Файл: шпоры.docx

Различают первичный и вторичный рынки ценных бумаг. На первом рынке ценные бумаги эмитируются, то есть выпускаются в обращение впервые, и размещаются среди инвесторов.Фирма, нуждающаяся в капитале, обычно выпускает ценные бумаги, а их распределение поручает банкам и различным частным финансовым организациям. В некоторых случаях фирмы это делают сами. Первичная продажа ценных бумаг первым покупателям и происходит на первичном рынке. В дальнейшем ценные бумаги неоднократно меняют своих владельцев, но это уже происходит на вторичном рынке ценных бумаг. На развитом рынке ценных бумаг обращается множество различных видов ценных бумаг. Основными из них являются акции, облигации и производные от них ценные бумаги.

Акция — это ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной доли средств в капитал корпорации и дающая право ее владельцу на получение ежегодного дохода и участие в управлении.

По своей сути акции— это бессрочный кредит для выпустившей их компании, так как обратно они этой компанией не выкупаются. Владелец акции может продавать их лишь другому лицу. Фактически они бессрочны, так как действительны, пока существует выпустившая их компания.

Держатели акций являются совладельцами предприятия. Доход на акцию называется дивидендом (д). Акция имеет номинальную стоимость, то есть денежную сумму, обозначенную на ней. Цена, по которой она фактически продается и покупается, называется курсом акции. Курс акции можно рассчитать по следующей формуле:

Ка = д100% / Rд, (7.9)

где д — дивиденд; Ка —курс акции; Rд —депозитная процентная ставка.

В формуле 6.9 дивиденд соотносится с депозитной процентной ставкой потому, что владелец определенной суммы денег всегда сравнивает доход от вложения своих денег в акции с доходом, который он получил бы, положив эту сумму на депозит в банк.

Различают привилегированные акции и простые. По первым сумма дивидендов фиксирована и составляет определенный процент от номинальной цены. Привилегированные акции, как правило, не дают права голоса на собрании акционеров. Простые (обыкновенные) акции не имеют гарантированного дохода, а сумма дивидендов зависит от величины прибыли корпорации и решения Совета директоров компании. Фирма может некоторое время, например, в период реконструкции, вообще не выплачивать дивиденды.

Владелец простых акций имеет право голоса на собрании акционеров

---

Облигации выпускаются как корпорациями, так и правительством. Это ценная бумага, свидетельствующая о внесении их владельцем денежных средств и дающая право на получение дохода по фиксированной процентной ставке. Тот, кто выпускает облигации, обязуется выплатить в определенный срок и саму стоимость облигации, и процент по ней (5-14% от номинальной стоимости). Обычно срок погашения облигации — от 5-ти до 20-ти лет.

Депозитный сертификат — это ценная бумага, свидетельствующая о помещении денежных средств на хранение в финансово-кредитные учреждения на определенных условиях. На депозитный сертификат выплачивается доход в виде процента, величина которого дифференцирована в зависимости от срока вклада.

Опцион — это документ, удостоверяющий право его владельца на покупку или продажу ценных бумаг.

Фьючерс — это биржевой контракт, оговаривающий будущую дату поставки или получения определенного количества материального или нематериального продукта. Сделки на срок используются в бизнесе в качестве страхования от неблагоприятных изменений в цене спекулянтами-биржевиками.

Самым надежным видом ценных бумаг считаются государственные облигации, так как они гарантируются всем состоянием государства. За ними следуют частные облигации и привилегированные акции, затем обыкновенные. «Золотое правило» инвестирования гласит: доход от вложений в ценные бумаги должен быть пропорционален риску, на который готов идти инвестор ради получения дохода.

39. На рынке ресурсов продаются и покупаются природные ресурсы, в первую очередь земля. Природные ресурсы обладают целым рядом особенностей. Во-первых, они создаются самой природой и во многих случаях являются невоспроизводимыми, например, земля, нефть, газ и т.д. Во-вторых, экономические отношения по поводу присвоения и использования природных ресурсов возникают между собственниками земли (землевладельцами), предпринимателями (земледельцами) и наемными работниками. Земля, иначе говоря, может быть как объектом собственности, так и объектом пользования. Поэтому и важно различать землевладельцев и земледельцев, землевладение и землепользование. В-третьих, существует особенность в формировании стоимости и цены продукции аграрного сектора народного хозяйств. Из-за ограниченности земли, в оборот вовлекаются не только лучшие по плодородию, но и средние, и худшие. Это означает, что общество должно возмещать производителям издержки не только на лучших и средних, но и на худших землях, в противном случае они не будут обрабатываться.

---

Земельная рента и ее виды

Доход, который приносит земля, да и любой другой фиксированный природный ресурс, называется рентой. При этом возникает и второй этический вопрос: кому должен принадлежать дополнительный доход, обусловленный лучшими природными условиями, — землевладельцу или земледельцу? Из отношений собственности (право присвоения) вытекает, что землевладельцу. Объяснятся это тем, что земля — его собственность, а избыток продукции — результат более высокой естественной производительности земли, усилия же предпринимателя или наемного работника тут не причем.

Поскольку дополнительный доход определяется различиями в плодородии земли, постольку его еще называют разностным или дифференциальной земельной рентой (ДР).

ДР возникает и по причине местоположения участка земли. В этом случае худшими считаются земли, расположенные дальше других от рынков сбыта. Владельцы же средних и лучших земель получают дифференциальную ренту по местоположению.

Если собственнику совсем уже повезет с землей, то он может получить и ренту, которая получила название монопольной. Он возникает как разница между монопольной ценой и общественной стоимостью сельскохозяйственной продукции.

Таким образом, доходы от использования в производстве природных ресурсов выражают отношения между владельцами земель, предпринимателями и наемными работниками. Первые получают ренту, вторые, главным образом, — среднюю прибыль, а третьи — заработную плату (таблица 7.4). Таблица 7.4. Формы дохода от реализации

сельскохозяйственной продукции

Формы дохода в сельском хозяйстве	Наемные работники			Заработная плата
	Собственники земли	Рента	Абсолютная рента
			Дифференциальная рента по плодородию и местоположению (ДРI)
			Монопольная рента
	Предприниматели-арендаторы			Средняя прибыль
				Дифференциальная рента два (ДРII)

---

Абсолютная, дифференциальная и монопольная формы ренты имеют место не только в сельском хозяйстве, но и в добывающей промышленности, а также на участках земли, сдаваемых землевладельцами для постройки жилых домов, предприятий, учреждений. Они образуются здесь по тем же причинам и при тех же условиях, что и в земледелии.

---

Цена земли

В рыночной экономике любое благо, приносящее доход, может превратиться в товар. Земля тоже продается и покупается. Товаром она являтся постольку, поскольку обладает способностью приносить доход. Цена земли определяется по следующей формуле:

Цз = Р100% / Rд, (7.10)

где Цз — цена земли; Р — земельная рента; Rд — депозитная процентная ставка.

Земельная рента определяет цену земли, а значит уравновешивает спрос на землю (DЗ) с ее предложением. Поскольку предложение земли совершенно неэластично, то есть не меняется по площади при любом спросе, постольку линия предложения (SЗ) будет иметь вид вертикального отрезка (рис. 7.6).

Цена земли в данном случае будет зависеть только от колебаний спроса и ренты, так как предложение земли неизменно. Однако подлинная цена земли заключается в ценности тех благ, продуктов, которые на ней производятся. Именно поэтому во все времена земля была и остается сегодня непреходящей ценностью.

Р

DЗ SЗ

Ре Е

Qе QЗ, в га

Рис. 7.6. Равновесие на рынке земли

В формуле для цены земли, если в нее вложен капитал в виде зданий, техники и т.д., вместо величины ренты записывается величина годовой арендной платы (Апл):

Цз = Апл100% / Rд . (7.11)

Цена земли, таким образом, прямо пропорциональна величине арендной платы, включающей ренту, и обратно пропорциональна величине депозитной процентной ставки.

40.

Государственное регулирование деятельности фирмы представляет собой форму целенаправленного воздействия на фирмы с целью реализации государственных интересов. Методы государственного воздействия на фирмы можно подразделить на прямые методы и косвенные. К прямым методам относят методы непосредственного вмешательства государства в деятельность фирмы. Оно осуществляется путем финансирования новых отраслей, системы государственных заказом и контрактов, финансирования подготовки кадров, предоставления субсидий, дотаций и субвенций, через механизм ценообразования.

---