплате | 706 | 946 | 596 | 240 | -350 | 134,05 | 62,98 |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 3724 | 3010 | 1933 | -714 | -1077 | 80,83 | 64,22 |
| Текущий налог на прибыль | 745 | 602 | 387 | -143 | -215 | 80,83 | 64,22 |
| Чистая прибыль (убыток) отчетного периода | 2979 | 2408 | 1547 | -571 | -862 | 80,83 | 64,22 |
Доходы от основной деятельности ООО «Криспал» возрастают (прирост за последние три года составил 33,44 %), чему способствует увеличение спроса на услуги предприятия, а также увеличение тарифов на грузоперевозки. Доходов от прочей деятельности у ООО «Криспал» нет, все доходы предприятия относятся на выручку по основной деятельности. В таблице 2 приведены показатели по выручке ООО «Криспал» в зависимости от перевозимых грузов.
Таблица 2 - Динамика выручки ООО «Криспал» в зависимости от перевозимых грузов за 2017-2019 г.г.
| Наименование перевозимых грузов | 2017 г. | 2018 г. | 2019 г. | Изменение за 2019 г. по сравнению с 2017 г. | |
| абс., +/- | отн., % | ||||
| Песок | 6384 | 7259 | 8129 | 1745 | 27,33 |
| Щебень | 15838 | 18342 | 20324 | 4485 | 28,32 |
| Керамзит | 8894 | 11518 | 11886 | 2992 | 33,64 |
| Песко-грунт | 896 | 1257 | 1557 | 661 | 73,80 |
| Прочие виды сыпучих грузов | 1231 | 2038 | 2465 | 1234 | 100,25 |
| Итого | 33243 | 40413 | 44361 | 11117 | 33,44 |
Общий объем заработанной выручки ООО «Криспал» составил в 2019 г. 44361 тыс. руб., что на 33,44 % больше, чем в 2017 г. Возрастание выручки наблюдалось по всем видам грузовых перевозок, наибольшая сумма выручки была получена по перевозкам щебня. Наибольший доход ООО «Криспал» приносят услуги по перевозке щебня, так как это является достаточно востребованным материалом в строительстве. Меньше всего доходов ООО «Криспал» приносят услуги по перевозке песко-грунта.
Совокупные расходы ООО «Криспал» в течение исследуемого периода имеют положительную динамику, за 2019 г. к 2017 г. прирост расходов составил 41,47 % (в абсолютном выражении – 12549 тыс. руб.). Совокупные расходы ООО «Криспал» включают в себя расходы, которые входят в состав себестоимости оказания услуг; коммерческие и управленческие расходы; расходы в виде начисленных и уплаченных процентов за пользование заемными средствами; расходы, возникающие ввиду уплаты налога на прибыль. Себестоимость продаж (оказания услуг) составила по итогам 2019 г. 38439 тыс. руб., что на 15,63 % больше, чем в 2018 г. Возрастание затрат, отраженных в составе себестоимости оказания услуг в течение исследуемого периода происходило по всем экономическим элементам. Наибольший темп прироста за 2019 г. по сравнению с 2017 г. наблюдался по расходам на оплату труда работников, непосредственно занятых в основном производственном процессе. Возрастание расходов на оплату труда вызвано увеличением количества работников ООО «Криспал» и повышением окладов сотрудникам, прирост отчислений на социальные нужды объясняется увеличением общего фонда оплаты труда. Прирост материальных расходов обусловлен возрастанием стоимости закупаемых материальных запасов для производственной деятельности в ООО «Криспал», в частности, возрастали затраты на топливо, затраты на прочие ГСМ, затраты на закупку запасных частей для автотранспортных средств и т.д. Затраты на амортизацию на протяжении исследуемого периода не менялись, так как основные средства были закуплены в начале деятельности, амортизация начисляется линейным методом.
Наибольший прирост за последние три года продемонстрировали коммерческие расходы ввиду усиления маркетинговой и рекламной деятельности предприятия.
Выручка от продаж и себестоимость продаж на протяжении исследуемого периода увеличивались примерно одинаково, однако превышение прироста расходов над приростом доходов является негативным фактором для деятельности ООО «Криспал», что отрицательно повлияло на чистую прибыль предприятия, которая снизилась.
Чистая прибыль ООО «Криспал» на протяжении последних трех лет снижалась, за 2019 г. по сравнению с 2017 г. снижение чистой прибыли составило 48 %, что обусловлено более быстрым приростом расходов над доходами.
Вертикальный анализ – это анализ удельного веса отдельных статей в общем итоге. Следует проанализировать уровень каждого показателя доходов и расходов к выручке от продажи продукции [6].
Таблица 3 - Вертикальный анализ финансовых результатов ООО «Криспал» за 2017-2019 г.г.
В процентах
| Наименование показателя | Удельный вес по годам, % | Отклонение уд. веса, % | ||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2018 / 2017 | 2019 / 2018 | ||
| Выручка | 100 | 100 | 100 | - | - | |
| Себестоимость продаж | 80,37 | 82,26 | 86,65 | 1,88 | 4,40 | |
| Валовая прибыль (убыток) | 19,63 | 17,74 | 13,35 | -1,88 | -4,40 | |
| Коммерческие расходы | 2,45 | 3,15 | 2,98 | 0,69 | -0,16 | |
| Управленческие расходы | 3,84 | 4,81 | 4,66 | 0,96 | -0,15 | |
| Прибыль (убыток) от продаж | 13,33 | 9,79 | 5,70 | -3,54 | -4,09 | |
| Проценты к уплате | 2,12 | 2,34 | 1,34 | 0,22 | -1,00 | |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 11,20 | 7,45 | 4,36 | -3,75 | -3,09 | |
| Текущий налог на прибыль | 2,24 | 1,49 | 0,87 | -0,75 | -0,62 | |
| Чистая прибыль (убыток) отчетного периода | 8,96 | 5,96 | 3,49 | -3,00 | -2,47 | |