Файл: Финансы акционерных обществ (Понятие об акционерных обществах).pdf

Исследование финансовой устойчивости компании ведется на конкретную дату за прошедший период. Как правило, анализ осуществляется с помощью относительных показателей — финансовых коэффициентов, либо на основе абсолютных показателей. Это дает возможность установить, насколько правильно в организации распоряжались финансовыми ресурсами за рассматриваемый промежуток времени в ходе их формирования, распределения и использования.^[25]

Анализ эффективности использования источников финансирования открытого акционерного общества

Важнейшим показателем эффективности капитала является показатель рентабельности. Рентабельность — показатель эффективности единовременных и текущих затрат. В общем виде рентабельность определяется отношением прибыли к единовременным или текущим затратам, благодаря которым получена эта прибыль.

Таблица 1

Динамика показателей рентабельности ОАО «Симоновская птицефабрика» за 2016-2018 г.

При рассмотрении показателей рентабельности, прежде всего следует отметить, что в течение всего анализируемого периода показатель рентабельность продаж находится у ОАО «Симоновская птицефабрика» выше среднеотраслевого значения, установившегося на уровне 9,02% в 2018 году. Это следует рассматривать как положительный момент.

В 2016 году отмечаются Наибольшие показатели рентабельности, по сравнению с 2018 году, что связано со снижением сумму прибыли предприятия. Далее рассмотрим динамику представленных показателей рентабельности. Рентабельность капитала рассчитывается как частное от деления балансовой прибыли и суммы капитала.

Показатель рентабельности капитала у ОАО «Симоновская птицефабрика» снижается с 12,0 % в 2016 году до 9,02 % в 2018 году. Следовательно, снижение составляет 2,97 %.

Рентабельность собственного капитала рассчитывается как частное от деления балансовой прибыли и суммы собственного капитала. Показатель рентабельности собственного капитала уменьшается у ОАО «Симоновская птицефабрика» с 17,16 % в 2016 году до 12,36 % в 2018 году. Следовательно, уменьшение составляет 4,8 %.

Рентабельность внеоборотных активов рассчитывается как частное от деления балансовой прибыли и суммы внеоборотных активов. Показатель рентабельности внеоборотных активов снижается в ОАО «Симоновская птицефабрика» с 30,84 % в 2016 году до 17,89 % в 2018 году. Следовательно, снижение составляет 12,96 %.

Рентабельность перманентного капитала рассчитывается как частное от деления балансовой прибыли и суммы собственного и долгосрочного заемного капитала. Показатель рентабельности перманентного капитала снижается у ОАО «Симоновская птицефабрика» с 14,02 % в 2016 году до 12,36 % в 2018 году. Следовательно, снижение составляет 1,66 %.

Отметим, что показатели рентабельности собственного и перманентного капитала в 2017 и 2018 годах совпадают, поскольку в эти периоды у предприятия отсутствует долгосрочный заемный капитал.

Рентабельность продаж рассчитывается как частное от деления балансовой прибыли и суммы выручки от реализации произведенной продукции. Показатель рентабельности продаж также уменьшается с 11,04 % в 2016 году до 9,88 % в 2018 году. Следовательно, снижение составляет 1,17 %.

Один из основных составляющих эффективности использования источников финансирования – ликвидность и платежеспособность. Результаты анализа ликвидности и платежеспособности всегда составляют значительную часть информационного обеспечения финансовых менеджеров. Важность их анализа объясняется тем, что в управлении финансами должна учитываться одна из основных взаимосвязей «ликвидность (платежеспособность) – доходность».

Предприятие должно определиться максимизация ликвидности и платежеспособности в ущерб доходности или наоборот. В финансовом менеджменте различают понятия «ликвидность баланса» и «ликвидность предприятия».

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обращать свои активы в наличность и погашать свои платежные обязательства. По сути, это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Ликвидность предприятия – более общее понятие по сравнению с ликвидностью баланса. Так, ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников. Однако предприятие может привлечь дополнительные заемные средства и со стороны в случае, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире.

Анализ ликвидности баланса по относительным показателям за анализируемый период представлен в таблице 2.

Таблица 2

Показатели ликвидности баланса предприятия в 2016-2018 годах в ОАО «Симоновская птицефабрика»

 На начало анализируемого периода — на 31.12.2016 г. значение показателя абсолютной ликвидности составило 0,03. На конец анализируемого периода на 31.12.2018 г. значение показателя увеличилось, составив 0,16. Нормальным считается значение показателя равное 0,2. Следовательно, абсолютная ликвидность ОАО «Симоновская птицефабрика» в 2018 году и в 2016 году ниже нормативного значения, в 2017 году — выше норматива. Это связано с наибольшей суммой денежных средств на счете предприятия в 2017 году. Показатель абсолютной ликвидности увеличился в анализируемом периоде на 0,13 или на 433,33 %.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение показателя — 0,6-0,8, означающее, что текущие обязательства должны покрываться на 60-80 % за счет быстрореализуемых активов. На начало анализируемого периода (на 31.12.2016 г.), значение показателя быстрой (промежуточной) ликвидности ОАО «Симоновская птицефабрика» составило 1,34. На 31.12.2018 г. значение показателя снизилось до 0,55, что можно рассматривать как отрицательную тенденцию. В 2018 году значение этого показателя наиболее близко к нормативу. Коэффициент текущей ликвидности снизился в анализируемом периоде на 0,79 или на 58,96 %.

Коэффициент покрытия на конец 2016 г. и 2017 г. находится выше нормативного значения 2, что говорит о том, что предприятие в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. На конец 2018 г. значение показателя покрытия составило 1,84. За анализируемый период коэффициент покрытия уменьшился на 2,39 или на 56,5 %.

Сумма чистого оборотного капитала ОАО «Симоновская птицефабрика», рассчитываемая как разница между суммой оборотного капитала и суммой кредиторской задолженности имеет положительное значение, что свидетельствует об обеспеченности оборотных средств краткосрочными источниками финансирования. Однако, отмечается снижении значения чистого оборотного капитала с 97034 тыс. руб. в 2016 году до 59171 тыс. руб. в 2018 году, т.е. на 37863 тыс. руб. (39,02 %).

Деловая активность занимает важное место в экономических исследованиях и представляет собой динамичную характеристику развития экономических систем. В мировой практике исследования деловой активности проводятся на микро-, мезо- и макроуровнях. В странах с развитой экономикой деловая активность определяется на макро- и микроуровнях.

Для российской практики в настоящее время характерна противоречивая оценка деловой активности страны, региона и отдельного хозяйствующего субъекта. Исследования деловой активности в российской экономической науке ведутся в основном на уровне предприятия.

Деловая активность организаций характеризуется как мотивированный макро- и микроуровнем управления процесс хозяйственной деятельности организаций, направленный на обеспечение положительной динамики производства конкурентоспособных товаров и услуг, увеличение трудовой занятости и эффективного использования ресурсного потенциала в целях увеличения прибыли и удовлетворения социально-экономических интересов человека.

Основным фактором рентабельности предприятия является длительность оборачиваемости оборотных средств. Длительность одного оборота оборотных средств показывает, сколько дней занимает полный оборот оборотных средств. Чем меньше продолжительность оборота или больше число совершаемых оборотов при том же объеме реализованной продукции, тем меньше требуется оборотных средств, тем эффективней они используются.^[26]

Анализ деловой активности предприятия или оборачиваемости, позволяют оценить, насколько эффективно предприятие использует собственные или привлеченные средства в процессе хозяйственной деятельности.

Устойчивыми источниками следует считать собственные оборотные средства в достаточных размерах, неснижающиеся остатки переходящей задолженность поставщикам по акцептованным расчетным документам, сроки оплаты которых не наступили, постоянно переходящую задолженность по платежам в бюджет, неснижающуюся часть прочей кредиторской задолженности, неиспользованные остатки фондов специального назначения, неиспользованные остатки средств целевого финансирования и др.

Анализ показателей деловой активности ОАО «Симоновская птицефабрика» за анализируемый период представлен в таблице 3.

Таблица 3

Анализ деловой активности ОАО «Симоновская птицефабрика»

за 2016-2018 гг.

Показатели деловой активности характеризуют, во-первых, эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение для определения финансового состояния, поскольку отображают скорость превращения производственных средств и дебиторской задолженности в денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности.

Большинство показателей оборачиваемости ОАО «Симоновская птицефабрика» за анализируемый период снизилось. Снижение количества оборотов говорит об отрицательной тенденции. Также отрицательной тенденцией является то, что при росте периода оборачиваемости увеличилась и выручка. За период с 31.12.2016 г. по 31.12.2018 г. выручка от реализации увеличилась на 6,07 %. Так оборачиваемость рабочего капитала в 2016 году – 1,55 об., в 2017 году – 1,68 об., а в 2018 году – 1,25 об. Следовательно, отмечается снижение на 0,3 оборота или на 19,45 %.

Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, то есть скорость превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.