Файл: Интеграция России в международную систему торговли ценными бумагами (Понятие ценной бумаги).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Финансовый рынок, который обеспечивает оптимальную структуру использования ресурсов, как для предприятий, так и для общества в целом, а также регулирует инвестиционные потоки, является важным элементом для функционирования рыночной экономики. Финансовый рынок состоит из денежного рынка, на котором обращаются средства, обеспечивающие движение краткосрочных ссуд (сроком до одного года) и рынка капиталов, где осуществляется движение долгосрочных накоплений (сроком более одного года). На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Рынок ценных бумаг – это рынок между участниками выпуска и обращения ценных бумаг. Ценные бумаги - это важный атрибут любого товарооборота. Будучи товаром, они в состоянии служить, как средством кредита, так и средством платежа заменяя тем самым наличные деньги.

На протяжении многих лет большое внимание уделяется развитию и совершенствованию рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является одним из сегментов финансового рынка, который обслуживает как рынок капиталов, так и денежный рынок. Порядок их функционирования и взаимодействия определяют правила российского законодательства. Целью данной работы – выяснить, что представляет собой рынок ценных бумаг в России, структура рынка ценных бумаг. Задачами данной работы являются: первая – рассмотреть, по каким признакам различаются ценные бумаги, вторая - исследовать этапы становления рынка ценных бумаг в России и механизм функционирования рынка ценных бумаг.

1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 Понятие ценной бумаги

Гражданский кодекс РФ дает следующее определение ценной бумаге: «Ценной бумагой называется документ, установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении» (ст. 142 ГК РФ.). Это определение носит чисто юридический характер. С экономической точки зрения ценная бумага выступает как форма существования капитала, которая может отчуждаться вместо него самого и может обращаться на рынке как товар и приносить доход. (14,с.396)

Главное свойство ценной бумаги – это возможность обмена на деньги в различных формах (путём погашения, купли-продажи, возврату эмитенту и т.д.). Ценная бумага может использоваться в расчетах, быть предметом залога, передаваться по наследству, быть подарком и т.д.

Ценная бумага – это документ установленной формы и реквизитов, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала.

В соответствии со ст. 143 Гражданского кодекса «к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законом о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг».(14, с.408)

1.2 Виды ценных бумаг

Ценные бумаги в зависимости от своих характеристик могут классифицироваться следующим образом:

По объему предоставляемых прав различают:

Основные (первичные) – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив.

Производные (вспомогательные)– это бездокументарная форма выражения имущественного права, возникающая в связи с изменением цены, лежащей в основе данной ценной бумаги и биржевого актива.

В зависимости от эмитента:

государственные ценные бумаги, которые выпускаются федеральным правительством;

муниципальные ценные бумаги, которые выпускаются местными органами власти;

корпоративные (негосударственные) ценные бумаги, выпускаемые частным бизнесом, в основном акционерными обществами;

По сроку существования:

.Срочные ценные бумаги - это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования (облигация, вексель, чек, ваучер)

• краткосрочные - до одного года
• среднесрочные - от 1 до 5-10 лет
• Долгосрочные - до 20-30 лет

Бессрочные - это ценные бумаги, срок существования, которых ничем не регламентирован, т. они существуют до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценных бумаг(акции);

По форме выпуска:

Эмиссионные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые выпускаются обычно крупными сериями и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны.

Неэмисионные ценные бумаги выпускаются без государственной регистрации;

По степени обращаемости:

Рыночные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые могут свободно продаваться и покупаться на рынке.

Нерыночные ценные бумаги – это ценные бумаги, обращение которых ограничено, и их нельзя продать. Они продаются только тому, кто их выпустил, и то через оговорённый срок.

В зависимости от эмитента:

государственные ценные бумаги, которые выпускаются федеральным правительством;

муниципальные ценные бумаги, которые выпускаются местными органами власти;

корпоративные (негосударственные) ценные бумаги, выпускаемые частным бизнесом, в основном акционерными обществами;

В зависимости от способа легитимации лица в качестве субъекта права различают:

бумаги на предъявителя, когда собственником ценной бумаги признается лицо, обладающее документом. Предъявления такой ценной бумаги является достаточным для реализации закрепленных бумагой прав (облигация государственного сберегательного займа).

именные бумаги - ценные бумаги, информация о владельцах которых содержится в реестре и переход прав на которые, как и осуществление закрепленных этими бумагами прав, требует идентификации владельца.

ордерные ценные бумаги - права по данной бумаге могут принадлежать названному в ней лицу, которое может само осуществить эти права либо назначить своим распоряжением (приказом) другое правомочное лицо путем совершения на этой ценной бумаге передаточной надписи – индоссамента (вексель и чек).

В зависимости от того, в какой форме инвестор предоставляет капитал эмитенту и как эти средства отражаются в имущественном комплексе предприятия, различают:

долевые ценные бумаги - закрепляют права владельца на часть имущества предприятия при его ликвидации, подтверждают участие владельца в формировании уставного капитала, дают право на получение части прибыли и на участие в управлении предприятием (акции).

долговые ценные бумаги - отражают отношения займа между ее владельцем и эмитентом, который обязуется ее выкупить в установленный срок и выплатить определенный процент (облигации, вексель).

Вообще, облигации являются ценными бумагами с наименьшей степенью риска, но и, конечно, доход по ним из-за этого не очень велик.

По стадиям обращения различаются:

ценные бумаги первичного рынка, на котором ценные бумаги продаются (передаются) эмитентом их первым владельцам.

ценные бумаги вторичного рынка, на котором совершаются сделки купли-продажи ценных бумаг, прошедших первичное размещение, финансовыми посредниками – дилерами и брокерами.

В зависимости от возможности досрочного погашения различают два вида ценных бумаг:

безотзывные ценные бумаги, которые не могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно.

отзывные ценные бумаги, которые могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно.

По возможности свободного обращения :

обращающиеся (рыночные) ценные бумаги - покупаются и продаются без каких-либо ограничений;

необращающиеся (нерыночные) ценные бумаги - имеют только первичный рынок, т. е. бумаги продаются эмитентом, а инвесторы, купившие их, не имеют права перепродажи этих ценных бумаг третьим лицам;

В свою очередь, среди рыночных ценных бумаг различают:

ценные бумаги, допущенные к биржевой котировке (к обращению на бирже) и не допущенные;

ценные бумаги, котирующиеся и не котирующиеся на бирже;

ценные бумаги, имеющие рыночную котировку и не имеющие ее;

активные ценные бумаги

В зависимости от формы получения дохода различают бумаги:

процентные - приносящие определенный процент на вложенный капитал;

ценные бумаги, приносящие дивиденд – по которым выплачивается регулярный доход в форме дивиденда (часть прибыли эмитента);

дисконтные – ценные бумаги, продаваемые со скидкой, а выкупаемые по номинальной стоимости; в этом случае инвестор получает доход в виде дисконта – разницы между ценой приобретения и ценой погашения;

курсовые ценные бумаги, по которым доход получается за счет прироста курсовой стоимости;

ценные бумаги с фиксированным доходом (облигация) – по которым доход установлен в виде фиксированной процентной ставки;

ценные бумаги с переменным доходом (обыкновенные акции).

С точки зрения доходности различают:

доходные ценные бумаги

• высокодоходные
• среднедоходные
• низкодоходные
• бездоходные

С точки зрения надежности выделяют следующие ценные бумаги:

оборонительные – стабильные ценные бумаги, являющиеся надежным капиталовложением, которые приносят стабильный и надежный доход бумаги частных предприятий, которые считаются весьма надежными, выпущенные под гарантии государства, так называемые гарантированные ценные бумаги.

закладные ценные бумаги - обеспечены имуществом (материальными активами, чаще всего земли и недвижимости) или ценными бумагами других эмитентов.

Беззакладные - ценные бумаги известных крупных компаний, хорошо зарекомендовавших себя, курс этих бумаг устойчив, они, как правило, имеют высокую надежность и низкий уровень дохода, но который выплачивается стабильно.

Основными видами ценных бумаг являются: вексель, акция, облигация, опцион, чек, депозитный сертификат, фьючерс и др.

Акция — эмиссионная ценная бумага, которая выпускается акционерными обществами, дающие их владельцу (акционеру) право на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

В процессе эмиссии первоначально акция выпускается в обращение по номинальной стоимости, то есть по цене, которая указывается на акции при учреждении АО. В последующем устанавливается курсовая или рыночная цена акции. Курс акции определяется по формуле:

Курс акции = (Дивиденд/норма процента)× 100.

Вексель - это ценная бумага, удостоверяющая безусловное обязательство векселедателя уплатить по наступлению срока определенную сумму владельцу векселя. Вексель бывает простым и переводным. В отличие от простого переводной вексель может быть передан другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента).

Облигация - единичное долговое обязательство на возврат отданной в долг денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода. Облигации могут выпускаться государством и частными компаниями с целью привлечения заемного капитала.

Государственные ценные бумаги - это бумаги, которые выпускаются и обеспечиваются государством и используются для пополнения государственного бюджета. Они различаются по датам выпуска, срокам погашения, размерам процентной ставки

Чек - документ, содержащий безусловный приказ владельца текущего счета банку о выплате указанной в нем суммы определенному лицу или предъявителю. Чек служит важнейшим платежным средством

Депозитный сертификат - письменное свидетельство банка о вкладе, которое свидетельствует о праве вкладчика на получение депозита процентов по нему по истечении установленного срока. Владельцем может быть только юридическое лицо.

Сберегательный сертификат – письменное свидетельство схожее с депозитным сертификатом, но владельцем может быть только физическое лицо.

Опцион - это именная эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца на приобретение определенного к5олличества акций эмитента опциона по оговоренной цене в установленный срок.