Файл: Ценные бумаги: виды, общие положения о правовом режиме.pdf

- с корректируемой ставкой. Это бумаги, проценты по которым, могут быть увеличены или уменьшены;

- некумулятивные. Это бумаги, которые не дают права на проценты, за любой период (если советом директоров, не было оглашено, об их выплате);

- конвертируемые, это те ценные бумаги, которые могут быть обменены, на простые;

- с паевым участием. Бумаги по которым происходит выплата дополнительных сумм дивидендов, если по простым акциям, они больше. [6, с.114]

Акция - это ценная бумага, которой заверяется долевое участие владельца, в капитале деловой единицы бизнеса. Она имеет статус юридического лица, который выражается в форме корпорации. Эмиссия акций, может быть осуществлена, в трех случаях:

- во время акционирования. То есть учреждения акционерного общества, для того, чтобы сформировать акционерный капитал;

- когда происходит преобразование, уже существующей компании, в акционерное общество;

- в случае дополнительной мобилизации капитала, для того, чтобы увеличить уже имеющийся уставной капитал.

На сегодняшний день, существует несколько классификаций акций:

1) согласно способа их передачи, от одного акционера к другому (именные, на предъявителя);

2) согласно права участия, в управлении корпорацией (обыкновенные, привилегированные). [8, с.567]

Корпорацией могут выпускаться только те виды акций, которые в её Уставе утверждены.

Именными называются те акции, собственники которых, должны быть зарегистрированы, в реестре корпорации. О собственниках данных акций, в книге регистрации акционеров, производится соответствующая запись, с последующим указанием времени, а также количества акций, которые были куплены. Акции на предъявителя, корпорацией не регистрируются. Для руководства корпорации, в качестве более удобных, выступают именные акции. Это связано с тем, что они предоставляют возможность осуществлять контроль за процессом движения акционерного капитала, а также концентрации акций, в руках отдельных акционеров. Акционерами отдается предпочтение, акциям на предъявителя. Это связано с тем, что они весьма свободно продаются, а также покупаются на вторичном рынке. [10, с.144]

Обыкновенными, называются те акции, собственник которых, обладает правом голоса, на общем собрании акционеров. Также он имеет право, на получение дивидендов. Каждой акцией, её собственник наделяется одним голосом, на общем собрании акционеров общества. Обыкновенной акцией не предоставляется гарантий, на получение дивидендов, зависящих от результатов хозяйственной деятельности всей корпорации.

Обыкновенные акции, могут быть выпущены, сериями "А" и "Б". Зачастую, серией "А", предусматривается приобретение учредителями корпорации, то есть теми лицами, которые подписали её устав. А серия "Б" - предусматривается для остальных инвесторов. Владельцы акций, имеющих серию "А", наделены большими правами. Также они имеют возможность, получать большие дивиденды (плата за риск). [11, с.850]

Привилегированные акции, являются именными. Ими гарантируется акционеру, получение определенных дивидендов. Это не зависит, от размера полученного чистого дохода корпорацией. Привилегированная акция, не имеет права голоса. Но в тоже время, её собственник, имеет право, на первоочередное получение дивиденда. То есть, до выплаты дивидендов, по обычным акциям.

Корпорация, способна выпускать, несколько серий привилегированных акций. При этом, разные серии, содержат в себе различное количество привилегий. Опись привилегий, для каждой из серий акций, размещена на её сертификате.

На сегодняшний день, выделяется несколько подвидов, привилегированных акций:

- принимающие акции, и не принимающие участие, в распределении сверхприбылей;

- кумулятивные и некумулятивные (в зависимости от существующей возможности, по получению в будущем, объявленных дивидендов, но не выплаченных);

- конвертируемые и неконвертируемые (бумаги, которые можно (или нельзя) обменять, на иной вид акций).

Стоимость привилегированных акций, не должна превышать, 10-ти % от уставного фонда. Из этого следует, что ими вносится небольшой вклад, в дело финансирования корпорации. Но в тоже время, они играют большую роль, в управлении ей. [8, с.567]

2.3 Облигация

Облигация, это ценная бумага, которая свидетельствует, о внесении определенных средств, ее собственником. Также ей подтверждаются обязательства эмитента, осуществить возврат собственнику, номинальной стоимости, в предусмотренный срок, с обязательной выплатой процентов.

Отличие облигации от акции, заключается в том, что владелец облигации, не является членом акционерного общества, также, он не имеет права голоса, на собрании акционеров. [11, с.850]

Облигации могут быть разделены на:

- именные;

- на предъявителя;

- процентные (по данным бумагам, выплачивается процент, согласно условий по их выпуску, размерам и срокам выплаты),

- беспроцентные. То есть целевые (по ним не происходит выплата процентов, но собственник, имеет право на приобретение на эти бумаги, определенные товары),

- конвертируемые (бумаги, которые можно обменять на другие ценные бумаги),

- гарантированные (это бумаги, под которые имеется залог недвижимости),

- необеспеченные серийные (это те бумаги, погашение которых происходит сериями),

- ординарные (это бумаги, которые могут быть погашены досрочно

- компенсированные (это бумаги, которые в любой момент, можно обменять совершенно свободно, на наличные деньги). [12, с.448]

Облигацией, именуют письменное долговое обязательство. В таком обязательстве, эмитент обязуется произвести выполнение определенных условий. К примеру, обратную выплату, полученной денежной суммы, а также установленного процента по вознаграждению. Выпуск облигаций, выступает как одна из форм, по займу капитала.

К общим расходам эмитента облигаций, могут быть отнесены:

- суммарные годовые расходы, которые расходуются на обслуживание облигаций;

- технические расходы, необходимые для выпуска облигаций;

- расходы, на размещение облигаций. [13, с.237]

Гарантией погашения облигаций, в качестве срочного долгового обязательства, выступает - общая гарантия, со стороны эмитента. Данной гарантией, является право собственника, держателя облигации, на часть имущества в том случае, при котором эмитентом не выполняются свои обязательства. Но такое возможно, без права на арест данного имущества.

Различия акций, и облигаций, заключаются в следующем:

1) владелец облигаций, является кредитором корпорации. В то же время, акционер - является одним из собственников корпорации;

2) владельцем облигаций, по ним получаются проценты. Эти проценты, являются фиксированными, и строго определенными, на протяжении срока, указанного в ней. Акционером же, получаются дивиденды. Данные дивиденды, корпорацией выплачиваются только в том случае, если была получена прибыль;

3) владельцы облигаций, как и иные кредиторы, не наделены правом голоса. В тоже время акционер, имеет право голоса, во время решения, всех вопросов, которые касаются, его имущественных интересов;

4) процентные платежи, которые выплачиваются по облигациям, отнесены к расходам корпорации. Происходит вычет процентных платежей, из облагаемой прибыли. В качестве источников дивидендов, выступает чистый доход. Он остается, после того, как будут выплачены все причитающиеся налоги. [12, с.448]

Периодические выплаты доходов, которые причитаются по облигациям в виде процентов, осуществляются на основании купона. Купон - это отрывной талон, на котором напечатана процентная ставка. Количество купонов, равняется количеству выплат, осуществляемых по облигации, до её погашения. Облигация, должна иметь, следующие обязательные элементы:

- номинал,

- купонная ставка,

- дата погашения,

- договор эмиссии,

- положение о выплате,

- обеспечение,

- рейтинг.

Номинал - это та денежная сумма, которая указывается на лицевой стороне, сертификата облигации. Она получается собственником, в тот день, в который наступает срок погашения.

Купонная ставка - это обусловленный процент, от номинальной стоимости, которую эмитент, обязан ежегодно выплачивать. Стоит отметить, что купонная ставка, устанавливается как годовая, но в тоже время, её выплата может осуществляться по частям. То есть, раз в полугодие, или раз в квартал. [14, с.272]

Дата погашения - это та календарная дата (день), в который компанией возвращается покупателю сумма, равная номиналу облигации, и происходит прекращение выплаты процентов.

Договор эмиссии - это контракт, на выпуск облигационного займа. Он выполняется, в виде договора, заключаемого между эмитентом, а также трастовой компанией. Трастовая компания, выступает гарантом надежности корпорации, перед её инвесторами. Также она осуществляет контроль, за тем, каким образом эмитентом выполняются свои обязательства. [8, с.567]

Положение о выплате -это пункт договора об эмиссии, в соответствии с ним, эмитентом создается специальный фонд погашения. Из этого фонда, проводятся выплаты процентов, а также номинальной стоимости облигации. Данный фонд, находится под полным контролем трастовой компании.

Обеспечение - это активы, или имущество принадлежащее корпорации, являющиеся поручительством, во время выпуска облигаций. Корпорация имеет право осуществлять выпуск облигаций, без обеспечения. Основываясь на наличии обеспечения, облигации подразделяют на: обеспеченные и необеспеченные. [11, с.850]

Рейтинг облигаций - это оценка инвестиционных качеств, присущих облигациям, специализированными фирмами. Стоит отметить, что происходит оценка не всех выпусков облигаций, а только тех, у которых имеется широкий вторичный рынок. Облигации, имеющие высокий рейтинг, называются - облигации инвестиционного класса. В качестве критерия для зачисления в данный класс, является весьма высокая степень, достоверности того, что эмитент, способен выполнить свои обязательства, в условиях не только нормальной, но также и неблагоприятной конъюнктуры. Облигации имеющие низкий рейтинг, признаются как спекулятивные. Облигации, равно как и акции, наделены номиналом и рыночной ценой. Рыночная цена облигации, выражается в процентах, к ее номиналу. Это называется - курс облигации. Если рыночная цена облигации, будет выше номинала, то считается, что данная облигация продается с премией. Если рыночная цена облигации будет меньше номинала, то её новый владелец, покупает с дисконтом. В том случае, в котором покупателем будет уплачен номинал, то в этом случае будет иметь место паритет. Стоить отметить, что какой бы не была рыночная цена облигации, все равно проценты по ней, будут начисляться по отношению к номиналу. [7, с.1103]

2.4 Вексель

Вексель- это ценная бумага, которая свидетельствует о безусловном денежном обязательстве, держателя векселя (векселедатель), совершить уплату известной суммы денег, после того, как наступит определенный срока, собственнику векселя (векселедержателю).

Вексель, может быть ордерным (который выдан, без указания владельца, то есть на предъявителя), или именным. В обоих вариантах, происходит передача прав по векселю, посредством совершения, специальной надписи, которая называется - индоссамент. Хотя, для того чтобы передать ордерный вексель, индоссамент является не обязательным. В том случае, в котором вексель был получен, по именному индоссаменту (когда указано лицо, для которого исполнение должно быть произведено), то во время передачи, обязательно необходимо, указать новый индоссамент. Новый индоссамент, подписывается текущим владельцем. В случае бланкового индоссамента (когда нет указания на получателя векселя), последующие передачи могут быть возможными, без новых индоссаментов. То лицо, которое передало вексель, при помощи индоссамента, несёт солидарную ответственность, перед последующими векселедержателями. Это происходит наравне с векселедателем. Всё это, в значительной степени, отличает вексель, от передачи прав требования, по цессии. [12, с.448]

В простом, а также переводном векселе, который подлежит оплате, сроком по предъявлении, или в определенное время от предъявления, векселедателем должно (но не обязательно) быть обусловлено то, что на вексельную сумму, будет происходить начисление процентов. В любом случае, о любом ином векселе, данное условие (касающееся начисления процентов), не допустимо. В соответствии с международными правилами, процентная ставка, должна указываться в векселе. Согласно действующего российского закона, выплата процентов происходит в размере учётной ставки, которая устанавливается Центральным банком Российской Федерации согласно тех правил, которые установлены, статьёй 395 Гражданского кодекса Российской Федерации. Проценты могут быть начислены, с того дня, как был составлен переводной вексель (если не была указана, иная дата). Надпись на векселе, которая удостоверяет то, что вексель, подлежит оплате по предъявлении, или по истечении определённого срока, с момента его предъявления, называется - ависто. Надпись ависто, может также быть поставлена на чеках и переводах. [14, с.272]

Реквизиты, которые должен содержать вексель: