Файл: Учебное пособие Под редакцией В. И. Бариленко Омегал москва, 2009.pdf

2) косвенный метод. Необходимость в проведении анализа движения денежных средств косвенным методом связана с тем, что в практике хозяйственной деятельности имеют место операции, влияющие на прибыль, но не связанные с фактическими выплатами денежных средств (начисление износа, например, или образование убытка в результате выбытия основных средств с неполным сроком амортизации). Используя косвенный метод за исходную базу анализа принимают фактическую чистую прибыль предприятия, а затем корректируют ее с учетом изменений в отдельных статьях активов и пассивов баланса. Но одним балансом здесь не обойдешься, нужно привлекать и данные системного учета, в первую очередь главной книги.
В основе корректировок лежит балансовое уравнение, связывающее начальное и конечное сальдо по любому счету с дебетовым и кредитовым оборотом.
Для активных счетов это Сн. + Од. - Ок. = Ск.
Для пассивных : Сн. + Ок. - Од. = Ск., где Сн. — сальдо на начало периода;
Од. — оборот по дебету;
Ок. — оборот по кредиту;
Ск. — сальдо на конец периода.
Если, например, дебиторская задолженность, отражаемая как сальдо по счету 62
«Расчеты с покупателями и заказчиками» возрастет (т.е. Ск. > Сн., то это означает, что на величину этого прироста наша реальная выручка была меньше, чем показанная в учете
(«реализация по отгрузке»). Поэтому на величину такой разницы мы должны уменьшить чистую прибыль, отражаемую в отчетности.
Если увеличение сальдо будет отмечено по счету 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками», то это свидетельствует о том, что мы пока не уплатили причитающееся им денежные средства и такой прирост можно прибавить к чистой прибыли, увеличивая денежный поток. К сумме чистой прибыли следует добавить и обороты по кредиту пассивных счетов 02 «Износ основных средств» и 05 «Износ нематериальных активов», т.к. начисленная амортизация поступает нам в виде выручки. Очевидно, что увеличение активов (кроме счетов денежных средств) уменьшает массу денежных средств, а увеличение пассивов ведет к увеличению денежных средств предприятия.
Кроме этого, следует иметь ввиду, что при анализе движения денежных средств по текущей производственно-хозяйственной деятельности во избежание повторного счета надо исключать влияние на чистую прибыль тех счетов, которые относятся к инвестиционной деятельности.

Таким образом, взяв за основу чистую прибыль, для расчета прироста или уменьшения денежных средств необходимо произвести следующие операции (возьмем пример по текущей деятельности):
1. Скорректировать чистую прибыль на ту ее часть, которая не связана с реальным движением денег вследствие применения метода начислений. Так, отражая в учете выручку от реализации по методу начислений (по отгрузке) мы формируем прибыль, но при этом не получая реальных денег, отражаем прирост дебиторской задолженности покупателей. Соответственно, для пересчета прибыли в денежные средства необходимо из прибыли вычесть прирост дебиторской задолженности. В свою очередь уменьшение дебиторской задолженности связано с получением денег и нужно прибавить. Аналогично, прирост других оборотных активов, означающий расход денег, следует вычесть из прибыли, а их уменьшение — прибавить к чистой прибыли. В то же время прирост собственных краткосрочных кредиторских обязательств нашего предприятия не означает оттока денег и его необходимо добавить к чистой прибыли, а их уменьшение, связанное с оплатой наших долгов, нужно отнести на уменьшение чистой прибыли.
2. Затем нужно скорректировать чистую прибыль (ЧП) на сумму отраженных в учете расходов которые не требуют реальных выплат денежных средств. Амортизация основных средств, износ нематериальных активов вычитаются из выручки при расчете прибыли на элемент затрат, однако никаких денег мы при этом не платим, а саму сумму амортизации в виде реальных денег получаем в составе этой выручки. Поэтому, суммы подобных затрат следует прибавить к чистой прибыли за этот же период.
3.Расчет чистой прибыли по данным формы № 2 учитываются и финансовые результаты, получаемые в результате инвестиционной или финансовой деятельности
(например, от продажи основных средств или других долгосрочных активов, и от краткосрочных активов — ценных бумаг и т.д.). Для избежания повторного счета убытки от таких операций следует добавить к чистой прибыли, а прибыли вычесть из нее. Все суммы увеличения денежных средств при этом будем учитывать со знаком «+», а их уменьшения — со знаком «-». Алгебраическая сумма покажет нам чистый приток или отток денежных средств от текущей деятельности.
Аналогичную корректировку проводят по финансовой и инвестиционной деятельности. Таким образом, необходимо анализировать движение средств по всем счетам. Это весьма трудоемкая задача, такой анализ лучше формализовать и проводить его на ЭВМ.
Не менее важной задачей анализа является прогнозирование денежных потоков на предстоящие периоды. Для этого необходимо предварительно определить возможные

поступления денежных средств и суммы их предстоящих расходов (оттока), а также рассчитать «чистый денежный поток» по каждому периоду (т.е. определить превышение притока над оттоком или наоборот). В случае выявления превышения прогнозируемых расходов над поступлением денежных средств — их недостатка — следует определить необходимость в привлечении заемных средств (суммы и периоды на какие нужно будет брать в банке ссуды).
Для расчета возможных денежных поступлений полезно использовать данные о средних сроках погашения дебиторской задолженности покупателями, полученные исходя из отчетности. При таком предварительном анализе может быть использован широко распространенный балансовый прием:
ДП = ВР + (ДЗн – Дзк), где ДП — денежные поступления в прогнозируемом периоде;
ВР — выручка от реализации в том же периоде;
ДЗн — дебиторская задолженность за товары, работы, услуги на начало периода;
ДЗк — дебиторская задолженность за товары, работы, услуги на конец периода.
При расчете оттока денежных средств определяют необходимый расход денежных средств для погашения банковских ссуд и различного рода кредиторских задолженностей
— по оплате сырья, зарплаты, налогов в бюджет и т.д. В силу динамичности денежных потоков такой анализ по годовому или квартальному периоду в целом будет носить слишком общий характер и его надо проводить по крайней мере в помесячном разрезе.
Важную роль при анализе движения денежных средств играет определение их оптимальной величины. На практике, в определенные периоды времени, большинство предприятий располагает крупными остатками свободных денежных средств на расчетном счете, в кассе. Но ведь деньги должны работать и приносить доход. Оставшись без движения, они снижают потенциальную рентабельность предприятия, т.к., если бы мы купили, например, на эти деньги ценные бумаги, могли бы получать по ним проценты. В то же время, без свободных денег тоже не обойтись: необходимо платить зарплату, налоги и т.п. Поэтому, необходимо постоянно поддерживать минимальный достаточный уровень абсолютной ликвидности (0,2 - 0,25).
Оставляя свободные деньги без движения мы теряем возможность получать какие- то доходы. Эта утраченная возможность представляет собой своеобразную цену поддержания необходимого уровня абсолютной ликвидности. По степени риска из всех видов вложений с деньгами сопоставимы лишь вложения в краткосрочные государственные ценные бумаги. Поэтому, в качестве цены за необходимую ликвидность

принято принимать именно вложения в государственные ценные бумаги (вернее потенциальные доходы от таких вложений). Понятно, что чем больше будет остаток свободных денежных средств, тем больше будет эта цена и больше будут наши упущенные возможности.
Когда в ходе анализа определяют оптимальный размер запаса денежных средств, то исходят из того, чтобы цена ликвидности не превышала процентного дохода по государственным ценным бумагам. При этом к запасу денег подходят примерно также как и к любым запасам материальных ценностей, т.е. определяют текущий запас для обслуживания ежедневных расходов и запас для обеспечения прогнозируемого расширения деятельности предприятия. Чтобы оптимизировать запасы денежных средств нужно определить:
- общий объем необходимых денежных средств;
- какую часть денег надо иметь в свободном виде на расчетном счете или в кассе, а какую в виде быстро реализуемых ценных бумаг;
- когда и в каких размерах следует осуществлять предстоящие расходы.
Анализируя отчет «О движении денежных средств» полезно также обобщить входящие и исходящие денежные потоки в динамике за несколько лет (Таб. 8):
Таблица 8
«Обобщение информации о движении денежных средств по видам деятельности
тыс. руб.»
Показатели 2004
2005
2006
Всего
чистые денежные потоки от видов деятельности:
- текущей деятельности
- инвестиционной деятельности
- финансовой деятельности
+ 100
- 60
- 50
+ 200
- 50
- 50
+ 400
- 200
+ 10
+ 700
- 310
- 90
Итого увеличение (+), уменьшение (-) денежных средств
- 10
+ 100 + 210
+ 300
В условиях инфляции делать выводы о динамике абсолютных показателей движения денежных средств затруднительно. Однако, можно отметить, что результатом такого движения в 2004 году явилось уменьшение остатков денежных средств (-10), но в
2005 и 2006 годах началось нарастающее их увеличение (+100) и (+200) и в целом за период мы также имеем рост остатков (+300).
При этом постоянным и главным источником роста остатков денежных средств явилась текущая деятельность, инвестиционная деятельность вела лишь к снижению остатков денежных средств, а по финансовой деятельности в 2004 и 2005 годах имело место уменьшение остатков, но в 2006 году достигнуто их увеличение.

По данным таблицы 8 можно определить и так называемый коэффициент достаточности денежных потоков за период:
Суммарный прирост денежных средств
К =
Суммарное уменьшение денежных средств
В нашем примере К = 700\400 = 1,75. Значение коэффициента больше 1. Это свидетельствует о том, что предприятие покрывает свои потребности без финансирования со стороны. Такие коэффициенты можно считать и по отдельным видам деятельности и по отдельным годам, что также дает информацию для дальнейшего анализа.
Полезно изучать и показатели, характеризующие долю денежных средств, направленных на обновление производственных фондов и расширение производства. В данном случае целесообразно определить коэффициент реинвестирования денежных средств который определяется следующим образом:
Расходы денежных средств на инвестиции
К =
Приток денежных средств от всех видов деятельности - расход денежных
средств на выплату дивидендов
Информация о потоках денежных средств может быть весьма полезна и для углубления анализа платежеспособности (соотношение между потоками денежных средств и задолженностью и т.п.).
Данные о движении денежных средств, содержащиеся в отчете по форме № 4 позволяют так же оценить степень реальной платежеспособности предприятия, сложившейся в отчетном году. Для этого может быть рассчитан коэффициент обеспеченности денежными средствами.
Остаток денежных средств на начало года + поступление денежных средств за год
К =
Расход денежных средств за год
Превышение этим коэффициентом единицы свидетельствует о том, что наличия и поступлений денежных средств было достаточно для покрытия всех текущих обязательств предприятия.
2.8 Система критериев оценки удовлетворительности структуры баланса и
риска банкротства

Одна из важнейших задач анализа финансового состояния предприятия является
оценка риска банкротства и предотвращение угрозы его возникновения.
В настоящее время определение понятия несостоятельности (банкротства) сформулировано в Федеральном законе от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (далее — Закон о несостоятельности (банкротстве)). В нем понятие несостоятельности трактуется как признание арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанности по уплате обязательных платежей.
Денежное обязательство - обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовому договору и по иным основаниям, предусмотренным ГК РФ.
К обязательным платежам относятся налоги, сборы и иные обязательства, взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, определенных законодательством Российской Федерации.
Исходя из действующего законодательства критериями неплатежеспособности
должника — юридического лица являются:
z неисполнение обязанности по уплате указанных выше сумм платежей в течение трех месяцев со дня наступления даты платежа; z возбуждение арбитражным судом дело о банкротстве, если требование к должнику
— юридическому лицу в совокупности составляет не менее 100 тыс. руб.
Из этого следует, что организация признается несостоятельным должником, если стоимость ее имущества недостаточна для погашения требований всех кредиторов в полном объеме.
В Законе о несостоятельности (банкротстве) предусмотрена возможность добровольного объявления должника о своем банкротстве и ликвидации. При этом
должны быть выполнены три обязательных условия:
1) наличие у организации-должника признаков банкротства;
2) принятие решения о ликвидации имущества предприятия должника собственниками или органом, уполномоченным на это учредительными документами должника;
3) наличие письменного согласия на объявление банкротства всех кредиторов.
В ходе анализа необходимо также выявить и возможные признаки преднамеренного банкротства, которые могут служить основанием для судебного

преследования руководителей такого предприятия.
Законом о банкротстве предусматривается не только право на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом, но в определенных случаях устанавливается обязанность произвести такие действия в конкретные сроки.
Анализ призван определить правовые последствия для руководителя предприятия должника в случае неисполнения им обязанности по подаче заявления в арбитражный суд: если такое заявление не подано или нарушен срок его подачи, установленный законом, руководитель должника, а также члены ликвидационной комиссии несут субсидиарную ответственность по обязательствам должника.
Статья 70 Закона о банкротстве устанавливает цели проведения анализа финансового состояния должника, которые заключаются в оценке возможности или невозможности восстановления его платежеспособности, способности погасить требования кредиторов, достаточности имущества должника для покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим.
Для некоторых категорий должников предусмотрены особые процедуры банкротства. К ним относятся: социально значимые организации; градообразующие организации; сельскохозяйственные организации; страховые организации; профессиональные участники рынка ценных бумаг; физические лица; индивидуальные предприниматели; крестьянские (фермерские) хозяйства; отсутствующие на момент возбуждения дела должники.
Поэтому в ходе анализа необходимо также обоснованно оценить отраслевой характер и соответствующий статус предприятия должника.
Должно быть также обеспечено аналитическое обоснование выбора мер по восстановлению платежеспособности должника, перечень которых приведен в ст. 85
Закона о несостоятельности (банкротстве). Они могут быть следующими: перепрофилирование производства; закрытие нерентабельных производств; ликвидация дебиторской задолженности; продажа части имущества должника; уступка прав требования должника; продажа предприятия (бизнеса) должника; иные способы восстановления платежеспособности.
Несостоятельность организации, как правило, наступает после периода длительных финансовых затруднений. В этой связи анализ призван осуществлять постоянный мониторинг финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия с целью предварительной оценки возможности его потенциального банкротства. Таким образом, диагностика банкротства предприятия в современных условиях является важным элементом анализа его финансового состояния. Анализ риска банкротства предприятия