Файл: Теоретические и правовые аспекты организации финансов акционерного общества.pdf

В таблице 2 приведены данные «Отчета о финансовых результатах» за 2013 - 2015 годы.

Таблица 2

Данные отчета о прибылях и убытках (тыс.руб.)

Как показывают данные таблицы 2, по сравнению с 2014 годом в 2015 году произошло увеличение выручки от реализации продукции (работ, услуг) на 60 569 тыс. руб. с одновременным увеличением себестоимости, что в итоге обеспечило наряду с другими факторами увеличение валовой прибыли от продаж на 8 388 тыс. руб.

Прибыль до налогообложения в 2015 году по сравнению с 2014 годом уменьшилась на 13 914 тыс. руб.

Чистая прибыль в 2015 году по сравнению с 2014 годом снизилась на 10 214 тыс. руб., что объясняется общим замедлением темпов роста экономики, нестабильным курсом рубля, ставки ЦБ.

Таблица 3

Анализ активов баланса

Оценка ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, со средствами по пассиву в виде обязательств, сгруппированных по срокам погашения и расположенных в порядке возрастания этих сроков.

Оборотные активы составляют более половины всех активов: на начало 2015 года - 61,6% и 62,6% на конец 2015года. Удельный вес внеоборотных активов составляет 38,4% и 37,4% соответственно (см. табл. 3).

В сумме пассивов заемный капитал занимает 21,4% и 28,1% соответственно на начало и конец анализируемого периода и по абсолютной величине ниже уровня собственного капитала.

Увеличение дебиторской задолженности на 0,2 % обосновано увеличением объемов продаж за 2015 год в сравнении с прошлым годом на 9,0 %.

Собственный капитал за анализируемый период по отношению к прошлому году увеличился на 7,4%, что является положительной тенденцией, направленной на повышение деловой активности предприятия. Рост заемного капитала составил 54,2% за счет увеличения краткосрочных кредитов и займов на 870,7%.

При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Превышение дебиторской задолженности над кредиторской свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность, что может привести к созданию угрозы финансовой устойчивости предприятия, при этом, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности превышает коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности по итогам 2015 года (23 и 22 соответственно).

АО «Северодвинск-Молоко» имеет довольно устойчивое финансовое положение. Наибольший удельный вес имеет собственный капитал (71,3%). Удельный вес краткосрочных кредитов и займов увеличился с 1,1% до 8%, зависимость предприятия от заемных средств увеличилась, что говорит о недостатке денежных средств в обороте (см. табл. 4).

Таблица 4

Анализ пассивов баланса

Несмотря на темпы роста кредиторской задолженности, у предприятия достаточно собственных оборотных активов, чтобы покрыть текущие краткосрочные обязательства, так как коэффициент текущей ликвидности на конец 2015 года составил 2,4 при норме 1,5.

Коэффициент оборачиваемости активов на начало и конец отчетного периода (4,4 и 4,1 соответственно) снизился, что является негативным фактором. Для ускорения оборачиваемости активов предприятия необходимо способствовать сокращению запасов и увеличению объема продаж.

Большой удельный вес дебиторской задолженности (25,7% на конец 2015 года) приводит к отвлечению оборотных средств, к задержке их оборачиваемости (коэффициент оборачиваемости оборотных средств в начале года - 7,1, в конце - 6,5), что в конечном итоге, ведет к образованию потребности в дополнительных источниках средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности составляет 0,026 при норме 0,2, что говорит о неспособности предприятия погасить свои текущие обязательства за счет ликвидных оборотных активов.

Коэффициент автономии (0,7) довольно высок (нормативное значение 0,5), что показывает финансовую устойчивость и стабильность предприятия. О финансовой устойчивости говорит также коэффициент соотношения заемных и собственных средств 0,4 при рекомендуемом значении ниже 0,7.

Коэффициент маневренности собственного капитала соответствует норме - 0,48 (при норме 0,2 - 0,5), что обеспечивает гибкость в использовании собственных средств.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в 2015 году снизился с 24 до 22, т.е. предприятие стало медленнее рассчитываться со своими поставщиками.

Снижение коэффициента рентабельности продаж с 4,9% до 3,1% произошло за счет повышения коммерческих и управленческих расходов.

Снижение рентабельности собственного капитала по сравнению с прошлым годом (с 27,3 до 17,5%) говорит о том, что новые инвестиции в предприятие обеспечивают меньшую прибыль на собственный капитал, чем предыдущие инвестиции.

Рентабельность активов характеризует степень эффективности использования имущества предприятия. Снижение данного коэффициента с 55,2% (2014 год) до 33,4% (2015 год) связано с увеличением коммерческих расходов на 19,5% в 2015 году по сравнению с 2014 годом и управленческих расходов на 13,6% соответственно.

Таблица 5

Анализ ликвидности баланса (тыс.руб.)

Увеличить рентабельность активов также можно и путем уменьшения оборотных средств или постоянных активов. Достигнуть данной цели возможно путем продажи неэффективного оборудования или уменьшения непроизводственных активов; снижения сырьевых запасов и незавершенного производства, а также уменьшения дебиторской задолженности. Конечно, при этом стоит учитывать ликвидность активов, чтобы не нарушить баланс между оборотными средствами и возможностью расплатиться с кредиторами.

Кроме того, при анализе ликвидности можно рассчитать коэффициенты ликвидности (см. табл. 5).

Таблица 6

Анализ показателей ликвидности

Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту срочной ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость по коэффициенту текущей ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, что для данного предприятия оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств достаточно, присутствует тенденция к повышению. Это свидетельствует о том, что предприятие сможет полностью погасить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.

Значение коэффициента срочной ликвидности предприятия, который показывает, какую долю краткосрочных обязательств предприятие может покрыть при взыскании всей дебиторской задолженности, также соответствует норме. Он помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы.

В АО «Северодвинск-Молоко» работа с дебиторами проводится, и тем самым обеспечивается возможность превращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Значение данного показателя намного ниже нормативного уровня. Это говорит о том, что предприятие не может достаточно быстро расплачиваться по долгам, по которым срок платежа возникает в ближайшие дни. Проведя анализ ликвидности, можно сделать вывод, что предприятие имеет недостаточно высокую платежеспособность.

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов.

Финансовая устойчивость - характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств. Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей.

Рассчитаем систему показателей, характеризующих структуру используемого капитала предприятия с позиций степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде. Для осуществления такой оценки используются показатели, которые представлены в таблице 7.

Таблица 7

Анализ показателей финансовой устойчивости

Коэффициент независимости (коэффициент собственности, автономии, концентрации собственного капитала) характеризует долю собственного капитала в структуре капитала предприятия. В 2015 году коэффициент выше нормы.

Коэффициент маневренности характеризует способность предприятия поддерживать уровень собственного капитала и пополнять при необходимости оборотные средства за счет собственных источников. Этот показатель в 2014 и 2015 годах соответствует нормативу. Чем выше этот коэффициент, тем лучше, так как собственные средства при этом мобильны, большая их часть вложена в оборотные средства, а не в основные и в иные внеоборотные активы.

Проанализировав коэффициенты финансовой устойчивости, можно сделать вывод о положительной тенденции.

Показатели оборачиваемости очень важны для предприятия, потому что:

- во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;

- во-вторых, с размерами оборота, а значит, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;

- в-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Ускорение оборачиваемости снижает потребность в денежных средствах и позволяет высвободить их из оборота. Расчет удобнее произвести, используя табличную форму (см. табл. 8).

Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько раз за период (год, квартал) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий эффект в виде прибыли.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует скорость оборота вложенного капитала, или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры. Он также увеличился по сравнению с 2014 годом.

Таблица 8

Анализ показателей деловой активности

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за период. В 2015 году - 6,5 руб., тогда как в 2014 году - 7,1 руб. выручки дает каждый рубль, вложенный в оборотные средства.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности характеризует скорость оборота дебиторской задолженности и показывает, сколько раз в течение периода в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ему счетов. Анализируя эти коэффициенты можно сказать о том, что на протяжении всего года коэффициент дебиторской задолженности выше, чем кредиторской, а, следовательно, должники предприятия в наименьшие сроки покроют свои долги, чем само предприятие перед поставщиками.

Оборачиваемость дебиторской задолженности и кредиторской задолженности, выраженная в днях, показывает, сколько в среднем дней требуется для оплаты дебиторской задолженности и кредиторской задолженности. Например, в 2015 году предприятию требуется 22 дня для оплаты кредиторской задолженности.

Система абсолютных экономических показателей, выраженная показателями прибыли, недостаточна для проведения глубокого анализа. Разработанная система относительных показателей практически не подвержена инфляции, позволяет сделать более объективную оценку результатов хозяйственной деятельности предприятия. Вся эта система показателей называется рентабельностью. Рентабельность является разновидностью эффективности и характеризует соотношение полученной чистой прибыли на предприятии со всеми экономическими показателями, которые, так или иначе, способствовали ее получению.

Показатели рентабельности характеризуют прибыльность предприятия и определяются соотношением прибыли и затрат или выручки. Они могут быть выражены коэффициентом или в процентах. Для анализа деятельности АО «Северодвинск-Молоко» рассчитаем следующие показатели рентабельности за 2013 - 2015 годы (см. табл. 9).