Файл: Актуальность исследования. Целью нефтегазовой компании является геологоразведка, добыча, переработка и реализация нефти и газа, нефтепродуктов, продуктов переработки газа и сопутствующих продуктов.doc

Эффективная часть хеджирования денежных потоков и хеджирования чистой инвестиции отражается в прочем совокупном доходе, а эффективная часть хеджирования справедливой стоимости корректируется с учетом балансовой стоимости хеджируемой статьи. Необходимо отражать любую неэффективность текущей сделки хеджирования в отчете о прибылях и убытках. Соблюдение требований, предъявляемых к тестированию эффективности, может оказаться достаточно обременительным.

Необходимо тестировать эффективность всех отношений хеджирования по отдельности так же часто, как готовится финансовая информация, что для компаний, акции которых обращаются на бирже, может составлять до четырех раз в год. Как следует из опыта, вопросы применения учета хеджирования могут вызывать затруднения, особенно в области тестирования эффективности, поэтому предприятие, которое собирается начать применять учет хеджирования к своим сделкам хеджирования, должно выделить время, необходимое для разработки надлежащих тестов эффективности.

Не все компании, которые, прежде чем заключить сделку с внешним контрагентом, суммируют товарные риски разных бизнес-единиц для снижения чистой позиции по рискам, соответствуют критериям, позволяющим применять учет хеджирования, так как МСФО не разрешают определять чистую позицию в качестве хеджируемой статьи. Тем не менее учет хеджирования можно будет применить, если в качестве хеджируемой статьи будет определена часть одной из брутто-позиций [50].

Совет по МСФО осуществляет проект в области учета хеджирования. Два существенных изменения коснутся энергетических компаний: предлагаемое смягчение требований к эффективности хеджирования и возможность в определенных случаях хеджировать нефинансовые позиции. Эти изменения могут значительно повысить привлекательность учета хеджирования. Компаниям необходимо следить за развитием ситуации и посмотреть, как эти изменения повлияют на порядок бухгалтерского учета, который предприятия применяют в настоящее время.

Хеджирование риска изменения цены на сырьевой товар и/или ее валютного компонента часто основано на ожидаемом притоке или оттоке денежных средств по прогнозируемым операциям, поэтому мы говорим о хеджировании денежных потоков. Согласно МСФО, только операция, прогнозируемая с высокой степенью вероятности, может быть определена в качестве хеджируемой статьи в отношениях хеджирования денежных потоков. Необходимо проводить регулярную оценку хеджируемой статьи до момента осуществления операции. Если меняются прогнозные оценки и уже не ожидается, что прогнозируемая операция будет иметь место, отношения хеджирования должны быть немедленно прекращены и все сохраняющиеся результаты хеджирования должны быть возвращены из резерва по хеджированию в отчет о прибылях и убытках. Хеджирование денежных потоков не применяется, если предприятие не может с достаточной степенью надежности спрогнозировать хеджируемые операции. 

---

Компании, продающие или покупающие сырьевые товары (например, энергетические предприятия), могут установить отношения хеджирования между инструментами хеджирования, включая договоры на поставку сырьевых товаров, которые не относятся к категории договоров на «потребление для собственных нужд», и хеджируемыми статьями. В дополнение к хеджированию валютного и процентного рисков энергетические компании в основном хеджируют риск изменения денежных потоков, связанных с изменением цены на сырьевые товары в прогнозируемых сделках купли-продажи [50].

Сложно выделить и оценить соответствующую часть потоков денежных средств или изменений справедливой стоимости, которая относится непосредственно к конкретным рискам, за исключением валютных. В связи с этим хеджируемая статья, являющаяся нефинансовым активом или нефинансовым обязательством, может быть определена в качестве хеджируемой статьи только в отношении:

-валютных рисков;

-целиком в отношении всех рисков;

-всех рисков, за исключением валютных рисков.

На практике главными причинами неэффективности хеджирования нефинансовых статей являются различия в месте нахождения, а также в сорте и качестве сырьевых товаров, поставленных по хеджируемому договору, по сравнению с товаром, указанным в инструменте хеджирования.

Покупатель выполняет переоценку всех отношений хеджирования, существовавших у приобретенной компании, исходя из соответствующих условий на дату приобретения (т. е. как если бы отношения хеджирования начинались на дату приобретения). Так как договоры, являющиеся производными инструментами, ранее определенные в качестве инструментов хеджирования, были заключены приобретенной компанией еще до приобретения, маловероятно, что справедливая стоимость этих договоров на дату приобретения равнялась нулю. В частности, для хеджирования денежных потоков это, скорее всего, приведет к большей степени неэффективности хеджирования в финансовой отчетности группы, сформированной в результате приобретения, а также к увеличению количества отношений хеджирования, не соответствующих требованиям применения учета хеджирования в результате «непрохождения» теста на эффективность [50].

Некоторые опционные производные инструменты, которые были определены приобретенной компанией в качестве инструментов хеджирования, могут продемонстрировать соответствие определению выпущенного опциона в ходе их переоценки приобретенной компанией на дату приобретения. Следовательно, приобретенная компания не сможет определить эти инструменты в качестве инструментов хеджирования.

---

В ответ на растущую волатильность энергетических рынков и их дальнейшее усложнение многие предприятия организовали централизованные подразделения по управлению коммерческими операциями или по управлению рисками. Деятельность такого централизованного подразделения по управлению коммерческими операциями может быть аналогична деятельности подразделений по управлению коммерческими операциями банков.

Масштаб и объем деятельности подразделения варьируется и может охватывать широкий спектр видов деятельности - от управления рыночными рисками до динамичной оптимизации прибыли. Интегрированное предприятие с существенными объемами операций как в секторе разведки и добычи, так и в секторе переработки и сбыта особенно подвержено риску изменения цен на сырьевые товары, такие как различные марки нефти, топливные продукты и газ (СПГ). Цели и деятельность подразделения по управлению коммерческими операциями отражают способы управления бизнесом, используемые руководством. Централизованное подразделение по управлению коммерческими операциями в более крупных интегрированных компаниях часто выполняет роль внутренней торговой площадки. Таким образом, централизованное подразделение по управлению коммерческими операциями «аккумулирует» подверженность предприятия различным товарным рискам и становится ответственным за хеджирование этих рисков на внешних рынках.

Некоторые централизованные подразделения по управлению коммерческими операциями также наделены полномочиями по повышению доходности интегрированного бизнеса посредством проведения некоторых спекулятивных операций. Спекулятивная деятельность или торговля, направленная на максимизацию прибыли, вероятно, приведет к тому, что многие договоры перестанут соответствовать критериям применения исключения, предусмотренного для договоров на «потребление для собственных нужд» [50].

Таким образом, централизованные подразделения по управлению коммерческой деятельностью совершают два типа операций:

(a) операции, не являющиеся спекулятивными по своему характеру, например покупка нефти для удовлетворения физических потребностей физических активов и продажа топлива, произведенного НПЗ. Договоры на такую деятельность иногда составляются в натуральных единицах;

---

(б) операции, носящие спекулятивный характер, осуществляемые для получения дохода в результате управления рисками в процессе оптовой торговли. Учет таких операций иногда ведется в «торговой книге» и часто включает взаимозачет договоров на продажу и закупку, по которым предусмотрены нетто-расчеты. Эти и аналогичные договоры (т. е. все договоры, учитываемые в «торговой книге») не соответствуют критериям применения исключения,  предусмотренного для договоров на потребление на собственные нужды, и учитываются как производные инструменты.

Компания, которая отдельно ведет книгу учета в натуральных единицах и торговую книгу, должна обеспечивать соответствие данных в этих двух книгах, чтобы нетто-расчеты по договорам в торговой книге не повлияли на порядок учета аналогичных договоров в «книге учета в натуральных единицах» и соответственно не отменили возможность применения исключения, распространяющегося на договоры «на потребление для собственных нужд», к договорам, учитываемым в книге учета в натуральных единицах. У некоторых компаний действующие программы по торговле энергией не ограничиваются целями снижения риска. Такая практика очень похожа на коммерческие операции с другими сырьевыми товарами, например c золотом, сахаром или пшеницей.

Для включения в категорию «потребление для собственных нужд» и[50].ли в книгу учета в натуральных единицах договор должен отвечать критериям отнесения к договорам на «потребление для собственных нужд»

Практические требования к договору для его отнесения к договорам на «потребление для собственных нужд» таковы:

С момента заключения и в течение всего периода действия договора он должен снижать потребности предприятия в покупке или предложении путем заключения договора на покупку или договора на продажу соответственно Подверженность рыночным рискам выявляется и оценивается в соответствии с методологией, оформленной документально в политике по управлению рисками для сегментов добычи и сбыта. Эти договоры должны легко определяться, для этих целей они отражаются в отдельных книгах.

Если договор не снижает потребности предприятия в покупке или предложении или используется для других целей, такой договор прекращает отражаться в учете как договор на «потребление для собственных нужд». Порядок учета «потребления для собственных нужд» может применяться на брутто-уровне, т. е. для определения уровня «потребления для собственных нужд» продажа добытой нефти не должна зачитываться против покупок нефти нефтяным заводом.

---

Количество договоров на «потребление для собственных нужд» может быть ограничено весьма вероятными (твердая уверенность) объемами добычи и сбыта (уровнями доверия) с целью избежать риска того, что количество договоров на «потребление для собственных нужд» превысит физические потребности самого предприятия. Если в исключительных случаях уровни доверия окажутся недостаточными, они будут скорректированы.



Рис. 5. Ожидаемая общая физическая поставка

Единственной причиной невыполнения физической поставки на данном уровне уверенности являются непредвиденные операционные условия вне сферы контроля руководства компании (например, закрытие перерабатывающего завода из-за технической неисправности). Компании, как правило, рассматривают договоры, которые соответствуют указанному уровню уверенности (с объемом до 500 на графике выше), как договоры на «потребление для собственных нужд», а договоры с физической поставкой и высокой степенью вероятности (до 800) - как хеджирование «целиком», при этом другие договоры, по которым ожидается физическая поставка, но вероятность не слишком высокая (более 800), учитываются по справедливой стоимости через отчет о прибылях и убытках. Мы ожидаем, что результат операций, спекулятивных по характеру, будет отражаться посредством зачета встречных требований в отчете о прибылях и убытках. Результат может быть представлен в составе выручки или, что предпочтительнее, отдельной строкой (например, в строке торговой наценки) перед валовой операционной прибылью. Такое раскрытие информации дает более точное отражение характера торговых операций, чем их представление на брутто- основе.

---