Файл: Валютные отношения и валютная система (Режимы курсов и конвертируемости валют).pdf

Уникальность Европейского Центрoбанка заключается в том, что регулятор монетарной политики обязан принимать одинаковые для всех стан решения, несмотря на различия в экономических условиях стран-участников евро зоны.

Евро вполне могло бы занять место доллара США и занять место лидирующей валюты мировой экономики. Однако этому могут помешать сложная экономическая ситуация в Греции и странах Восточной Европы, а также разногласия между странами в проводимой экономической политике^[65].

На сегодняшний день евро – вторая по значимости ведущая мировая валюта. Но в последнее время очень остро стоит вопрос о существовании единой европейской валюты по причине экономических проблем стран, входящих в Евросоюз, с которыми самостоятельно они справиться не могут. В результате этого экономические проблемы ложатся на плечи ведущих европейских стран, таких как Германия, Франция, Великобритания и тянут экономики этих стран вниз. Также между странами-членами ЕС существует масса разногласий по политическим вопросам, что ухудшает возможность сотрудничества государств между собой. Некоторые европейские страны слишком много обязательств взяли на свои плечи, в то время как выплата им финансовой помощи в реальности способна усугубить экономическую ситуацию в стране. Падение евро маловероятно, но стоит предусмотреть его нестабильность и уход как национальной валюты из некоторые стран еврозоны. Но если Европа сможет найти пути решения экономических проблем ряда стран и противоречий в проводимой экономической политике, евро вполне сможет составить конкуренцию доллару в лидирующих позициях в мировой экономике^[66].

В начале 2012 г. финансовый счет еврозоны оставался относительно сбалансированным, так же стабилен был и курс евро. С апреля 2012 г. до середины июля 2012 г. произошло серьезное обесценивание евро в связи с ухудшением европейских экономических перспектив. Но с июля 2012 г. по январь 2013 к. евро был относительно стабилен за счет положительных эффектов доверия к данной валюте. С февраля 2013 г. курс евро незначительно снизился, но оставался на стабильном уровне.

Рисунок 6 - Номинальный эффективный валютный курс^[67]

Рисунок 7 - Реальный эффективный валютный курс^[68]

Номинальный эффективный обменный курс евро пережил три этапа:

• период слабости с апреля по июль 2012 г., когда курс евро по отношению к 20 основным торговым партнерам обесценился примерно на 5% в связи с напряженностью в суверенных долговых рынках Еврозоны. Евро также укрепился по отношению к доллару США на 2%;
• затем евро вступило в фазу широкого признания в период с августа 2012 до февраля 2013 г. с индексом роста более 6%. Этому росту способствовало временное улучшение экономических перспектив зоны евро и кредита доверия к данной валюте на мировом рынке;
• третий этап после достижения пика в феврале 2013 г., курс евро снизился на 1% до мая 2013 года. Евро снизился на 1,4% по отношению к доллару США. Сниженной из-за понижения стоимости рабочей силы в экономике в целом, по состоянию на четвертый квартал 2012 г., реальный обменный курс евро оказался немного ниже (примерно на 4 до 5 процента) в средне и долгосрочной перспективе.

Что касается использования евро в качестве параллельной валюты в центральной, восточной и юго–восточной Европейских (CESEE) странах, доля евро в общем объеме депозитов не изменилась. В результате, евро остается самой распространенной валютой деноминации для депозитов в иностранной валюте и по-прежнему рассматриваться как более надежное средство сбережения, чем большинство валют^[69].

Проведенный во второй главе анализ позволяет сделать следующие выводы:

• доллар является ведущей мировой валютой, однако, его доля в мировом обороте снижается: если в 2011 г. она составляла 89,9 %, то в 2013 г. – 87 %;
• в краткосрочной и среднесрочной перспективе доминирование доллара в международных расчетах стран сохранится, хотя развитие мировых финансов будет двигаться в сторону валютного разнообразия и возможно даже в сторону мультивалютной системы;
• евро – вторая по значимости ведущая мировая валюта; его доля в международных накопления в иностранных валютных резервах растет.

Глава 3. Проблемы и перспективы интернационализации российского рубля

3.1. Роль доллара и евро в экономики России

Геополитические цели США отражают доктрину pax americana, то есть стремление властвовать над миром. В фарватере американской внешней политики идёт Евросоюз (вернее, власти ряда стран ЕС). Антироссийская политика санкций проводится в разных областях, в том числе в валютно-финансовой сфере. В этой сфере серьёзной проблемой для российских банков и компаний является вопрос о финансировании и рефинансировании огромного внешнего корпоративного долга (превышающего международные резервы Банка России), который осложняется негативной позицией ведущих рейтинговых агентств. Серьёзной проблемой является доступ России на финансовые рынки.

В этих условиях на первый план вышла проблема «отношений» рубля и доллара как одного из основных орудий американского экономического и политического влияния в мире. Одним из свидетельств такой политики является то, что США затратили на подготовку украинского конфликта 5 млрд долл. События на Украине влияют на курс рубля. Рубль попал под геополитическое и экономическое давление США. Можно сказать, что геополитическое противостояние США и России проявляется и в противостоянии доллара и рубля.

Первым шагом в области санкций было временное прекращение в начале 2014 г. расчётов российских клиентов с использованием систем Visa и Master Card. Затем Запад закрыл для России кредитный рынок. В этой ситуации возникла проблема применения (где возможно) рубля вместо иностранной валюты (прежде всего доллара) в сфере международных расчётов и повышении его роли в экономике нашей страны.

Политика санкций в валютно-финансовой и других сферах негативно сказывается на стабильности рубля и требует адекватных мер, учёта в экономической политике и её важнейших составляющих денежно-кредитной и валютной политике новых вызовов, влияющих на развитие экономики России и её роль в мировой экономике.

При топливно-сырьевой основе российской экономики рубль является «сырьевой валютой», курс которой в тенденции следует за ценой на нефть. В то же время он зависит от курса доллара, поскольку мировые цены на нефть выражаются в американской валюте. Пока курс рубля зависит от этих двух факторов, рубль не может быть самостоятельной валютой. Необходимо также учитывать, что от курса рубля к доллару зависят доходы российского бюджета. На долю поступлений от экспорта нефти и газа в российском бюджете приходится подавляющая часть его доходов^[70].

Связь рубля с долларом и зависимость рубля от американской возникла в 1992 г., когда по указанию МВФ была введена внутренняя конвертируемость рубля в доллары и доллар стал свободно обращаться в России. В 2006 г. была введена полная конвертируемость рубля, то есть конвертируемость не только по текущим операциям (она была введена в 1995 г.), но и в области движения капитала.

Следует отметить, что по канонам МВФ рубль и доллар имеет формально одинаковый статус. Дело в том, что в Уставе МВФ употребляется понятие не свободно конвертируемая валюта, а свободно используемая валюта «freely usable currency». В ст. ХХХI Устава МВФ под свободно используемой валютой понимается валюта государства-члена, относительно которой Фонд устанавливает, что она действительно широко используется для платежей по международным операциям и что она является предметом активной торговли на основных валютных рынках.

В 2006 г., когда Россия полностью погасила свой долг перед МВФ, он «авансом» присвоил рублю статус свободно используемой валюты. Но из приведённого определения понятия и фактической роли рубля в международных валютно-финансовых операций следует, что он пока скорее является международной валютой, используемой в отношениях с рядом стран СНГ и некоторых международных расчётных системах.

Историческим событием в развитии международных экономических отношений, которое скажется на мировой валютной системе и положении доллара в мире, стал VI саммит БРИКС, проходивший в Бразилии в середине 2014 г.^[71]. Аналитики считают, что саммит показал, что попытка Запада изолировать Россию на международной арене, практически обречена на неудачу. Первый главный валютно-финансовый итог саммита – соглашение об учреждении Нового банка развития со стартовым капиталом в 50 млрд долл. (деньги в равных долях внесут страны). Считают, что Банк очень облегчит взаимные расчёты и кредитные отношения между странами БРИКС и уменьшит их зависимость от доллара и евро.

Второй важный результат саммита – создание Пула валютных резервов в 100 млрд долл. (в том числе КНР внесёт 41 млрд долл., Бразилия, Индия и Россия – по 18 млрд долл., а ЮАР – 5 млрд долл.)9 для стабилизации валютных рынков.

Эти решения, на наш взгляд, могут повлиять на мировую экономику. Однако, видимо, было бы преувеличением считать эти меры очень серьёзной альтернативой МВФ и МБРР. Правда, на страны БРИКС приходится 46% населения земного шара и 18% мирового ВВП (из них на Россию приходится около 2%). Конечно, это не мало, но в ЮАР и Бразилии замедляется рост экономики, в Индии развитие сдерживает проблема крайней бедности. В Китае при некотором замедлении экономического роста он оценивается в 7%, а в России – в 0,5%. В отношении валютных проблем стран БРИКС следует отметить, что ещё до саммита они рассматривали вопрос о взаимных расчётах в национальных валютах.

Для укрепления позиций рубля, прежде всего, необходимо объективно оценить состояние нашей экономики и её валютно-финансовой сферы. Многие компетентные российские экономисты с большой и обоснованной тревогой обращают внимание на системные недостатки в этой сфере, и недопустимые ошибки в экономической политике, препятствующие развитию страны^[72].

При оценке влияние доллара на рубль нельзя не учитывать того, что называют долларизацией экономики, под которой понимают замещение ряда (или всех) функций национальной валюты иностранной валютой.

При измерении уровня долларизации обычно применяют отношение депозитов в иностранной валюте в банках страны к денежной массе. Однако было бы оправданным использовать отношения банковских вкладов и наличной иностранной валюты к денежной массе. По данным Банка России, уровень долларизации составляет порядка 28%. Долларизация приводит к сужению пространства для финансового манёвра государства в условиях низкой собираемости обычных налогов, так как платежи в иностранной валюте проходят мимо бюджета. В этих условиях одним из удобных способов финансирования государственных расходов является использование инфляционного налога. При долларизации сокращается база обложения общества инфляционным налогом, а для того чтобы собрать ту же сумму налогов, необходимо повысить темп инфляции.

Использование иностранной валюты в платёжном обороте значительно снижает действенность регулирующих решений Банка России, поскольку из оборота выпадает крупный сегмент, в котором финансовые условия движения денег оказываются вне сферы действия его денежно-кредитной политики. В обращении широко используются «чужие» деньги, выпущенные в другой стране и не подвластные контролю со стороны центрального банка государства своего пребывания. В России в долларах (или евро) совершаются сделки по недвижимости, купле-продаже автомобилей.

Долларизация, при которой валютный курс становится фактически главным регулятором экономической жизни, затрудняет эффективное взаимодействие денежно-кредитной, бюджетной и валютной политики, которое является важнейшим условием нормального функционирования национальных денег и экономики в целом.

Как и доллар, евро по отношению к рублю с середины 2014 г. демонстрирует рост. Ситуация осложняется сокращением спроса в Европе на природный газ. На сегодняшний день экспорт природного газа в России составляет 70%, однако в скором будущем в Европу планируется поставка газа из США и Израиля. Таким образом, данная ситуация может привести к тому, что упадут цены на данное сырье и Россия потеряет доступ к твердой, устойчивой валюте.