Файл: Национальная, Мировая и региональная.pdf

Для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны, характерным является режим «плавающих», или колеблющихся, курсов. При таком режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Режим «плавающего» курса не исключает проведение центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса.

К промежуточным между фиксированным и «плавающим» вариантами режима валютного курса можно отнести:

• режим «скользящей фиксации» – центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;
• режим «валютного коридора» – центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режимом «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;
• режим «совместного», или «коллективного плавания», валют – курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

Объектом национального и межгосударственного регулирования являются валютные ограничения и режим конвертируемости валют.

Валютные ограничения – это введенные в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями.

Различают ограничения платежей и переводов по текущим операциям платежного баланса и по финансовым операциям (т. е. операциям, связанным с движением капиталов и кредитов), по операциям резидентов и нерезидентов.

На межгосударственном уровне осуществляется регулирование валютных ограничений по текущим операциям. Страны – члены МВФ могут взять на себя обязательство по ст. VIII Устава МВФ не вводить ограничения по текущим международным операциям, либо присоединиться к ст. XIV, допускающей сохранение таких ограничений на «переходный период», т. е. на период до подписания ст. VIII. На начало 1997 г. 116 государств из более чем 180 стран – членов МВФ присоединились к ст. VIII. Ограничения по финансовым операциям сохраняются в большинстве стран.

От количества и вида практикуемых в стране валютных ограничений зависит режим конвертируемости валюты. Валютная конвертируемость (обратимость) – это возможность конверсии (обмена) валюты данной страны на валюты других стран. Различают свободно, или полностью, конвертируемые (обратимые) валюты, частично конвертируемые и неконвертируемые (необратимые).

Полностью конвертируемыми «свободно используемыми» согласно терминологии МВФ являются валюты стран, в которых практически отсутствуют валютные ограничения по всем видам операций для всех держателей валюты (резидентов и нерезидентов). Таких стран на современном этапе примерно 20, к ним относятся, в частности, США, ФРГ, Япония, Великобритания, Канада, Дания, Нидерланды, Австралия, Новая Зеландия, Сингапур, Малайзия, Гонконг, арабские нефтедобывающие страны.

При частичной конвертируемости в стране сохраняются ограничения по отдельным видам операций и/или для отдельных держателей валюты. Если ограничены возможности конверсии для резидентов, то конвертируемость называется внешней, если нерезидентов – внутренне. Наибольшее значение, с точки зрения связи внутреннего рынка с мировым, имеет конвертируемость по текущим операциям платежного баланса, т. е. возможность без ограничений осуществлять импорт и экспорт товаров. Большинство промышленно развитых стран перешли к данному типу частичной конвертируемости в середине 60-х гг.

Валюта называется неконвертируемой, если в стране действуют практически все виды ограничений и прежде всего запрет на покупку-продажу иностранной валюты, ее хранение, вывоз и ввоз. Неконвертируемая валюта характерна для многих развивающихся стран.

Глава 2. Эволюция мировой валютной системы и их особенности

Раздел 2.1 Этапы развития мировой валюты.

Различное состояние элементов МВС и направления их изменения определяют стадии в развитии МВС. Если образование системы золотого стандарта в XIX в. происходило под влиянием главным образом экономических причин, то переход от одной МВС к другой происходил под воздействием не только экономических, но в том числе и внешнеполитических и военных факторов. Так было в начале XX в., когда почти рухнула система золотого стандарта, так было в конце 1930-х гг., когда она распалась, и, наконец, Бреттон-Вудская система самоликвидировалась в результате кризисных явлений в мировой экономике.

Каждый новый период эволюции МВС связан с определенными согласованными на международном уровне принципами валютно-финансовой политики.

В развитии Международной валютной системы можно выделить следующие этапы:

• Система золотого стандарта с ее разновидностями (1867 — конец 1930-х гг.);
• Парижская валютная система (1867—1900);
• Золотослитковый стандарт(1900—1914);
• Система фиксированных паритетов (Бреттон-Вудская система);
• Современная МВС (Ямайская система).

Таблица 2

Эволюция мировой валютной системы

Раздел 2.2 Особенности развития мировой валюты.

Первоначальной основой формирования МВС были национальные валютные системы. Их взаимосвязь была закреплена Парижской конференцией 1867 г.

Основными чертами Парижской валютной системы, получившей название золотомонетного стандарта, были следующие:

параллельное обращение золотых монет и банкнот;

конвертируемость банкнот в золото по фиксированному курсу и установление золотых паритетов валют по их золотому содержанию;

свободный ввоз и вывоз золота.

Преимущества золотого стандарта в том, что он играл роль регулятора производства и международных расчетов. Однако золотой стандарт создавал зависимость денежной массы от количества золота в стране и затруднял автономную финансовую политику. Выпуск не обеспеченных золотом бумажных денег для финансирования государственных (прежде всего военных) расходов приводил к потере золотых запасов. В результате европейские страны к началу Первой мировой войны отказались от золотого стандарта. В последующие годы система международных платежей была крайне неустойчивой.

В 1944 г. на валютно-финансовой конференции ООН в г. Бреттон-Вудс (штат Нью-Хемпшир, США) на основе широкого международного соглашения была оформлена Бреттон-Вудская валютная система, основанная на следующих принципах:

в качестве международных денег были приняты золото и резервные валюты (доллар и фунт стерлингов). Доллар США приравнивался к золоту как эталон ценности валют и мог обмениваться на золото по официальной цене (35 долл. за 1 тройскую унцию);

курсы валют устанавливались фиксированными на базе официальных валютных паритетов в золоте и долларах, т.е. соотношения валют определялись в законодательном порядке;

государства обязывались корректировать колебания курсов путем валютных интервенций;

был создан институт межгосударственного регулирования валютных связей – Международный валютный фонд. Это специализированный орган ООН, призванный содействовать развитию мировой торговли и международных расчетов. Его важнейшей функцией долгое время было предоставление займов центральным банкам стран, нуждающихся в пополнении валютных резервов для валютных интервенций.

Бреттон-Вудская система отразила подавляющее экономическое превосходство США к концу Второй мировой войны. На их долю приходилось 75 % золотых резервов капиталистического мира, 1/3 экспорта, 2/3 промышленного производства. В течение четверти века Бреттон-Вудская система договорно-фиксированных курсов способствовала быстрому росту производства и мировой торговли. Однако сокращение отставания западноевропейских стран и Японии от США, инфляционное обесценение доллара и избыток американской валюты в иностранных банках вызвали кризис Бреттон-Вудской системы. Он проявился в прекращении обмена долларов на золото, девальвации доллара, ревальвации ряда других валют и переходе от фиксированных курсов валют к плавающим. Элементы новой международной валютной системы сложились к 1976 г. Они были оформлены соглашением стран - членов МВФ в г. Кингстоне (Ямайка).

Ямайская валютная система базируется на следующих основных принципах:

отменены официальные цены золота и золотые паритеты валют, это означает, что золото демонетизировалось;

отменены фиксированные курсы валют. Страны получили право сохранять валютный курс плавающим или в привязке к другим валютам, а центральные банки не обязаны осуществлять валютные интервенции для поддержки курсов валют;

модифицированы функции МВФ как института валютного регулирования.

Важной характеристикой современной валютной системы является смягчение валютных ограничений и достижение достаточно высокого уровня конвертируемости валют. Конвертируемость валюты предполагает возможность ее обмена на другую валюту. Различают внешнюю и внутреннюю, полную и неполную конвертируемость валют. Внешняя конвертируемость валюты означает, что сделки с этой валютой разрешены только иностранцам, внутренняя – что сделки разрешены только юридическим лицам данной страны и гражданам этого государства. Частичная конвертируемость означает возможность обмена валюты для совершения лишь некоторых операций (например, перевод за границу), а полная конвертируемость валюты предполагает, что физические и юридические лица данной страны и других стран имеют возможность совершать любые операции валютой этой страны. Полностью конвертируемыми являются валюты США, стран Западной Европы, Японии, Канады, Новой Зеландии, Саудовской Аравии и некоторых других стран.

Россия, войдя в 1992 г. в число стран – членов МВФ, стала полноправным участником современной международной валютной системы. Российский рубль является частично конвертируемой валютой с управляемо плавающим курсом. Превращение рубля в свободно конвертируемую валюту предполагает не только либерализацию операций с капиталом, которые в настоящее время проводятся лишь по разрешению Центрального банка, но и наличие стабильной экономики с современной отраслевой структурой хозяйства, низкой инфляцией, развитой банковской системой, значительными золотовалютными резервами.

Глава 3. Тенденции и направление развития валютной системы