Файл: Рынок ценных бумаг (Предоставление цельного и системного понимания рынка ценных бумаг в разрезе всех его составных частей).pdf

Введение

Определение рынка ценных бумаг можно найти в Федеральном законе от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" ^[1] .Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений, возникающих при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных. На рынке ценных бумаг товаром являются ценные бумаги. Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, на котором происходит перераспределение денежных средств, с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги.

Рынок ценных бумаг находится в постоянном развитии, следуя за динамикой мировой экономики. Его появление было вызвано потребностями товарного производства, так как без привлечения частного капитала и его объединения с помощью выпуска, прежде всего акций и облигаций, было бы невозможно создание и развитие корпораций и новых отраслей производства. Поэтому развитие рынка ценных бумаг стало важнейшим фактором развития экономики всех наиболее развитых капиталистических стран мира.

Существуют два основных способа финансирования экономики:

- Финансирование с помощью банковских кредитов.

- Финансирование через рынок ценных бумаг. В этом случае юридическое лицо выпускает ценные бумаги (акции, векселя, облигации, депозитарные расписки и др.). Ценные бумаги продаются инвесторам, а организация получает средства на свое функционирование и развитие.

Таким образом, рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и служит в качестве еще одного источника финансирования и развития экономики. Важным является то, что посредством рынка ценных бумаг, инвестиции направляются в наиболее перспективные отрасли экономики.

Основной задачей, которую выполняет рынок ценных бумаг, является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих организаций к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами финансированию.

Как и любой другой рынок, рынок ценных бумаг регулируется спросом и предложением. Спрос создается корпорациями и государством, которым не хватает ресурсов на развитие. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистыми заемщиками, а чистыми кредитором является население, а также различные суверенные фонды.

Целью курсовой работы является предоставление цельного и системного понимания рынка ценных бумаг в разрезе всех его составных частей: участников, видов ценных бумаг и действий, совершаемых с ними. Однако, в отличие от многих других финансовых и товарных рынков, для рынка ценных бумаг особенно важна научная сторона, связанная с пониманием сущности ценных бумаг и ее проявлениями на рынке. При изложении курсового проекта в ряде случаев применялся научный анализ, что является положительным моментом. Важной задачей курсовой работы является отражение современного состояния рынка ценных бумаг, учитывающее произошедшие за последние годы изменения в его нормативно-правовой базе, накопленный опыт его функционирования в российских условиях.

Рынок ценных бумаг сегодня, в условиях низких процентных ставок и нестабильности мировой экономики является как никогда актуальным.

Понятие рынка ценных бумаг, его составные части и функции

Понятие рынка ценных бумаг и его виды.

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить, как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Инфраструктура рынка ценных бумаг включает в себя следующие составляющие:

Функциональная – фондовые биржи и внебиржевые системы.

Инвестиционная – банки, брокерские и дилерские компании.

Техническая – депозитарии, регистраторы, клиринговые организации

Информационная – информационные и аналитические агентства

Рынок ценных бумаг можно классифицировать по следующим видам:

1. По характеру движения ценных бумаг (IPO, SPO);
2. По срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг);
3. По виду ценных бумаг (рынок облигаций, рынок акций, рынок производных финансовых инструментов);
4. По форме организации (организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой);
5. По эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т. п.);
6. По территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки);
7. По видам сделок (кассовый рынок — подразумевает мгновенное исполнение сделок, форвардный рынок и т. д.);
8. По отраслевому принципу;

Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.

Функции рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является источником привлечения капитала, внешним по отношению к любой коммерческой деятельности. Как часть финансового рынка, рынок ценных бумаг выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций.

К общерыночным функциям относят:

1. регулирующую – обеспечение организации и управления на рынке со стороны государства или самих организаций;
2. стимулирующую – функция получения дохода;
3. перераспределительную – перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности;
4. ценовую – формирование норм доходности;
5. функцию страхования ценовых и финансовых рисков – функция хеджирования рисков, посредством рыночных инструментов.

Также выделяют ряд специфических функций рынка ценных бумаг, к ним можно отнести следующие:

1. использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике;
2. учетную функцию, которая проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, в регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

2. Объекты и субъекты рынка ценных бумаг

Ценные бумаги и их классификация.

В соответствие с Гражданским Кодексом РФ ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям, и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).

Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона (бездокументарные ценные бумаги).

Ценная бумага дает право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение и перераспределение прибыли, которую даёт такой капитал.

В соответствие с п.2. ст.142 ГК РФ ^[2]ценными бумагами являются: акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги.

В соответствие со ст. 143 ГК РФ документарные ценные бумаги классифицируются на предъявительские, ордерные и именные.

Предъявительской является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец.

Ордерной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец, если ценная бумага выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов.

Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" предъявляет следующие требования к ценным бумагам:

1. закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;
2. размещается выпусками;
3. имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

В общем порядке, ценные бумаги можно классифицировать по следующим видам:

1. срок существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные;
2. форма существования: документарная и бездокументарная;
3. порядок фиксации владельца: именные (владелец фиксируется на бланке или в специальном реестре), предъявительские (владельцем признаётся непосредственный держатель), ордерные (обязательство исполняется по приказу оговоренного лица, которое может передать право приказа другому лицу);
4. форма выпуска: эмиссионные или неэмиссионные;
5. необходимость регистрации: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые;
6. национальная принадлежность: российские или иностранные;
7. вид эмитента: государственный (федеральный или муниципальный) и негосударственный (корпоративный или частный);
8. обращаемость: рыночные или нерыночные;
9. уровень риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые);
10. наличие начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные);

Акция и вторичные бумаги на ее основе

Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" дает следующее определение акции:

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

Акция как форма внешнего существования уставного капитала. Понятие акции неразрывно связано с понятием уставного капитала. В соответствие со ст.25 Федерального законом от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.

Согласно законодательству, уставный капитал имеет любая юридическая организация. Сущность акционерного общества как юридической организации состоит в том что, его уставный капитал в форме акции получает внешнюю (рыночную) форму существования, обособленную от него. Акция есть юридическая форма существования уставного капитала акционерного общества вне его. На практике размещаемая акция продается только по рыночной цене, которая в нормальном случае превышает ее номинальную стоимость. Поэтому в результате эмиссии акций акционерное общество формирует не только свой уставный капитал, но получает в свое распоряжение еще и дополнительный капитал в виде превышения цены размещения акции над ее номинальной стоимостью. Количественно уставный и дополнительный капиталы образуют собственный капитал акционерного общества, который в дальнейшем увеличивается и за счет реинвестируемой части производимой им прибыли.

Акции делятся на обыкновенные и привилегированные:

Обыкновенные акции дают право на участие в управлении обществом и участвуют в распределении прибыли акционерного общества. Источником выплаты дивидендов по обыкновенным акциям является чистая прибыль общества. Распределение дивидендов между владельцами обыкновенных акций осуществляется пропорционально вложенным средствам (в зависимости от количества купленных акций).

Привилегированные акции могут вносить ограничения на участие в управлении, а также могут давать дополнительные права в управлении, но по сравнению с обыкновенными акциями имеют ряд преимуществ: возможность получения гарантированного дохода, первоочередное выделение прибыли на выплату дивидендов, первоочередное погашение стоимости акции при ликвидации акционерного общества. Дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться как из прибыли, так и из других источников — в соответствии с уставом общества.

Также существуют вторичные ценные бумаги на основе акции – это ценные бумаги, основанные на активе, которым является другая ценная бумага. К ним относятся:

депозитарные расписки – это свободно обращающиеся на рынке ценные бумаги на другие ценные бумаги (обычно акции) иностранных компаний, депонированные в крупном депозитарном банке, который выпустил расписки от своего имени в документарной форме в виде сертификатов или в бездокументарной форме.

Эмитентом депозитарных расписок является не сам эмитент ценных бумаг, на основе которых они выпускаются, а иностранный эмитент, обычно авторитетный депозитарный банк той страны, для которой предназначено обращение этих ценных бумаг.

Варрант - это ценная бумага, обладатель которой получает право покупки ценных бумаг этого эмитента по установленной цене в течение определенного периода времени или бессрочно.

Преимущественное право – это дополнительное свидетельство, дающее его владельцу право на приобретение дополнительного количества ценных бумаг нового выпуска по льготным ценам.

Облигации.

В соответствие с п.2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг" облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.