Денежный поток ― это зависимость от времени денежных поступлений и затрат при реализации проекта Рис 4.

CF1

CF 2

CF 3

CF 5

CF N




CF 4



0

1 2 3 4 5 N

CF₀(IC)




Первоночальные

Затраты

Рис. 4. Схема денежных потоков по инвестиционному проекту.

Элементы денежного потока:

― приток ― размер денежных поступлений на i-ом шаге

― отток ― расходы на i-ом шаге

― сальдо ― разница между притоком и оттоком.

При планировании денежных потоков применяется стандартный подход:

― обособление потоков по проекту и оценка выгод, непосредственно относящихся к проекту

― функциональный прогноз затрат (затраты труда, материалов, коммерческие расходы и т.п.).

В бухгалтерских стандартах денежные потоки (ПБУ, форма №3 Отчет о движении денежных средств) отражаются по трем основным видам их создания:

1) операционной (или текущей, основной) деятельности

2) инвестиционной деятельности

3) финансовой деятельности.

Итоговая величина ― совокупный денежный поток. Такое выделение подчеркивает три принципиальных сферы создания и использования денежных потоков компании: внутренние возможности генерирования денег по текущей деятельности, возможности поступлений от изменения состава активов и потенциал использования внешних источников (займов и привлечения денег от владельцев собственного капитала).

Денежные потоки рассматриваются как притоки и оттоки по трем видам деятельности: операционной (основной), инвестиционной и финансовой.

1. Денежные потоки от операционной деятельности:

Приток ― выручка от реализации товаров и услуг, внереализационные доходы.

Отток ― производственные затраты, налоги.

2. Денежные потоки от инвестиционной деятельности:

Притоки ― продажа активов в течение и по окончании реализации продукта.

Оттоки ― приобретение активов, покупка ценных бумаг.

3. Денежные потоки от финансовой деятельности:

Приток ― вложение собственного капитала, привлеченные и заемные средства.

Отток ― затраты на возврат и обслуживание кредитов и займов, выплата дивидендов.

---

Денежные потоки могут быть выражены в различных ценах:

― в текущих ценах ― без учета инфляции

― в прогнозных ценах

― в расчетных ценах.

Денежные потоки могут выражаться в разных валютах.

Денежные потоки бывают:

― ординарными

― неординарными.

7.5. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов, их

преимущества, недостатки и области применения.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Анализ эффективности инвестирования осуществляется по нескольким направлениям, но ключевым всегда остается параметр его экономической привлекательности. Методы, которые для этого используются, подразделяются на две группы. Отличия между ними заключаются в применении различных факторов учета.

Статистические методы оценки. Простые или статистические методы опираются на учетные параметры, которые демонстрирую эффективность проекта в данный момент времени.

К ним относятся следующие показатели:

1. 
   Рентабельность вложений (ROI) – показатель, который демонстрирует соотношение общей прибыли за весь период действия проекта и инвестиций. Рассчитывается по формуле:
   

Если полученный итог превышает 100 %, инвестиции приносят прибыль. Показатель менее 100 % означает убытки.

2. 
   Срок окупаемости вложений (РР) – временной отрезок, в течение которого показатель полученных доходов от проекта становится равен размеру вложенных в него инвестиционных средств. Для расчета используется формула:
   

Где: Io – объем стартовых инвестиций; CFt – размер прибыли за конкретный период.

3. 
   Коэффициент эффективности вложений (ARR) – показатель, демонстрирующий отношение общих доходов, полученных в результате инвестирования за год, к среднему объему вложений.
   

Определяется по формуле:

Где: P(ср) — среднегодовой объем доходов

Динамические методы оценки вторая группа представлена методами, которые учитывают временную стоимость вложений. Это требует более серьезной подготовки к анализу, тщательного подбора данных для получения точной информации. К таким способам оценки относятся:

---

1. 
   NPV – чистая приведенная текущая стоимость
   
2. 
   IRR – внутренняя норма прибыли
   
3. 
   MIRR – модифицированная внутренняя норма прибыли
   
4. 
   PI – индекс рентабельности вложений
   
5. 
   DPP – дисконтированный срок окупаемости вложений.
   

Динамические методы анализа опираются на простые расчеты: финансовые вложения при реализации инвестиционного проекта генерируют денежный поток, который выражается как (CF1, CF2, ... , CFn). Вложения в проект считаются эффективными, если величина финансового потока:

• 
  покрывает размер исходных инвестиций
  
• 
  обеспечивает необходимую отдачу на вложенные средства.
  

Все показатели применяются в двух вариантах:

1. 
   Для оценки эффективности конкретного инвестиционного проекта с целью принятия решения – принять проект или отклонить его.
   
2. 
   Для сравнительной оценки двух или более взаимоисключающих проектов, когда нужно определить, какой из них наиболее предпочтительнее с финансовой точки зрения.
   

Используя динамические методы, важно правильно определять ставку дисконтирования, чтобы получить наиболее близкие к реальным значения. При этом нужно учесть возможные риски, данные инфляции, а также полную сумму всех источников инвестиций.

7.6. Задача

Чистая прибыль предприятия, по расчетам, составит: в первый год 900 тыс. руб., во второй – 1100 тыс. руб., в третий и в четвертый – по 2500 тыс. руб. Определить эффект по годам расчета, если амортизация в первый год равна 300, а во все последующие – 400.

Решение:

Эффект по годам расчета можно определить, просуммировав чистую прибыль и амортизацию. Для удобства сведем результаты расчета в виде таблицы.

1 год: 900+300=1200 Эффект, тыс. руб.

2 год:1100+400=1500 Эффект, тыс. руб.

3 и 4 год:2500+400=2900 Эффект, тыс. руб.

Ответ: эффект по годам расчета составляет 1200 тыс. руб. в первый год, 1500 тыс. руб. – во второй и по 2900 тыс. руб. – в третий и четвертый.

7.7. Задача

По результатам расчетов, приведенный доход составит 5256 тыс. руб. Рассчитать чистый дисконтированный доход (ЧДД) и индекс доходности, если общий объем капиталовложений с учетом дисконтирования равен 4,6 млн. руб. Можно ли считать проект экономически эффективным?

Решение:

Интегральный эффект, или чистый дисконтный доход (ЧДД), рассчитывают как разницу между приведенным (дисконтированным) доходом и общим объемом капиталовложений, рассчитанным с учетом дисконтирования:

---

ЧДД = 5256 – 4600 = 656 тыс. руб.

Полученный результат положителен, значит рассматриваемый проект эффективен, и можно рассматривать вопрос о его принятии.

Ответ: интегральный эффект составит 656 тыс. руб.

7.8. Задача

Инвестиционная компания для рассмотрения получила несколько проектов. На основе индекса доходности выбрать наиболее эффективное.

1 проект – размер вложений 10 000 у.е., поступления 24 000 у.е.

2 проект – соответственно 30 у.е. и 80 у.е.

3 проект – соответственно 300 у.е. и 360 у.е.

4 проект – соответственно 80 у.е. и 78 у.е.

Решение:

Инвестиционная компания для рассмотрения получила несколько проектов. На основе индекса доходности выбрать наиболее эффективный.

1 проект – размер вложений 10 000 у.е., поступления 24 000 у.е.

2 проект – соответственно 30 у.е. и 80 у.е.

3 проект – соответственно 300 у.е. и 360 у.е.

4 проект – соответственно 80 у.е. и 78 у.е.

Решение:

Расчёт индекса доходности

ИД = N / I ,где ИД – индекс прибыльности, N – дисконтируемая (приведенная) суммарная стоимость поступлений, I – размер инвестиций

1. 
   проект - 24 000/10 000=2,4
   
2. 
   проект – 80/30=2,67
   
3. 
   проект – 360/300=1,2
   
4. 
   проект – 78/80=0,98
   

Ответ: наиболее эффективныйпроет – 2.

8. 
   Разработка и анализ коммерческой выполняемости проекта.
   

1. 
   Проектный анализ. Основные принципы и параметры проектного анализа.
   

Каждый проект характеризуется следующими основными параметрами:

1. 
   Цель (результат)
   
2. 
   Стоимость и бюджет проекта
   
3. 
   Жизненный цикл проекта
   

Цель проекта определяет ожидаемый результат реализации проекта.

При формировании цели (как в управлении проектами, так и в стратегическом менеджменте) необходимо использовать SMART-принципы (specific, measurable, agreed, realistic, time-related). Иными словами, цели проекта должны быть конкретными и напряженными, измеримыми, согласованными и достижимыми, реалистичными и соотнесенными со временем (т. е. со сроками, к которым они должны быть достигнуты).

---

От того, насколько конкретно сформулирована цель проекта, зависит длительность жизненного цикла, стоимость проекта, оценка его эффективности.

Жизненный цикл как параметр проекта зависит от формулировки цели проекта. Под жизненным циклом проекта понимается период времени от момента рождения идеи реализации проекта до момента достижения цели проекта.

Следует различать жизненный цикл проекта и жизненный цикл продукта. Жизненный цикл продукта может быть намного больше жизненного цикла проекта. Основные стадии жизненного цикла продукта (разработка, производство, эксплуатация) могут включать в себя много самостоятельных проектов (например, собственно разработка продукта, разработка его маркетинговой стратегии и др.).

2. 
   Представьте в виде структурно-логической схемы этапы жизненного цикла проекта и направление управленческих воздействий осуществляемых на каждом этапе.
   

Как правило, жизненный цикл проекта представляет собой набор последовательных и иногда перекрывающихся фаз проекта, названия и количество которых определяются потребностями в управлении и контроле организации или организаций, вовлечённых в проект, характером самого проекта и его прикладной областью.

Проекты могут быть представлены в виде жизненного цикла со следующей структурой:

– Начало проекта

– Организация и подготовка проекта

– Выполнение работ проекта

– Завершение проекта (рис. 4).


Уровень затрат и усилий персонала



Начало Организация Выполнение Закртытие

и подготовка работ

Устав проекта План проекта Принятые Архив

результаты документов

Результаты управления Время

проектом
Рис 4. Жизненный цикл проекта

Фаза	Разработка концепции проекта	Планирование и организация выполнения	Реализация проекта	Завершение проекта
Характер деятельности	Концептуальная деятельность.	Организационная. Планировочная.	Исполнительная, координационная, контрольная.	Внедренческая. Отчётная.
Этапы	Инициирование, определение, создание проектной команды.	Определение структуры проекта, планирование выполнения проекта. Планирование ресурсов проекта, организация выполнения.	Реализация проекта, координация. Контроль.	Завершение.

---

Смотрите также файлы

• Тема Задания Записать в тетради тему урока Происхождение славян.docx

• Перечень вопросов с вариантами ответов.docx

• Лекция. Введение в облачные платформы. История и ключевые факторы развития.pdf

• Практическая работа 2 Организация работы по применению в образовательной организации алгоритма обеспечения защиты персональных устройств и персональных данных Бодякина М. С.docx

• Отчет о производственной вид практики педагогической практике тип практики демченко дарья олеговна.docx