Файл: 1. Характеристика основных теорий финансовых рисков.doc
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 09.11.2023
Просмотров: 297
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
43. Характеристики инструментов, используемых для управления финансовыми рисками. Управление риском представляет собой особый вид деятельности, направленной на снижение или полное устранение влияния его неблагоприятных последствий на результаты проводимых хозяйственных операций. Различают след/ методы управления риском: 1) Уклонение, или избежание, — наиболее простой метод, сущность которого заключается либо в полном отказе от участия в рисковых операциях, либо в реализации лишь тех из них, которые характеризуются незнач. уровнем риска. Как правило, уклонение от риска одновременно означает потерю возм.выгод. 2) Предупреждение и контроль возможных потерь означает выработку определенных действий, способных снизить и контролировать негативные последствия проявления риска. 3) Принятие, или сохранение, риска заключается в готовности предприятия покрыть возм. потери за свой счет. Реализация данного метода часто сводится к созданию спец. фондов и резервов, из которых будут компенсироваться возм. потери. 4) Перенос или передача рисков заключается в их «перекладывании» на других участников операции или третьих лиц. Различают три основных способа переноса рисков — страхование, диверсификация и хеджирование.
Сущность страхования заключается в том, что предприятие готово отказаться от части доходов, чтобы полностью или частично избежать риска. Многие виды рисков могут быть перераспределены между группой партнеров (самострахование) или посредством заключения контракта со стр.компанией.
Диверсификация деятельности - процесс распределения средств между разл. объектами вложений капитала, риски и доходность которых непосредственно не связаны между собой. Сущность закл-ся в форм-нии инвест. портфеля из разл. видов ЦБ и банк.инструментов. Хеджирование позволяет устранить или фиксировать на опр. уровне риск возможных потерь. Хеджирование предполагает применение разл. видов производных фин.инструментов, таких как фьючерсы, опционы, форварды, свопы и др. Фьючерс - производная ЦБ, представляющая собой стандартный - биржевой договор купли продажи биржевого (базисного) актива в опр. момент времени в будущем по цене, уст.сторонами сделки в момент ее заключения.
Форвардный контракт - соглашение о будущей поставке фин. актива по опр. цене в опр. момент времени. Отличием его является то, что он нестандартизированный внебирж. инструмент, который на вторичный рынок практически не выносится. Своп - контракт, в соответствии с которым его владелец имеет право произвести обмен свопа на определенный объем ценных бумаг на условиях, установленных контрактом. Опцион представляет собой производную ЦБ, свидетельствующую о заключении опц. контракта, в соответствии с которым, один из его участников приобретает право покупки или право продажи ЦБ по оговоренной цене в течение некоторого периода времени, а другой участник за денежное вознаграждение (премию по опциону) обязуется при необходимости продать или купить ЦБ по опр. договорной цене. Выделяют опционы «колл» и «пут».
44. Рыночный риск: сущность, виды, методы оценки.
Рыночный риск представляет собой возможность потерь, связанных с неблаг. движениями фин. рынков. Источниками рын. рисков являются макроэк. показатели фин. системы - индексы рынков, кривые % ставок и т. д. Осн.видами рын. рисков являются: 1)Валютный риск представляет собой риск потерь в связи с неблаг. для организации изменением курсов валют. Источниками (факторами) валютных рисков являются "спот"-курсы валют, а также форвардные курсы валют. 2)Процентные риски - риски потерь, связанные с неблаг.изменением % ставок. 3)Ценовые риски - риски потерь, связанные с неблагоприятным изменением ценовых индексов на товары, корпоративные ценные бумаги.
Оценка рыночного риска. Показатель VaR представляет собой величину максимально возм. убытков вследствие изменения рыночной стоимости актива, которое возможно в рамках опр. периода времени и с заданной вероятностью. Показатель VaR может быть определен при помощи 3 основных методов: Аналитический (метод вариаций и ковариаций), который определяет изменение стоимости текущего портфеля путем суммирования чувствительности факторов риска по отдельным позициям или активам с матрицей ковариации, представляющую собой относительную устойчивость и корреляции факторов риска:
; Метод исторического моделирования, который определяет изменение стоимости текущего портфеля на основе стат. данных об изменении факторов риска в прошлом. Данный метод достаточно легко реализуем при наличии стат. данных о стоимости активов портфеля;
Метод статистического моделирования (метод Монте-Карло), который конструирует распределение текущего портфеля с помощью крупной выборки случ. комбинаций движения цен активов, вероятность которых рассчитывается на основе истор. или рын. данных.
Дюрация - Это мера риска, оценивающая изменения стоимости облигаций к изменению % ставок. Это средневзвешенная сумма сроков поступления платежей по облигациям, при этом весами являются доли приведенных к тек. моменту стоимости облигаций соотв. платежей в общ. привед.стоимости актива. Имитационное моделирование используется для определения степени подверженности величины чистого % дохода и рыночной стоимости капитала влиянию колебаний % ставок на изменение структуры баланса. Суть метода заключается в том, что в разработанную имит. модель вводятся данные о текущем состоянии баланса и благопр. значения уровня % ставок. На основе этих данных определяется чистый % доход. Затем с учетом разл. предположений развития банка и изменчивости % ставок составляется прогнозный баланс и выводится чистый % доход. На основе имит. анализа производится оценка влияния колебания % ставок на структуру баланса и капитал банка. Сущность GАР-анализа заключается в аналитическом распределении активов, пассивов и внебалансовых позиций по заданным временным диапазонам в соответствии с определенными критериями. GAP — разница между активами (RSA) и пассивами (RSL), чувствительными к изменению процентных ставок на рынке.
45. Кредитный риск: сущность, виды, методы оценки.
Кред. риск представляет собой риск невыполнения кред.обязательств перед кредитной организацией третьей стороной. Опасность возникновения этого вида риска существует при проведении ссудных и других приравненных к ним операций, которые отражаются на балансе, а также могут носить забалансовый характер.
В зависимости от сферы действия факторов выделяются внутр. и внеш. кред. риски; от степени связи факторов с деятельностью банка – кред. риск, зависимый или не зависимый от деятельности банка. Кред. риски, зависимые от деятельности банка, с учетом ее масштабов делятся на 1) к фундаментальным. кред. рискам относятся риски, связанные со стандартами маржи залога, принятием решений о выдаче ссуд заемщикам
, не отвечающим стандартам банка, а также являющиеся следствием % и вал.риска банка и т.д.
2) Комм. риски связаны с кред. политикой в отношении МБ, крупных и средних клиентов - ЮЛ и ФЛ, с отд. направлениями кред.деятельности банка. 3) Индивидуальные кредитные риски включают риск кредитного продукта, услуги, операции (сделки), а также риск заемщика или другого контрагента. Вид кредита также позволяет классифицировать кредитные риски: риски кредитования по овердрафту, на основе кредитной линии и т.д.
В основе процедур оценки кред. рисков лежат след.понятия: 1)Вероятность дефолта - вероятность, с которой дебитор в течение
нек. срока может оказаться в состоянии неплатежеспособности; 2) Кред. рейтинг классификация дебиторов организации, контрагентов эмитентов ЦБ или операций с точки зрения их кред. надежности; 3) Кред. миграция изменение кред. рейтинга дебитора, контрагента, эмитента, операции; 4)Сумма, подверженная кред. риску общий объём обязательств дебитора, контрагента перед организацией, сумма вложений в ЦБ эмитента и т.д.; 5)Уровень потерь в случае дефолта доля от суммы, подверженной кред. риску, которая может быть потеряна в случае дефолта.
Инструменты оценки вероятности дефолта или кред. риска можно разделить на 2 категории: 1) Актуарные методы, обеспечивающие объект.оценку вероятности наступления дефолта, базирующуюся на использовании ист. данных о дефолтах. Модели основаны на соотнесении вероятности наступления дефолта с характеристикой предприятия, основанной на фин. показателях. Cюда относятся модель Альтмана Z-счета, которая базируется на расчете 5 фин. коэффициентов, или модель ZETA, которая основана на расчете 7 фин. коэффициентов. 2) Методы, основанные на рын. стоимости, которые определяют вероятность дефолта, исходя из рын. стоимости акций, облигаций или произв. фин. инструментов с учетом премии за риск. Включает 2 осн. подхода: 1) метод кред. спрэда, который оценивает вероятность дефолта контрагента на основерын. стоимости выпушенных им в обращение облигаций; 2) метод оценки вероятности дефолта EDF, определяющий вероятность наступления дефолта на основе информации о рын. ценах на акции.
.
46. Мотивации в управлении рисками
Мотивация представляет собой побуждение исполнителей к выполнению действий по предотвращению или снижению негативных последствий рисковых ситуаций. Мотивация основана на выявлении стимулов эффективного управления рисками, а также средств для их реализации. Мотивы и стимулы являются основой для принятия решений об оптимальном уровне риска. Необходимость мотивации обусловлена обязательным участием человека в действиях, связанных с риском. Именно человек совершает поступки, которые влияют на уровень риска. Поэтому в риск-менеджменте важно отыскание побудительных мотивов для снижения уровня риска. В качестве мотивов выступают потребности людей.
С точки зрения управления рисками в области мотивации необходимо создать условия, при которых менеджерам искренне хотелось бы эффективно исполнять все свои обязанности на благо компании и ни в коем случае не хотелось бы делать что-либо ей во вред. Едва ли не последнюю роль в этом играют, как ни странно, денежные факторы. Это ни в коем случае не означает, что руководителям можно платить меньше - они просто уйдут. Но даже существенно поднимая их доход, работодатель, к сожалению, не решает всех вопросов. Дело в том, что на современном рынке труда специалисты равной квалификации стоят примерно одинаково в пределах одного региона, а разница (здесь, конечно, в первую очередь речь идет о топ-менеджерах) не настолько велика, чтобы смена места работы существенно сказалась на стиле жизни сотрудника. Гораздо важнее неденежные факторы - возможности для карьерного и профессионального роста, социальный статус и т. д.При разработке системы мотивации работников предприятие может использовать одну из широко известных классификаций потребностей, предложенных А. Маслоу или К. Альдеофером. Самое главное здесь состоит в том, что выбор приемов и методов мотивации должен осуществляться с учетом приоритетов мотивационных потребностей для каждой категории персонала. Так для персонала-капитала на первый план выходят самовыражение или духовные потребности, то есть потребности в росте, в то время как витальные и экзистенциальные потребности несущественны. Для категории «кадры» наоборот, наиболее значимы потребности существования, то есть витальные и экзистенциальные потребности, а стремление к росту здесь не является приоритетом.
47. Учет и контроль в системе управления рисками