Файл: Рынок ценных бумаг в России: проблемы становления и перспективы развития..pdf

Введение.

В данной работе мне бы хотелось бы разобрать рынок ценных бумаг в общем и его положение в России. Для начала своей работы необходимо пояснить что такое РЦБ, как он работает, его функции и участники. Разбор данных вопросов будет в первой главе.

После того как мы разберемся с основными понятиями РЦБ можно будет приступить к РЦБ России, а именно его особенностям, структуре, перспективам и тенденции рынка. Этот момент мы разберем во второй главе, пусть даже и поверхностно в некоторых моментах, но это будет сделано для более простого понимания людей не связанных с экономикой.

И в заключении будут подведены итоги нашей работы из которой мы сделаем ценный вывод о рынке ценных бумаг.

Хотелось бы отметить, что данная работа не будет иметь графиков развития РЦБ из-за отсутствия полной статистики развития к 2016-2017 годов. Ниже представленные схемы о будут относится исключительно к первой главе.

Глава 1 Понятие рынка ценных бумаг и его функции.

Финансовый рынок делится на две части. Первая это рынок собственного капитала и ранок заемного капитала и вторая это кредитно-банковская система.

Рынок собственного капитала представляет собой рынок ценных бумаг, т.е. это та часть рынка которая позволяет быстро переправить финансовые средства в различные секторы экономики и способствует активации инвестиций. Рынок ценных бумаг является одним из важнейших инструментов государственной бюджетной политики.

Функции рынка ценных бумаг можно разделить на две группы: 1) общерыночные функции, которые присущи любому рынку, 2) специфические функции, которые отличают его от остальных видов рынка.

Общерыночные функции - коммерческая функция, связаная с получением прибыли, ценовая функция, при помощи которой формируется рыночная цена, ее постоянное движение и т.д., информационная функция, при помощи которой рынок информирует его участников об объектах торговли, регулирующая функция, ее задача связана с правилами торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между участниками, установлением приоритетов и образованием органов управления и контроля.

К специфическим можно отнести: - перераспределительную функцию, обеспечивающую перелив денежных средств между отраслями и сферами деятельности и финансирование дефицита бюджета; - функцию страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирования, которое осуществляется на основе нового класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

---

Следует отметить, что различают два типа понятий ценных бумаг: юридическое и экономическое понятии. Юридическое понятие ценной бумаги - это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Экономическое понятие - это особая форма существования капитала. Капитал в виде ценной бумаги может передаваться, обращаться на рынке как товар, заменять деньги в расчетах и, самое важное, приносить доход.

Структура рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг - сложная структура, которую нельзя рассматривать с одной стороны из-за большого кол-ва характеристик. В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичный и вторичный рынки. Первичный - это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение. Это ее первое появление на рынке.

Вторичный - это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с этими бумагами, в результате чего осуществляется постоянный переход права собственности на них.

В зависимости от регулирования рынки ценных бумаг делятся на два типа - организованные и неорганизованные. На организованном рынки все происходит по установленным правилам. На неорганизованном рынке участники договариваются абсолютно по всем вопросам. Также в зависимости от места торговли рынок ценных бумаг может быть как биржевой и не биржевой.

Большинство ценных бумаг, кроме акций, обращается вне бирж. Если биржевой рынок всегда организован, то внебиржевой рынок может быть как организован, так и не организован. В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой имеется только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо внебиржевыми системами электронной торговли.

В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг имеет две формы - публичный и компьютеризированный.

Публичный рынок - стандартная форма торговли ценных бумаг, при которой покупатели и продавцы встречаются в определенном месте где и происходит публичный торг, также он может быть и закрытым который не подлежит публичной огласке.

Компьютеризированный рынок - это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи.

Для этого рынка характерны следующие вещи:

1)отсутствие физического места встречи продавцов и покупателей;

2)компьютеризированные торговые места располагаются непосредственно в офисах фирм, торгующих ценными бумагами, или непосредственно у их продавцов и покупателей;

---

3)отсутствие публичного характера процесса ценообразования, автоматизация процесса торговли ценными бумагами;

4)непрерывность во времени и пространстве процесса торговли ценными бумагами.

Также в зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с ценными бумагами, рынок ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный.

Кассовый рынок - это рынок немедленного исполнения заключенных сделок. При этом чисто технически это исполнение может растягиваться на срок до одного-трех дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде.

Срочный рынок ценных бумаг - это рынок с отсроченным, обычно на несколько недель или месяцев, исполнением сделки.

И наконец в зависимости от инструментов, обращаемых на рынке, его делят на – денежный и рынок капиталов.

Денежный — срок обращения инструментов на этом рынке не более одного года (вексель, чек, банковский сертификат и т.д.)

Рынок капиталов - срок обращения инструментов более одного года (акции, среднесрочные и долгосрочные облигации).

Участники рынка ценных бумаг.

Участниками рынка ценных бумаг являются как и физ. лица, так и юр. лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав на ценные бумаги.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – юр. лица, кредитные организации. Они осуществляют следующие виды деятельности:

1)брокерская деятельность;

2)дилерская деятельность;

3)деятельность по управлению ценными бумагами;

4)деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);

5)депозитарная деятельность;

6)деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

7)деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Также участников рынка ценных бумаг можно сгруппировать в пять основных групп:

1) Эмитенты — осуществляют первичный выпуск ценных бумаг в обращение;

2) Инвесторы — это всегда покупатели ценных бумаг;

3) Фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государсвенные лицензии на соотвествующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги);

4) Брокеры — это участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют операции за счет средств клиента (брокер может быть только юридическим лицом).

5) Дилеры — участники рынка ценных бумаг, осуществляют операции с ценными бумагами за свой счет (дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией).

---

6) Организации инфраструктуры;

7) Организации регулирования и контроля.

Глава 2 Особенности развития рынка ценных бумаг в России.

Сегодня прежде всего необходима активная государственная политика, направленная на восстановление отечественного рынка ценных бумаг, отвечающего национальным интересам России, интегрированного в мировой рынок и обеспечивающего привлечение инвестиций в экономику. Происшедшие события еще раз убедили сомневающихся в необходимости усиления государственного регулирования, особенно в вопросах обеспечения безопасности рынка ценных бумаг в переходный период, который переживает наша страна.

Решение данной проблемы, в первую очередь, должно найти отражение в концепции развития рынка ценных бумаг, законодательстве, отвечающем национальным интересам России и устанавливающем правила поведения его участников в вопросах формирования инфраструктуры и системы ее регулирования. Государство должно выполнять на рынке ценных бумаг прежде всего системообразующую функцию и нести ответственность за состояние его национальной и экономической безопасности.

Способность государства защитить рынок от негативных воздействий и не допускать таких обвалов, как массовый крах мошеннических финансовых пирамид или пирамиды государственных ценных бумаг, является основной характеристикой состояния его национальной и экономической безопасности.

Сегодня государство с этим не справляется. Национальные интересы России применительно к рынку ценных бумаг, понимаемые как комплекс макроэкономических и политических задач государства, в сегодняшних условиях включают в себя: восстановление доверия участников рынка ценных бумаг к государству и его финансовым институтам; организацию процесса расширенного воспроизводства и повышение его эффективности на основе мобилизации прежде всего внутренних инвестиционных ресурсов; усиление социальной ориентированности экономики и обеспечение финансовой безопасности граждан; укрепление экономического суверенитета страны

Рынок ценных бумаг является одним из наиболее регламентированных в рыночной экономике. Сложность отношений на рынке, его масштабность, присущие ему повышенные риски, интересы безопасности его участников обусловливают необходимость принятия детальных стандартов и правил работы на рынке, а также привлечения к вопросам регулирования различных государственных органов. Законодатель должен учитывать высокую значимость эффективного и работоспособного контроля за сохранением высокой международной репутации российского фондового рынка. Правовые и организационные меры должны быть направлены на повышение конкурентоспособности отечественного рынка ценных бумаг на международной арене.

---

Таким образом, усиление роли государства в формировании, регулировании и обеспечении безопасности отечественного рынка ценных бумаг является жизненно важной необходимостью и требует принятия руководством страны соответствующих мер.

Факторы, определяющие структуру и развитие рынка ценных бумаг в России.

Факторы, оказывающие влияние на ценообразование на рынке ценных бумаг:

1.традиционные факторы (уровень предложения, конкуренция, затраты или издержки),

2.специфические факторы (тип, вид, разновидность, срок обращения, инвестиционные

качества ценных бумаг; отраслевая принадлежность и территориальное местонахождения эмитента; вид фондовых операций; место и время ценообразования).

Наиболее важным фактором ценообразования на фондовом рынке является соотношение спроса и предложения. Для развития рынка ценных бумаг необходимо наличие предложения разнообразных ценных бумаг, с одной стороны, и реального спроса на них – с другой стороны.

Взаимодействие спроса и предложения приводит к равновесию рыночных цен биржевой и внебиржевой торговли ценными бумагами. Равновесие спроса и предложения характеризуется таким уровнем рыночных цен на ценные бумаги, при котором полностью удовлетворяется спрос и реализуется предложение.

Неудовлетворенный спрос ведет к повышению, а избыточное предложение – к снижению цен на ценные бумаги.

Особое значение в процессе ценообразования на рынке ценных бумаг имеет конкуренция, которая влияет на уровень цен понижательно (при монопольном развитии рынка) или повышательно (при наличии монопсонии на рынке).

Монополия при этом характеризуется преобладанием на рынке ценных бумаг отдельных эмитентов. Монопсония означает господство на фондовом рынке определенных инвесторов. В настоящее время рынок ценных бумаг России характеризуется одновременным наличием и монополии эмитентов и монопсонии инвесторов.

*Монопсония – ситуация на рынке, когда имеется только один покупатель и множество продавцов.

Теперь рассмотрим факторы определяющие структуру рынка.

Рассмотрим, от чего зависит преобладание той или иной структуры на рынке, почему одни отрасли характеризуются высокой конкуренцией, а в других она практически отсутствует, какое число фирм можно считать оптимальным для отрасли и почему.

1.Минимально эффективный выпуск

2.Вертикальная интеграция

3.Дивесификация производства

4.Дифференциация товара

5.Элостичность и темп роста спроса

---