Добавлен: 24.04.2023
Просмотров: 321
Скачиваний: 2
Соответственно предоставленным данным Zurich Financial Services, на данный момент в евро переквалифицируется примерно 30% федеральных облигаций в зарубежной валюте по соотношению с 25% в 2013 году, а также 25% обязательств всемирных банков по соотношению с 20%. Размер долларовых резервов немного уменьшился, совершилось небольшое репозиционирование портфелей, включая учет доли продаж нефти в евро. В данном плане межгосударственные эксперты ключевым государством считают Россию. Общеизвестный факт, что на фоне увеличивающейся роли евро в виде резервной валюты, которая выполняет роль межгосударственного расчетного средства, Россия рассматривает способность в дальнейшем продавать нефть за евро, а не за доллары. Хотя на данный момент достоверная информация касательно отечественных золотовалютных резервов остается полярной. Немногие государственные лица правительства нашей страны полагают вполне реальным постепенный переход всемирного рынка нефти от расчетов в долларах на евро.
Некоторые специалисты отмечают, ситуация станет развиваться в положительную сторону евро. Та же и европейские государства имеют огромный интерес в заключении сделок по купле-продаже энергоносителей в евро, потому что это отлично скрепит общеевропейскую валюту и стабилизируются цены на энергоносители в ЕС. Объем золотовалютных резервов ЦБ составляет примерно $62,073 млрд. (по соотношению с $47,793 млрд. на 1 января 2012 года). В валюте ЦБ находится $58,3 млрд, оставшиеся $3,7 млрд приходятся на золото. Сейчас стали появляться сообщения, что центральные банки большого количества государств при создании своих валютных резервов больше отдают предпочтение золоту. Естественно, беря во внимание то, что резервы созданы для того чтобы сохранять стабильность кредитно-денежной системы, их нужно формировать из самых стабильных активов, в ряд которых можно включить и золото. Конечно же, золото является далеко не самым продуктивным объектом для инвестиций, в среднесрочной перспективе данный металл – один из самых стабильных. У золотого резерва существует один весомый минус, он представляется в том, что золото не приносит много дохода. Хотя на данный момент является самым надежным вложением. Но все же, не устойчивое положение американского доллара дают евро возможность быть достойным конкурентом в плане всемирной резервной валюты. Чтобы стать резервной валютой потребно выполнение некоторых условий, а точнее – изменения положений Пакта о стабильности и росте, изменения банковского сектора ЕС и улучшения его технологической степени.
Самым важным риском для евро как новой всемирной валюты представляется то, что за ним стоит не одна страна с ясно выраженными интересами и задачами, а большое количество стран, которые сильно отличаются по экономическому и политическому весу, по национальным и правовым устоям. Сформированные надгосударственные институты обладают ограниченными полномочиями, они делегированы национальными странами.
В первую очередь, нужно думать о направленности действий между ЕЦБ, который отвечает за финансово-кредитную и валютную политику. Советом ЭКОФИН, который создает денежную политику всех стран ЕС, Советом евро-11, который несет ответственность за экономическую и денежную политику одиннадцати стран-членов ЭВС, и государственными правительствами, в разрешении которых имеется много оперативных задач.
Важная задача представляется в том, что обеспечением финансового обращения и кредитных взаимоотношений занимается ЕЦБ, а денежная политика располагается в руках непосредственных министров экономики и финансов стран-членов ЕС. Правовые рамки финансово-кредитной и валютной политики в ЭВС суживают возможности совершения активной политики на всемирных валютных рынках. Единая финансово-кредитная политика и даже общая валюта не убирают специфики отдельных стран внутри валютного союза, она в принципе может столкнуть интересы государств друг с другом. Допустим, слабоватый евро причиняет огромный ущерб заинтересованности самым глобальным и развитым государствам, а на момент масштабного укрепления евро будут неизбежны снижающие темпы экономического роста и социальные затраты в менее успешных и малых государствах. Помимо этого, направленность ЕЦБ в первую очередь на сохранение стабильности цен и соответствующий контроль за финансовой массой евро не влечет за собой экспансию на всемирных валютных рынках. Ввиду этого, не обращая внимания на существование единых стратегических задач и на экономическую конвергенцию, не теряются противоречия среди национальных приоритетов и требований всего валютного союза.
Соответственно существующей теории оптимальных валютных зон ученого Р. Манделла, имеющиеся одиннадцать стран-членов ЭВС не формируют такую "оптимальную валютную зону", а решение о формировании валютного союза обладало не экономическим, а в первую очередь политическим характером. Для некоторых из них (допустим, Франции, Италии, Испании, Португалии, Финляндии) до недавнего времени была характерна глобальная синхронность экономического цикла, исходя из этого в принципе невозможно исключать потенциальную возможность появления так называемых "асимметричных шоков", то есть экономических потрясений, которые касаются лишь отдельные государства валютного союза. Несмотря на обеспечение показателей экономической конвергенции, не теряется неоднородность состава и режимов развития участников валютного союза: например, при средних по ЕС темпах экономического роста 3% в январе 2012 г. в Ирландии рост был 7,5, а в Италии – всего лишь 1,3; степень инфляции в среднем по ЕС представился в 1,1%, а, например, в Испании - 1,8, а во Франции -0,6.
В принципе, Р. Манделла воспринимал оптимальную валютную зону как сформированный некоторыми государствами валютный союз с большим уровнем мобильности трудовых ресурсов для сохранения уровня занятости на момент принятия "асимметричных шоковых мер" одним или несколькими государствами-членами союза.
На момент ухудшения положения существование общих учетных ставок будет подходить далеко не всем странам ЭВС, так как главы самых слабых государств будут не в состоянии требовать от Европейского центрального банка изменения ставок для девальвации личных валют. Переквалификация валютной и финансово-кредитной политики в распоряжение ЕЦБ практически лишает национальные страны важных средств для соответствующего регулирования, а валютный союз в свою очередь не в состоянии изменять свою политику к текущим нуждам отдельных государств. Так как внутри зоны евро динамика экономического роста сильно отличается по государствам, утверждение единой процентной ставки не сможет соответствовать интересам всех государств. Прибыль от применения евро сопоставимы с расходами от утраты самых главных экономических рычагов, в частности независимой финансово-кредитной политики и способности менять валютный курс. На момент возникновения "асимметричных шоков" их утрата будет очень ощутима.
Получается, потеря денежной самостоятельности и утрата возможности девальвации валюты и манипуляции процентными ставками могут повлечь огромные сложности. В таком положении теория оптимальных валютных зон предоставляет ряд способов разрешения данной проблемы: мобильность трудовых ресурсов, гибкость системы стоимости и заработной платы, существование продуктивного устройства перевода бюджетных трансфертов в подвергшиеся "асимметричным шокам" государства либо региона. В аналогии с данной теорией, для эффективной деятельности валютного союза потребно, чтобы "асимметричные шоки" были редким явлением, а участники союза располагались в близких фазах экономического цикла. Общая денежная политика обязана иметь значение для всех составляющих частей союза в одинаковой степени и не допускать языковые, национальные, юридические преграды для перемещения трудовых ресурсов через его внешние границы.
Разносторонность состава валютного союза формирует огромные сложности и для создания единообразной финансово-кредитной политики ЕЦБ на территории валютного союза, это в результате может уменьшить ее продуктивность. Например, зимой 2012г. было установлено, что при общем росте инфляции в государствах ЭВС с 1,5% в ноябре 2011 г. до 1,7 в декабре, а ее степень во Франции, Германии, Испании и Ирландии была выше, чем предполагалось. По предварительным прогнозам, аналитиков в дальнейшие 10 лет степень инфляции в Италии, Испании и Португалии станет намного выше, чем в иных государствах ЭВС. Само формирование валютного союза подразумевает различного рода проблемы для стран ЕС. Вообще валютный союз в состоянии продуктивно функционировать лишь тогда, когда экономическое положение во всех государствах зоны евро продолжительное время станет стабильным.
Государства ЭВС имеют интерес в том, чтобы сократить расхождения соответствующих интересов среди государств ЕС в общем, сформировать условия для кооперации с аутсайдерами, в первую очередь в кредитно-финансовой области, так, как и члены ЭВС, и государства-аутсайдеры представляются участниками общего внутреннего рынка и обязаны сохранять нормальную экономическую дисциплину.
Причины, ввиду которых некоторое количество европейских стран пока не принимают участие в ЭВС, различны. Из государств ЕС, которые не примкнули к ЭВС, только Греция не сумела вступить из-за того, что не выполнила Маастрихтские критерии, хотя на данный момент она уже добилась огромных успехов на пути макроэкономической конвергенции со странами ЭВС. Она рассказала о своем намерении привязать драхму к евро в рамках нового МОК и вступить в валютный союз в 2001 г. Это, в свою очередь, потребует поэтапного проведения жесткой кредитно-финансовой и валютной политики в государстве для того, чтобы соответствовать выдвинутым критериям конвергенции и сохранять стабильность валютного курса.
Дания, Швеция и Великобритания в 1997 г. выполняли критерии конвергенции в сфере инфляции и процентных ставок и ни одна из этих стран не обладала излишним бюджетным дефицитом. (Но все же шведская крона и фунт стерлингов не принимали участие в МОК с момента кризиса 1992 г. и располагались в режиме свободного плавания.) Не обращая внимания на это, все 3 страны решили воздержаться от принятия участия к ЭВС, по крайней мере от первого этапа, применили свое право по Маастрихтскому договору. Данные решения были продиктованы не только лишь из политических взглядов, но и из серьезных экономических анализов.
В сложившемся положении Швеции аналитики пришли к выводу, что предполагаемые затраты участия в ЭВС могут быть огромными, в первую очередь в сфере стабилизации, где потеря рычагов антициклической и структурной политики в состоянии повлечь огромные сложности. (Непонятен также эффект ЭВС в сфере среднесрочных сравнительных затрат, процентных ставок, конкуренции, инфляции.) Шведская позиция в большем определялась и имеющимися экономическими и политическими проблемами государства, в том числе большой степенью безработицы, хрупкостью государственных денежных ресурсов, к тому же маленькой поддержкой населения. Но так как стратегическая заинтересованность Швеции имеет общую связь с Европейским Союзом, участие Швеции в ЭВС, весьма вероятно.
Точно такую же политику касательно ЭВС проводит и Дания. Датская крона уже была какое-то время привязана к немецкой марке в рамках МОК и, предполагается, будет привязана к евро в рамках нового МОК. Валютная политика данного государства ориентирована на сохранение стабильности обменного курса, что означает поддержание темпов инфляции на уровне иных европейских государств — членов ЭВС.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Всемирная экономика характеризуется не только лишь свободной торговлей продукцией и услугами, но и в некоторой степени свободным движением финансовых средств. Межгосударственная миграция ссудного капитала сформировала всемирный рынок ссудных капиталов - экономический рычаг аккумуляции и перераспределения ссудного капитала во всемирном масштабе. В соответствующей литературе в плане синонима определения «межгосударственный рынок ссудных капиталов» не редко применяется выражение «еврорынок», точнее рынок, где данные операции совершаются в евровалютах. Аналогично национальному, межгосударственный рынок ссудных капиталов (еврорынок) нужно разделять на межгосударственный финансовый рынок и межгосударственный рынок капиталов.
Еврорынок является совокупностью финансовых средств в долларах США и иных валютах, которые функционируют в плане ссудного капитала за гранями государства и не относятся к какому-либо контролю со стороны федеральных органов. Еврорынок представился ядром всемирного рынка капиталов. Со времени своего появления Еврорынок с огромной молниеносной скоростью. По мере роста Еврорынка потребность в национальных рынках во всемирной миграции капитала сильно упала. В 80-х годах на всемирном рынке капиталов сформировалась тенденция к расширению ссудных операций, опосредуемых выпуском ценных бумаг (секьюритизация).
На еврорынке действуют депозитно -ссудные операции в зарубежных валютах за пределами государств-эмитентов данных валют, то есть в евровалютах. Развитие еврорынка изначально совершалось в виде рынка евродолларов. Выпуск евродолларов было итогом депонирования доллара в иностранных банках и применения его для кредитных операций. Потом операции еврорынка распространились и на иные валюты, с конца 1990- х гг. - евро - единая валюта еврозоны, европейскую валютную единицу (ЭКЮ), которая использовалась в европейской валютной системе с 1979 по 1998 год.
Так же на развитие всемирной экономики рынок ссудных капиталов предоставляет различное воздействие. В первом случае, межгосударственный рынок ссудных капиталов в общем помогает развитию всемирного хозяйства. Рынок ссудных капиталов пополняет национальные рынки и переплетается с ними, обеспечивая экономические связи среди государств, работу транснациональных и межгосударственных корпораций. Рынок является еще некоторым источником денежного обеспечения корпораций, дает возможности для самого прибыльного, нежели чем на национальном рынке, вложения либо заимствования финансового капитала. Работа данного рынка помогает росту всемирной торговли, дает возможность смягчить кризисы ликвидности на государственных рынках.