Файл: ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ПОНЯТИЕ, ВИДЫ, ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ О ПРАВОВОМ РЕЖИМЕ.pdf

ВВЕДЕНИЕ

Автор выбрал тему, связанную с проблемами рынка государственных ценных бумаг, потому что считает ее достаточно актуальной и важной. Актуальность этой темы, не нуждается в доказательствах, так как события августа 1998 года показали, какое влияние может оказывать кризис этого сегмента рынка ценных бумаг на экономику страны в целом. Что доказывает, насколько тесно рынок государственных ценных бумаг связан с другими отраслями экономики, особенно это касается банковской сферы. Значение проблем рынка государственных ценных бумаг также были показаны масштабностью кризиса 1998 года, когда вмиг стали банкротами множество банков и предприятий.

Раскрывая эту тему, автор в первой главе дает понятия государственным ценным бумагам, уделяя особое внимание их целям выпуска, так как считает, что именно цели выпуска позволяют понять их сущность. Далее дается краткое описание сегментов современного рынка государственных ценных бумаг.

Во второй главе автор рассматривает самые актуальные и важные на его взгляд проблемы организации рынка государственных ценных бумаг. В частности затрагиваются такие проблемы, как проблема концентрации выпуска и обращения государственных ценных бумаг, проблема привлечения на этот рынок средств физических лиц, Так же затрагивается проблема выплаты по государственным займам и развитию рынка ценных бумаг в современной России.

Все вышесказанное подтверждает высокую актуальность и значимость выбранной темы настоящего исследования.

Основной целью курсовой работы рассмотрение рынка ценных бумаг.

В соответствии с указанной целью курсовой работе поставлены следующие задачи:

- рассмотреть общие понятия о ценных бумагах;

- изучить правовой режим функционирования ценных бумаг;

- определить цели выпуска ценных бумаг;

- изучить проблемы рынка ценных бумаг в современной России;

- проанализировать перспективы развития рынка ценных бумаг.

Объект исследования – ценные бумаги как особый финансовый инструмент.

Предмет исследования особенности гражданского оборота ценных бумаг в современной Российской практике.

Курсовая работа состоит из введения, 2 глав, 5 параграфов, заключения, списка использованных источников.

Теоретико-методологической базой курсовой работы послужили труды отечественных ученых, изучающих проблемы научно-технического и инновационного развития и ресурсы интернет.

I ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ПОНЯТЕ, СУЩНОСТЬ ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ О ПРАВОВОМ РЕЖИМЕ

Понятие, правовой режим и виды ценных бумаг

Любому, даже самому начинающему финансисту необходимо знать какие виды ценных бумаг существуют. Это знание в первую очередь помогает выбирать наиболее оптимальный финансовый инструмент для тех или иных целей держателя ценной бумаги. Ценная бумага представляет документ установленного образца, подтверждающий имущественные права ее владельца. В этом, собственно, и заключается ее сущность. В последнее время многие ценные бумаги существуют преимущественно в бездокументарной форме, заменив некогда бумажную форму с особой степенью защиты от копирования и создания подделок. Рынок ценных бумаг подразумевает проведение сделок между инструментами рынка ЦБ или, иными словами, фондами (подразумевают именно денежные фонды)^[1].

Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги. Российский рынок ценных бумаг в настоящее время представляет собой бурно развивающуюся сферу финансового рынка страны. Сегодня эта часть рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства, налогообложения и структуры. Как и любой другой, рынок ценных бумаг очень сложен по своей структуре, а тем более в условиях развивающихся  и совершенствующихся рыночных отношений.

Ценные  бумаги относятся к объектам гражданских  прав наряду с другими объектами, перечисленными в ст. 128 Гражданского кодекса РФ^[2]. В системе объектов ценные бумаги относятся к движимым вещам. Особый правовой режим позволяет выделить их из широкого круга вещей в гражданском праве.

Исторически ценные бумаги возникли в торговом обороте для облегчения передачи имущественных прав. «Бумага, в которой право воплощено, не имеет ценности сама по себе. Ценность имеет только соответствующее право, для облегчения, циркуляции которого служит бумага». Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142 ГК РФ)^[3]. 

Из нормативного определения вытекают следующие признаки, характеризующие ценные бумаги.

В первую очередь надо отметить, что ценные бумаги представляют собой документ.

Ценные бумаги не могут существовать вне документарной формы, которая не сводится только к бумажной. Законодательству и практике известны также иные формы фиксации информации (например, магнитная, электронная и т.д.). Поэтому использование в ГК РФ (ст. 149) термина "бездокументарные ценные бумаги" нельзя признать удачным, поскольку в действительности документ присутствует, но не в качестве единого бланка, а в виде "записи на счете" и/или специального реестра записей о закрепленных ценными бумагами правах. 

Владелец ценных бумаг обладает правом собственности или иным вещным правом на эти бумаги. Вещно-правовой характер ценных бумаг вытекает из буквального смысла ст. 128, 142 ГК РФ, а также ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг.

С точки зрения вещно-правового аспекта ценные бумаги порождают у их владельцев правомочия владения, пользования и распоряжения. Владелец вправе, например, отчуждать ценные бумаги (в том числе в бездокументарной форме). По этому пути идет и арбитражная практика.

Во-вторых, ценная бумага должна иметь обязательные реквизиты. Согласно п. 1 ст. 144 ГК РФ обязательные реквизиты ценных бумаг (равно как и требования к форме ценной бумаги) определяются законом либо в установленном им порядке. 

В-третьих, ценная бумага удостоверяет (закрепляет), как правило, имущественные права, принадлежащие уполномоченному лицу. Имущественный характер прав означает, что ценные бумаги не могут иметь своим содержанием нравственные, моральные, а также административные обязанности, установленные в порядке подчиненности.

Следующий легальный признак ценной бумаги - это ее презентационность. Ценная бумага порождает права в случае ее предъявления должнику в натуре. Осуществление и передача удостоверенных ценной бумагой прав возможны только при ее предъявлении (п. 1 ст. 142 ГК РФ).

В экономической и юридической литературе называются и другие признаки ценных бумаг (например, публичная достоверность, оборотоспособность, стандартность, серийность, ликвидность и т.д.) . 

Далее рассмотрим основные виды ценных бумаг.

Разделение разных типов бумаг можно проводить по разным параметрам. Исходя из экономической сущности, можно провести деление на:

Акции – долевые ценные бумаги, закрепляющие права ее владельцев – акционеров на получение части прибыли от деятельности данного акционерного общества в том числе в виде дивидендов, а также право на управление политикой (в том числе политикой дивидендной) компании и получение доли имущества при ликвидации^[4].

Облигации – документы, предполагающие долговые обязательства эмитента перед владельцами данного вида бумаг на возврат номинальной стоимости и процентов в оговоренный срок.

Чек – это документ, представляющий поручение от чекодателя для банка на осуществление перевода денежных средств в сторону чекополучателя в оговоренный срок.

Банковский сертификат – это документ, представляющий свободно обращающийся договор о вкладе (сберегательном в случае физических лиц и депозитном для юридических лиц) с обязательствами банка по выплате денежных средства на вкладе с процентами в определенный срок в будущем.

Инвестиционный пай – это документ, предполагающий наличие имущественных прав его владельца в отношении  имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.

Вексель представляет собой разновидность ЦБ, представляющая денежное обязательство должника по выплате долга, форма которого подпадает под действие особого вексельного права. Различают векселя простые (те, что предполагают безусловное обязательство должника перед векселедержателем оплатить ему долг и переводной – предполагает обязательства по выплате долгов перед указанным в векселе лицом)^[5].

Закладная – это именная ЦБ, предполагающая права ее обладателя по договору ипотеки (т.е. залога недвижимости) на получение денежного обязательства или имущества, обозначенного в ней.

Коносамент – это документ, имеющий стандартную форму, принятую в международной практике, на перевозку груза (в том числе его погрузка, перевозка и право на получение)^[6].

Если провести упорядочивание и формирование в группы представленных документов, то:

Документарная форма характерна для  векселя, банковского сертификата, коносамента и закладной, а то время как такие виды ценных бумаг, как акции, облигации и паи могут обращаться как в документарной, так и бездокументарной формах.

Акции и паи относятся к долевым ценным бумагам, а остальные ценные бумаги – к долговым.

Все вышеперечисленные виды ценных бумаг относятся к первичным или основным.

Помимо представленных выше видов, ценные бумаги могут быть вторичными или производными – то есть те, что основаны на первичных (акциях, облигациях)^[7].

Они не представляют имущественные права своему владельцу напрямую, но передают их через ценные бумаги, на которые предоставляют права. Среди них следует выделить:

Депозитарную расписку – документ, закрепляющий права собственника на определенное количество акций иностранного эмитента – форма непрямой покупки активов иностранной компании (о связи пассивов с активами подробнее в этой статье)^[8].

Фондовый варрант – это документ, который дает своему владельцу возможность купить определенной число акции некого предприятия по установленной цене в течение определенного промежутка времени.

Фьючерс — это договор о купле или продаже определенного актива в будущем в оговоренный срок, но по цене, установленной сейчас. Подробнее о фьючерсных контрактах можно почитать в статье «что же такое фьючерсы». Расчетные фьючерсные контракты как правило в большинстве своем очень ликвидны, имеют низкие спреды и пользуются спросом у трейдеров (кто такие трейдеры смотри здесь, о том, что трейдер – это перспективная профессия – здесь)^[9].

Классификацию ценных бумаг можно провести по ряду признаков:

По форме существования делятся на:

- документарные (представлены в бумажной форме);

- бездокументарные. Изначально, конечно же, появился первый вид, но сейчас ЦБ (преимущественно, эмиссионные) хранятся в электронной базе данных.

По форме выпуска выделяют^[10]:

- Эмиссионные – выпускаются крупными партиями, а все бумаги в партии идентичны.

- Неэмиссионные – выпускаются небольшими партиями (или даже поштучно) без государственной регистрации.

Государственной регистрации подлежат такие активы, как акции, облигации, закладные, банковские сертификаты.

По виду эмитента происходит деление на:

- Государственные ЦБ – преимущественно, облигации. Следует иметь в виду, что государство не ставит перед собой целью получить доход от привлечения капитала, а лишь перераспределяет его через свою финансовую систему (государственный бюджет).

- Негосударственные (они же корпоративные) – выпускаются в обращение юридическими организациями и частными лицами в том числе.

По степени риска выделяют:

- низкорисковые;

- среднерисковые;

- высокорисковые ценные бумаги.

Некоторые из них обладающие незначительными инвестиционными рисками называют безрисковыми (например, краткосрочные государственные облигации развитых западных стран). Остальные же активы имеют разную степень рисков, начиная от низкого (государственные векселя и облигации, банковские сертификаты, закладные), переходя на средний (корпоративные облигации) и доходя до высокого (акции).