Файл: Решение Текущая доходность определяется по формуле cy .docx
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 12.12.2023
Просмотров: 51
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
;
t ─ ставка налога на прибыль;
ke − средняя стоимость собственного капитала корпорации;
we − удельный вес собственного капитала в структуре капитала компании.
WACC = 19*0,5*(1-0,34)+25*0,28=13,27 млрд дол.
TVn+1=FCFFn+1/(WACC-g)
где g – прогнозируемый в послепрогнозный период темп роста компании.
ROA = (Чистая прибыль/Средняя стоимость активов)*100 %, отсюда
Чистая прибыль = ROA*Средняя стоимость активов/100%=
=12*25/100%=3 млрд дол.
FCCF=3-7=-4 млрд дол.
PV=-4/(1+13,27)^1-4/(1+13,27)^2-4/(1+13,27)^3-4/(1+13,27)^4=-0,301
Задание 9.
Компания за последнее десятилетие смогла увеличить рыночную стоимость в 10 раз благодаря высоким темпам роста. Темп роста за последние несколько лет замедлился, но все же компания продолжает политику проникновения на новые рынки. Данные о деятельности компании:
Вопросы для обсуждения:
a. Приведите обоснование аналитической модели, которая применима в данном случае. Каковы ее преимущества и недостатки?
b. Если данному рынку капитала свойственна устойчивая форма эффективности, каков ваш прогноз о тенденциях курса акций данной компании?
t ─ ставка налога на прибыль;
ke − средняя стоимость собственного капитала корпорации;
we − удельный вес собственного капитала в структуре капитала компании.
WACC = 19*0,5*(1-0,34)+25*0,28=13,27 млрд дол.
TVn+1=FCFFn+1/(WACC-g)
где g – прогнозируемый в послепрогнозный период темп роста компании.
ROA = (Чистая прибыль/Средняя стоимость активов)*100 %, отсюда
Чистая прибыль = ROA*Средняя стоимость активов/100%=
=12*25/100%=3 млрд дол.
FCCF=3-7=-4 млрд дол.
PV=-4/(1+13,27)^1-4/(1+13,27)^2-4/(1+13,27)^3-4/(1+13,27)^4=-0,301
Задание 9.
Компания за последнее десятилетие смогла увеличить рыночную стоимость в 10 раз благодаря высоким темпам роста. Темп роста за последние несколько лет замедлился, но все же компания продолжает политику проникновения на новые рынки. Данные о деятельности компании:
-
прибыль на акцию в 2018г. $1.56 -
дивиденды на акцию в 2018г. $0.69 -
бухгалтерский показатель доходности акционерного капитала 23.37% -
в течение переходного периода ожидаемая доходность инвестиций в акции равномерно снизится в 10% в году 5 от момента анализа до 9,4% в году 10; ожидаемый темп роста равномерно снизится 5,5% -
бухгалтерский показатель доходности акционерного капитала снизится до 20% -
течение переходного периода коэффициент выплаты дивидендов будет равномерно расти до уровня 72.5%. -
текущий курс акций $46.29
Вопросы для обсуждения:
a. Приведите обоснование аналитической модели, которая применима в данном случае. Каковы ее преимущества и недостатки?
b. Если данному рынку капитала свойственна устойчивая форма эффективности, каков ваш прогноз о тенденциях курса акций данной компании?