Файл: Оборотные активы предприятия.pdf

1.2 Источники формирования оборотных средств предприятия

Так как предприятия постоянно испытывают потребность в оборотных средствах, они должны быть подкреплены устойчивыми источниками формирования, которые в экономической литературе определяются как финансовые ресурсы предприятия, предназначенные для создания товарно-материальных ценностей и проведения расчетов. Общая структура источников формирования оборотных средств предприятия показана на рисунке 3. Из данного рисунка видно, что в качестве источников формирования оборотных средств предприятия могут использоваться как собственные, так и привлеченные средства.

К собственным средствам относятся уставный капитал, прибыль, амортизационные отчисления, идущие на приобретение запасных частей для капитального ремонта. Каждый из этих источников используется на различных этапах развития предприятия. Так как формирование оборотных средств происходит уже в момент организации предприятия, источником его формирования в данном случае является уставный капитал, который формируется из взносов учредителей. В дальнейшем минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет таких источников как прибыль, фонды накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин, таких как инфляция, увеличение объемов производства, увеличение дебиторской задолженности, у предприятия могут возникнуть временные дополнительные потребности, которые покрываются преимущественно за счет привлеченных источников.

Источники формирования оборотных средств

Собственные и приравненные к ним средства

Привлеченные средства

Уставный фонд

Прибыль

Устойчивые пассивы

Бюджетные ассигнования

Кредиты банка

Кредиторская задолженность

Прочие финансовые ресурсы

Рисунок 3 – Источники формирования оборотных средств предприятия [28, с.432]

Как отмечает М.И, Ткачук привлеченные источники формирования оборотных средств представляют собой средства, которые находятся во временном пользовании у данного предприятия, а затем возвращаются их владельцам или расходуются по целевому назначению. Как правило, основную часть привлеченных средств составляют кредиты банка или заемные средства. Помимо банковских ссуд, к привлеченным средствам относятся кредиторская задолженность и прочие источники. Что касается кредиторской задолженности, то она образуется в результате того, что в практике расчетов между предприятиями может возникнуть разрыв во времени между получением товаров и их оплатой. Если при этом товар поступил раньше, чем произведена оплата, то предприятие получает возможность в течение некоторого времени пользоваться им «бесплатно», имея одновременно кредиторскую задолженность поставщику. Если покупатели при отсутствии средств задерживает оплату сверх установленных сроков, то образуется просроченная кредиторская задолженность.

К прочим источникам формирования оборотных средств относятся различные специальные фонды и резервы. Это, прежде всего, фонды экономического стимулирования, к которым относятся фонд материального поощрения, фонд развития производства и фонд социально-культурных мероприятий и жилищного строительства. Помимо фондов экономического стимулирования образуется амортизационный фонд на капитальное строительство и капитальный ремонт, и тд.

Если говорить о соотношении между собственными и привлеченными источниками формирования оборотных средств, то здесь обычно соблюдается следующее правило: предприятие формирует за счет собственных источников минимальную стабильную часть оборотных средств, которая позволяет ему свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности, а дополнительная потребность формируется за счет привлеченных источников.

Оборотные средства, сформированные за счет собственных источников финансирования получили название собственных оборотных средств. В экономической литературе данное понятие также может быть определено как чистые текущие активы. Методика определения собственных оборотных средств показана на рисунке 4. Из данного рисунка видно, что собственные оборотные средства характеризуют определенный запас финансовой устойчивости предприятия, который определяется достаточность его оборотных средств, сформированных за счет собственных источников, для погашения обязательств. Из экономической сущности показателя собственных оборотных средств следует, что он может быть рассчитан двумя способами: как разность между собственным капиталом и внеоборотными (долгосрочными) активами, а также как разность между текущими активами и текущими обязательствами.

«снизу»

Собственные оборотные средства = текущие активы – текущие пассивы

БАЛАНС

Фиксированные (основные)активы

Денежные средства

ТФП

Т А

Е К

К Т

У И

Щ В

И Ы

Е

Собственные средства

Долгосрочные обязательства

Текущие пассивы

«сверху»

Собственные оборотные средства = собственные средства + долгосрочные обязательства – основные активы

Эта часть оборотных активов покрыта собственными средствами и долгосрочными обязательствами

Собственные средства и долгосрочные обязательства превышает основные активы на эту величину: сумма превышения остается на формирование собственных оборотных средств

Рисунок 4 – Методика расчета собственных оборотных средств предприятия

Таким образом, при финансировании оборотных средств предприятие, исходя из потребности в этих активах и величины собственного капитала, может использовать как собственные, так и заемные средства, доля которых может быть различна в зависимости от того, какую комплексную политику управления оборотными средствами использует предприятие. В то же время при определении соотношения между собственными и привлеченными источниками формирования оборотных средств следует руководствоваться во-первых, необходимостью обеспечения финансовой устойчивости предприятия, а во-вторых, наиболее полным удовлетворением потребностей предприятия в оборотных средствах.

1.3 Оценка эффективности использования оборотных средств предприятия

Так как формирование оборотных средств связано для предприятия со значительными затратами, каждое предприятие заинтересовано в наиболее эффективном их использовании. В связи с этим оценка эффективности использования оборотных средств является одним из наиболее важных направлений экономического анализа на предприятии, а информация, полученная в ходе такого анализа составляет основу принятия многих финансово-экономических решений

Следует отметить, что в настоящее время как в зарубежной, так и отечественной практике экономического анализа используется достаточно узкий подход к анализу ка­питала предприятия, который ориентируется на решение задач по управлению отдельными видами активов предприятия и источников их формирования. Комплексный, системный подход в теории экономи­ческого анализа был разработан А.Д.Шереметом и в настоящее время широко применяется при проведении анализа оборотных средств предприятий. В частности А.Д.Шеремет при проведении системного анализа выделяет шесть основных этапов:

1. Представление исследуемого объекта как системы, с определением целей и условий ее функционирования.

2. Разработка системы аналитических и синтетиче­ских показателей,

3. Схематичное изображение системы.

4. Проведение классификации факторов и показате­лей, определение взаимосвязей между ними.

5. Формирование модели системы на основе пред­шествующих этапов.

6. Проведение исследования с использованием раз­работанной модели.

Данная схема анализа справедлива и для оценки эффективности управления оборотными средствами предприятия, так как не только позволяет определить их состояние на момент анализа, но и системно оценить их влияние на другие активы и результаты деятельности предприятия.

Основным источником информации о состоянии и движении оборотных средств предприятия является его финансовая отчетность. В Республике Молдова бухгалтерская отчетность включает в себя: бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении собственного капитала, отчет о движении денежных средств, приложение к бухгалтерскому балансу, приложение к отчету о финансовых результатах.

Что касается методов оценки эффективности управления оборотными средствами, то наиболее объективные результаты при проведении такого анализа могут быть получены в результате использования балансовых методов. Преимущество данных методов заключается в том, что они позволяют провести исследование соотношения статей баланса путем исполь­зования уравнений и вычисления относительных по­казателей взаимосвязей между составными частями бухгалтерского баланса предприятия, а также позволяют определить количественные значения данных взаимосвязей.

Балансовые методы, которые используются при оценке эффективности управления оборотными средствами, основываются на данных финансовой бухгал­терской отчетности. Данное обстоятельство имеет большое значение в плане точности использования информа­ции, так как в бухгалтерской отчетности предпри­ятия с правовой и счетной позиций достоверно, сис­темно отражаются данные об его имущественном, финансовом положении и результатах деятельности в денежном выражении.

Полное представление об эффективности управления оборотными средствами предприятия может быть получено только с применением рас­четных и аналитических методов, которые предполагают использование системы показателей. Такие системы как правило имеют сложную структуру, и каждая группа показателей и методика исследования в них отвечают определенным целям.

Так, для оценки состояния оборотных средств анализируется их структура. С этой целью применяется метод вертикального анализа. Данный метод подразумевает расчет доли каждого составного элемента оборотных средств в общей сумме активов. Оценка движения оборотных средств осуществляется посредством анализа абсолютных отклонений значений отдельных элементов оборотных средств в анализируемом периоде от базисного. Также большое значение при анализе движения оборотных средств имеет изучение динамики данного вида активов в соответствии с динамикой объема деятельности предприятия. В этих целях применяется такой метод изучения информации и финансовой отчетности как горизонтальный анализ. Он предполагает сопоставление относительных показателей изменения оборотных активов и объема деятельности предприятия.

Большое значение при оценке эффективности управления оборотными средствами имеют показатели, характеризующие интенсивность использования данного вида активов – показатели оборачиваемости. Как отмечает Н, П. Любушкин, сущность расчета этих показателей заключается в сопоставлении величины доходов от продаж со средней стоимостью оборотных средств [20, с. 167].

В практике анализа оборачиваемости оборотных средств используются две группы показателей: общие и частные. Структура и методика расчета этих показателей приведена в Приложении Б. Из данного приложения видно, что для оценки эффективности использования оборотных средств предприятия, как правило, рассчитываются две группы показателей:

• Показатели, характеризующие число оборотов оборотных средств;
• Показатели, характеризующие скорость оборота оборотных средств.

Число оборотов оборотных средств характеризует число совершаемых ими за определенный период (обычно за год) оборотов или величину дохода от продаж на каждую денежную единицу вложенных средств, отражая тем самым интенсивность их использования. Показатель продолжительности оборота оборотных средств показывает период времени, в течение которого они осуществляют один оборот, то есть период, в течение которого доходы от продаж обновляют активы предприятия.

Анализ экономической сущности показателей эффективности использования оборотных средств позволяет сделать вывод о том, что , ускорение оборачиваемости оборотных средств является одной из основных задач управления данным видом активов предприятия, так как ускорение оборачиваемости приводит к высвобождению оборотных средств, а замедление – к дополнительному их привлечению в оборот предприятия. Для того чтобы определить, каким образом изменение оборачиваемости влияет на результаты деятельности предприятия рассчитываются показатели абсолютного и относительного высвобождения средств из оборота. Абсолютное высвобождение оборотных средств определяется как разность между плановой потребностью на данный период и фактической суммой средних остатков нормируемых оборотных средств. Для расчета абсолютного высвобождения оборотных средств может использоваться следующая формула [4, с. 283]:

(1)

где Qрппл и Qрпфакт – плановый и фактический объем реализованной продукции соответственно;

Кобпл и Кобфакт – плановый и фактический коэффициенты оборачиваемости

Относительное высвобождение оборотных средств представляет собой разность между плановой и фактической потребностью в данных активах и рассчитывается по формуле [4, с. 284]: