Файл: СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ КРЕДИТА НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА.pdf

В русле усилий по предоставлению поддержки странам во время глобального экономического кризиса МВФ увеличивает свой кредитный потенциал, а также утвердил существенный пересмотр методов кредитования, заключающийся в выделении более крупных объемов средств и приведении условий кредитов в соответствие с устойчивостью показателей соответствующих стран^[7].

МВФ объявил о создании новой гибкой кредитной линии для стран с очень высокими экономическими детерминантами, обоснованными мерами политики и устойчивыми показателями проведения экономической политики. После утверждения этих кредитов, которые представляют собой разновидность страхового полиса для стран с высокими экономическими результатами, они могут предоставляться в полном объеме при возникновении соответствующей потребности, а не при условии соблюдения целевых показателей экономической политики, как в традиционных программах, поддерживаемых ресурсами МВФ.

Таблица 1

Цена 1 SDR в разных валютах (в скобках вес валюты в корзине SDR в процентах)^[8]

Процентная ставка SDR пересматривается еженедельно. Она базируется на средневзвешенной величине процентных ставок на краткосрочные займы на денежных рынках валютной корзины SDR.

В связи с развитием мирового экономического кризиса, в марте 2009 года Китай предложил на базе специальных прав заимствования создать мировую резервную валюту, которая могла бы заменить в этом качестве доллар США. Предполагается расширить базовую валютную корзину. Включающая 185 государств-членов организация также объявила о том, что она удвоит лимиты доступа к нельготным кредитам, расширит традиционный механизм «стэнд-бай» и упростит условия кредитования. Готовятся также дополнительные реформы инструментов льготного кредитования для государств-членов с низкими доходами.

Значительное расширение ресурсов МВФ требуется для создания у стран полной уверенности в том, что Фонд располагает достаточными денежными средствами на тот случай, если у них возникнет необходимость в заимствовании или обеспечении себя страховкой.

Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны сталкиваются с нарастающими трудностями во всем мире в связи с распространением глобального экономического кризиса, приводящего к сокращению внешнего финансирования, резкому падению объемов экспорта и снижению цен на биржевые товары. Поскольку кризис приобретает более затяжной характер, растущее число стран будет располагать все более ограниченным пространством для маневра. Крупномасштабное финансирование от МВФ может уменьшить экономические и социальные издержки этих глобальных шоков и даже способствовать предотвращению полномасштабных кризисов, если запрос о помощи будет поступать на раннем этапе.

В настоящее время прогнозируется, что глобальная экономическая активность снизится на величину ½–1 процента в среднегодовом выражении - первое подобное падение за последние 60 лет, по сообщению МВФ. По-прежнему прогнозируется, что в следующем году будет наблюдаться небольшое повышение глобальных темпов роста, обусловленное комплексными мерами политики, направленными на стабилизацию финансовой конъюнктуры, крупномасштабной бюджетной поддержкой, постепенным улучшений условий кредитования, достижением нижней точки цикла на рынке жилья США перед началом его оживления и смягчающим эффектом значительно более низких цен на нефть и другие основные биржевые товары. В качестве ответной реакции МВФ стремится помочь странам, застигнутых кризисом. Он предоставил кредиты на сумму 50 млрд долларов и предполагает, что потребуется предоставить значительно больше. Кроме того, он предоставляет рекомендации по вопросам экономической политики и проводит оценки принимаемых мер по преодолению кризиса.

Российские компании приспособились к новой реальности и научились привлекать финансирование даже в непростых условиях. В 2017 году зарубежные заимствования в России достигли наибольших темпов роста за последние четыре с лишним года

Любому бизнесу требуется регулярно привлекать финансирование для полноценного роста и развития. После небольшого перерыва у российских корпораций снова появился широкий выбор необходимых для этого инструментов как на внутреннем, так и на международных рынках. Последний год компании активно используют возможности развитых рынков капитала с их огромными ресурсами, стандартизированными правилами и готовыми инструментами. В частности, корпорации прибегают к размещению акций, еврооблигаций, а также привлечению синдицированных кредитов.

По данным Банка международных расчетов (BIS), в 2017 году зарубежное кредитование в России (займы, долговые ценные бумаги, депозиты) достигло наибольших темпов роста за последние четыре с лишним года. При этом из общего долга российских резидентов перед иностранными банками, который составляет $102,7 млрд, порядка $16,3 млрд были получены от кредиторов из Франции, $14,3 млрд - из Великобритании и $7,7 млрд - из Германии.

Рост зарубежных кредитов - это один из признаков выхода из рецессии и оживления российской экономики. В дальнейшем потенциальное улучшение рейтинга России международными агентствами может способствовать еще более активному росту зарубежного кредитования российских компаний.

Опыт российских заемщиков свидетельствует о том, что, несмотря на непростую экономическую и геополитическую обстановку, эмитенты из России постепенно возвращаются на международные рынки капитала. В свою очередь, иностранные инвесторы явно адаптировались к «новой реальности» и готовы наращивать свое присутствие на этом непростом, но многообещающем рынке.

2.2. Перспективы развития международного кредита

Задача укрепления позиций России в мире как глобальной и региональной державы требует активизации ее кредитной политики, которая является составной частью внешнеэкономических отношений. Кроме решения геополитических задач современная кредитная политика должна способствовать развитию торговли, инвестиционному сотрудничеству. В то же время при реализации новой кредитной политики необходимо учитывать негативный прошлый опыт, который связан с потерей значительной части внешнедолговых активов без получения адекватной компенсации. Важно также изучать опыт кредитной политики Китая и других зарубежных стран, использующих кредитную политику для стимулирования своей экономики^[9].

Для международного кредита важно, в какой валюте он предоставлен, так как неустойчивость ее ведет к потерям кредитора. На выбор валюты займа влияет ряд факторов, в том числе степень ее стабильности, уровень процентной ставки, практика международных расчетов (например, контракты по поставкам нефти обычно заключаются в долларах США), степень инфляции и динамика курса валюты и др.

Валюта платежа может не совпадать с валютой кредита.

Сумма (лимит) кредита - часть ссудного капитала, который предоставлен в товарной или денежной форме заемщику. Сумма банковского кредита (кредитная линия) определяется кредитным соглашением или путем обмена телексами (при краткосрочной ссуде). Кредит может предоставляться в виде одной или нескольких траншей (долей), которые различаются по своим условиям.

Срок международного кредита зависит от ряда факторов: целевого назначения кредита; соотношения спроса и предложения аналогичных кредитов; размера контракта; национального законодательства; традиционной практики кредитования; межгосударственных соглашений.

Стоимость кредита. Различаются договорные и скрытые элементы стоимости кредита. К основным элементам стоимости кредита относятся суммы, которые должник непосредственно выплачивает кредитору, проценты, расходы по оформлению залога комиссии. Дополнительные элементы включают суммы, выплачиваемые заемщиком третьим лицам (например, за гарантию).

«Цена» международного кредита (как и интернациональная цена производства) базируется на процентных ставках стран – ведущих кредиторов, в первую очередь США, Японии, Германии.

Международные кредитные отношения, как и валютные, служат объектом не только рыночного, но и государственного регулирования в стране.

Государство является активным участником международных кредитных отношений, выступая в роли кредитора, донора, гаранта и заемщика.

Как свидетельствует мировой опыт, государство поощряет внешнеэкономическую деятельность предприятий с помощью субсидий, кредитов, налоговых, таможенных льгот, гарантий, субсидирования процентных ставок, т. е. бонификации (возмещения банкам за счет госбюджета разницы между рыночными и льготными процентными ставками по экспортным кредитам).

Государство, освобождая экспортеров от уплаты косвенных и некоторых прямых налогов, способствует снижению цен вывозимых товаров, повышая их конкурентоспособность. Государство удлиняет срок кредитования экспортеров, облегчает и упрощает процедуру получения кредитов.

С другой стороны, противоречие между уровнем интернационализации хозяйственной жизни и ограниченностью национальных форм регулирования привело к развитию межгосударственного регулирования международного кредита. Оно преследует следующие основные цели: 1) регулирование международного движения ссудного капитала для воздействия на платежный баланс, валютный курс, рынки ссудных капиталов; 2) совместные межгосударственные меры по преодолению кризисных явлений; 3) согласование кредитной политики по отношению к определенным заемщикам - в основном к развивающимся, а также странам Восточной Европы, России и других стран бывшего СССР. Регулирование международного кредита осуществляется через региональные организации.

Анализ публикуемых в СМИ данных показывает, что из отечественных банков только Международный Московский банк активно участвует в предоставлении синдицированных кредитов российским банкам. Что же касается предоставления аналогичных услуг иностранным банкам, то ни один из российских банков не объявлял о своем намерении принять участие в такого рода сделках.

Таким образом, крупные российские банки выступают лишь в качестве клиентов мировой банковской системы, а не полноправными ее участниками. Объемы предоставляемых им кредитов в основном относятся к разряду мелких, случаи, когда от заемщика не требуется обеспечение, - скорее исключение, чем правило, хотя их число и начинает расти. Кредиты, как правило, имеют связанный характер и чаще всего направлены на финансирование предприятий экспортно-ориентированных отраслей.

Основные причины такого положения можно свести к следующим.

Низкий уровень концентрации и централизации капитала. По международным оценкам, капитал банковской системы является достаточным для нормального обслуживания воспроизводственного процесса, если он составляет 6-7% от ВВП страны. В России на конец 2016 г. этот показатель составил около 4,5% (около $8,5 млрд.). Для сравнения: в Германии - 14,5%, во Франции - 15,4%, в Чехии - 21,3%. Ни один отечественный банк пока не стал транснациональным, функционирующим на мировых рынках: валютном, кредитном, фондовом, золота. В России слабо используется мировой опыт организации банковских картелей, синдикатов, холдинговых компаний^[10].

Недостаточность капитала российских банков. Тесно примыкая к первой, данная проблема помимо объема капитальной базы банковской системы, включает соответствие уровня собственного капитала банков объемам привлекаемых заемных средств и объемам активных операций, взвешенных по уровню риска. Проявляются она в отставании темпов наращивания капитальной базы от темпов роста активов и обязательств банков. К концу 2017 г. капитал и активы российской банковской системы составляли соответственно $10 млрд. и $80 млрд. Для сравнения: активы любого крупного западного банка (Чейз Манхеттэн банк, Дойче банк груп, Мицубиси банк и др.) более чем в 10 раз превышают активы российской банковской системы, а капитал каждого такого банка равен $30-40 млрд. Отношение активов банковской системы России к ВВП составляло на 1 апреля 2017 г. 35,3%, тогда как в большинстве развитых стран - 200-300%, а в США - около 350%. Подобные различия свидетельствуют о том, что российские банки при выполнении ключевых функций по обслуживанию и обеспечению экономики финансовыми ресурсами наталкиваются на существенные количественные ограничения.