Файл: Е. М. Лукина должность, уч степень, звание подпись, дата инициалы, фамилия контрольная работа оценка надежности инвестиционного проекта по дисциплине р искменеджмент.docx

Таким образом, критический объем производства и реализации в текущих условиях – 2 425 ед./год, критический уровень цены 19,4709 тыс. руб., критический уровень постоянных затрат – 200 291 тыс. руб., критический уровень переменных затрат 300 291 руб./ед.

5. 1   2   3   4   5   6

---

Определение запаса надежности инвестиционного решения для выбранного набора критических переменных

Надежность инвестиционного решения — это его способность обеспечить цели инвестирования на уровне запланированных при действии неблагоприятных факторов, оказывающих дестабилизирующее влияние на реализацию инвестиционного решения.

Для исследования надежности инвестиционного проекта следует ввести понятие запаса надежности инвестиционного решения. Величину запаса надежности инвестиционного решения можно рассчитать по формуле:

, (5.1)

где ЗН – запас надежности, рассчитанный через чистый дисконтированный доход инвестиционного решения.

В качестве критерия надежности используется следующий показатель:

, (5.2)

где Н – показатель надежности инвестиционного решения;

ΔЧДД – изменение чистого дисконтированного дохода от действия факторов риска;

ЧДД0 – базовое значение чистого дисконтированного дохода.

Таблица 6 - Определение запаса надежности для критических переменных

Критические переменные	Значение базовое	Критические значения	Запас надежности
			ЗН, ед.	Н, %
Количество проданных изделий, шт.	10000	2425	7 575	75,75
Постоянные затраты, тыс. руб.	45000	200291	-155 291	345,09
Переменные затраты, тыс. руб.	145000	300291	-155 291	107,10
Цена тыс. руб.	35	19,4709	16	44,37

---

Положительные значения у показателей Количество проданных изделий и цены характеризуют наличие у инвестиционного решения запаса надежности даже при развитии неблагоприятного сценария в ходе реализации инвестиции.

Отрицательные значения у показателей постоянные и переменные затраты характеризуют потерю дохода соответствующей ставки сравнения.

6. 1   2   3   4   5   6

---

Оценка чувствительности инвестиционного проекта к критическим переменным

Анализ чувствительности позволяет рассмотреть влияние отдельных исходных факторов на конечный результат проекта. Проект с меньшей чувствительностью NPV считается наименее рискованным. Чувствительность инвестиционного решения к изменению критической переменной может характеризоваться изменением чистой приведенной стоимости относительно той, которая прогнозируется с единственным изменением этой переменной, а другие переменные поддерживаются постоянными. Для критических переменных, к которым инвестиционное решение является наиболее чувствительным, должен быть обеспечен достаточный запас устойчивости.

Анализ чувствительности будет проводиться по следующим параметрам:

1. 
   Объем продаж;
   
2. 
   Постоянные затраты;
   
3. 
   Переменные издержки на ед. продукции;
   
4. 
   Цена.
   

Таким образом, будем варьировать данные параметры поочередно, в диапазонах± 1% и ±5% от номинального значения.

Так номинальное значение объема реализации равно 10 000 шт. Отклонения от него «влево» и «вправо» на 1% и 5% составят:

2. 
   0,95*10000 = 9500 шт.;
   
3. 
   0,99*10000 = 9900 шт.;
   
4. 
   1,01*10000 = 10100 шт.;
   
5. 
   1,05*10000 = 10500 шт.
   

Далее производим расчеты также и для параметров проекта «Цена», «Переменные расходы» и «Постоянные расходы».

Рассчитываем чувствительность инвестиционного проекта к изменению объема производства и продаж

---

в таблице 7.

Таблица 7 - Оценка чувствительности NPV к изменению объема производства

Показатели	Снижение на 5%	Снижение на 1%	Базовый ваоиант	Рост нa 1%	Рост на 5%	Критический вариант
Объем производства/год	9 500	9 900	10000	10 100	10 500	2 425,0
NPV, тыс. руб.	362 855	383369	388 497	393 626	414 140	9
Изменение NPV относительного базового варианта, тыс. руб.	25 643	5 129	о	-5 129	-25 643	388 488
Изменение NPV относительного базового варианта, %	6,60	1,32	0,00	-1,32	-6,60	100,00

Следующим этапом рассчитаем чувствительность инвестиционного проекта к изменению постоянных затрат. Зависимость NPV к величине постоянных затрат представлена в таблице 8.

Таблица 8 - Оценка чувствительности NPV к изменению постоянных затрат

---