Файл: Оценка эффективности прямых инвестиций на примере дочерних компаний (ооо Яндекс) по направлению подготовки 38. 03. 01 Экономика.docx

---

Глава 2. Финансово-экономический и инвестиционный анализ ООО «Яндекс»

1. Финансово-экономическая характеристика ООО «Яндекс»

«Яндекс» — транснациональная компания в отрасли информационных технологий. Головной компанией холдинга является зарегистрированное в Нидерландах в 2004 году акционерное общество Yandex N.V. Данное юридическое лицо является материнской для анализируемой в работе компании ООО «Яндекс», которая является представителем Яндекса в России [12].

Тигран Худавердян, управляющий директор группы компаний «Яндекс» (с 2022 года назначен на должность генерального директора), на ежегодной конференцию YaC 2021заявил, что «Яндекс» зарегистрирован в Нидерландах в связи с тем, что это дает возможность находиться на бирже NASDAQ и привлекать капитал со всего мира. Несмотря на это, основную часть своей деятельности «Яндекс» осуществляет в России, здесь находится 90% интеллектуальной собственности компании. Организация перечисляет налоги в бюджеты России (примерно 50 миллиардов рублей в год) и Нидерландов (около 300 миллионов в рублевом эквиваленте ежегодно).

Основным видом деятельности Компании являются научные исследования и разработки в области технических наук. Результаты разработок используются для запуска и поддержания работы различных интернет-сервисов Компании, которые привлекают пользователей, позволяют Компании оказывать рекламные услуги в сети Интернет (интернет-реклама) и вести розничную торговлю, осуществляемую через компьютерные сети (электронная торговля, включая Интернет) [13].

Для понимания финансово-экономического состояния ООО «Яндекс» проанализируем ее отчетность и рассчитаем основные финансовые показатели с целью оценки эффективности деятельности организации и ее устойчивости.

Оценку финансово-экономического состояния компании стоит начать с анализа бухгалтерского баланса (прил. А). По ознакомительной оценке баланса можно отметить увеличение валюты баланса: у организации стало больше активов, но одновременно с этим добавились и пассивы; выросла кредиторская задолженность

---

, что свидетельствует об увеличение общей суммы долгов компании перед ее кредиторами и поставщиками; снизился объем финансовых вложений. Оценку точнее можно дать после более глубокого изучения динамики и структуры бухгалтерского баланса с помощью горизонтального и вертикального анализа.

За 3 года внеоборотные активы выросли на 64%. Основная доля роста вызвана увеличением прочих внеоборотных (+157) и нематериальных активов (+ 55%) (рис.7).

Величина прочих внеоборотных активов (тыс. руб.):

Прочие внеоборотные активы в 2021 году …..…33 698 945

Прочие внеоборотные активы в 2020 году …..…17 637 628

Прочие внеоборотные активы в 2019 году ……. 13 114 674

Прочие внеоборотные активы выросли за счет увеличения в 11 раз авансов, выданных на приобретение основных средств и услуг капитального характера. Это может означать, что компания расширяет свой бизнес или модернизирует свое оборудование и инфраструктуру. Также в 5 раз выросло незавершенное строительство. Такой рост может свидетельствовать о развитии компании. Однако, рост незавершенного строительства может также указывать на задержки в выполнении проектов, что может привести к дополнительным расходам и негативно сказаться на финансовых показателях компании.

Нематериальные активы характерны для специфики деятельности компании. Их рост может быть вызван развитием новых сервисов, регистрацией патентов, правообладанием программ ЭВМ, базы данных и регистрацией товарных знаков и знаков обслуживания. Например, в 2021 году были зарегистрированы патент на способы и электронные устройства для обнаружения объектов в окружении беспилотного автомобиля, лицензионное соглашение на использование программы для ЭВМ Яндекс.Сервер и т.д.

Также стоит отметить снижение долгосрочных финансовых вложений. Причинами стали уменьшение предоставленных займов и снятие денег с банковских депозитов. Однако доли дочерних и зависимых обществ увеличились.



Рисунок 7 – динамика изменения нематериальных активов и финансовых вложений

Оборотные активы за 3 года увеличились на 62%. Основной причиной является значительный рост запасов (+1018%) за счет роста товаров для перепродажи в 193 раза. Также значительно увеличился налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (+232%) и дебиторская задолженность (+148%). Дебиторская задолженность увеличилась за счет выданных авансов и расчетам по налогам и сборам (рис. 8).

---

Рисунок 8 – Динамика строк «запасы» и «НДС по приобретённым ценностям

Следующим шагов является анализ пассивной части баланса.

Таблица 2 – Строки пассива со значительной динамикой

Наименование показателя	На 31 декабря 2021 г.	На 31 декабря 2020 г.	На 31 декабря 2019 г.	Темп прироста
(2019-2021)
				Пассив
				III. Капитал и резервы
			Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	133 645 439	133 085 112	99 430 813	34%
			Итого по разделу III	133 708 554	133 148 227	99 494 028	34%
IV. Долгосрочные обязательства
Отложенные налоговые обязательства	849 173	531 780	605 078	40%
Итого по разделу IV	849 173	531 780	605 078	40%
V. Краткосрочные обязательства
Кредиторская задолженность	53 098 333	19 364 626	15 634 214	240%
Оценочные обязательства	1 832 206	962 396	966 226	90%
Итого по разделу V	54 930 539	20 327 022	16 600 440	231%
БАЛАНС	189 488 266	154 007 029	116 699 546	62%

---

Пассив баланса увеличился на 62% (табл. 2). Собственный капитал увеличился на 32% за счет увеличения нераспределённой прибыли, что является положительной динамикой. Если компания увеличивает свою нераспределенную прибыль, это может указывать на то, что компания имеет хорошие финансовые показатели и может инвестировать свои средства в долгосрочные проекты или расширение бизнеса.

Долгосрочные обязательства увеличились на 40% за счет отложенных налоговых обязательств. Краткосрочные обязательства выросли на 231% из-за увеличения кредиторской задолженности (+240%) и оценочных обязательств (+90%). Кредиторская задолженность увеличилась в основном за счет расчетов с поставщиками и подрядчиками, что является негативной динамикой, поскольку это означает увеличение обязательств компании перед своими кредиторами.

По результатам горизонтального анализа можно сделать вывод, что ООО «Яндекс» - развивающаяся прибыльная компания, которая расширяет свой бизнес и инновационную деятельность. За рассматриваемый период внеоборотные активы выросли на 64%, что свидетельствует о расширении деятельности и росте экономического потенциала компании. Однако стоит отметить рост кредиторской задолженности, что может негативно повлиять на деятельность компании.

Вертикальный анализ бухгалтерского баланса показал, что значительных изменений в общей структуре в большинстве случаев не происходило (табл. Б.1). Доля оборотных и внеоборотных активов в целом изменилась незначительно (на 0,3%).

Наибольшее изменение во внеоборотных активах произошло по статье «основные средства» (-8,87%) (табл. Б.1). Это не оказывает значительного влияние на деятельность компании в силу того, что основной направленностью является не производство, а сфера услуг. Это подтверждается существенной долей нематериальных активов в структуре внеоборотных активов (рис Б.1).

Наибольшим изменениям в структуре оборотных активов подверглись финансовые вложения (-13,86) и дебиторская задолженность (+9,51) (табл. Б.1). В 2021 году наибольшую долю оборотных активов (27,5%) составляет дебиторская задолженность. (рис. Б.4). Это означает, что компания имеет значительную часть своих средств, связанных с непогашенными счетами от покупателей и клиентов, которые приобрели товары или услуги, но еще не

---