Файл: Анализ денежных средств предприятия (на примере ООО «Мир мороженного»).pdf

По первому признаку финансовые потоки классифицируются как товарно-денежные либо чисто финансовые. Товарно-денежные потоки предполагают обязательный обмен товарно-материальных ценностей на деньги или, наоборот, денег на ценности. Примеры таких потоков – поступление денежных средств в обмен на проданную продукцию или их расход на оплату приобретаемых организацией сырья, материалов, услуг и др. (рисунок 2) [8, С. 8].

Товар

деньги

Продавец

Покупатель

Рис.2. Схема товарно-денежного потока

Финансовые потоки не всегда сопровождают материально-вещественный обмен. Они могут существовать и отдельно от экономических операций обмена и вне связи с движением товарных потоков. Такие автономные, чисто финансовые потоки являются следствием того, что деньги не только служат средством платежа, но и выполняют функцию накопления (сохранения стоимости).

Долговые обязательства возникают в связи с кредитованием одних хозяйствующих субъектов другими: когда организация поставляет продукцию с отсрочкой оплаты либо сама производит предоплату поставляемой ей продукции. В случае предварительной оплаты требуемых ресурсов покупатель кредитует продавца, при этом поставщик получает деньги, а покупатель – долговое обязательство поставщика поставить продукцию в обусловленный договором срок. В результате потоки денег и ресурсов оказываются разведенными во времени (рисунок 3). [8, С. 9]

Рис. 3 Разделение во времени денежных и товарных потоков (при предоплате)

По числу участников расчетно-денежные отношения организации с внешней средой могут быть либо двусторонними, либо сложными, трехсторонними. В первом случае денежные потоки возникают в результате финансовых отношений, в которых участвуют только два лица – плательщик денег и их получатель; во втором – отношения между организацией и получателями ее продукции дополняются финансовыми (расчетно-денежными) отношениями с посредником (обычно это банк), «покупающим», то есть обменивающим на деньги, долговые обязательства, полученные организацией от покупателей.

Итак, мы видим, что денежные средства – это наиболее ликвидная часть текущих активов предприятия, выраженная в таких формах, как отечественная и иностранная валюта, легко реализуемые ценные бумаги, платежные и денежные документы.

Денежные потоки организации представляют собой совокупность распределенных во времени притоков и оттоков финансовых ресурсов, а также их кругооборот (финансовый оборот). Таким образом, можно сделать вывод, что финансовые потоки организаций не тождественны денежным потокам.

1.2 Подходы и методики в управлении денежными средствами

Анализ движения денежных средств – это, по сути, определение моментов и величин притоков и оттоков денежной наличности. Основной целью анализа денежных потоков – является, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности. [3, С. 12]

Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки.

Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.

Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств.

Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. [15, С. 14]

Задачей анализа денежных средств является получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений их поступления и расходования, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение их величины.

Прямой метод анализа движения денежных средств по видам деятельности организации позволяет оценить:

• объемы и источники получения денежных средств, а также направления их использования в процессе осуществления текущей (обычной) деятельности;
• достаточность собственных средств организации для инвестиционной деятельности;
• необходимость привлечения дополнительных заемных средств в рамках финансовой деятельности;
• прогноз в обеспечении постоянной платежеспособности, т.е. полной и своевременной оплаты текущих обязательств в будущем.

Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Однако прямой метод не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств, в частности не раскрывает, почему возникает ситуация, когда прибыльное предприятие является неплатежеспособным.

Косвенный метод анализа денежных средств более предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности.

Косвенный метод осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности.

Косвенный метод анализа денежных средств позволяет определить влияние различных факторов финансово-хозяйственной деятельности организации на чистый денежный поток, установить, какие факторы сыграли наиболее существенную роль в отвлечении денежных средств и какие источники были привлечены организацией для компенсации денежной массы.

Оценка финансовых потоков включает пять этапов.

1. Рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока организации (притока денежных средств) по отдельным источникам. Целесообразно сопоставлять темпы роста положительного денежного потока с темпами роста активов, объемов выручки от продаж, различными показателями прибыли (прибыли от продаж, чистой прибыли). Особое внимание необходимо уделить соотношению источников образования положительного денежного потока: внутренних (выручки от продаж) и внешних (полученных займов, кредитов), выявлению степени зависимости от внешних источников.

2. Изучается динамика объема отрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств), а также его структуры по направлениям расходования денежных средств.

3. Анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему.

4. Определяются роль показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей, начисленной амортизации, образованных резервов и т.п. Особое место уделяется характеристике «качества чистого денежного потока», т.е. структуре источников его формирования. Высокий уровень качества чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж, снижения себестоимости. Низкое качество имеет чистый денежный поток, значительная часть которого получена за счет роста цен на реализованную продукцию, обусловленного в большей степени инфляционными процессами.

5. Проводится коэффициентный анализ, моделируются факторные системы с целью выявления и количественного измерения разнообразных резервов роста эффективности управления денежными потоками.

Коэффициентный анализ включает расчет следующих показателей (коэффициентов): текущей платежеспособности, достаточности чистого денежного потока, эффективности денежных потоков, реинвестирования денежных потоков, рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности.

Прежде всего, коэффициентный анализ денежных потоков дает представление о возможности организации генерировать необходимую величину поступлений денежных средств по текущей деятельности для поддержания платежеспособности.

Дополнительными показателями могут быть: коэффициент оборачиваемости и период обращения денежных средств, коэффициент абсолютной ликвидности, рентабельность израсходованных и поступивших денежных средств. Анализ изменений их величины покажет взаимосвязь использования денежных средств с результатами экономической и финансовой деятельности организации.

Процесс анализа завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.

Прямой метод анализа движения денежных средств по видам деятельности позволяет оценить:

• в каком объеме, из каких источников были получены поступившие денежные средства и каковы направления их использования;
• достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности или необходимо привлечение дополнительных средств в рамках финансовой деятельности;
• в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам.

Однако этот метод не раскрывает взаимосвязи между полученным финансовым результатом и движением денежных средств на счетах организации. Работник финансовой службы, предоставляющий руководству организации информацию о наличии и движении денежных средств, должен уметь разъяснять руководителю причину расхождения размера прибыли и изменения денежных средств. С этой целью ему лучше воспользоваться косвенным методом анализа движения денежных средств.

При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денежного потока за анализируемый период.

В результате осуществления перечисленных корректировок финансового результата его величина преобразуется в значение изменения остатка денежных средств за анализируемый период:

Ркор. = ∆ ДС, (1)

где, Ркор. - скорректированная величина чистой прибыли за период,

∆ ДС - изменение остатков денежных средств за период.

Для получения скорректированной величины чистой прибыли за период необходимо к величине прибыли прибавить сумму корректировок:

Ркор. = Р + ∑КОР, (2)

где, Р - сумма чистой прибыли организации за период,

∑КОР - сумма корректировок.

Указанные корректировки целесообразно проводить по видам деятельности организации (текущей, инвестиционной и финансовой):

∑КОР = ∑ КОРт.д. + ∑ КОРи.д. + ∑ КОРф.д, (3)

где, ∑ КОРт.д. - сумма корректировок по текущей деятельности,

∑КОРи.д. - сумма корректировок по инвестиционной деятельности,

∑КОРф.д. - сумма корректировок по финансовой деятельности.

Перечень необходимых корректировок по видам деятельности приведен в таблице 4.

Таблица 4

Корректировки по видам деятельности