Файл: Использование рейтинга, хайринга и лизинга в деятельности гостиничных и ресторанных организаций (Особенности использования лизинга, хайринга и франчайзинга в условиях предприятия).pdf

Расчеты показали, что в целом лизинг при заданных в модели условиях не может конкурировать с кредитом. Однако, положительные значения NPV свидетельствуют о том, что лизинговые проекты могут реализовываться. Так например, в условиях недоступности или ограниченности кредита, лизинг может оказаться эффективной альтернативой.

По критерию максимизации NPV лизинг оказывается наиболее предпочтительным вариантом финансирования лишь тогда, когда годовая прибыль пользователя имеет самое высокое значение (эти значения в таблице выделены). Данный результат означает, что пользователи, имеющие хорошее финансовое положение, могут эффективно применять лизинговое финансирование.

Анализ полученных данных показывает, что «прямой эффект» лизинга при отсутствии льгот и привилегий связан с двумя особенностями лизингового финансирования: 1) отсутствием единовременных значительных затрат (преимущество по сравнению с покупкой) и 2) влиянием на величину налога на прибыль. В этом и состоят основные источники эффекта лизинга.

Рассмотрим возможности гибридного финансирования приобретения комплекса оборудования, оцениваемого в 100 тыс. у.е. Критерием выбора варианта приобретения оборудования для пользователя служит критерий минимизации приведенных затрат, связанных с получением и эксплуатацией этого комплекса активов. На рис. 1 показана схема расчетов.

Вариант I – определение формы финансирования

Расчет WACC, первоначальных затрат, ежегодных платежей при лизинге и кредите .

Имитация эксплуатации по годам. T=1,5.

Генерация случайного числа, определение затрат на текущий ремонт.

Определение затрат на капитальный ремонт (для t=2,4).

Определение эксплуатационных затрат года t

Расчет суммарных за период затрат абсолютных и дисконтированных АЗ и ДЗ

Многократная имитация варианта i

Расчет итоговых усредненных характеристик АЗ и ДЗ для варианта i.

Рисунок 1. Схема расчетов при анализе приобретения комплекса оборудования

Результаты расчетов представлены на рисунках 2 и 3

Отметим, что некоторые варианты с высокой долей лизингового финансирования отличаются и относительно низким уровнем абсолютных затрат. Поскольку лизинг связан с особым способом разнесения затрат во времени, что является одним из источников его эффекта, представляется обоснованным в качестве результирующего показателя рассматривать, не абсолютную, а дисконтированную величину затрат. Результаты расчетов показывают, что низкие дисконтированные затраты связаны с лизингом существенной части оборудования. Здесь наблюдается четкая зависимость снижения дисконтированных суммарных затрат по мере увеличения доли лизингового финансирования. Следует подчеркнуть, что интересны с позиции снижения затрат сочетания лизинга и кредита, лизинга и купли-продажи.

Рисунок 2 - Зависимость абсолютных затрат от доли лизингового финансирования в капитале фирмы

Рисунок 3 - Зависимость дисконтированных затрат от доли лизингового финансирования в капитале фирмы

Проведенные расчеты показывают, что предприятию можно рекомендовать сочетать различные способы финансирования долгосрочных активов.

Заключение

Из всего много прочитанного и написанного могу сказать, вернее сделать вывод о том, что договор аренды – это договор, по которому одна сторона обязуется предоставить другой стороне имущество во временное пользование и владение. Договор аренды является разновидностью договоров по передаче имущества в пользование.

Предметом аренды может быть только индивидуально – определённая вещь. Вещь, передаваемая в аренду должна быть юридически не заменимой, ведь по окончании договора возврату подлежит та же вещь.

Арендодатель и арендатор же должны серьёзно относиться к условиям договора и хорошо знать свои обязанности, чтобы не произошло прекращения договора из–за каких – либо непродуманных действий.

Хочу сказать, что возможно каждый из нас может побыть в роли, как арендатора, так и арендодателя. Кто – то, может быть, уже встречался с таким видом договора, а для кого – то, это новое.

Преимуществами лизинговых сделок являются: снижение потребности в собственном стартовом капитале; простота получения имущества по лизингу; возможность выработать удобную схему выплат лизинговых платежей; более длительный срок, чем по кредитному договору; уменьшение риска морального и физического износа и устаревания имущества для лизингополучателя; снижение налогооблагаемой прибыли, так как лизинговые платежи полностью относятся на себестоимость, возможность применения ускоренной амортизации.

В лизинге заинтересованы все участники сделки: производитель получает новые каналы сбыта, пользователь имеет возможность приобрести оборудование без первоначальных финансовых затрат, лизинговая компания становится финансовым звеном между производителем и потребителем, получая за это прибыль. В выигрыше остается также и государство - возрождается производство, увеличиваются налоговые поступления в бюджет, уменьшается социальное напряжение за счет создания новых рабочих мест.

Власти, продекларировав политику благоприятствования лизингу как инвестиционному инструменту за последние годы, подготовили солидную нормативную базу. К сожалению не все льготы, определенные законом, подкреплены инструкциями на местах и фактически не выполняются.

В заключение стоит еще раз подчеркнуть, что лизинг не является дешевой заменой кредита. Существуют определенные преимущества финансирования оборудования основных средств, но навыки кредитования и оценка финансовых потоков оказывается настолько же критичными, как при необеспеченном кредите.

Таким образом, лизинг стал эффективным инструментом обслуживания инвестиционных проектов предприятий, существующих в различных формах собственности.

Все вышеперечисленные формы франчайзинговых отношений являются доступными как для франчайзеров, так и потенциальных франчайзи. Выбор одной из них зависит от личных целей, задач и возможностей отдельного франчайзера или франчайзи. Каждая форма имеет свои преимущества и недостатки. Для франчайзеров, таких как Вакула, выбор формы отношений с франчайзи зависит от сферы бизнеса и планируемых темпов его развития. Что касается людей, заинтересованных в покупке франшизы (в нашем случае - Тарас), такие факторы, как имеющаяся сумма для инвестирования, управленческие качества и амбиции играют ключевую роль в выборе подходящей франшизы. Например, если Тарас располагает солидными средствами, большими амбициями и умеет управлять, прямой франчайзинг вряд ли удовлетворит его потребности. Он, скорее всего, будет рассматривать покупку франшизы, которая даст ему возможность в будущем открывать новые торговые точки и развиваться как мастер-франчайзи, субфранчайзер либо «разработчик территории».

В курсовом проекте проведен анализ использования лизинговых операций в деятельности гостиницы «Подкова».

В курсовом проекте представлены рекомендации, направленные на повышение эффективности лизинговых операций гостиницы «Подкова». Представлена модель финансирования имущественного комплекса, в которой анализировался выбор пользователя. Данная модель отражает неопределенность условий эксплуатации оборудования и возможность гибридного финансирования долгосрочных активов. При лизинге таких активов появляются дополнительные эффекты, связанные с тесным взаимодействием изготовителя и пользователя в рамках лизингового контракта. Результаты расчетов показали, что по мере увеличения доли лизингового финансирования в капитале фирмы - пользователя сокращаются дисконтированные затраты, связанные с приобретением и эксплуатацией оборудования.

Список использованных источников

1. Нормативные и правовые документы

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12 дек. 1993 г.). - Справочно-правовая система "Гарант": [версия от 24 сен. 2007 г.].
2. Российская Федерация. Законы. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая, вторая) [Текст]: [Федер. закон № 51-ФЗ: принят Гос. Думой 21 окт. 1994 г.: по состоянию на 21 июл. 2007 г.]. - Справочно-правовая система "Гарант": [версия от 24 сен. 2007 г.].

2.. Книги, монографии, учебники

• 1. Абрамов С.И. Инвестирование. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2011.
  2. Акбердин Р.Э. Основы экономики предприятия в условиях рынка: Учебное пособие. - М.: ГАУ, 2008
  3. Балтус П., Майджер Б. Школа европейского лизинга. – М.: ИНФРА-М, 2008.
  4. Бочаров В.В. Инвестиции. – СПб: Питер, 2011.
  5. Вахрин П.И. Инвестиции. – М.: Дашков и К, 2012.
  6. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. – М.: Дело, 2005.
  7. Давыдов К.А. Опыт иностранных государств в формировании систем лизинговых отношений. – Мурманск: МГТУ, 2012.
  8. Давыдов К.А. Промышленная лизинговая политика в условиях выполнения государственного (федерального) контракта(по материалам рыбопромышленного комплекса). Астрахань. Изд-во Астр. гос. техн. Университет. 2008.
  9. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Изд-во «БУ», 2012.
  10. Грачева М.В. Риск-анализ инвестиционного проекта.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.
  11. Завлин П. Н., Ипатов А. А., Кулагин А. С. Инновационная деятельность в условиях рынка. – СПб: Питер, 2008.
  12. Игонина Л.Л. Инвестиции. – М.: Юристъ, 2011.
  13. Кашкин В. Международный лизинг в России после изменения таможенного законодательства// Финансовый директор. – 2008. - № 3. – С. 15-17.
  14. Павлова Л.Н. Финансы предприятий. - М.: ЮНИТА, 2012.
  15. Сабитов А. Комментарий к Федеральному закону «О лизинге» // Лизинг-курьер. – 2012. - №2. - с.21.
  16. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Инфра-М, 2012.
  17. Чекмарева Е.Н., Сусанян К.Г, Перов В.А. Лизинг. – М.: ИНФРА-М, 2008.
  18. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: Инфра –М., 2011.
  19. Экономика предприятия / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. Е.М. Купрянова. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2008.
  20. Экономика предприятия: Учебник / Под ред. А.С. Булатова. - М.: БЭК, 2012.

3. Периодические издания