Файл: «Понятие и виды черных бумаг».pdf

1.3 Виды и классификация рынков ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет сложную структуру, содержащую множество характеристик. В зависимости от этого его можно рассматривать с разных сторон

Классификация видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих ценных бумаг и различают следующие виды рынков ценных бумаг:

• международные и национальные
• национальные и региональные (территориальные)
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.д.)
• рынки государственных и корпоративных ценных бумаг

Также имеются другие признаки классификации рынков ценных бумаг:

• В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг в оборот

Первичный рынок – рынок, обслуживающий выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг.

Вторичный рынок – рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги, осуществляется купля-продажа или другие формы перехода ценной бумаги от одного владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

• В зависимости от степени организованности

Организованный рынок – это обращение ценных бумаг между лицензированными посредниками рынка, на основе законодательно установленных правил.

Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых правил для всех участников рынка. Торговля на таком рынке осуществляется произвольно в частном контакте продавца и покупателя и не существует системы распространения сведений о совершенных сделках.

• В зависимости от места торговли

Биржевой рынок – рынок, организованный фондовой биржей и работающими на ней дилерскими и брокерскими (маклерскими) фирмами.

Внебиржевой рынок – рынок, на котором обращаются ценные бумаги тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов, для того, чтобы зарегистрировать свои акции на какой-либо фондовой бирже и быть допущенными к торгам.

• В зависимости от вида сделок

Кассовый рынок (кэш-рынок, спот-рынок) – рынок, на котором срок исполнения сделки происходит в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

Срочный рынок (форвардный) – рынок, на котором заключаются разные виды сделок, и срок их исполнения превышает 2 рабочих дня.

• В зависимости от способа торговли

Традиционный рынок - рынок, на котором торговля происходит непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.

Компьютеризированный рынок – рынок, на котором торговля происходит через компьютерные сети, объединяющие конкретных фондовых посредников. На нем отсутствует прямой контакт и происходит полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания.

• В зависимости от инструментов, обращаемых на рынке

Денежный рынок – срок обращения инструментов на этом рынке не более одного года (вексель, чек, банковский сертификат, краткосрочные облигации)

Рынок капиталов (инвестиционный рынок) – срок обращения инструментов на этом рынке более одного года (акции, среднесрочные и долгосрочные облигации) [3, с. 191, 197-199]

Глава 2. Основные достоинства и недостатки современного рынка ценных бумаг

2.1 Инвестирование. Классификация портфеля ценных бумаг

В условиях развития рыночной экономики, существуют разные варианты инвестирования финансовых средств. Актуальным является вопрос наиболее эффективного вложения средств в выгодные инвестиционные проекты с минимальными рисками, с целью преумножения исходного капитала.

Например, для предприятий и организаций возможностью получения финансовых ресурсов является использование механизма финансового рынка, а именно выпуск и продажа собственных ценных бумаг, что приводит к привлечению средств инвесторов, и вложение собственных свободных средств в ценные бумаги других эмитентов, что приводит к получению дополнительного дохода.

Отсюда вытекает значение понятия инвестиций и инвестирования.

В общем смысле, инвестиция (инвестирование) – это вложение свободных денежных средств в различные активы с целью получить прибыль.

Инвестиции в ценные бумаги – это покупка ценных бумаг от своего имени и за собственные средства, учитывая возможные риски.

Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг требует специальных знаний как о фондовом, так и о финансовом рынке в общем, о закономерностях развития экономики и производства, кроме того необходимы навыки экономического и финансового анализа, обработки разнообразной информации. Инвестиционная деятельность юридически не является профессиональной и для ее осуществления не требуется лицензии, как например брокерским и дилерским компаниям. Однако, государство регулирует инвестиционную деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг (банки, компании, инвестиционные фонды и т.д.), устанавливая для них жесткие требования размера и состава инвестиций в ценные бумаги.

Различают следующие виды инвесторов:

• Индивидуальные инвесторы – физические лица, приобретающие ценные бумаги на собственные средства. Следует отметить, что владельцем ценных бумаг можно стать не только при их покупке, но и в случае дарения, обмена или наследования их от других лиц. В государствах с развитым финансовым рынком инвестиций индивидуальные инвесторы могут составлять значительную долю в совокупном объеме вложений средств в ценные бумаги.
• Корпоративные инвесторы – различные фирмы, предприятия и компании, осуществляющие вклад собственных временно свободных средств в ценные бумаги. Инвестиционная деятельность таких инвесторов не является основной, это является лишь способом максимизировать доход путем приобретения ликвидных (быстро продающихся) ценных бумаг.
• Институциональные инвесторы – юридические лица, свободные денежные средства, образующиеся в силу характера их деятельности, которых предназначены для инвестирования в ценные бумаги. К данному виду инвесторов относятся все виды инвестиционных фондов, негосударственные пенсионные фонды и страховые компании. Например, страховые взносы инвестируются в ценные бумаги, а доходы от данных инвестиций выплачиваются в виде страховых премий при наступлении страховых случаев.

Инвесторы, при вложении своих средств в ценные бумаги, преследуют достижение некоторых целей, а именно:

• Надежность вложений – неподверженность инвестиций событиям, происходящим на финансовом рынке и устойчивая прибыль, то есть отсутствие риска потерь капитала (и вложенные средства, и будущий доход). Безопасность вложений достигается в ущерб дохода от них.
• Доходность вложений. Получение текущего дохода от вложенного капитала. Более доходными, но менее безопасными являются ценные бумаги частных компаний, предприятий, банков.
• Рост вложений. Увеличение вложенного капитала за счет роста курсовой стоимости ценных бумаг. Рост вложений предоставляют только акции.
• Ликвидность вложений. Возможность быстрой продажи ценных бумаг и превратить их в деньги.

Эти цели являются стандартными. Кроме них, каждый инвестор может преследовать свои специфические цели инвестирования, например, обеспечить доступ к каким-либо видам ресурсов, достичь контроль над предприятием и т.д.

Ни одна ценная бумага не может равнозначно включать в себя надежность, доходность, рост вложения и ликвидность. Следовательно, необходимо найти компромиссное решение, которое достигается диверсификацией вложений.

Диверсификация вложений в ценные бумаги – это распределение инвестиционного капитала между ценными бумагами разных эмитентов, не связанных между собой, для снижения риска, а именно создание инвестиционного портфеля.

Инвестиционный портфель (портфель ценных бумаг) – множество ценных бумаг, принадлежащих инвестору. В портфель могут входить ценные бумаги разного вида и разных эмитентов.

Каждый инвестор, вкладывающий средства в ценные бумаги, стремится найти баланс между рискованностью и доходностью вложений. Однако, рискованность и доходность инвестиций взаимообратны: чем надежнее ценные бумаги, тем они менее доходны и чем выше доход от вложений, тем больше риск потери капитала. Поэтому, каждый инвестор выбирает свой, отличный от других, сбалансированный портфель, который будет соответствовать представлениям инвестора об оптимальном сочетании инвестиционных характеристик ценных бумаг (надежность, доходность, рост вложений, ликвидность).

В зависимости от типа дохода, выделяют различные типы инвестиционных портфелей.

Портфель роста – портфель, формируемый из ценных бумаг, рыночные цены которых возрастут с течением времени. Цель такого портфеля – увеличить совокупный капитал инвестора, включая получение текущих доходов от обладания ценными бумагами.

В зависимости от стратегии инвестора, существуют несколько вариантов такого портфеля:

• Консервативный портфель роста – это портфель, который формируется с целью сохранения первоначального капитала и медленного прироста дохода, минимизируя риски потери капитала. Сюда входят облигации, в том числе государственные, а также обыкновенные и привилегированные акции крупных, хорошо известных компаний.
• Агрессивный портфель роста – это портфель, нацеленный на максимальный прирост дохода, с учетом возможных рисков. Такой портфель состоит из обыкновенных акций, не только известных, но и инновационных компаний, а также других рискованных финансовых инструментов, таких как фьючерсы и опционы.
• Комбинированный портфель роста – это портфель, который имеет черты агрессивного и консервативного портфелей. Данный портфель является самым распространенным и сюда входят как надежные ценные бумаги, так и высокорискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется.

Портфель дохода – портфель, формируемый из ценных бумаг, которые обеспечивают получение высокого текущего дохода (процентных и дивидендных выплат). Цель такого портфеля – стабильное получение дохода от инвестированного в ценные бумаги капитала.

Имеется две основные разновидности данного вида портфеля:

• Портфель регулярного дохода – портфель, ориентированный на получение среднего дохода при минимальных рисках.
• Портфель доходных бумаг – портфель, ориентированный на получение высокого дохода при средних рисках.

Портфель роста и дохода – это портфель, который включает в себя свойства портфеля роста и портфеля дохода. Часть активов, входящих в состав такого портфеля, приносит инвестору рост капитальной стоимости, а другая часть – достаточный доход на этот капитал. Потеря одной части портфеля может быть компенсирована другой. Он формируется для избегания потерь на финансовом рынке при падении курсовой стоимости и низких дивидендных или процентных выплат.

В зависимости от вида актива, включаемого в портфель роста и дохода, выделяют некоторые из возможных видов:

• Портфель денежного рынка. Цель такого портфеля – полностью сохранить капитал, благодаря быстрореализуемым активам, входящих в его состав, и денежной наличности.
• Портфель ценных бумаг, освобожденных от налогов. Данный вид портфеля предполагает сохранение капитала при высокой ликвидности и в основном включает государственные долговые обязательства.
• Портфель ценных бумаг государственных структур. Такой вид портфеля обеспечивает инвестору доход от владения данными ценными бумагами, который в основном не подвергается налогооблажению, а вложение капитала в такие активы с минимальным риском. Включает в себя государственные и муниципальные ценные бумаги и обязательства.
• Портфель ценных бумаг различных отраслей промышленности. Данный вид портфеля включает в себя ценные бумаги, выпущенные коммерческими организациями различных отраслей промышленности, которые связаны между собой технологически, или относящиеся к одной отрасли.
• Портфель иностранных ценных бумаг. Этот портфель состоит из ценных бумаг иностранных компаний или предполагает инвестирование в иностранные государства.
• Конвертируемый портфель – портфель, который дает возможность получения дохода от конвертации ценных бумаг на выгодных для инвестора условиях. Сюда входят конвертируемые ценные бумаги, такие как привилегированные акции и конвертируемые облигации, которые могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций по фиксированной цене, начиная с определенного момента времени.

Так как портфель ценных бумаг содержит в себе инвестированный капитал, который приносит доход и имеет всевозможные риски, присущие рынку ценных бумаг, им необходимо управлять. Если им не управлять, возникает возможность крупных убытков или потери портфеля. Управление инвестор может осуществлять самостоятельно либо поручить его профессиональным посредникам фондового рынка.[4, с. 117-122]