Файл: Курсовая работа по дисциплине Основы анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности.pdf

19
- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - показывает скорость погашения кредиторской задолженности:
Схема расчета показана в формуле (1.20).
Кокз= В/КЗ,
(1.20) где Кокз - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;
В - выручка;
КЗ - величина кредиторской задолженности.
- коэффициент оборачиваемости запасов предоставлен в формуле (1.21), показывает скорость оборота запасов активов.
Коа= С / (Знп + Зкп)/ 2,
(1.21) где С — себестоимость;
Знп - запасы на начало периода;
Зкп - запасы на конец периода.
- коэффициент оборачиваемости активов - показывает скорость оборота активов предприятия:
Схема расчета показана в формуле (1.22).
Коа=В / А,
(1.22) где Коа - коэффициент оборачиваемости активов;
В - выручка;
А - среднегодовая стоимость активов.
Таким образом, можно сделать вывод, что оценка эффективности хозяйственной деятельности осуществляется на основании данных бухгалтерского учета и является общей оценкой финансово-экономического состояния предприятия. Основной целью оценки хозяйственной деятельности является повышение ее эффективности на основе систематического изучения всех видов деятельности и обобщения их результатов. Анализ основан на ряде показателен: финансовая устойчивость, ликвидность, рентабельность, деловая активность.
Сравнивая полученные в результате детализированного финансового анализа показатели с их стандартными и нормативными значениями, можно сделать вывод о степени устойчивости финансового положения предприятия, а также эффективности его деятельности.

20
Стоит также отметить, что кроме анализа финансового состояния, необходимо проводить диагностику кризисных явлений. Анализ или диагностика комплексного состояния предприятия должны проводиться с помощью целого комплекса исследовательских процедур.
Институт банкротства является мощным инструментом экономической политики государства. Использование неправильных методов управления этим процессом может привести к разрушительным результатам для всей экономической системы.
Одной из главных задач управления предприятием является диагностика риска банкротства фирмы. Своевременное выявление возможных признаков банкротства является одной из основных целей анализа финансового состояния.
Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество моделей и методик для прогнозирования риска банкротства. Различный подход к изучению экономики, как и различные экономические системы обусловили возникновение несколько моделей прогнозирования банкротства для фирм.
При переходе российской экономики к рыночным отношениям при анализе российских предприятий стали применять западные модели. Среди них наиболее популярные модель Э. Альтмана, Р. Таффлером и Г. Тишоу, Лиса. Наибольшее признание в российской практике при изучении вероятности фирмы к банкротству получила двухфакторная и пятифакторная модель Э. Альтмана. Менее известны модели Д. Фулмера,
Коннана-Гольдера и другие.
В каждой из моделей используются свои особые методы. В них выделяют основные критерии, которым уделяют особое внимание, игнорируя другие. Именно поэтому конечный результат проверки одной и той же фирмы по различным методикам может несколько отличаться. При всей проверке, каждая будет иметь свои недостатки, которые обусловлены различием экономических условии, в которых они были созданы.

21
Z=0,717К1+0,847К2+3,1К3+0,42К4+0,995К5,
(1.23)
где К1 - оборотные активы/сумма активов;
К2 - нераспределенная прибыль/сумма активов;
К3 — прибыль/сумма активов;
К4 — балансовая стоимость акций/заёмные пассивы;
К5 — выручка/сумма активов.
Чтобы определить риск нужно соотнести полученные результаты с установленными критериями в таблице 1.4.
Таблица 1.4 - Критерии для оценки вероятности банкротства по методу Э. Альтмана
Критерий Э. Альтмана
Кредитный риск (вероятность банкротства)
1,8 и меньше
Очень высокий риск (80- 100%)
От 1,81-2,7
Высокий риск (35-50%)
От 2,8-2,9
Умеренный риск (15-20%)
Более 2,99
Низкий уровень риска
Следующая модель оценки банкротства — модель Лиса, которая была разработана в 1972 г. В формуле (1.24) модели Лиса для оценки банкротства предприятия используются показатели ликвидности, рентабельности финансовой независимости:
Z = 0,063 К1 + 0,092 К2 + 0,057 К3 + 0,001 К4,
(1.24) где К1 - доля оборотных средств в активах,
К2 - рентабельность активов по прибыли от реализации,
К3 - рентабельность активов по нераспределенной прибыли,
К4 - коэффициент покрытия по собственному капиталу.
Вероятность банкротства предприятия определяется по критериям, приведенным в таблице 1.5.
Таблица 1.5 - Критерии оценки вероятности банкротства по методу Р. Лиса
Критерий Р. Лиса
Вероятность банкротства
Z<0.037
Низкий уровень риска
Z >0.037
Высокий уровень риска
Еще одна модель была предложена британским ученым Р. Таффлером в 1977 г. формула (1.25). Она создана по результатам тестирования более ранней методики Альтмана по данным отчетности британских фирм. Более адаптирована к современным экономическим реалиям. Четырехфакторная модель Р. Таффлера выглядит следующим образом:
Z = 0,53Х1 + О.13Х2 + 0.18X3+0,16Х4,

22
(1.25) где Х1 - отношение прибыли к текущим обязательствам (без учета налогов);
Х2 - отношение оборотных активов к сумме обязательств;
Х3 - отношение текущих обязательств к общей сумме активов;
Х4 - отношение выручки от реализации к сумме активов.
Оценка вероятности банкротства организации по модели Таффлера определяется по следующим критериям (табл. 1.6).
Таблица 1.6 - Критерии оценки вероятности банкротства по методу Р. Таффлера
Критерий Р. Таффлера
Вероятность банкротства
>0,3
Низкий уровень риска
0,3-0,2
Умеренный уровень риска
<0,2
Высокий уровень риска
Модель Беликова-Давыдовой была разработана в Иркутске в 1998 г. с помощью инструментария множественного дискриминантного анализа. Абстрактная и устаревшая модель Альтмана, которая к тому же, имеет слабую точность прогноза на российском рынке, хороша для теоретического изучения банкротства и понимания его расчета.
Схема расчета показана в формуле (1.26).
Z = 8,38 * К1 + 1 * К2+ 0,054 * К3 +0,63 * К4,
(1.26) где К1 - коэффициент эффективности использования активов предприятия: собственный оборотный капитал/сумма активов;
К2 - коэффициент рентабельности: чистая прибыль/собственный капитал;
К3 - коэффициент оборачиваемости активов: выручка от реализации/средняя величина активов;
К4 - норма прибыли: чистая прибыль/затраты.
Оценка вероятности банкротства организации в соответствии со значением Z
Беликова-Давыдовой определяется по следующим критериям (табл. 1.7).
Одной из особенностей этой модели является высокая точность – 81%. Именно с такой вероятностью можно определить риск банкротства за три квартала.
Таблица 1.7 - Критерии оценки вероятности банкротства по методу Белика-Давыдовой
Критерий Белика-Давыдова
Вероятность банкротства
Z<0 риск банкротства максимальный (90-100)
00,180,32Z>0,42 риск банкротства минимальный (до 10%)

23
Следующая модель - шестифакторная модель Зайцевой.
Схема расчета показана в формуле (1.27).
К = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4+ 0,1X5 + 0,1Х6,
(1.27) где Х1 - отношение чистого убытка к собственному капиталу;
Х2 - соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;
Х3 - соотношение краткосрочных обязательств и ликвидных активов;
Х4 - отношение чистого убытка к объёму реализации продукции;
Х5 - отношение заемного капитала к собственным источникам финансирования,
Х6 - отношение общей величины активов предприятия к выручке.
Полученные значения сравниваются с эталонными.
Схема расчета показана в формуле (1.28).
Кэталонное = 1,57 + 0,1 * Х6прошлого года.
(1.28)
Оценка прогнозирования вероятности банкротства предприятия модели Зайцевой производится по критериям, приведенным в таблице 1.8.
Таблица 1.8 - Критерии оценки вероятности банкротства по методу Зайцевой
Критерий Зайцевой
Вероятность банкротства
Кфакт>Кнорматив
Высокая вероятность
Кфакт<Кнорматив
Низкая вероятность
Еще одну модель для диагностики риска банкротства предприятий разработала белорусский экономист Г. В. Савицкая
Схема расчета показана в формуле (1.29).
Z = 0,111 * Х1 + 13,239 *Х2+ 1,667 * Х3 +0,515 * Х4 +3,8 * Х5,
(1.29) где Х1 - доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов;
Х2 - доля оборотных средств на рубль основного;
Х3 - Коэффициент оборачиваемости капитала XS;
Х4 - рентабельность активов предприятия;
Х5 - коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в общей валюте баланса).
Значение Z сравнивается с константой 8. Критериями оценки для этой модели являются характеристики неравенств, приведенных в таблице 1.9.

24
Таблица 1.9 - Оценка вероятности банкротства по методу Савицкой
Критерий Савицкой
Вероятность банкротства
Z>8 риск банкротства отсутствует
531Z<1 риск банкротства предприятия максимальный
Г. В. Савицкая протестировала эту модель, что позволило установить достаточно высокую точность оценки. Недостатком модели является то, что она может быть использована только в сельскохозяйственном секторе.
Все ранее упомянутые модели позволяют определить степень риска фирмы к банкротству при помощи индивидуальных коэффициентов. Данная мера способствует обнаружению возможных потенциальных проблем и их устранению. Она не является обязательной, однако ее проведение позволит оценить различные метода рисков банкротства: определить факторы: которые могут вызвать угрозу.
При изучении вероятности фирмы к банкротству могут применять следующие инструменты:
- статистический метод позволяет оценить прибыль и убыток на основе ранее сложившихся ситуаций в производствах: аналогичных данной фирме. По нему составляется вероятный прогноз по предполагаемой ситуации.
- определение точки безубыточности, то есть объема продаж, когда доходы будут равны издержкам.
- метод экспортных оценок, при котором происходит опрос ведущих специалистов в этой области, и определяют вероятность какого-либо фактора риска и рискованность в целом.
- анализ чувствительности, в результате которого выбирается показатель, который является определяющим и будет отвечать за финансовый результат исследуемой фирмы или операции. В связи с этим будут выбираться факторы, которые прямо или косвенно влияют на его изменение и на финансовый результат, а также изучаться степень воздействия на его изменение.
И так, анализ финансового состояния предприятия — довольно сложный и многошаговый процесс. Система критериев оценки платежеспособности включает в себя ряд специальных показателей: характеризующих собственно платежеспособность в целом, а также ряд вспомогательных показателей, характеризующие другие экономические понятия, имеющих непосредственное отношение к платежеспособности.

25 1.3 Особенности деятельности ПАО «Газпром»
Полное фирменное наименование — Публичное акционерное общество «Газпром»; предыдущие названия — Открытое акционерное общество «Газпром», Российское акционерное общество «Газпром». Зарегистрированные товарные знаки и знаки обслуживания — Газпром (ГАЗПРОМ) и Gazprom (GAZPROM). Штаб-квартира — в
Москве.
ПАО «Газпром» - глобальная энергетическая компания, одна из самых прибыльных компаний мира и крупнейший частный поставщик газа.
Головной центр располагается по адресу Российская Федерация, ГСП - 7117997, г.
Москва, ул. Наметкина, д.16., дочерние и зависимые общества разбросаны по всей территории России, включая зарубежные страны. Общее число этих компаний с различным долевым участием ПАО «Газпром» превышает 150 единиц.
История создания столь надежного и стабильного поставщика энергоресурсов взяла начало еще с 1989 года.
ПАО «Газпром» видит свою миссию в надежном, эффективном и сбалансированном обеспечении потребителей природным газом, другими видами энергоресурсов и продуктов их переработки.
Стратегической целью является становление ПАО «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний посредством диверсификации рынков сбыта, обеспечения надежности поставок, роста эффективности деятельности, использования научно-технического потенциала.
Основными видами деятельности Общества являются:
 комплексное развитие системы газоснабжения при наиболее полной интеграции экономических и производственных возможностей по добыче газа, нефти, газового конденсата, выпуску продуктов их переработки и другой продукции при наименьших затратах;
 осуществление в соответствии с законодательством инвестиционной деятельности, включая эмиссию собственных ценных бумаг (в 32 том числе акций, облигаций и производных ценных бумаг), покупку и продажу ценных бумаг, оказание инвестиционных услуг, создание инвестиционных институтов для обеспечения интересов
Общества и его дочерних обществ;
 обеспечение проектирования и разработки месторождений, строительства скважин, газопроводов и других объектов системы газоснабжения, а также объектов социальной сферы;

26
 управление системой газоснабжения, обеспечение надежности и безопасности эксплуатации газовых объектов в соответствии с действующими нормами и правилами;
 концентрация научно-технического и производственного потенциала на разработке и внедрении новых прогрессивных видов техники, технологий и материалов;
 выполнение поисково-оценочных и разведочных работ, разработка газовых, газоконденсатных, нефтяных и нефтегазоконденсатных месторождений с комплексным освоением ресурсов газа, газового конденсата, нефти и применением передовых методов поиска, разведки, разработки месторождений и передовых технологий извлечения содержащихся в них ценных компонентов при соблюдении установленных требований по рациональному использованию и охране недр, оздоровлению окружающей среды;
 создание рентабельного комплекса для морской добычи газа, газового конденсата и нефти, с привлечением конверсионных предприятий, и флота, использование морского дна для строительства, эксплуатации и обслуживания сооружений, необходимых для разработки нефтяных и газовых месторождений континентального шельфа;
 добыча природного газа, конденсата, нефти; услуги по транспортировке природного газа, конденсата, нефти по трубопроводам; хранение природного газа;
 поставка (продажа) природного газа, конденсата, нефти; участие в осуществлении газификации с целью обеспечения единых технологических 33 требований в области газоснабжения потребителей; осуществление контроля за выполнением дочерними обществами требований норм и правил строительства, реконструкции и эксплуатации объектов Единой системы газоснабжения;
 участие в решении вопросов о выпуске нового газоиспользующего оборудования, направление предприятиям и организациям рекомендаций о снятии с производства неэкономичного газоиспользующего оборудования;
 заключение контрактов и экспорт газа, конденсата, нефти и продуктов их переработки на основе международных соглашений и прямых контрактов с иностранными покупателями в соответствии с установленным порядком внешнеэкономической деятельности;
 осуществление операций по экспорту, импорту товаров и научно-технических услуг, развитие новых форм взаимовыгодных внешнеэкономических связей, торгово- экономического и научно-технического сотрудничества с зарубежными фирмами;
 обеспечение развития социально-трудовой сферы и укрепление ее материальной базы, организация рабочего снабжения и торговли;