Файл: Сущность и особенности управления финансированием обновления основных средств (1. СУЩНОСТЬ ПРОЦЕССА ОБНОВЛЕНИЯ ОСНОВНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ).pdf

Возможны следующие варианты финансирования проекта: финансовая аренда (лизинг); банковский кредит; собственные средства.

Рассмотрим условия финансирования проекта за счет финансового лизинга. Так, стандартный аванс лизингополучателя составляет 20-30% (например, в компании Курскагропромлизинг - 20%) от цены оборудования, что составляет 214,4 тыс. руб. (с учетом НДС). Валовая лизинговая ставка для ОАО «ПРОГРЕСС» в компании «Курскагропромлизинг» составит 17% (в расчет принимаются проблемы платежеспособности предприятия).

Для финансирования данной сделки лизинговая компания вероятнее всего будет привлекать банковский кредит. Кроме того, ей необходимо будет покрыть свои расходы (страхование, ведение сделки) и получить прибыль. Однако лизингодатель может получить кредит на более выгодных условиях в сравнении с ОАО «ПРОГРЕСС»: у него есть положительная кредитная история с очень значительным объемом финансирования, стоимость активов очень высока. Следовательно, чтобы обеспечить конкурентоспособность своей деятельности лизингодатель не будет превышать ставку банковского кредита (15-17%).

Лизинговые платежи уплачиваются ежемесячно, уменьшаясь при этом с течением времени из-за снижения базы начисления.

По договору лизинга оборудование должно находиться на балансе лизингодателя. Период, в течение которого лизингодатель будет через амортизационные отчисления списывать стоимость оборудования, определяется сроком его полезного использования. Этот срок как в бухгалтерском, так и в налоговом учете устанавливается предприятием самостоятельно. Причем для целей главы 25 НК РФ предприятия обязаны руководствоваться Классификацией основных средств, утвержденной постановлением Правительства РФ от 1.01.2002 г. № 1.

В указанном документе технологическое оборудование относят к четвертой группе имущества (со сроком полезного использования свыше 5 лет и до 7 лет включительно). Таким образом, можно принять срок эксплуатации линии равным 60 месяцев. Здесь необходимо отметить, что в соответствии п. 2 ст. 259.3 НК РФ налогоплательщики вправе применять к основной норме амортизации специальный коэффициент, но не выше 3 в отношении амортизируемых основных средств (за исключением первой-третьей амортизационной группы), являющихся предметом договора финансовой аренды.

Таким образом, период лизинга, с учетом коэффициента ускорения равного 3, может иметь следующую продолжительность: 60/3 = 20 месяцев. Первый лизинговый платеж 20.07.2012 г., последний должен состояться - 20.01.2014 г. Погашение оставшейся стоимости оборудования (без учета НДС) составляющей: (1072 - 214,4) / 1,18 = 726,78 тыс. руб. проводится равными платежами в течении 20 месяцев. Величина платежа составляет: 726,78/20 = 36,34 тыс. руб.

---

В первый месяц проценты (0,21/12) начисляются на остаток задолженности, равной стоимости оборудования (с НДС) за минусом аванса. В дальнейшем задолженность уменьшается на величину погашенной стоимости оборудования и 1/20 величины НДС: (1072 - 214,4 - 726,78)/20 = 6,54 тыс. руб., заложенного в стоимости оборудования - так как он уже может быть принят к вычету лизингодателем из общей суммы своего НДС к уплате в бюджет.

Сумма ежемесячных лизинговых платежей приведена в приложении 3.

В качестве альтернативы рассмотренному проекту может быть получен кредит в размере 80 процентов от цены оборудования (857,6 тыс. руб.) на условиях: основная сумма долга погашается ежемесячными равными долями, проценты начисляются на остаток задолженности.

Сумма ежемесячных платежей по кредиту приведена в приложении 4.

Здесь следует отметить, что денежные потоки при различных источниках финансирования капитальных вложений по-разному распределены во времени. То есть для корректного сравнения суммарных затрат применяется метод, основанный на концепции временной стоимости денег (дисконтирование).

При выполнении расчетов следует учесть, что предприятие ОАО «ПРОГРЕСС», так же, как и лизингодатель, является плательщиком налога на добавленную стоимость, то есть он может принять к вычету налог, выставленный лизингодателем.

При выплате лизинговых платежей предприятие экономит по налогу на прибыль в размере 20% (ставка налога) платежа без учета НДС. Коэффициент дисконтирования примем равным 1,5% в месяц.

Результаты расчетов дисконтированных платежей по лизингу представлены в приложении 5.

Таким образом, сальдо дисконтированных расходов и экономии составляет следующую величину: 871,49 - 276,60 = 594,89 тыс. руб.

Показатели дисконтированных платежей и экономии по кредиту представлены в приложении 6.

При использовании кредита предприятие ОАО «ПРОГРЕСС» платит налог на имущество по ставке 2,2%, но экономит по налогу на прибыль в части амортизационных отчислений в размере:

1072/1,18 = 908,48 тыс. руб. - стоимость оборудования без учета НДС;

908,48 /61 = 15,14 тыс. руб. - размер ежемесячной амортизации;

15,14 × 0,2 = 3,03 тыс. руб. - экономия по налогу на прибыль.

В дальнейшем предприятие продолжает экономить в части амортизационных отчислений, и платить налог на имущество организаций, но в силу высокого коэффициента дисконтирования данные показатели составляют незначительную величину.

В части процентов по кредиту величина экономии в первый месяц составляет 12,15 × 0,2 = 2,43 тыс. руб. Кроме того, в первом квартале после покупки, предприятие может принять к вычету НДС (из стоимости оборудования) в сумме 1072 - 908,48 = 163,52 тыс. руб.

---

В данном случае сальдо дисконтированных расходов и экономии составит: 873,29 - 234,58 = 638,21 тыс. руб.

Финансирование проекта за счет собственных средств в настоящее время не представляется возможным ввиду низкой доходности деятельности.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что наиболее выгодно для предприятия ОАО «ПРОГРЕСС» финансировать покупку оборудования за счет лизинга - текущие расходы составят 594,89 тыс. руб., что выгоднее кредитования на 43,82 тыс. руб.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Обновление основного капитала предприятия - это механизм реализации воспроизводственной стратегии, предусматривающий эффективное управление средствами труда на основе удовлетворения производственной потребности в рабочих машинах и оборудовании.

Управление процессом обновления основного капитала обеспечивает качественные и количественные изменения в различных направлениях финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Исходя из определения процесса обновления основного капитала предприятия, следует указать на такие способы его реализации, как: замена эксплуатируемого оборудования; капитальный ремонт средства труда; приобретение современного объекта основного капитала; модернизация эксплуатируемого оборудования.

Источником финансирования обновления основных средств предприятий могут быть как собственные, так и заемные средства. В настоящее время альтернативой банковского и налогового кредитования становится лизинг. В промышленно развитых странах он достигает 20% всего объема инвестиций.

Лизинг – это вид инвестиционной деятельности по приобретению основного капитала и передаче его на основании договора лизинга предприятию за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях с правом выкупа его лизингополучателем, то есть предприятием.

Проведенные расчеты позволили установить, что наиболее выгодным источником финансирования обновления основных средств для рассматриваемого в работе предприятия является лизинг.

Таким образом, эффективное управление лизинговыми отношениями может стать важнейшим фактором ускорения темпов экономического роста на основе оптимизации воспроизводственной структуры хозяйства и повышения в результате конкурентоспособности продукции.

---

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ПРАВОВЫХ АКТОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

1. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 N 117-ФЗ (ред. от 07.05.2013)
2. Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (принят ГД ФС РФ 11.09.1998).
3. Федеральный закон от 08.02.1998 № 16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге» (принят ГД ФС РФ 16.01.1998).
4. Приказ Минфина России от 30.03.2001 N 26н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01»
5. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Книжный мир, 2005. - 860 с.
6. Ковалев А.П. Управление имуществом на предприятии: учеб. пособие / А.П. Ковалев. М.: ЗАО «Финстатинформ», 2012
7. Павлодский Е.А. Лизинг как инструмент рыночных отношений: пути совершенствования / Е.А. Павлодский // Журнал российского права. 2010.
8. Пидоймо Л.П. Модернизация промышленных предприятий: теоретико-методологические основы, приоритеты, система планирования: автореф. ... д-ра. экон. наук: спец. 08.00.05. Воронеж, 2005. - 32 с.
9. Пить В.В. Обновление основного капитала в трансформационной экономике: дис. ... канд. экон. наук: спец. 08.00.01. Казань, 2004.
10. Самочкин В.Н., Барахов В.И. Амортизационная политика предприятия. Основные направления и пути формирования // Оборонная техника — 2010 — N 10.
11. Самочкин В.Н., Барахов В.И., Тимофеев А.Ю. Один из подходов к выбору метода начисления амортизации // Оборонная техника — 2013 — N 3

Приложение 1

Перечень направлений финансово-хозяйственной деятельности предприятия, в которых происходят изменения в результате реализация процесса обновления основного капитала

Приложение 2

Характеристика форм финансирования активной части основных фондов

Форма финансирования	Способ финансирования	Достоинства	Недостатки
Акция	Долевой	Дополнительная эмиссия. Продажа ранее выпущенных акций. Капитал не нужно возвращать	Длительность процесса выпуска или продажи. Дороговизна способа финансирования. Требует от предприятия прозрач­ной структуры собственности и финансовой отчетности. Частичная потеря контроля над предприятием
Облигация	Долговой	Исключает зависимость компании от одного инвестора. Обеспечивает долгосрочное финансирование. Компания пользуется дополнительными услугами (бридж-финанси­рование, предофертное финансирование). Выпускается одним глобальным сертификатом. Обращается на бирже	Длительный срок подготовки выпуска. Наличие промежуточных оферт. Дороговизна способа финансирования
Вексель	Долговой	Ликвидность (передача третьему лицу, участие в торгах). Возможность разбить требуемую сумму на части. Не облагается налогом, как другие ценные бумаги. Упрощенное взыскание денег по неоплаченным векселям. Формирует публичную кредитную историю	Компания должна стать полностью открытой и прозрачной для любого покупателя. Бумажная форма. Расходы на хранение и транспортировку. Риск подделки и утраты. Краткосрочность финансирования
Коллективные инвестиции	Долевой	Налоговые льготы. Гибкая схема финансирования. Сохранение контроля за производством	Необходимость долгосрочного планирования. Возникновение непредвиденных расходов. Практически нет возможности регулировать поступление и отток денежных средств (пай возвра­щается при первом требовании)
Кредит	Финансирование продаж	Многообразие видов и форм банковского кредита. Сравнительно невысокие про­центные ставки. Конфиденциальность информации. Возможность получения кредитных средств в кратчайшие сроки (от 3 до 7 дней). Относительно недорогой способ финансирования	Обязательно предоставление обеспечения. Краткосрочный способ финансирования. Обязательно открытие расчетного счета и перевод оборотов в банк-кредитор. Проверка платежеспособности
Лизинг	Финанси­рование продаж	Позволяет, не отвлекая из оборота деньги, приобрести новое технологическое оборудование. Долгосрочный способ финансирования. Возможность применения ускоренной амортизации. Позволяет оптимизировать налогообложение	Необходим авансовый платеж в размере 25 - 30 % от стоимости оборудования. Оперативный лизинг иногда дороже кредита (при длительном сроке)
Факторинг	Финансирование продаж	Возможность покупки товара с отсрочкой платежа. Позволяет увеличить продажи и улучшить использование оборотных средств. Не требует обеспечения. Снижаются риски предприятия- поставщика	Дороговизна способа финансирования (процентная ставка достигает 40 %). Краткосрочность способа. Обязательно наличие большого количества покупателей. Ограничения по суммам поставок и среднемесячным оборотам компании

---

Приложение 3

Ежемесячные лизинговые платежи предприятия ОАО «ПРОГРЕСС», тыс. руб.

№ лизингового платежа	Дата	Погашение стоимости обо­рудования (без учета НДС)	Величина начислен­ных на остаток стоимости (с учетом НДС) процентов	Общая сум­ма лизинго­вого плате­жа без НДС	Общая сум­ма лизинго­вого плате­жа с НДС	Остаток за­долженности на начало месяца
1	20.07.2012	36,34	12,15	48,49	57,22	857,6
2	20.08.2012	36,34	11,54	47,88	56,50	814,7
3	20.09.2012	36,34	10,93	47,27	55,78	771,8
4	20.10.2012	36,34	10,33	46,67	55,07	729,0
5	20.11.2012	36,34	9,72	46,06	54,35	686,1
6	20.12.2012	36,34	9,11	45,45	53,63	643,2
7	20.01.2013	36,34	8,50	44,84	52,92	600,3
8	20.02.2013	36,34	7,90	44,24	52,20	557,4
9	20.03.2013	36,34	7,29	43,63	51,48	514,6
10	20.04.2013	36,34	6,68	43,02	50,76	471,7
11	20.05.2013	36,34	6,07	42,41	50,05	428,8
12	20.06.2013	36,34	5,47	41,81	49,33	385,9
13	20.07.2013	36,34	4,86	41,20	48,61	343,0
14	20.08.2013	36,34	4,25	40,59	47,90	300,2
15	20.09.2013	36,34	3,64	39,98	47,18	257,3
16	20.10.2013	36,34	3,04	39,38	46,46	214,4
17	20.11.2013	36,34	2,43	38,77	45,75	171,5
18	20.12.2013	36,34	1,82	38,16	45,03	128,6
19	20.01.2014	36,34	1,21	37,55	44,31	85,8
20	20.02.2014	36,34	0,61	36,95	43,60	42,9
	Итого	726,78	127,57	854,35	1008,13

---