Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Производные виды ценных бумаг).pdf

Введение

Тема моей курсовой работы – «Понятие и виды ценных бумаг». Я выбрал данную тему, так как в современном обществе она актуальна. Актуальность данной темы заключается в развитии рыночных отношениях, вовлечение в гражданский оборот ценных бумаг. Также повышается интерес к ценным бумагам у частных инвесторов, появляется все больше акционерных обществ, в том числе акции. С каждым годом российский рынок совершенствуется, что приводит к изменению в его структуре и методах. Задачей российского рынка ценных бумаг является обеспечение условий инвестиций на предприятия, а также между гражданами.

Объектом исследования работы являются объекты гражданских прав (материальные и нематериальные блага), в результате которых существуют гражданские правоотношения.

Предметом исследования работы является ценные бумаги, которые занимают главное место между объектами гражданских прав.

Целью моей курсовой работы является подробное изучение понятия ценных бумаг, в том числе их возникновение, что относится к видам ценных бумаг, изучение каждого вида по отдельности.

Изучая материал, передо мной поставлены следующие задачи:

1. изучить историю возникновения ценных бумаг;
2. изучить развитие рынка ценных бумаг в России;
3. изучить изменение рынка ценных бумаг в современное время;
4. изучить понятие и признаки ценных бумаг;
5. изучить виды ценных бумаг:
6. изучить каждый вид ценных бумаг по отдельности, дать полное разъяснение каждому виду;
7. проанализировать выводы, данные в каждом из глав.

Основной частью работы будет являться три главы, в которых последовательно будут раскрываться задачи, поставленные во время исследования работы.

Основным источником, при решении задач, поставленных во время исследования работы, является глава 7 Гражданского кодекса Российской Федерации, также Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Также в курсовой работе будут использована соответствующая юридическая литература, которые касаются темы работы, данный список будет

1. История возникновения ценных бумаг

История рынка ценных бумаг в современном понимании насчитывает несколько веков. В 1592 году, в Антверпене (в настоящее время находится в Бельгии) был впервые обнародован список цен на ценные бумаги, продававшиеся на местной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающихся куплей-продажей ценных бумаг.

---

Тогда в результате великих географических открытий заметно расширились объемы международной торговли, и предпринимателям потребовались крупные суммы, чтобы реализовать возникшие новые возможности для развития предпринимательской деятельности. Более того, расходы по освоению новых рынков сбыта и источников сырья оказались не по силам отдельным лицам, результатом чего явилось появление акционерных обществ - английских и голландских компаний по торговле с Ост-Индией, компаний Гудзонова залива, которые стали первыми крупными эмитентами ценных бумаг.

В XVI - XVII вв. акционерные компании создавались также для финансирования капиталоемких производств: добычи угля, дренажных работ и др. В те времена лондонские брокеры заключали сделки прямо на улице или в кафе. ^[1]

История Амстердамской фондовой биржи неразрывно связана с ее ровесницей - крупнейшей европейской акционерной компанией - Голландской Ост-Индской компанией (VOC), созданной в 1602 г. Первоначально принципиальное отличие VOC от своих современников заключалось в проведении публичного размещения своих акций, которые предлагались к продаже на всей территории Голландии. За следующие десять лет существования руководство компании утвердило принцип свободного отчуждения собственниками принадлежавших им акций. Это правило не было закреплено в уставе корпорации. В то же время, с одной стороны, оно соответствовало интересам корпорации: акционеры не требовали возврата вложенных в компанию средств, а просто продавали акции третьим лицам, с другой - инвесторам, которым был необходим высоколиквидный финансовый инструмент для вложения денежных средств с высоким процентом. Данные обстоятельства привели к созданию хорошо развитого вторичного рынка акций VOC и к увеличению числа акционеров компании. Только с самого начала объявления подписки на акции компанией были привлечены средства порядка 1143 инвесторов, которые и стали акционерами-основателями. В то же время первый Устав английской EIC, утвержденный в 1600 г., содержит информацию всего лишь о 218 членах. Вообще английские компании, создаваемые в начале XVII в., преимущественно ориентировались на закрытые группы инвесторов и, как уже упоминалось выше, намного позже установили правила о свободном обороте акций.^[2]

В 1622 г. на Амстердамской фондовой бирже началось обращение акций новой компании - Вест-Индской. Особенностью эмиссии ее акций было направление предложения инвесторам не только на территории Нидерландов, но и за рубежом. Причем специально для стимулирования торговли был составлен проспект, в котором указывались выгоды от приобретения акций.^[3]

---

С началом промышленного переворота и созданием крупных обрабатывающих предприятий торговля ценными бумагами получила широкое распространение. Почти одновременно в это время впервые появились такие ценные бумаги, как акции и векселя. В ответ на это лондонские брокеры в 1773 году арендовали часть Королевской меняльни. Так возникла первая в мире Лондонская фондовая биржа, и рядом с "уличным рынком" стал быстро развиваться рынок организованный, что, в свою очередь, способствовало развитию промышленности и торговли.

Первая американская фондовая биржа возникла несколько позднее - в 1791 году в Филадельфии, а в 1792 году появилась на свет прародительница знаменитой ныне Нью-Йоркской фондовой биржи.

В России зачатки ценных бумаг появились еще в допетровскую эпоху. Речь, в частности, идет об Уложении царя Алексея Михайловича 1649 года, в котором упоминается о том, что "заемную кабалу на деньги можно передавать другим: для этого или должна быть сделана на кабале передаточная надпись за подписью того, на чье имя написана кабала, или должна быть дана особая на нее данная".

С развитием экономики стала осознаваться необходимость в развитии рынка ценных бумаг в России. Эта потребность была реально реализована только во второй половине XVIII в. созданием Первой акционерной компании. Другим примером можно считать учрежденную 24 февраля 1757 г. "Российскую в Константинополе Торгующую компанию".^[4]

Инициаторами ее создания выступили венецианские купцы, которые в 1749 г. обратились в Сенат через русского консула в Константинополе с просьбой разрешить торговлю между Венецией и Россией через Черное море и создать для этого на Дону торговый дом или контору. К тому времени, когда это предложение было рассмотрено, принято с рядом поправок и ответ поступил в Венецию, инициатор уже умер. В развитие или взамен несостоявшегося проекта русскому правительству вскоре был предложен план совместной торговой компании, в которой изъявили желание участвовать несколько русских купцов и владельцев заводов и мануфактур. ^[5]

После прихода к власти большевиков в 1917 г. правовое регулирование ценных бумаг на некоторый период времени стало неактуальным. Декретом Совета народных комиссаров о прекращении платежей по купонам и дивидендам, принятым 29 декабря 1917 г., была приостановлена выплата по всем купонам, а также воспрещены все сделки с ценными бумагами. Декретом Совета народных комиссаров "Об аннулировании государственных займов", принятым в январе 1918 г., был установлен отказ от оплаты (с отдельными исключениями для малоимущих и государственных сберегательных касс) всех государственных займов. Еще одним Декретом Совета народных комиссаров от 23 января 1918 г. "О конфискации акционерных капиталов бывших частных банков" были аннулированы акции банков, прекращена по ним выплата дивидендов, а также запрещены все сделки с ними под страхом трехлетнего тюремного заключения. Декретом о ликвидации обязательств государственных предприятий, принятым в марте 1919 г., были аннулированы (п. 1) "акции и паи акционерных обществ и товариществ, предприятия коих национализированы или секвестированы...". Этим же документом государственные предприятия освобождались от всех долгов, в том числе по облигационным займам (п. 2). Декретом СНК "Об аннулировании претензий по железнодорожным перевозкам", принятым в августе 1918 г., как указано в его преамбуле, "в целях борьбы со спекуляцией посредством скупки накладных" было "уничтожено" право на получение от железных дорог какого бы то ни было вознаграждения. Декретом об аннулировании облигационных займов и всех долгов бывших земских и городских самоуправлений, принятым в октябре 1919 г., были аннулированы "без всякого возмещения их стоимости" облигационные займы бывших городских и земских самоуправлений (п. 1). Все их владельцы под страхом суда должны были сдать имеющиеся облигации в учреждения Народного банка (п. 3). Декретом о взыскании по векселям и другим бесспорным обязательствам, находящимся в портфеле Народного банка, принятым в октябре 1919 г., были отменены все давностные сроки "в пользу лиц, обязанных по векселям и другим бесспорным обязательствам, установленные законами свергнутых правительств"^[6]

---

Однако впоследствии ситуация в экономике стала меняться, когда было принято несколько базовых документов, в которых содержались правила, касающиеся выпуска и обращения ценных бумаг, - Гражданский кодекс РСФСР 1922 года, Положение о векселях, утвержденное Постановлением ВЦИК и СНК РСФСР от 20.03.1922, Декрет СНК РСФСР от 20.10.1922 "О фондовых биржевых операциях", Постановление Президиума ЦИК СССР "О документах, выдаваемых товарными складами в приеме товаров на хранение" и др.

Таким образом, даже в условиях планово-административной системы было понимание необходимости существования ценных бумаг. Особенно это касалось таких ценных бумаг, как облигации, которые активно использовались советским государством для добровольно-принудительного изъятия денег у населения путем выпуска так называемых облигационных займов. В этих случаях вместо денег в качестве зарплаты люди получали облигации.

Вновь интерес к ценным бумагам в СССР возник в 80-х гг. XX в. в связи с переходом к рыночной экономике и возникновением необходимости привлечения и перераспределения финансовых средств. В Постановлении Совмина СССР от 15.10.1988 N 1195 "О выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг" было установлено, что предприятия и организации, переведенные на полный хозяйственный учет и самофинансирование, могли выпускать два вида акций: акции трудового коллектива, распространяемые среди членов своего коллектива; акции предприятий (организаций), распространяемые среди других предприятий и организаций, добровольных обществ, банков, а также кооперативных предприятий и организаций. Акции предприятий (организаций) могли выпускать также коммерческие банки.

Ряд важных положений, касающихся рынка ценных бумаг, содержался в Постановлении Совмина СССР от 19.06.1990 N 590, которым были утверждены Положение об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью и Положение о ценных бумагах.

Одновременно соответствующие правовые акты принимались на уровне Российской Федерации (в то время РСФСР). В качестве примера можно привести Законы РСФСР от 24.12.1990 N 443-1 "О собственности в РСФСР" и от 25.12.1990 N 445-1 "О предприятиях и предпринимательской деятельности", а также Положение об акционерных обществах, утвержденное Постановлением Совмина РСФСР от 25.12.1990 N 601, и Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденное Постановлением Правительства РСФСР от 28.12.1991 N 78.

Однако после распада СССР и образования независимого государства - Российской Федерации ситуация кардинальным образом изменилась, и развитие рынка ценных бумаг получило новый импульс. В частности, был принят Указ Президента РФ от 01.07.1992 N 721 "Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества". Этим Указом предписывалось до 1 ноября 1992 г. все государственные предприятия и их объединения преобразовать в акционерные общества, утвердив их устав в соответствии с Типовым уставом акционерного общества открытого типа, утвержденным названным Указом.

---

В целях развития конкуренции на финансовых рынках и обеспечения прав акционеров были приняты Указы Президента РФ от 27.10.1993 N 1769 "О мерах по обеспечению прав акционеров" и от 04.11.1994 N 2063 "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации", которые по существу явились предтечей Закона о рынке ценных бумаг.

Принятие первой части Гражданского кодекса РФ в 1994 году и Закона о рынке ценных бумаг в 1996 году завершили построение основ правовой системы регулирования ценных бумаг в Российской Федерации.

Следует отметить, что и в дореволюционной России, и в СССР, и даже в современной России вплоть до последних изменений в законодательстве существовали определенные противоречия относительного того, что из себя представляет ценная бумага как объект гражданских прав.

Формальное отнесение ценных бумаг к движимым вещам, как это было предусмотрено действовавшим в то время законодательством, не означало возможности применения к ним всех норм о вещах. Сходство между ценными бумагами и вещами никогда не было полным и всегда носило внешний характер. Ценные бумаги подчинялись особому правовому режиму и рассматривались как особая разновидность вещей. Даже при отсутствии специальных норм повсеместно действовало следующее правило: нормы о вещах применяются к ценным бумагам только по возможности, т.е. там, где это не противоречит их специфическому статусу, обусловленному обязательственно-правовой природой данных объектов.

Ценные бумаги были трансформированы в "ценные бумаги-вещи" искусственно. Когда это произошло, термин "бумаги" перестал адекватно отражать сущность ценных бумаг, так как, став самостоятельными объектами гражданского оборота, они перестали быть просто бумагами. Кроме этого, в понятие вещей никак не укладывались бездокументарные ценные бумаги.

В то же время отнесение ценных бумаг к вещам автоматически повлекло за собой ряд последствий. Распространение на ценные бумаги норм вещного права позволило увеличить надежность правоотношений по ценным бумагам. Их владельцы получили защиту своих прав наравне с владельцами движимых вещей, в том числе защиту незаконного добросовестного владения ценными бумагами от притязаний со стороны их собственника. Такое усиление гарантий и повышение стабильности прав субъектов гражданских правоотношений способствовало ускорению имущественного оборота.

Свойством, отличающим ценную бумагу (как совокупность закрепленных в ней прав) от обычных правоотношений между кредиторами и должниками, является именно наделение ее всеми свойствами имущества, т.е. ее "оборотоспособность", включая возможность самостоятельно становиться объектом гражданско-правовых отношений. Необходимость придания имущественным отношениям большей динамики вызвала появление правовых конструкций, которые позволили включить права в имущественный оборот наподобие реальных вещей. Для обозначения этого явления обычно используют выражение "право овеществляется в бумаге" или аналогичные ему по смыслу.

---