Файл: Рынок ценных бумаг (Понятие механизма рынка ценных бумаг).pdf
Добавлен: 25.06.2023
Просмотров: 44
Скачиваний: 4
СОДЕРЖАНИЕ
1.1.Ценные бумаги, их виды и классификационная характеристика
1.2 Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг
1.3. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка
Глава 2. Понятие механизма рынка ценных бумаг
2.1. Понятие механизма функционирования рынка ценных бумаг
2.2. Классификация фондовых операций
3.1.Понятие механизма биржевых операций. Характеристика их основных видов
3.2. Биржевые сделки, их виды и характеристика
Глава 2. Понятие механизма рынка ценных бумаг
2.1. Понятие механизма функционирования рынка ценных бумаг
Механизм функционирования рынка ценных бумаг — это взаимодействие различных субъектов рынка, связанное с осуществлением фондовых операций. Этот механизм регламентируется действующим законодательством. Он зависит от концепции развития фондового рынка в национальной экономике, конкретной финансовой политики того или иного региона. Эффективность его работы во многом определяется уровнем развития инфраструктуры рынка ценных бумаг.
Механизм функционирования рынка ценных бумаг имеет свои особенности, которые связаны с конкретной структурой обращающихся ценных бумаг, деловой активностью тех или иных участников рынка, общим состоянием экономики, выбранной моделью рынка. Он должен учитывать специфику и природу отдельных ценных бумаг как финансовых инструментов. Коносаменты, товарные фьючерсы, опционы, товарные (коммерческие) векселя используются в операциях на рынке производственной продукции, товаров и услуг. Закладные отражают операции на рынке земли. Финансовые фьючерсы, опционы, векселя связаны с финансовыми ресурсами, рынком ссудного капитала.
Механизм функционирования рынка ценных бумаг зависит от составных элементов этого рынка, т.е. его структуры. Рынок ценных бумаг может быть условно разделен на отдельные сектора:
• по структуре участников. Рынок ценных бумаг включает в себя эмитентов (юридических или физических лиц) и инвесторов (юридических или физических лиц),а также посредников (дилеров, брокеров, маклеров и др.);
• по экономической природе ценных бумаг, по их отношению к собственности (владение, распоряжение, пользование);
• по связи ценных бумаг с выпуском, первичным размещением и последующим обращением (первичный и вторичный рынок).
• по эмитентам и инвесторам (государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица);
• по гражданству эмитентов и инвесторов (резиденты и нерезиденты);
• по территории, на которой обращаются ценные бумаги (региональный, национальный и мировой рынок);
• по степени риска (высокорисковый, среднерисковый и малорисковый рынок).
Отдельные сектора (сегменты) рынка ценных бумаг оказывают существенное влияние на его развитие.
2.2. Классификация фондовых операций
Операции с ценными бумагами (фондовые операции) — это действия с ценными бумагами и/или денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей:
• обеспечение финансовыми ресурсами деятельности субъекта операции — формирование и увеличение собственного капитала, привлечение заемного капитала или ресурсов в оборот. По своему экономическому назначению это пассивные операции, которые осуществляются через эмиссию ценных бумаг (эмиссионные операции);
• вложение субъектом операций собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени. По своему экономическому назначению — это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых активов на бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке (инвестиционные операции);
* обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами (клиентские операции).
Основными фондовыми операциями являются:
* выпуск (эмиссия);
* размещение;
* купля-продажа;
* конвертация (обмен);
* хранение;
* траст (доверительное управление);
* менеджмент;
* залог;
* клиринг;
* регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг;
* маркетинг;
* ценообразование;
* страхование;
* безвозмездная поставка;
* оценка инвестиционного риска;
* погашение;
* дарение;
* наследование;
* сплит (расщепление) или дробление;
* консолидация (объединение);
* передача (индоссамент);
* определение рыночной стоимости;
* бухгалтерский учет и аудит;
* посредничество;
* начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям;
* формирование и управление портфелями ценных бумаг;
* инвестиционное проектирование;
* консалтинг.
Глава 3. Фондовая биржа
3.1.Понятие механизма биржевых операций. Характеристика их основных видов
Фондовая биржа — это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Она является некоммерческой организацией (некоммерческим партнерством), равноправными членами которой могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. К задачам фондовой биржи относятся:
* мобилизация финансовых ресурсов;
* обеспечение ликвидности финансовых вложений;
* регулирование рынка ценных бумаг. Функциями фондовых бирж являются:
* организация биржевых торгов;
* подготовка и реализация биржевых контрактов;
* котировка биржевых цен;
* информационное обеспечение;
* гарантированное исполнение биржевых сделок.
Принципами биржевой работы выступают:
1) личное доверие между брокером и клиентом;
2) гласность;
3) регулярность;
4) регулирование деятельности на 'основе жестких правил.
Структурными подразделениями биржи являются:
• котировальная (котировочная) комиссия;
• расчетная палата (отдел);
• регистрационная комиссия;
• клиринговая комиссия;
• информационно-аналитическая служба;
• отдел внешних связей;
• отдел консалтинга;
• отдел технического обеспечения;
• административно-хозяйственный отдел;
• арбитражная комиссия;
• комитет по правилам биржевых торгов.
Членами биржи могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций. Члены биржи должны уплатить взнос в соответствии с ее уставом и могут иметь на бирже нескольких представителей. Члены биржи делятся на две категории:
1) совершающие сделки за свой счет и за счет клиента;
2) заключающие сделки только за свой счет.
Члены биржи обязаны принимать участие в общем собрании учредителей, уплачивать взносы и соблюдать устав биржи.
Управление биржей осуществляет общее собрание, совет биржи и совет директоров. Высший орган биржи — общее собрание. Совет биржи является общим координационным центром. Его обычно возглавляет президент биржи. Совет директоров — это исполнительный орган биржи. Общее собрание избирает ревизионную комиссию биржи. Оно определяет специализацию биржи или ее универсальный характер. Каждая биржа самостоятельно осуществляет подбор ценных бумаг, составляет биржевые правила, набирает специалистов, а также устанавливает механизм биржевых торгов.
Основными статьями дохода биржи являются:
* комиссионное вознаграждение, взимаемое с участников биржевых торгов, за каждый заказ, исполненный в биржевом зале;
* плата за листинг (включение товаров, ценных бумаг в биржевой список);
* вступительные, ежегодные и целевые взносы членов биржи;
* взносы на покрытие текущих убытков или на создание необходимых резервов.
Биржевое ценообразование базируется на оперативном учете основных свойств биржевого товара, конъюнктуры рынка, объема аналогичного товара и зависит от большого количества факторов. Ценообразование на бирже характеризуется рядом определенных понятий. Под базисной ценойподразумевается цена биржевого товара стандартного качества со строго определенными свойствами.
Типичная (справочная) ценаотражает стоимость единицы товара при типичных объемах продаж и условиях реализации.
Контрактная цена — это фактическая цена биржевой сделки. Цена спроса — цена товара, предлагаемая покупателем. Цена предложения — цена товара, предлагаемая продавцом. Спрэд —это разрыв между минимальной и максимальной ценой. Маржа — страховочный платеж, вносимый клиентом биржи за купленный или проданный контракт или сумма фиксированного вознаграждения посреднику в биржевых торгах.
Биржи могут входить в региональные, национальные и международные ассоциации, союзы. Принятая в 1997 г. в Ассоциацию фьючерсной торговли США Московская центральная фондовая биржа автоматически получила доступ к информационным ресурсам американского рынка. Служащие МЦФБ получили возможность войти в различные подразделения ассоциации, а также регулярно получать информацию о текущем состоянии биржевого рынка.
Фондовые биржи могут быть универсальными или специализированными. Специализированные фондовые биржи характеризуются тем, что в структуре их торгового оборота преобладают ценные бумаги одного вида. Например, Российская биржа в Москве и биржа "Санкт-Петербург" являются одними из крупнейших фьючерсных площадок страны. Здесь происходят торги фьючерсными контрактами на такие базовые активы, как валюта, акции, государственные ценные бумаги, товары. Многие фондовые биржи являются универсальными, так как торгуют различными ценными бумагами. В России достаточно активно работают Московская межбанковская валютная биржа, Московская фондовая биржа, Санкт-Петербургская фондовая биржа, фондовая биржа "Санкт-Петербург".
3.2. Биржевые сделки, их виды и характеристика
Биржевые сделки — это взаимосогласованные действия участников торгов, направленные на установление, прекращение или изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров, совершаемые в помещении биржи в установленные часы ее работы. Эти сделки заключаются на товары и фондовые активы, допущенные к котировке и обращению на бирже. Различают правовую, экономическую, организационную и этическую сторону биржевых сделок. Сформировались четыре их основных типа:
1) сделки с предъявлением товара (товарных образцов);
2) индивидуальные форвардные сделки;
3) фьючерсные стандартные (срочные) сделки;
4) опционные сделки.
Регламент заключения сделки определяется биржей. К общим требованиям регламента биржевых сделок относится требование заключения сделок в письменной форме. В типовом договоре купли-продажи указывается дата поставки, количество, показатели качества, тип и вид биржевого товара, время, размер и форма платежа, условия поставки и ответственность сторон. По фьючерсному контракту лицо, заключающее его, берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать контрагенту (или купить у него) определенное количество биржевого товара по обусловленной базисной цене. Опционным контрактом предусматривается, что одна сторона выписывает, или продает опцион, а другая — покупает его и получает право в течение оговоренного срока либо купить по фиксированной цене определенное количество товара (ценных бумаг) (опцион на покупку), либо продать его (опцион на продажу). Форвардные контракты отличаются индивидуальными обязательствами поставки товара в будущем. В заявке на биржевую операцию должно быть указано:
• точное наименование товара (ценной бумаги);
• род сделки (купля, продажа);
• количество предлагаемых к сделке ценных бумаг;
• цена, по которой должна быть проведена сделка;
• срок сделки (на сегодня, до конца недели или месяца);
• вид сделки.
Различают кассовые и срочные сделки. Кассовые сделки —это сделки немедленного исполнения. Они могут быть простыми или сделками с маржей.
Срочные сделки —это сделки, которые имеют фиксированные сроки расчета, заключения и установления цены. Срочные сделки подразделяются по следующим признакам:
* по сроку расчета — на конец или середину месяца, через фиксированное число дней после заключения сделки;
* по моменту установления цены — на день реализации, на конкретную дату, по текущей рыночной цене;