Файл: Предпринимательское право в РФ. Понятие и виды ценных бумаг.pdf
Добавлен: 16.05.2023
Просмотров: 214
Скачиваний: 2
Введение
Актуальность темы. Рынок ценных бумаг и биржевое дело является очень привлекательным на протяжении последнего времени как для профессиональных участников рынка, так и хозяйствующих субъектов (предприятий) и граждан. Благодаря развитию рынка ценных бумаг в истории произошла смена общественного строя. Первичный рынок ценных бумаг характеризовался обвальной приватизацией и акционированием предприятий. После выше упомянутой приватизации произошло разделение общества на разные группы — реальные и формальные, эффективные и неэффективные, крупные, средние и мелкие собственники и малоимущие.
Благодаря рынку ценных бумаг у правительства и предприятий есть возможность увеличения источников финансирования, не ограничивая себя такими источниками, как самофинансирование и банковские кредиты.
Степень изученности темы. Вопросами изучения рынка ценных бумаг занимались ученые такие как: Гастон Дефоссе, Гинзбург А.И., Михейко М.В., Грязнова А.Г., Кирилов К. В., Медведев В.А., Корнеева Р.В., Поплавский В.Д. и многие другие.
Цель и задачи исследования. Целью данной курсовой работы является анализ теоретических основ ценных бумаг. При подготовке данной работы необходимо решить следующие задачи:
- изучить рынок ценных бумаг: его роль и значение;
- рассмотреть понятие и виды ценных бумаг.
Объектом исследования являются ценные бумаги.
Предметом исследования является анализ теоретических основ ценных бумаг.
Методы исследования. В процессе исследования применялся системный подход, метод экономического анализа, ряд экспертных оценок, использованы фундаментальные и прикладные исследования по выбранной теме.
Источники информации. В процессе исследования использовались материалы научных семинаров и конференций, положения и выводы трудов отечественных и зарубежных ученых.
Структура курсовой работы: введение, 2 главы, заключение, список использованных источников.
1. Рынок ценных бумаг: его роль и значение
Рынок ценных бумаг и биржевое дело является очень привлекательным на протяжении последнего времени как для профессиональных участников рынка, так и хозяйствующих субъектов (предприятий) и граждан. Благодаря развитию рынка ценных бумаг в истории произошла смена общественного строя. Первичный рынок ценных бумаг характеризовался обвальной приватизацией и акционированием предприятий. После выше упомянутой приватизации произошло разделение общества на разные группы — реальные и формальные, эффективные и неэффективные, крупные, средние и мелкие собственники и малоимущие.
Благодаря рынку ценных бумаг у правительства и предприятий есть возможность увеличения источников финансирования, не ограничивая себя такими источниками, как самофинансирование и банковские кредиты.
Факторы, которые определяют значение и роль рынка ценных бумаг в системе рыночных отношений следующие:
— возможность привлечь свободные средства в виде инвестиций с целью развития производства;
— возможность обеспечить перелив капитала из угасающих отраслей в отрасли, которые стремительно развиваются;
— возможность привлечения средств, с целью покрытия дефицита местного и федерального бюджетов;
— возможность осуществлять оценку состояния экономики исходя из индикаторов фондового рынка;
— влияние в результате, которого изменяются темпы инфляции.[1]
Рынок ценных бумаг является сложной организационно-правовой системой, у которого есть своя определенная технология проведения операций.[2]
Благодаря существованию рынка ценных бумаг у вкладчика есть возможность получения прямого доступа к предприятию, и в свою очередь точно предприятие точно так же может обратиться к вкладчику непосредственно как к источнику финансирования. Такие взаимоотношения носят характер первичного рынка. Для первичного рынка характерна фаза конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение. Вкладчик – а теперь уже инвестор – изъявляет желание наличия возможности быстрой реализации своих инвестиций. В связи с чем, рынок ценных бумаг, благодаря использованию посредников и формированию финансовых учреждений, создает вторичный рынок.[3]
Вторичный рынок является рынком, где обращаются ценные бумаги, которые были ранее эмитированы на первичном рынке. На практике принято подразделять вторичный фондовый рынок на организованный и неорганизованный рынки.
Основная цель, которую преследует рынок ценных бумаг - это привлечение инвестиций в экономику. Чтобы была возможность реализовать эту цель нужны такие условия:
— свободное передвижение капитала;
— возможность обеспечить ликвидность ценных бумаг, которая достигается благодаря значительному числу продавцов и покупателей и не очень больших разниц в ценах продажи и покупки;
— наличие торговых систем, которые обеспечивают контакт покупателей и продавцов;
— наличие информационной прозрачности рынка.
Требования к информации на рынке ценных бумаг - точность, правильность и содержательность. В связи с чем, значительное внимание отводится раскрытию информации, которую предоставляют:
— эмитенты о предприятии и его финансовом состоянии, о выпуске ценных бумаг, которые предстоят, о крупных акционерах и т.д.;
— организаторы торговли о условиях листинга, правилах торговли и т.п.;
— органы регулирования об изменениях, которые происходят в нормативно-правовой базы, системе контроля за деятельностью на финансовом рынке и соблюдении правил работы.[4]
Рынок ценных бумаг можно охарактеризовать как важнейший механизм, обеспечивающий эффективное функционирование экономики в целом. На сегодняшний день в России рынок ценных бумаг проходит свое формирование вместе со становлением рыночных отношений. Он характеризуется обращением специфического товара — ценных бумаг, как таковой ценности сами по себе они не имеют. Однако следует отметить, что они есть подтверждением собственности, они характеризуются реальными активами, которые как правило и определяют стоимость конкретных ценных бумаг.
Беря во внимание особенный характер деятельности, которая осуществляется на рынке ценных бумаг, все страны ввели жесткую систему допуска организаций к работе на этом рынке. Для возможности осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, организации необходимо получить лицензию, которая даст право работать с ценными бумагами.
Рынок ценных бумаг можно охарактеризовать как важнейший механизм, обеспечивающий эффективное функционирование экономики в целом.
Главным назначением рынка ценных бумаг является то, что он дает возможность аккумулировать денежные средства, которые есть временно свободными и направлять их в отрасли экономики перспективно развивающиеся. Лица и организации, у которых есть временно свободные денежные средства, заинтересованы их приумножить, вследствие чего, они приобретают ценные бумаги. Таких лиц называют инвесторами.
Организации, которые заинтересованы привлечь денежные средства чтобы развивать производство, торговлю, реализацию каких-либо программ, которые требуют денежные затраты, занимаются привлечением для этого инвестиций благодаря выпуску (эмиссии) ценных бумаг, называются эмитентами.
Инфраструктуру рынка ценных бумаг определяют, как связывающее звено между инвесторами и эмитентами, вследствие чего, аккумулируются денежные средства инвесторов и направляются финансовые потоки на приобретение ценных бумаг эмитентов, которые приносят самую высокую доходность. Самая важная задача рынка заключается в предоставлении инвестору возможности возвращать вложенные в ценные бумаги денежные средства благодаря продаже ценных бумаг, не неся значительных потерь.
В том случае, когда рынок ценных бумаг выполняет указанную задачу, его называют ликвидным. Рынок ценных бумаг является таким механизмом, который дает возможность эмитентам осуществлять аккумулирование финансовых средств инвесторов, а у инвесторов появляется возможность к приумножению своих сбережений путем вложения финансовых средств в ценные бумаги. [5]
С целью успешного функционирования рынка ценных бумаг все его участники должны соблюдать правила работы на рынке.
с 1992 г. в России осуществляется лицензирование деятельности на рынке ценных бумаг. Изначально эту функцию возложили на Министерство финансов РФ, которое предоставляло лицензии инвестиционным институтам для осуществления работы на фондовом рынке в качестве:
— посредников (финансовых брокеров);
— инвестиционных консультантов;
— инвестиционных компаний;
— инвестиционных фондов.[6]
Вместе с этим Министерство финансов проводило лицензирование деятельности и фондовых отделов товарных бирж и фондовых бирж.
Так как осуществлялось развитие рынка ценных бумаг, расширялись масштабы деятельности, возникла необходимость в специальном государственном органе, на который была бы возложена функция по регулированию фондового рынка. В ноябре 1994 г. была создана Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при правительстве РФ (ФКЦБ), обладающая значительными полномочиями в сфере регулирования фондового рынка и лицензирования деятельности. [7]
Функции рынка ценных бумаг рынка таковы:
1. Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важнейшую макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов и концентрации их в тех отраслях и сферах деятельности, которые обеспечивают максимизацию дохода, являясь в то же время перспективными. При этом одновременно денежные средства отвлекаются из тех отраслей, из тех сфер деятельности, которые не имеют четко определенных перспектив развития в условиях рыночной экономики.
Можно утверждать, что фондовый рынок является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. И рынок ценных бумаг выступает в этом смысле регулировщиком инвестиционных потоков, обеспечивая оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Поэтому первая функция – перераспределительная, которая предполагает перераспределение средств между отраслями, между регионами, между государством и населением, и таким образом рынок ценных бумаг осуществляет посредничество в движении временно свободных ресурсов от инвестора к эмитенту. В начале 21 века большая часть финансовых ресурсов перераспределялась путем эмиссии и обращения ЦБ.
2. Функция финансирования дефицита бюджетов всех уровней на антиинфляционной основе (покрывается часть дефицита на антиинфляционной основе), то есть без дополнительной эмиссии денежных средств. Государственные ценные бумаги эмитирует Минфин, а выпускает ЦБ. Финансирование государственных расходов посредством выпуска займов получило название в мире дефицитного финансирования. Этот метод был предложен и опробован английским экономистом Кейнсом и широко использовался (и используется) промышленно развитыми странами как средство регулирования экономики в послевоенные годы. Государство посредством рынка государственных ценных бумаг воздействует на денежную массу, находящуюся в обращении (может либо расширять, либо сужать денежную массу). Эмитент - Минфин, ЦБ - основной дилер государственных ценных бумаг.
3. Функция централизации капитала, то есть, по-другому, объединение частных индивидуальных капиталов в один общий. И, что важно, с помощью ценных бумаг реализуется принцип демократизма в управлении экономикой на микроуровне, когда решения принимаются путем голосования акционеров. Одна акция, как правило, имеет один голос, и чем больше голосов у акционера, тем большее влияние он может оказывать на принимаемые решения.
4. Учетная функция, предусматривающая учет большинства видов ценных бумаг в реестрах и владельцев этих ценных бумаг, в данном случае, собственников. Большинства – то есть этой функции подвержены следующие ценные бумаги (какие ЦБ отражаются в реестрах): только ценные бумаги именные. Приватизационные чеки были не именными, а на предъявителя.
5. Стимулирующая функция - которая заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками фондового рынка. Отметим, что фондовый рынок побуждает лица юридические и физические к операциям на этом рынке, причем для выгодного и достаточно надежного вложения капитала. В условиях чековой приватизации каждый гражданин обязан был стать участником фондового рынка. Фондовый рынок расширяет и облегчает всем субъектам экономики доступ к получению денежных средств.
Так, осуществив эмиссию акций, можно получить денежные средства без ограничения срока, в бессрочное пользование, бесплатно (хотя это не во всех случаях верно). Осуществив эмиссию акций получаем денежные средства, АО может регулярно получать чистую прибыль, которая идет на выплату дохода, но при этом можно ни разу не получить доход в виде чистой прибыли, в виде дивидендов. Выпустив корпоративные облигации, можно получить значительные денежные средства корпорации на более выгодных условиях по сравнению с получением кредита. [8]