Файл: Рынок ценных бумаг (Понятие и участники рынка ценных бумаг).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Рынок ценных бумаг – это составляющая финансового рынка, где продают и покупают разные виды ценных бумаг, эмитированных государством или хозяйствующими субъектами. Функционирование такого рынка позволяет упорядочивать и повышать эффективность экономических процессов. И особенно это касается инвестиционных процессов. Имея достаточно обширные функции, рынок ценных бумаг обладает и многообразием фондовых инструментов — ценных бумаг — необходимого атрибута торгов.

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что развитый финансовый рынок является неотъемлемой частью современной экономики. Применение инструментов и институтов рынка ценных бумаг становится все более признанным. Все большее число различных активов вовлекаются в рынок ценных бумаг и начинают обращаться в форме финансовых инструментов на организованных рынках. Стоит отметить и то, что в эффективных экономических системах рынок ценных бумаг уже давно не является уделом только профессионалов. Наоборот, растет число частных инвесторов, обычных граждан, которые вкладывают часть своих денег в ценные бумаги.

Объект курсовой работы - рынок ценных бумаг Российской Федерации. Предмет курсовой работы - теоретические и практические аспекты механизма функционирования рынка ценных бумаг Российской Федерации.

Цель курсовой работы заключается в анализе рынка ценных бумаг. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Изучить понятие рынка ценных бумаг, провести анализ его участников;
2. Рассмотреть виды ценных бумаг;
3. Анализировать вопросы государственного регулирования рынка ценных бумаг;
4. Рассмотреть состояние рынка ценных бумаг России;
5. Провести анализ перспектив развития рынка ценных бумаг в России;
6. Определить основные направления развития финансового рынка РФ на период 2016-2018 годов.

Теоретические основы анализа сущности данного явления исследовались многими учеными. Общетеоретические вопросы освещены в классических работах Алиев, А.Р., Боровкова, В.А., Жуков, Е.Ф. Существенный вклад внесли такие исследователи, как Кузнецов, Б.Т., Мошенский, С.З., Стародубцева, Е.Б., и др.

В работе были применены методы, как теоретический анализ, линейные графики, а также методы экономического прогноза.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, включающих в себя шесть параграфов, заключения, списка использованных источников и приложений.

1 Общая характеристика рынка ценных бумаг

1.1. Понятие и участники рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — одна из составных частей финансового рынка, где происходит оборот ценных бумаг. Основной функцией рынка ценных бумаг – является механизм обеспечения по привлечению инвестиций в экономику [5, с. 142]. Он связывает тех, у кого имеется избыточный доход и кому необходимы средства. Выполнение функции по постоянному поддержанию экономического роста, рынок ценных бумаг обеспечивает только в том случае, если внутри него существует свободное передвижение инвестиций. Название такой свободы – ликвидность.

Существование ликвидности возможно только при таком количестве покупателей и продавцов, при котором будут удовлетворены требования спроса и предложения. В развитых капиталистических странах ликвидность обеспечивают по средствам законодательства фондового рынка. Это законодательство обязывает фирмы (акции и облигации, которых вращаются на фондовом рынке) предоставлять инвесторам содержательную, точную и прозрачную информацию о себе.

Рынок ценных бумаг, в рамках товарного хозяйства, похож на рынок любого другого товара, поскольку ценная бумага тоже товар, с другой стороны у него есть свои особенности, которые связаны со спецификой товара – ценные бумаги. В современных условиях рынок ценных бумаг, является сектором общего финансового рынка и поэтому у него с реальным сектором экономики, который производит товары и услуги - существуют различия.

Сейчас подавляющее количество ценных бумаг на рынке ценных бумаг существуют не в документальной, или в бумажной форме, а в так называемой бездокументарной, или безбумажной форме. Права владельца ценных бумаг, по правилам законодательства, фиксируют в специальном реестре, а сами ценные бумаги как «физические бумаги» отсутствуют.

Рост рынка ценных бумаг и рост мировой экономики взаимосвязаны. Потребности товарного производства способствовало появлению рынка ценных бумаг, поскольку привлечение частных капиталов и объединение их с помощью акций и облигаций, позволило создавать, развивать новые отраслевые хозяйства и предприятия. Поэтому во всех капиталистических странах мира, для развития экономики, стало важным развивать рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, на нем переливаются капиталы от одних участников к другим участникам рынка. Различия между ним и другими секторами финансового рынка (депозитов, банковских ссуд, валютного, денежного) прежде всего, заключаются по своему объекту, а сходства между ними заключаются, в способе образования рынка, в его отношение к рынку реальных благ, в значимости функции обращения [10, с. 88].

Основных участников рынка ценных бумаг можно разделить на следующие группы:

1) Инвесторы и эмитенты. К этой группе относятся «клиенты» или «пользователи» фондового рынка. Их профессиональные интересы, их основная «деловая» жизнь часто лежит вне рынка ценных бумаг. Эмитенты обращаются к нему, когда им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы, инвесторы обращаются к нему для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и увеличения. Эмитентов и инвесторов объединяет то, что рынок ценных бумаг для них – т.н. часть «внешней деловой среды», а не профессиональное ремесло;

2) Организации инфраструктуры. Эту группу составляют организации, которые специализируются на предоставлении услуг для всех пользователей фондового рынка. Всю совокупность этих организаций ещё именуют «инфраструктурой» фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчётные организации, депозитарии и регистраторы и др.

3) Фондовые посредники — брокеры и дилеры. Эту группу составляют профессиональные торговцы, фондовые посредники — это организации, а в ряде стран – и граждане, для которых торговля ценными бумагами – основная профессиональная деятельность. Их задача состоит в том, чтобы обслуживать эмитентов и инвесторов, удовлетворять их потребности и предоставлять выход на фондовую биржу ценных бумаг. Ниже представлен рисунок участников рынка ценных бумаг - рисунок 1.

Рисунок 1. Участники рынка ценных бумаг

Эмитент. Это такой участник рынка ценных бумаг, который чаще всего ассоциируется как продавец и обычно является юридическим лицом. Товаром, с которым эмитент выходит на фондовый рынок, являются ценные бумаги. Стоимость ценных бумаг и спрос на них будут зависеть от финансового состояния эмитента, а также его экономического статуса в целом [4, с. 101]. Эмитент ценных бумаг выходит на фондовый рынок с целью привлечения дополнительных инвестиций. Средства инвесторов могут быть привлечены либо с помощью оформления кредитного договора, либо путем выпуска облигаций, либо путем выпуска акций. Каждая из компаний самостоятельно выбирает, каким именно путем ей целесообразно привлекать средства в том или ином случае. На отечественном фондовом рынке основная доля участников-эмитентов приходится на юридические лица различных форм собственности. Согласно действующего законодательства, юридические лица имеют право на выпуск любых ценных бумаг, кроме государственных. При этом эмитент ценных бумаг может быть, как коммерческой, так и некоммерческой структурой. Что касается государственных ценных бумаг, то на их выпуск имеют право лишь государственные органы. Это может быть какое-либо министерство, фонд или другая государственная организация. Важно еще знать, что эмитенты ценных бумаг — это не просто участники фондового рынка, выпускающие ценные бумаги разных видов, а такие его участники, которые целиком и полностью отвечают за процесс эмиссии от начала и до конца [3, с. 73].

Инвестор. Данный участник рынка ценных бума на бирже выполняет одну из самых важных ролей – он занимается покупками или продажами ценных бумаг различных эмитентов, т.е. ради них и выпускаются ценные бумаги, а точнее ради их инвестиций. Поэтому понимание интересов различных инвесторов ценных бумаг – основная задача, которую преследуют эмитенты при выпуске ценных бумаг. Знание запросов инвестора означает больший приток капитала в государство, организацию и т.п. Инвестор – это лицо, ценные бумаги которого принадлежат ему на основании права собственности, т.к. он является собственником конкретной ценной бумаги. Инвесторами могут являться как физические или корпоративные лица, но также инвестор может выступать в лице государства. Если эмитентом является государство, то и основным его инвестором будет физическое лицо, которое отдает свои сбережения для того, чтобы купить государственные ценные бумаги с целью дальнейшего получения дохода в виде процентов по основному долгу (к примеру) и выступает в роли «поставщика» капитала на фондовый рынок. Ниже представлен рисунок, где изображены инвесторы ценных бумаг, а также те области, куда они вкладывают свои деньги – рисунок 2.

Рисунок 2. Инвесторы ценных бумаг

Важно также знать, что в зависимости от целей инвестирования выделяют следующих инвесторов ценных бумаг: стратегических, портфельных и спекулянтов (биржевых). Подводя итоги о данном участнике рынка ценных бумаг можно добавить, что инвестор на любом рынке занимает позицию, которая противоположна позиции эмитента, который выпускает ценные бумаги. Ведь инвестор инвестирует собственный капитал в различные ценные бумаги разных эмитентов, а эмитенты предложение им предложение.

Организации инфраструктуры рынка ценных бумаг в целом можно разбить на несколько групп: - организации, обслуживающие только данный рынок, — это расчетные центры, депозитарии, регистраторы; - организации, обслуживающие сразу многие рынки, включая и настоящий, — это электронные системы информации, газеты, журналы, юридические службы и т.п. Организаторы рынка ценных бумаг — это такие организации, которые способствуют заключению сделок купли-продажи с ценными бумагами. К организаторам рынка ценных бумаг относятся фондовые биржи и внебиржевые организаторы рынка [1, с. 174].

Фондовые посредники. Этот участник рынка ценных бумаг по-простому именуют торговцем, который обеспечивает связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. Фондовыми посредниками обычно выступают те организации, которые осуществляют на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность по управлению ценными бумагами. Брокеры — это фондовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами за счет средств клиента в соответствии с договорами поручения или комиссии. Брокер получает доход себе в казну в виде комиссионного вознаграждения со сделок клиентов. А дилеры — это такие фондовые посредники, которые производят операции с ценными бумагами, не за счет кого-либо, а за свои средства. Но их доход составляет разницу между ценой продажи и ценой покупки ценной бумаги [12, с. 93].

В первом квартале 2016 года продолжилось сокращение количества профессиональных участников рынка ценных бумаг - до 832 организаций на конец периода (875 на начало года). При этом количество профучастников- некредитных финансовых организаций (профучастники-НФО) за первые три месяца 2016 года снизилось на 5,2%, до 475. Количество кредитных организаций, имеющих лицензию профучастников (профучастники-КО), на конец квартала составило 357 (-4,5% к началу года). – Приложение А.

Всего за первый квартал 2016 года было аннулировано 150 лицензий. Основными причинами отзыва лицензий стали: собственная инициатива компаний (55 лицензий), нарушения (49 лицензий), отзыв лицензии на осуществление банковских операций (40 лицензий). По другим причинам было отозвано 6 лицензий. При этом одной из главных причин добровольного прекращения деятельности может считаться низкая рентабельность бизнеса. Сокращение количества участников приводит к увеличению концентрации в отрасли: количество компаний, совместно контролирующих 80% активов профучастников-НФО, сократилось до 31 организации (6,5% от общего количества компаний). За первые три месяца 2016 года произошел ряд изменений в нормативном регулировании, регулирующем деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг. Так, установлен порядок приостановления и возобновления Банком России действия лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, порядок принятия Банком России решений об аннулировании лицензии и исчерпывающий перечень документов, прилагаемых лицензиатом к письменному заявлению об аннулировании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, а также порядок их оформления. – Приложение Б. Ключевые показатели профессиональных участников рынка ценных бумаг представлены в Приложении В.

1.2. Виды ценных бумаг

К ценным бумагам относятся акции, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, опционы, фьючерсы, варранты.

Ценные бумаги делятся на:

1. Долевые - акции

2. Долговые – облигации, сертификаты, векселя

3. Производные – сертификаты, опционы, варранты, фьючерсы.

Ценные бумаги бывают именные и на предъявителя, бывают документарные и бездокументарные.

Акция – эмиссионная ЦБ закрепляющая права владельца (акционера) на бессрочное получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации [3, с. 101]. Акции бывают: