Файл: Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (Понятие, значение и структура РЦБ).pdf

Введение

В XXI веке рынок ценных бумаг оказывает сильное влияние на развитие экономики страны. На нем государство, муниципальные образования, хозяйствующие субъекты получают возможность аккумулировать недостающие для реализации своей деятельности финансовые ресурсы, посредством эмитируемых и продаваемых ценных бумаг.

Данная работа посвящена изучению правового регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг - это юридические лица, в том числе кредитные организации, а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг.

Профессиональными участниками рынка ценных бумаг, в соответствии с главой 2 Закона о рынке ценных бумаг, являются брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, держатели реестра, организаторы торговли на рынке ценных бумаг.

В Российской Федерации становление рынка ценных бумаг происходит до сих пор, правовое регулирование деятельности на рынке ценных бумаг имеет ряд пробелов, по сравнению с зарубежным законодательством. Например, до сих пор нет чёткого определения профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг как таковой.  

Поэтому концепции по поводу развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации следует разрабатывать на опыте стран с более развитой экономикой, таких как США, Франция, Великобритания и так далее. Регулирование рынка ценных бумаг приходит посредством множества нормативно-правовых актов, что усложняет понимание основных правовых положений хозяйствующих субъектов на рынке.

Часть работы посвящена анализу законодательства, связанного с рынком ценных бумаг, для наиболее полного изучения правовой базы данного экономического явления.

Основная цель данной работы состоит в выделении пробелов законодательства, связанных с регулированием профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в поиске и обосновании вариантов изменения правового статуса субъектов профессиональной деятельности, на основе которых возможно совершенствование действующего законодательства.

В данной работе поставлены следующие задачи:

1. Изучение особенностей, структуры и правового регулирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации.

2. Определение правового статуса основных действующих на РЦБ профессиональных участников.

3. Анализ направлений развития правового регулирования рынка ценных бумаг, разработка предложений по совершенствованию действующего законодательства.

Объектом исследования являются общественные отношения, складывающиеся на рынке ценных бумаг.

Предметом исследования является законодательство о рынке ценных бумаг и статусе субъектов деятельности на РЦБ, доктринальные источники, зарубежное законодательство.

Теоретическую базу исследования составляют законные, подзаконные акты, рекомендации и стандарты органов государственной власти; доктринальные источники, результаты исследований, проведённых на тему правового статуса субъектов РЦБ; статистические показатели деятельности на РЦБ.

В данной работе использовались методы: анализ, синтез, метод абстрагирования, метод обобщения, индукция, дедукция, системный подход, диалектический метод, сравнительный метод, статистический метод.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы.

Глава 1. Деятельность профессиональных участников на РЦБ

1.1 Понятие, значение и структура РЦБ

Рынок ценных бумаг представляет собой составную часть финансового рынка, включающую в себя экономическое взаимодействие между его участниками по факту выпуска и обращения ценных бумаг.

Опираясь на Федеральный Закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 30.12.2015) «О рынке ценных бумаг»^[1] следует конкретизировать отношения, возникающие на данном рынке.

В  статье 1 указано, что данный Федеральный закон регулирует  «отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг».

Существует несколько моделей рынка ценных бумаг, признанных в мире.

Англо-американская модель рынка ценных бумаг характеризуется такими признаками как: раздробленность основного акционерного капитала, массовое количество розничных инвесторов и преобладание рынков акций над долговыми обязательствами. Данная рыночная модель отличается большей открытостью и сильным государственным контролем.

Выделяется так же германская модель рынка ценных бумаг, основными характеристиками которой является: высокая доля институтов коллективного инвестирования, большая доля собственности у крупных корпоративных и государственных структур, большую роль играют банки и крупные инвесторы^[2].

В настоящий момент, чаще всего встречается смешанная модель рынка ценных бумаг, которая характеризуется совокупностью ряда особенностей из двух основных моделей, наиболее удобно скомбинированных для использования в экономической среде определённого государства.

Если говорить в целом о ценных бумагах, то обязательно упоминание легализированного понятия данного термина в статье 142 Гражданского Кодекса Российской Федерации.

Фактически ценной бумагой признаётся документ, который соответствует установленным законом требованиям, а так же удостоверяет обязательства и иные права, притом осуществление или передача которых возможно только при предъявлении таких документов^[3].

Эмиссионные ценные бумаги имеют ряд отличительных особенностей, которые обязательно следует учитывать при изучении рынка ценных бумаг.

В статье 2 Федерального Закона № 39-ФЗ указано, что данный вид ценных бумаг в обязательном порядке устанавливает ряд имущественных и неимущественных прав, размещается выпусками и имеет установленные равные объёмы и сроки осуществления прав в пределах одного выпуска.

Фактически, выпуск и эмиссия ценных бумаг организацией может преследовать несколько целей^[4], таких как – привлечение заёмного капитала; постепенное приобретение другой организации, посредством покупки контролирующего пакета акций; предоставление компании «публичного статуса», то есть наличие возможности приобретения акций данной компании любому лицу.

Как часть финансового рынка, представляющего собой определённый экономический механизм, направленный на аккумуляцию и распределение денежных средств между участниками данных отношений, рынок ценных бумаг имеет собственную специфику, так как на его арене осуществляются процессы финансового рынка, однако объектом регулирования являются исключительно ценные бумаги разных видов.

В современной экономике рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью в процессе распределения и мобилизации свободных денежных средств, а также в получении свободного дохода хозяйствующими субъектами.

Постепенное формирование данной части финансового рынка в Российской Федерации берёт своё начало с государственного займа у Турции в 1769 год. Постепенный анализ периодов становления рынка ценных бумаг предоставляет возможность выделить роль данного сегмента в мировой экономике.

Во время становления фабричного производства использование и выпуск ценных бумаг не имел реального значения для организации, ввиду ряда причин, таких как ограниченность производства и рынков сбыта. Однако постепенно вопрос расширения рынков сбыта стал одним из профилирующих в бизнес сфере, можно с уверенностью сказать, что его решение было осуществлено именно за счёт акционерного капитала, позволяющего покрыть недостаток финансовых средств^[5].

Официальной датой закрепления рынка ценных бумаг в Российской Федерации является «Положение о выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах», утверждённое Правительством Российской Федерации 28 декабря 1991 года^[6].

Стоит упомянуть о том, что в акционерных обществах одним из основных является принцип ограниченной ответственности, что так же накладывает определённый отпечаток на национальную систему страны. Основываясь на опыте Российской Федерации, можно подчеркнуть, что в результате проведения приватизации в форме акционирования, в настоящий момент для страны структура акционерного капитала, является одной из основополагающих параметров развития фондового рынка^[7].

Существует ряд основных понятий, которые так же стоит уяснить до углубления в выбранную тему.

Акциями признаются эмиссионные ценные бумаги, которые закрепляют право её владельца на получение прибыли от акционерного общества – дивидендов.

Облигации в свою очередь представляют собой эмиссионные ценные бумаги, предоставляющие право владельца на получение от эмитента облигации её стоимости в определённый срок или эквивалентного ей имущества; возможно так же получение определённого процента от стоимости облигации, который носит название дисконт^[8].

Опционом эмитента предусматривает возможность его владельца на приобретение определённого количества акций эмитента в предусмотренном количестве, в предусмотренный срок и по обусловленной цене.

Выпуском эмиссионных ценных бумаг определяется совокупность всех бумаг эмитента, которые содержат в себе определённо равный объём прав и имеют одинаковую номинальную стоимость, при условии, что её наличие предусмотрено законодательством Российской Федерации.

Суть ценных бумаг заключается в том, что их приобретатель не покупает имущество как таковое, а приобретает документарно закреплённое право собственности на часть реальной стоимости активов организации.

Стоит отметить, что ценные бумаги имеют ряд обязательных инвестиционных качеств, без которых их реальная стоимость будет граничить с нулём.

Первым качеством является доходность, которая подчёркивает то, что основное значение ценной бумаги в принесённом ею доходе её владельцу.

Немаловажна и ликвидность ценных бумаг, так как отсутствие реальной возможности обмена на денежный эквивалент несёт за собой нерентабельность покупки документа.

Рискованность, как одно из качеств ценных бумаг, отражает возможность потерь, связанных напрямую с конкурентной средой в современной рыночной экономике.

В экономическом пространстве Российской Федерации существует две категории ценных бумаг, доступных для реализации^[9].

К первой категории относятся, так называемые основные ценные бумаги, которые используются наиболее часто, например: акции, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты и т.д.

Ко второй категории имеют отношение производные финансовые инструменты, которые берут своё начало от основных ценных бумаг: опционы, фьючерсы, форварды, свопы.

Не стоит забывать о том, что спектр различных видов ценных бумаг в мире чрезвычайно широк, и с каждым годом в результате развития рынка ценных бумаг, развивается и перечень вариантов объекта торговли.

Субъектов рынка ценных бумаг можно разделить в целом на три категории: эмитенты, посредники и инвесторы.

Эмитентами ценных бумаг выступают юридические лица, которые выпускают ценные бумаги, используют их в своих целях и отвечают по обязательствам, предусмотренным в них. В качестве эмитентов на РЦБ могут выступать, например: организации, правительство, органы местного самоуправления.  

Посредники представляют собой профессиональных субъектов РЦБ, инвестиционные институты, деятельность которых направлена на реализацию, использование или распределение ценных бумаг.

Инвесторами же являются граждане или юридические лица, которые приобретают ценные бумаги в целях получения дохода, или иной личной выгоды, при этом приобретение осуществляется за свой счёт и на своё имя.

Возникает вопрос, насколько необходимы посредники на рынке ценных бумаг и какова их роль в функционировании данной части финансового рынка? Важнейшим инструментом на рынке ценных бумаг, реализующим поступление ликвидных финансовых активов в рыночную систему,  является продажа ценных бумаг. Именно из-за этого и возникает необходимость в третьей стороне.

Инверторам, не в полной мере осведомлённым об уровне, стоимости, практической значимости ценных бумаг, а также их видах, нередко требуется помощь в выборе наиболее продуктивного вида вложения собственных средств, кооперирующегося с их первостепенной целью, к которой может относиться: получение прибыли, получение прироста капитала или же сохранение собственного начального капитала^[10].