Добавлен: 22.05.2023
Просмотров: 242
Скачиваний: 2
Введение
Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, как инструментов финансирования и развития экономики. Ценные бумаги – товар на РЦБ, тем самым РЦБ является рынком торговли ценными бумагами. РЦБ – составная часть финансового рынка. Ценные бумаги называются фондовыми активами. Именно поэтому рынок ценных бумаг носит второе название - фондовый рынок. РЦБ призван обеспечивать финансирование и развитие экономики совместно с кредитным рынком.
Основные способы финансирования экономики:
1. Финансирование с помощью банковских кредитов. Данный способ является основным способом финансирования в Европе.
2. Финансирование через РЦБ - основной способ финансирования в США. Это означает, что фирма выпускает ценные бумаги. Ценные бумаги продаются инвесторам, а фирма получает средства на свое функционирование и развитие.
Поэтому рынок ценных бумаг – часть финансового рынка. РЦБ является еще одним источником финансирования и развития экономики.
Частично векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие ценные бумаги могут замещать деньги в качестве средства сбережения и обращения. Опционы и фьючерсы помогают совершению срочных сделок. Банковские векселя являются квазиденьгами.
Функции РЦБ разделяют на две группы:
1. общерыночные функции, присущие каждому рынку;
2. специфические функции, которые отличают его от других рынков.
Общерыночные функции:
- коммерческая - получение прибыли от операций на РЦБ;
- ценовая - формирование рыночных цен на ценные бумаги;
- информационная - биржа доводит до участников рынка информацию об объектах торговли и ее участниках;
- регулирующая - РЦБ (в лице государственных органов регулирования, законодательства, бирж, саморегулирующих организаций) формирует и устанавливает правила торговли и участия в ней, устанавливает приоритеты, осуществляет контроль и т. д.
- специфические функции рынка ценных бумаг - перераспределение капиталов и денежных средств. Финансовые активы и денежные средства перераспределяются между отраслями и сферами экономик, территориями и странами, фирмами, группами и слоями населения, населением и государством, между физическими лицами.
Средства через РЦБ направляются инвесторами:
- в наиболее выгодные отрасли, сферы экономики, компании, организации и банки в краткосрочной перспективе (спекулятивный капитал) в расчете получить быстрый доход;
- в перспективные отрасли и предприятия в среднесрочной и долгосрочной перспективе в расчете на прибыль и рост капитала в долгосрочном периоде (стратегические инвесторы);
- страхование ценовых и финансовых рисков (опционы и другие производные ценные бумаги - деривативы);
- аккумулирование свободных денежных средств;
- инвестирование экономики;
- функция перетока капитала в перспективные и прибыльные отрасли и фирмы;
- функция ограничителя для отраслей и компаний от «перегрева инвестициями». При высоком спросе на акции в любом случае поздно наступает спад или обвал стоимости этих акций, а также капитализация компании возвращается к реальной рыночной цене;
- функция инструмента государственной финансовой политики (финансирование дефицитов бюджетов различных уровней, финансирование конкретных проектов, регулирование денежной массы в обращении, поддержание ликвидности государственной финансово-кредитной системы);
- предоставление информации о состоянии экономической конъюнктуры через состояние рынка ценных бумаг (через фондовые индексы) [4].
Целью данной курсовой работы является предоставление цельного и системного понимания рынка ценных бумаг в разрезе всех его составных частей: участников, видов ценных бумаг и действий (операций), совершаемых с ними. Для рынка ценных бумаг особенно важна научная сторона, которая связана с пониманием сущности ценных бумаг и ее проявлениями на рынке. Важной задачей курсовой работы является отражение современного состояния рынка ценных бумаг, учитывающие произошедшие за последние годы изменения в его нормативно-правовой базе, накопленный опыт его функционирования в российских условиях и перемены на мировом рынке.
Проблема РЦБ в условиях мирового финансового кризиса сегодня является актуальной.
Глава 1 Рынок ценных бумаг и его сущность
Рынок ценных бумаг - это сфера потенциальных обменов ценными бумагами, иначе говоря, институт или механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов отдельных ценных бумаг. РЦБ выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативой финансированию предприятий и компаний. РЦБ выполняет важные функции в экономике любой страны. Функция регулировщика инвестиционных потоков – одна из основных функций, обеспечивающая оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Через РЦБ происходит переток денежных ресурсов из морально устаревших отраслей и предприятий в более современные, предполагающие наибольшую рентабельность вложений. Поэтому и доход по ценным бумагам (прежде всего акциям) зависит от прибыли предприятия: чем больше прибыль, тем больше доход по ЦБ, чем больше доход по ЦБ, тем больше на них спрос, а, следовательно, и курс ЦБ на вторичном рынке. В современных отраслях спрос на продукцию велик, не насыщен, отсюда и высокие цены, и высокие прибыли. В «устаревших» отраслях спрос на продукцию минимален, и, поэтому необходимо снижать цену, чтобы его реализовать, тем самым это приводит к снижению прибыли, следовательно, к снижению дохода ценных бумаг. Таким образом, происходит увеличение спроса на ценные бумаги современного предприятия, которое увеличивает выпуск ценных бумаг на первичный рынок, что и приводит к притоку денежных средств в предприятие и оно расширяет производство. Спрос на товар насыщается, прибыль падает, инвестиции идут в другое предприятие. Такое цикличное развитие приводит к постоянному изменению структуры экономики и рациональному ее развитию.
С помощью этой функции РЦБ и государство реализует свою структурную политику. Когда государство заинтересовано в развитии какой-либо отрасли, оно будет покупать ценные бумаги, курс их будет расти, сформируется поток инвестиций в данную отрасль. И наоборот.
Следующая функция рынка ценных бумаг - обеспечение массового характера инвестиционного процесса - позволяет любым экономическим агентам (в том числе и обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и/или у профессиональных посредников дает возможность инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций.
Рынок ценных бумаг, когда выполняет информационную функцию, очень чутко реагирует на происходящие и предполагаемые изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. Поэтому обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг (например, индексы Доу-Джонса и Стандарт энд пурс в США, индекс ДАКС в Германии, индекс Рейтер в Великобритании, индекс ММВБ и индекс РТС в России) являются основными индикаторами, по которым можно судить о состоянии экономики страны. По более узким выборкам можно проанализировать изменение положения дел в отдельных регионах, отраслях, на конкретных предприятиях.
Через рынок ценных бумаг реализуется принцип демократизма в управлении экономикой на микроуровне - и это еще одна функция рынка ценных бумаг. Управление акционерным обществом осуществляется общим собранием акционеров, которое принимает решения прямым голосованием - один голос равен одной акции. Тем самым любой имеющий хотя бы одну акцию принимает решение, с другой стороны, чем больше акций у акционера, тем большее влияние он имеет на принятие решений. Право реального управления предприятием дает контрольный пакет акций, т. е. то количество акций, которое дает право преимущества при голосовании. Классически такой пакет равен 50 % плюс одна акция. Реально на данный момент он колеблется в пределах 6-20 % от общего количества акций. Как правило, в крупных, транснациональных компаниях он меньше (около 6 %), а в небольших, местных компаниях он больше (свыше 20 %). Это объясняется возможностью присутствия всех акционеров на общем собрании акционеров.
Возможность быть инструментом государственной финансовой политики – еще одна функция рынка ценных бумаг. Основным рычагом, через который реализуется эта функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП. РЦБ продолжает
Рынок государственных ценных бумаг, как инструмент государственной финансовой политики, выполняет следующие функции: облигация
1. Финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и при реализации их на открытом рынке правительство и местные органы власти получают денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита бюджета. Этот способ является одним из главных внутренних источников уменьшения дефицита, который не приводит к инфляционным всплескам, а лишь перераспределяющий свободные финансовые ресурсы от предприятий и населения к государству. У данного способа решения бюджетных проблем есть существенный отрицательный побочный эффект, который касается уменьшения производственных инвестиций, тем самым это приводит к сокращению (снижению темпов роста) ВНП. Также увеличение государственного долга, которое производится с целью нормализации бюджета, в результате приведет к росту нагрузки на бюджет из-за необходимости выплаты процентов по ранее сделанным заимствованиям. Результатом чего станет увеличение, как государственного долга, так и дефицита государственного бюджета.
2. Финансирование конкретных проектов. Государство выпускает и реализует на рынке ценных бумаг целевые облигации, с помощью которых привлекаются денежные средства на реализацию определенных проектов. Чаще всего такие ценные бумаги выпускают местные органы власти.
3. Регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении. Данная функция обычно реализуется центральным банком страны при проведении денежно-кредитной политики. Осуществляя политику открытого рынка, центральный банк при помощи покупки-продажи государственных ценных бумаг увеличивает или уменьшает денежную массу, что приводит к увеличению или уменьшению темпов роста экономики.
4. Поддержание ликвидности финансово-кредитной системы. Банки формируют резервы, которые направляют в государственные ценные бумаги, имеющие наименьший риск. Эти бумаги они всегда могут реализовать и расплатиться по обязательствам.
Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативной формой финансирования предприятий и компаний. У предприятия существуют два основных источника привлечения денежных средств для развития производства:
1) Собственные средства, которые предполагают процесс самофинансирования. Они включают в себя нераспределенную прибыль, амортизацию, денежные средства, временно высвобождающиеся в процессе производства из-за несовпадения сроков покупки и продажи оборотного капитала, нераспределенную выручку.
2) Заемные (привлеченные) средства, которые подразделяются на банковский кредит и эмиссию ценных бумаг. Банковский кредит выступает традиционным источником привлечения средств, но кредиты не всегда доступны предприятию, так как банк, прежде чем выдать кредит, рассматривает кредитоспособность предприятия, учитывает его финансовое положение, и в случае затруднений вряд ли может выдать кредит. В то же время предприятиям часто в большей степени требуются деньги именно в этом случае, и тогда предприятие обращается к рынку ценных бумаг, выпуская собственные ценные бумаги. Предприятие может выпустить два вида ценных бумаг - акции, которые дадут возможность увеличения собственного капитала, и облигации, являющиеся долговыми обязательствами, предполагающими возврат в будущем данных денежных средств.
Таким образом, рынок ценных бумаг дает возможность перераспределения денежных средств и дальнейшего развития экономики. В целом рынок ценных бумаг представляет собой сложную систему со своей структурой, где присутствуют покупатели, продавцы и посредники, которые торгуют ценными бумагами [11].
Глава 2 Виды ценных бумаг
Ценные бумаги - это товар особого рода, который выступает как титул собственности или долговое обязательство, дающий право на получение дохода и имеющий хождение на рынке. Ценные бумаги обладают рядом свойств, среди которых - обращаемость, т. е. способность покупаться и продаваться на рынке; получение дохода; ликвидность, т.е. способность быть проданными и превращенными в денежные средства без существенных потерь для держателя при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию; рискованность. Таким образом, ценной бумагой считается та, которая обладает всеми четырьмя свойствами.
Ценные бумаги могут быть классифицированы по нескольким различным признакам.
1) По праву предъявления ценные бумаги могут быть трех видов:
- именные ценные бумаги, на которых указывается имя владельца и права владельца на такую бумагу, должны быть подтверждены внесением имени владельца в текст самой бумаги (или сертификата, ее заменяющего) и в реестр, ведущийся эмитентом. Такие ценные бумаги могут продаваться на вторичном рынке, но для регистрации перехода права собственности необходима регистрация проводимых сделок в реестре, что затрудняет оборот именных ценных бумаг на рынке. Поэтому в зарубежной практике такие ценные бумаги находятся в собственности членов совета директоров и передаются по наследству. В России вплоть до 1996 г. выпускались только именные ценные бумаги.