В системе сбалансированных показателей предлагается рассматривать организацию с точки зрения четырех перспектив, разрабатывать количественные показатели, собирать данные и анализировать их в соответствии с каждой из этих перспектив: Перспектива обучения и развития включает в себя обучение сотрудников и развитие корпоративной культуры, как в индивидуальном плане, так и на уровне корпорации. Перспектива бизнес-процессов позволяет менеджерам определить, насколько хорошо работает компания, соответствуют ли продукты и услуги требованиям клиентов. Перспектива клиентов: необходимо проанализировать типы клиентов и процессов, для которых обеспечивается тот или иной продукт или услуга. Финансовая перспектива: стоит учитывать дополнительные финансовые данные, такие как оценка риска и данные сравнения затрат и результатов.

Основные этапы разработки ССП: 1. Формализация: согласование главных целей, которые стоят перед компанией; 2. Определение направлений деятельности компании, необходимых для реализации стратегических целей.  3. Уточнение задач, выполнение которых ведет к достижению целей и распределение их по направлениям деятельности. 4. Установка причинно-следственных связей и факторов влияния между целями и задачами. 5. Разработка измерителей целей, KPI (ключевых показателей эффективности). 6. Разработка стратегических программ по достижению целей и задач. 7. Интегрирование ССП в систему управления компанией: На основе разработанных показателей распределяются человеческие и финансовые ресурсы, устанавливается зона ответственности за выполнение задач. ССП интегрируется в планово-бюджетную систему компании и в управленческую отчетность.

40.Сущность модели Дюпона и скрытые риски в расчетах.

Модель Дюпона позволяет определить, за счёт каких факторов происходило изменение рентабельности, т.е. произвести факторный анализ рентабельности.

Под методом Дюпон как правило, понимают алгоритм финансового анализа рентабельности активов компании, в соответствии с которым коэффициент рентабельности используемых активов представляет собой произведения коэффициента рентабельности реализации продукции и коэффициента оборачиваемости используемых активов.

---

Рентабельность собственного капитала (ROE) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Этот показатель оказывает существенное влияние на уровень котировки акций предприятия.

В настоящее время встречаются три основных формулы Дюпона, которые завися от количества факторов используемых при анализе ROE.

Первая модель имеет довольно простой вид, с помощью нее легко найти величину доходности капитала, формула имеет вид:

ROE = чистая прибыль / акционерный капитал предприятия.

Данная формула имеет недостаток в определения факторов оказавших влияние на рентабельность собственного капитала.

Следующая модель Дюпон более информативна и имеет вид:

ROE = ROA * DFL

где ROA – коэффициент рентабельности активов, определяемый как отношение чистой прибыли компании без учета процентов по кредитам к ее суммарным активам; DFL – коэффициент финансового рычага.

Если расширить данную формулу, дополнив ее показателем реализации, то модель приобретает вид:

ROE = (ЧП/Ор)*(Ор/А)*(А/Ск)

где Ор – реализация товаров, работ и услуг, без акцизов и НДС; А – суммарные активы компании.

Наиболее полно учитывает факторы оказывающие влияние на рентабельность собственного капитала уравнение Дюпон состоящее уже из пяти факторов: ROE = (ЧП*/EBT)*(EBT/EBIT)*(EBIT/Ор)*(Ор/А)*(А/Ск)

В данную формулу дополнительно введено два показателя это: EBT – прибыль до уплаты налогов; EBIT – прибыль до уплаты процентов и налогов.

Используя эффект финансового рычага можно преобразить указанное уравнение, в этом случае формула Дюпона примет вид: ROE = (ЧП/EBT)*(EBT/EBIT)*(EBIT/Ор)*(Ор/А)*DFL

где, ЧП/EBT – налоговое бремя; EBT/EBIT – бремя процентов; EBIT/Ор – операционная рентабельность (ROS); Ор/А – оборачиваемость активов; DFL – эффект финансового рычага.

Одной из причин возникновения скрытых рисков в расчетах можно назвать разность в подходах и методологиях при расчете ROE на предприятиях.
41. Способы оценки инвестиционных рисков: npv, irr, pp

В основе метода расчета чистой текущей стоимости NPV заложено следование основной целевой установке

---

, определяемой собственниками компании – повышение ценности фирмы, количественной оценкой которой служит ее рыночная стоимость. Этот метод основан на сопоставимости величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого инвестором самостоятельно, исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.



где C – инвестиции, B₁, B₂,…,B_n – будущие поступления (доходы), i – ставка процента. Положительное значение укажет на привлекательность проекта (NPV>0), если NPV<0 – проект отвергается, т.к. речь идет о неэффективности использования денежных средств => норма доходности меньше необходимой.

Величина ставки процента зависит от темпа инфляции и альтернативных возможностей инвестиционного проекта. Мы рассматриваем значение процентной ставки r*, при котором NPV=0. В этой точке суммарный дисконтированный поток затрат равен суммарному дисконтированному потоку выгод или же эта точка имеет смысл в дисконтированной «точке безубыточности» и называется внутренней нормой доходности (ВНД, IRR). Этот критерий позволяет оценить инвестору целесообразность вложения средств. К примеру, если банковская учетная ставка больше IRR, то инвестор, положив деньги в банк, получит огромную выгоду. Если капиталовложения осуществляются только за счет привлеченного средств и кредит при этом получен по ставке i, то разность (r*-i) показывает эффект предпринимательской (инвестиционной) деятельности. Если r*=i, то в этом случае доход лишь окупает инвестиции (инвестиции бесприбыльны), если r*
Расчет IRR по следующей формуле:

где r₁ и r₂- ставки процента, а f(r₁) и f(r₂) – соотв. им значения NPV, при этом r₁ и r₂ такие, чтобы NPV₁ было положительным, а NPV₂ – отрицательным.

Под сроком окупаемости понимается ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений (ден. поступления за вычетом расходов). Этот метод прост для расчетов и его иногда используют как грубый метод определения эффективности проекта. Он используется для оценки тех проектов, которые связаны с выпуском такой продукции, спрос на которую нестабилен.

---

42. Риски, возникающие из-за внешних ограничений в процессе ориентации на увеличение стоимости хозяйствующего субъекта.

Одним из важнейших факторов, влияющих при оценке на стоимость предприятия и его имущества, является степень ликвидности этой собственности. Рынок готов выплатить премию за активы, которые могут быть быстро обращены в деньги с минимальным риском потери части стоимости. Отсюда стоимость закрытых акционерных обществ должна быть ниже стоимости аналогичных открытых обществ. Стоимость предприятия реагирует на любые ограничения, которые имеет бизнес. Например, если государство ограничивает цены на продукцию предприятия, то стоимость такого бизнеса будет ниже, чем в случае отсутствия ограничений.

Первостепенное значение в системе факторов стоимости принадлежит будущим выгодам от владения бизнесом. К переменным влияющим на размер будущих доходов относится темп роста потока доходов и доход на вновь инвестированный капитал.

Ограничения могут возникать по многим причинам так изменения спроса, может привести к снижению привлекательности ценных бумаг предприятия. Другим примером уже политического, а не экономического фактора может служить стремления правительства обезопасить вкладчиков банков от не возврата денежных средств. Это привело к тому, что банки были вынуждены держать на резервах больше денежных средств, которые могли бы быть задействованными в увеличение стоимости банка.

В связи, с чем чтобы повысить стоимость порой приходится прибегать к стратегической реструктуризация. Стратегическая реструктуризация - это процесс структурных изменений, направленный на повышение инвестиционной привлекательности компании, на расширение ее возможностей по привлечению внешнего финансирования и роста стоимости. Результатом ее успешного проведения становится возросший поток чистой текущей стоимости будущих доходов, рост конкурентоспособности компании и рыночной стоимости ее собственного капитала.

Коммерческие внешние риски могут быть страновыми,  валютными и рисками стихийных бедствий (форс-мажорных обстоятельств). Страновые риски, непосредственно связанные с интернационализа­цией деятельности банков и банковских учреждений, наличием глобального риска, зависят от политико-экономической стабильности стран-клиентов и/или стран-контрагентов, импортеров или экспортеров. Валютный риск,  или риск  курсовых  потерь,  связан  с интернационализацией   рынка   банковских    операций,    созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.

---

Одним из основных способов снижения уровня внешних рисков является подбор оптимальных форм осуществления своих экспортно-импортных операций банком или другим банковским учреждением.
0>

---

Смотрите также файлы

• Колонтитул сокращенный заголовок до 50 символов Зафывфывфывголовок, до 12 слов, одна или две строки.docx

• Контрольная работа 1 По дисциплине Возрастная физиология.docx

• C алат из грибов и курицы.rtf

• Практическое задание 1 Современная психодиагностика теория и методы.docx

• Реферат защищена с оценкой Руководитель к х. н., доцент Григоричев А. К.docx