Файл: Метод дисконтирования денежных потоков 5 1 Сущность, основные принципы, лежащие в основе метода 5.rtf

ВУЗ: Не указан

Категория: Реферат

Дисциплина: Не указана

Добавлен: 04.02.2024

Просмотров: 141

Скачиваний: 2

ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.


Vост. = 12940

Остаточную стоимость также необходимо продисконтировать.

Vост.тек. = 12940 * 0,5336 = 6905

Текущая стоимость остаточной стоимости 6905 тыс. руб.

Определим обоснованную рыночную стоимость предприятия до внесения поправок путем суммирования текущих стоимостей прогнозного периода и текущей стоимости остаточного периода.

Обоснованная рыночная стоимость собственного капитала до внесения поправок

10561 тыс.руб.


3.4 Внесение итоговых поправок

Делаем поправку на дефицит или избыток собственного оборотного капитала. Дефицит вычитается, избыток прибавляется к обоснованной рыночной стоимости до внесения поправок.

Избыток или недостаток собственного оборотного капитала рассчитаем по формуле

Ф = СОК – ЗЗ,

Где СОК – собственный оборотный капитал,

ЗЗ – величина запасов и затрат.

СОК = 5219 – 4663 = 556,

ЗЗ = 5716 + 265 = 5981, откуда

Ф = 556 – 5981 = -5425

Мы получили недостаток собственного оборотного капитала, мы должны вычесть его из предварительной стоимости бизнеса.

Итоговая величина стоимости предприятия

10561 – 5425 = 5136 (тысяч рублей)

Заключение

В курсовой работе была произведена оценка действующего предприятия доходным методом, в частности методом дисконтированных денежных потоков.

Метод ДДП может быть использован для оценки любого действующего предприятия. Тем не менее, существуют ситуации, когда он объективно дает наиболее точный результат рыночной стоимости предприятия. Применение данного метода наиболее обосновано для оценки предприятий, имеющих определенную историю хозяйственной деятельности (желательно прибыльной) и находящихся на стадии роста или стабильного экономического развития. Данный метод в меньшей степени применим к оценке предприятий, терпящих систематические убытки (хотя и отрицательная величина стоимости бизнеса может быть фактом для принятия управленческих решений). Следует соблюдать разумную осторожность в применении этого метода для оценки новых предприятий, пусть даже и многообещающих. Отсутствие ретроспективы прибылей затрудняет объективное прогнозирование будущих денежных потоков бизнеса.

Основные этапы оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков:

  1. Выбор модели денежного потока.

  2. Определение длительности прогнозного периода.

  3. Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации.

  4. Анализ и прогноз расходов.

  5. Анализ и прогноз инвестиций.

  6. Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода.

  7. Определение ставки дисконта.

  8. Расчет величины стоимости в постпрогнозный период.

  9. Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период.

  10. Внесение итоговых поправок.


Оцениваемое предприятие занимается производством и оптовой продажей сушеной рыбы, а также сушеных и копченых морепродуктов.

Исследование бухгалтерского баланса, отчетов о финансовых результатах, расчет финансовых коэффициентов и их сравнение с соответствующими коэффициентами фирм-аналогов позволяет сделать следующие выводы:

  1. Ликвидность фирмы соответствует среднеотраслевому уровню.

  2. Наличие у фирмы краткосрочной задолженности увеличивает текущие финансовые возможности фирмы.

  3. Рентабельность фирмы не вызывает сомнений

  4. Показатель фондоотдачи фирмы несколько ниже отраслевого уровня.

Таким образом, обоснованная рыночная стоимость выведенная методом дисконтирования денежных потоков с учетом рисков составила 5136 тыс. руб.

Список использованной литературы


  1. Богатин Ю., Швандар В. Оценка и бизнес – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

  2. Беренс Варнер, Хавранек Питер М. Руководство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ. – М.: ИНФРА – М, 2005.

  3. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет. – М.: ИНФРА – М, 2003.

  4. Кочович Е. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 2004.

  5. Шеремет А.Д. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА – М, 2003.

  6. Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий. Имущественный подход: Учебно-практическое пособие. – 2-е изд. – М.: Дело, 2004.

  7. Федотова М.А., Уткин Э.А. Оценка недвижимости и бизнеса. Учебник. – М.: ЭКМОС, 2003.

  8. Оценка бизнеса: Учебник. / Под редакцией А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 2004.

  9. Риполь-Сарагоси Ф.Б. Основы оценочной деятельности: Учебное пособие. – М.: ПРИОР, 2005.


Приложение А

(справочное)

АКТИВ

Код стр.

На начало года

На конец года

1

2

3

4

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы

110







Основные средства

120

900


3512


Незавершенное строительство

130







Доходные вложения в материальные ценности

135







Долгосрочные финансовые вложения

140







Отложенные налоговые активы

145







Прочие внеоборотные активы

150







ИТОГО по разделу I

190

900

3512

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы

210

1705

1437

в том числе:










сырье, материалы и другие аналогичные ценности

211

489

627

животные на выращивании и откорме

212







затраты в незавершенном производстве

(издержки обращения)

213

900

355

готовая продукция и товары для перепродажи

214

70

322

товары отгруженные

215







расходы будущих периодов

216







прочие запасы и затраты

217

246

133

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

220

196

238

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

230







в том числе покупатели и заказчики

231







Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240

1600

14236

в том числе покупатели и заказчики

241

1150

12593

Краткосрочные финансовые вложения

250







Денежные средства

260

84

1117

Прочие оборотные активы

270







ИТОГО по разделу II

290

3585

17028

БАЛАНС

300

4485

20540


БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС (форма №1)

На 1 января 2005г. (в тыс. руб.)


ПАССИВ

Код стр.

На начало года

На конец года

1

2

3

4

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал

410

8

8

Добавочный капитал

420







Резервный капитал

430







в том числе:










резервы, образованные в соответствии с законодательством

431







резервы, образованные в соответствии с учредительными документами

432







Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

470

676

2426

ИТОГО по разделу III

490

684

2434

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

510







Отложенные налоговые обязательства

515







Прочие долгосрочные обязательства

520







ИТОГО по разделу IV

590







V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

610

619

3345

Кредиторская задолженность

620

3182

14761

в том числе:










поставщики и подрядчики

621

1835

12133

задолженность перед персоналом организации

622

1025

2133

задолженность перед государственными внебюджетными фондами

623

176

144

задолженность по налогам и сборам

624

146

351

прочие кредиторы

625







Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов

630







Доходы будущих периодов

640







Резервы предстоящих расходов

650







Прочие краткосрочные обязательства

660







ИТОГО по разделу V

690

3801

18106

БАЛАНС

700

4485

20540



Приложение Б

(справочное)

Отчет о прибыли и убытках (форма №2)


На 1 января 2005г.( в тыс. руб.)


Наименование показателя

Код строки

За отчетный период

За аналогичн. период прошлого года

1

2

3

4

Доходы и расходы по обычным видам деятельности

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

010

103973

47152

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

020

( 77459 )

( 42547 )

Валовая прибыль

029

26514

4605

Коммерческие расходы

030

( 5298 )

( 2389 )

Управленческие расходы

040

( 15068 )

( 803 )

Прибыль (убыток) от продаж

050

6147

1412

Прочие доходы и расходы

Проценты к получению

060







Проценты к уплате

070

( )

( )

Доходы от участия в других организациях

080







Прочие операционные доходы

090







Прочие операционные расходы

100

( 3843 )

( 740 )

Внереализационные доходы

120







Внереализационные расходы

130

( )

( )

Прибыль (убыток) до налогообложения

140

2304

672

Отложенные налоговые активы

141







Отложенные налоговые обязательства

142







Текущий налог на прибыль

150

( 554 )

( 161 )













Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

190

1750

511