ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 04.12.2024
Просмотров: 1708
Скачиваний: 3
2) вторичный (на нем перераспределяются финансовые ресурсы).
Организационно РЦБ включает несколько элементов (нормативная база РЦБ; участники РЦБ; способы организации торговли РЦБ (биржевой и внебиржевой рынок); инструменты РЦБ (различные ц/б)).
Рынок ценных бумаг – заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход права собственности и иных вещных прав на ц/б (может быть организованным, на котором действуют профессиональные участники (брокеры, дилеры и т.п.) и неорганизованным).
Из всей совокупности ц/б необходимо выделить эмиссионные ц/б и приравненные по порядку и характеру обращения неэмиссионные ц/б (инвестиционные паи, пенсионные накопления, ипотечные сертификаты участия) (их обращение осуществляется через организованный РЦБ с его специфическими институционными участниками (брокерами, дилерами, клиринговыми организациями, доверительными управляющими, депозитариями, регистраторами, фондовыми биржами)).
Для эмиссионных ц/б их организованный рынок дополняется строгой процедурой эмиссии ц/б, за правомерностью проведения которой осуществляет контроль ФСФР и ее региональные отделения.
ФЗ «О РЦБ» регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ц/б, при осуществлении профессиональной деятельности на РЦБ, устанавливает основы государственного регулирования данного рынка.
Данный ФЗ рассматривает РЦБ в совокупности эмиссии и их обращения независимо от типа эмитента, а также профессиональных участников РЦБ, перечисленных в законе.
РЦБ в соответствии с данным ФЗ характеризуется следующими чертами (эмитируются и обращаются эмиссионные ц/б; процесс их выпуска и обращения – единый процесс, не укладывающийся в рамки ГК РФ; операции с эмиссионными ц/б осуществляют на этом организованном финансовом рынке только профессиональные участники, имеющие лицензию от ФСФР и ее отделений).
Изменения и дополнения, внесенные в ФЗ «О РЦБ», ввели в сферу его действия и обращения ряд неэмиссионных ц/б (к торгам на фондовой бирже могут быть допущены не только эмиссионные ц/б в процессе их размещения и обращения, а также иные ц/б, в том числе инвестиционные паи ПИФ в процессе их выдачи и обращения) (в связи с принятием ФЗ «Об ипотечных ц/б» к торгам на фондовых биржах могут быть допущены облигации с ипотечным покрытием).
ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ц/б» устанавливает порядок возникновения в результате эмиссии государственных и муниципальных ц/б и исполнения обязательств РФ, субъектов РФ, субъектами РФ, муниципальными образованиями, процедуру эмиссии государственных и муниципальных ц/б и особенности их обращения, порядок раскрытия информации эмитентами указанных ц/б.
ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на РЦБ» устанавливает меры, направленные на обеспечение государственной и общественной защиты прав и законных интересов ф/л и ю/л, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ц/б, а также определяет порядок выплаты компенсаций и предоставления иных форм возмещения ущерба инвесторам – ф/л, причиненного противоправными действиями профессиональных участников РЦБ.
Значительное место среди НА, регулирующих РЦБ, занимают постановления ФСФР по утверждению:
стандартов эмиссии ц/б;
порядка государственной регистрации выпуска эмиссионных ц/б;
отчетов об итогах выпуска;
единых требований к правилам осуществления профессиональной деятельности с ц/б;
обязательных требований к порядку ведения реестра владельцев именных ц/б;
обязательных для профессиональных участников РЦБ нормативов достаточности собственных средств и иных требований, направленных на снижение рисков;
норм допуска ц/б к их публичному размещению, обращению, котированию, листингу, расчетно-депозитарной деятельности;
требований к структуре активов АИФ;
порядка регистрации правил негосударственных ПФ и изменений в них, стандартов раскрытия информации и форм отчетности негосударственных ПФ;
по определению порядка допуска к первичному размещению и обращению вне территории РФ ц/б эмитентами, зарегистрированными в РФ.
Постановления ФСФР, содержащие нормы ГрП, не могут противоречить ГК РФ, другим ФЗ, указам Президента РФ, постановлениям Правительства РФ. Правовой режим ц/б определяют ГК РФ, ФЗ «Об АО» и др.
Ц/б – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении (ст.142 ГК РФ).
Примерный не исчерпывающий перечень ц/б установлен в ст.143 ГК РФ (предусматривается, что могут быть и другие документы , которые законами о ц/б или в установленными ими порядке отнесены к числу ц/б) (законом или в установленном им порядке должны быть определены виды прав, которые удостоверяются ц/б, обязательные реквизиты ц/б и требования к форме ц/б).
ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на РЦБ» предусматривает необходимость отграничения эмиссионных ц/б от других ц/б и других документов, удостоверяющих денежные и иные обязательства.
Права владельцев на эмиссионные ц/б документарной формы выпуска удостоверяются сертификатами (если они находятся у владельцев) либо сертификатами и записями по счетам депо в депозитариях (если сертификаты переданы на хранение в депозитарий).
Права владельцев на эмиссионные ц/б бездокументарной формы выпуска удостоверяются в системе ведения реестра – записями на лицевых счетах у держателя реестра или в случае учета прав на ц/б в депозитарии - записями по счетам депо в депозитарии.
Ц/б – обязательство между лицом, выдавшим ее, и субъектом прав, удостоверенных этой ц/б, ее владельцем (вторичное, абстрактное обязательство, отказ от исполнения которого со ссылкой на отсутствие основания или его недействительность, не допускается).
Ц/б удостоверяются имущественные права (вещные и обязательственные права, виды которых определяются законом или в установленном им порядке).
Государственное регулирование РЦБ – воздействие государства через систему его органов на общественные отношения, складывающиеся по поводу эмиссии и обращения ц/б.
Государственное регулирование РЦБ осуществляется в целях обеспечения публичных интересов общества и частных интересов субъектов, действующих на РЦБ, защиты их прав и законных интересов, создания единых правил функционирования РЦБ.
Основные направления государственного регулирования:
Нормативное регулирование РЦБ (осуществляется оно путем издания компетентными государственными органами НПА).
Установление обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников РЦБ и ее стандартов.
Государственная регистрация выпусков эмиссионных ц/б и проспектов ц/б и контроль за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них.
Создание специального органа государственного регулирования (ФСФР).
Лицензирование профессиональной деятельности на РЦБ (профессиональная деятельность на РЦБ осуществляется профессиональными участниками на основании лицензии, выданной ФСФР).
Лицензирование саморегулируемых организаций (осуществляется в соответствии с Положением о лицензировании саморегулируемых организаций профессиональных участников РЦБ).
Аттестация специалистов РЦБ (проведение регулируется Положениями о системе квалификационных требований к руководителям и специалистам организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на РЦБ, а также к ИП – профессиональным участникам РЦБ) (аттестация проводится в целях подтверждения квалификации лиц, оказывающих профессиональные услуги на фондовом рынке; документом, подтверждающим соответствие субъекта установленным требованиям, является квалификационный аттестат).
Регулирование информационного обеспечения РЦБ (законодательством устанавливаются правила раскрытия информации при эмиссии ценных бумаг, порядок использования служебной информации).
Регулирование отношений, влияющих на конкуренцию на РЦБ (ФЗ «О защите конкуренции»).
Установление мер, направленных на обеспечение государственной и общественной защиты интересов субъектов РЦБ.
Акция как ц/б рассматривается и как денежная бумага, поскольку по ней можно получить дивиденд, так и ц/б, выражающая право на участие в управлении АО (владелец акции является собственником акций и владельцем доли имущества АО) (собственность АО – особая форма собственности, в которой имеется переменный состав его участников, имеющих вещно-правовые требования к обществу; особенность этой формы собственности в том, что акционер – собственник акции или владелец на ином вещном праве, самостоятельно, помимо АО, распоряжается акциями).
49) Субъекты РЦБ – эмитенты, инвесторы, профессиональные участники РЦБ, саморегулируемые организации, государство.
Эмитент – субъект, выпускающий в обращение ц/б и несущий от своего имени обязательства перед владельцами ц/б по осуществлению прав, закрепленных ими (эмитентами могут быть ю/л, органы исполнительной власти, органы МСУ) (эмитентами акций могут выступать только АО).
Порядок определения эмитента государственных и муниципальных облигаций предусмотрен ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ц/б» (решение об эмитенте ц/б РФ принимает Правительство РФ; эмитентом ц/б РФ выступает федеральный орган исполнительной власти, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета).
Законодательством предусмотрена возможность деятельности на РЦБ институциональных эмитентов (пример: инвестиционные фонды, создаваемые в форме ОАО и имеющие право осуществлять эмиссию именных акций).
Инвестор – субъект, осуществляющий вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций в ц/б с целью получения прибыли и иного положительного экономического результата (инвесторами могут быть ф/л, ю/л, иные организации, государство, муниципальные образования).
Инвестиции – любые объекты гражданских прав, не изъятые из оборота и не ограниченные в обороте в соответствии с ФЗ (в том числе деньги, ц/б (в иностранной валюте и валюте РФ), иное имущество, имущественные нрава, имеющие денежную оценку исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности, услуги и информация).
Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Институциональные инвесторы (осуществление инвестиций – один из видов деятельности (инвестиционные фонды)).
Законодательством установлены особые правила инвестирования в ц/б для некоторых субъектов (пример: предусмотрены особенности инвестирования в ценные бумага пенсионных резервов негосударственными ПФ, страховых резервов страховщиками, резервов под обесценение ценных бумаг кредитными организациями).
Законодательством установлена система мер по защите инвесторов на РЦБ (в целях информирования инвесторов и предупреждения их о совершенных и возможных правонарушениях на РЦБ ФСФР опубликовывает информацию (об аннулировании и приостановлении действия лицензий на осуществление профессиональной деятельности на РЦБ; саморегулируемых организациях профессиональных участников; административных взысканиях, наложенных ФСФР; судебных решениях, вынесенных по искам ФСФР)).
Профессиональные участники РЦБ.
Брокерская деятельность – деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ц/б от имени или за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ц/б при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентами (брокер вправе заключать договоры поручения, комиссии, агентский и брокерский).
Дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ц/б с обязательством покупки и (или) продажи этих ц/б по объявленным ценам лицом, осуществляющим такую деятельность.
Деятельность по управлению ц/б – осуществление ю/л от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц ц/б; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ц/б; денежными средствами и ц/б, получаемыми в процессе управления ц/б.
Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ц/б и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ц/б и расчетам по ним (клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ц/б, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ц/б; клиринговая организация обязана утвердить правила осуществления клиринговой деятельности, регистрируемые в ФСФР).
Депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов и (или) учету и переходу прав на ц/б (между депозитарием, профессиональным участником РЦБ и депонентом в письменной форме заключается депозитарный договор (договор о счете депо), неотъемлемой частью которого являются утвержденные депозитарием условия осуществления его депозитарной деятельности