Файл: Проектные риски и их особенности.pdf

Введение

В современной отечественной практике управления проектами понятия «риск», «неопределенность», «анализ проектных рисков», «управление рисками» появи­лись недавно и в большей степени в приложении к финансовому рынку.

Лишь в последние несколько лет эти понятия объединили накопленный ранее международ­ный опыт и основательную российскую теоретическую базу, став обязательными составляющими любого бизнес-плана инвестиционного проекта, законодательно за­крепленными в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвести­ционных проектов и их отбору для финансирования».

Инвестиция в любой проект сопряжена с определенными рисками, что отража­ется в величине процентной ставки: проект может завершиться неудачей, т. е. оказаться нереализованным, неэффективным или менее эффективным, чем ожида­лось. Риски связаны с тем, что доход от проекта является случайной, а не детер­минированной величиной (т. е. неизвестной в момент принятия решения об инве­стировании), равно как и величина убытков. Классификация рисков — качественное описание рисков по различным признакам.

Цель работы: раскрыть понятие риск, его классификацию и анализ.

Классификация и анализ рисков в проекте

Риск — потенциальная, численно измеримая возможность неблагоприятных ситуации и связанных ними последствий в виде потерь, ущерба, убытков, напри­мер - ожидаемой прибыли, дохода или имущества, денежных средств в связи с неопределенностью, то есть со случайным изменением условий экономической деятельности, неблагоприятными, в том числе форс-мажорными, обстоятельства­ми, общим падением цен на рынке; возможность получения непредсказуемого ре­зультата в зависимости от принятого хозяйственного решения, действия.

Риск проекта — это степень опасности для успешного осуществления проекта и измеряется частотой, вероятностью возникновения того или иного уровня потерь.

Остановимся подробнее на понятии вероятность рисков — вероятность то­го, что в результате принятия решения произойдут потери для предприниматель­ской фирмы, то есть вероятность нежелательного исхода. Вероятность при этом означает возможность получения определенного результата

Существует два мето­да определения вероятности нежелательных событий: объективный и субъектив­ный. Объективный метод основан на вычислении частоты, с которой тот или иной результат был получен в аналогичных условиях. Субъективная вероятность явля­ется предположением относительно определенного результата. Этот метод опреде­ления вероятности нежелательного исхода основан на суждении и на личном опы­те предпринимателя. В данном случае в соответствии с прошлым опытом и интуи­цией предпринимателю необходимо сделать цифровое предположение о вероятно­сти событий.

---

Измерение рисков — определение вероятности наступления рискового собы­тия. Оценивая риски, которые в состоянии принять на себя команда проекта, ин­вестор проекта при его реализации, исходят прежде всего исходит из специфики и важности проекта, из наличия необходимых ресурсов для его реализации и возможностей финансирования вероятных последствий рисков. Степень допустимых рисков, как правило, определяется с учетом таких параметров, как размер и на­дежность инвестиций в проект, запланированного уровня рентабельности и др.

В количественном отношении неопределенность подразумевает возможность отклонения результата от ожидаемого (или среднего) значения как в меньшую, так и в большую сторону. Соответственно, под риском в данном контексте пони­мается вероятность потери части своих ресурсов, недополучения доходов или по­явления дополнительных расходов и (или) обратное — возможность получения значительной выгоды (дохода) в результате осуществления определенной целена­правленной деятельности. Поэтому эти две категории, влияющие на реализацию инвестиционного проекта, должны анализироваться и оцениваться совместно.

С экономической точки зрения риск представляет собой событие, которое мо­жет произойти с некоторой вероятностью, при этом возможно три экономических результата (оцениваемых в экономических, чаще всего финансовых показателях): Q отрицательный, т. е. ущерб, убыток, проигрыш; □ положительный, т. е. выгода, прибыль, выигрыш; Q нулевой (ни ущерба, ни выгоды).

Анализ проектных рисков начинается с их классификации и идентификации, то есть с их качественного описания и определения — какие виды рисков свойст­венны конкретному проекту в данном конкретном окружении при данных эконо­мических, политических, правовых условиях.

Таблица 1- Классификация рисков

Классификационный признак	Вилы рисков в соответствии с классификацией
По субъектам	человечество (планета) в целом отдельные регионы, страны, нации социальные группы, отдельные индивиды экономические, политические, социальные и прочие системы отрасли хозяйства хозяйствующие субъекты отдельные проекты виды деятельности прочее
По степени ущерба	частичные — запланированные показатели, действия, результаты выполнены частично, но без потерь, допустимые — запланированные показатели, действия, результаты не выполнены, но нет потерь, критические — запланированные показатели, действия, результаты не выполнены, есть определенные потери, но сохранена целост­ность, катастрофические — невыполнение запланированного результата влечет за собой разрушение субъекта (общества в целом, региона, страны, социальной группы, индивида, отрасли, предприятия, на­правления деятельности и пр.).
По сферам проявле­ния	экономические, связанные с изменением экономических факторов политические, связанные с изменением политического курса стра­ны социальные, связанные с социальными сложностями (например, риск забастовок и пр.) экологические, связанные с экологическими катастрофами и бедст­виями нормативно-законодательные, связанные с изменениями законода­тельства и нормативной базы
По источникам воз­никновения	несистематический риск, присущий конкретному субъекту, зависящий от его состояния и определяющийся его конкретной спецификой систематический риск, связанный с изменчивостью рыночной конъюнктуры, риск независящий от субъекта и не регулируемый им. Определяется внешними обстоятельствами и одинаков для од­нотипных субъектов. Систематические риски подразделяются на: непредсказуемые меры регулирования в сферах законодательства, ценообразования, нормативов, рыночных конъюнктур природные катастрофы и бедствия преступления политические изменения
По отношению к проекту, как замк­нутой системе	Внешние риски риски, связанные с нестабильностью экономического законода­тельства н текущей экономической ситуации, условии инвестиро­вания и использования прибыли; внешнеэкономические риски (возможность введение ограничении на торговлю и поставки, закрытия границ и т, п.);
По отношению к проекту, как замк­нутой системе	риск, связанный с неправильным подбором команды проекта; 3 неопределенность целей, интересов и поведения участников про­екта; риск изменения приоритетов в развитии предприятия и потери поддержки со стороны руководства; риск несоответствия существующих каналов сбыта и требований к сбыту продукции проекта
По результирующим потерям или дохо­дам	динамические — риски непредвиденных изменений стоимостных оценок проекта вследствие измененеия первоначальных управлен­ческих решений, а также изменения рыночных или политических обстоятельств. Могут вести как к потерям, так и к дополнитель­ным доходам; статические — риски потерь реальных активов вследствие нанесе­ния ущерба собственности или неудовлетворительной организации. Могут вести только к потерям.
Внешние риски по степени предсказуе­мости	Непредсказуемые: Макроэкономические риски Экологические риски (природные катастрофы) Социально-опасные риски и риски, связанные с преступления­ми Риски, связанные с возникновением непредвиденных срывов

---

Анализ проектных рисков подразделяется на качественный (описание всех предполагаемых рисков проекта, а также стоимостная оценка их последствий и мер по снижению) и количественный (непосредственные расчеты изменений эф­фективности проекта в связи с рисками).

Наличие рисков предполагает необходимость выбора одного из возможных ва­риантов решений, в связи с чем в процессе их принятия анализируются все воз­можные альтернативы, выбираются наиболее рентабельные и наименее рисковые. Конкретные ситуации рисков обладают разной степенью сложности, и связанная с этим альтернативность выбора разрешается различными способами. В простейших ситуациях возможна ориентация на своеобразную экспертную оценку, опираю­щуюся на интуицию и прошлый опыт. Но необходимость оптимального решения задач управления проектами, например выбор варианта вложения инвестиций, требует использования специальных методов анализа рисков.

Анализ проектных рисков базируется на оценках рисков, которые заключают­ся в определении величины (степени) рисков. Методы определения критерия ко­личественной оценки рисков включают:

-статистические методы оценки, базирующиеся на методах математической ста­тистики, т. е. дисперсии, стандартном отклонении, коэффициенте вариации. Для применения этих методов необходим достаточно большой объем исходных данных, наблюдений;

-методы экспертных оценок, основанные на использовании знаний экспертов в процессе анализа проекта и учета влияния качественных факторов.

-методы аналогий, основанные на анализе аналогичных проектов и условий их- реализации для расчета вероятностей потерь. Данные методы применяются то­гда, когда есть представительная база для анализа и другие методы неприем­лемы или менее достоверны, данные методы широко практикуются на Западе, поскольку в практике управления проектами практикуются оценки проектов после их завершения и накапливается значительный материал для последую­щего применения;

-комбинированные методы включают использование сразу нескольких методов.

Используются также методы построения сложных распределений вероятностей (дерева решений), аналитические методы (анализ чувствительности, анализ точки безубыточности и пр.), анализ сценариев.

Анализ рисков - важнейший этап анализа инвестиционного проекта. В рам­ках анализа решается задача согласования двух практически противоположных стремлений - максимизации прибыли и минимизации рисков проекта.

---

По результатам анализа рисков составляется специальный отчет (доклад), в котором излагается:

• описание рисков, механизма их взаимодействия и совокупного эффекта, мер по защите от рисков, интересов всех сторон в преодолении опасности рисков,
• оценка выполненных экспертами процедур анализа рисков, а также использо-вавщихся ими исходных данных,
• описание структуры распределения рисков между участниками проекта по кон­тракту с указанием того, какие должны быть предусмотрены компенсации за убытки, профессиональные страховые выплаты, долговые обязательства и т. п.,

Рекомендации по тем аспектам рисков, которые требуют специальных мер или условий в страховом полисе. Результатом анализа рисков должен являться специальный раздел бизнес-пла­на проекта, включающий описание рисков, механизма их взаимодействия и сово­купного эффекта, мер по защите от рисков, интересов всех сторон в преодолении опасности рисков; оценку выполненных экспертами процедур анализа рисков, а также использовавшихся ими исходных данных; описание структуры распределе­ния рисков между участниками проекта по контракту с указанием предусмотрен­ных компенсаций за убытки, профессиональных страховых выплат, долговых обя­зательств и т, п.; рекомендации по тем аспектам рисков, которые требуют специ­альных мер или условий в страховом полисе.

Одним из направлений анализа рисков инвестиционного проекта является ка­чественный анализ или идентификация рисков.

Качественный анализ проектных рисков проводится на стадии разработки биз­нес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позво­ляет подготовить обширную информацию для анализа его рисков.

Первым шагом идентификации рисков является конкретизация классификации рисков применительно к разрабатываемому проекту.

Смысл классификации рисков состоит в том, что для анализа, оценки и, в конце концов, управления рисками первоначально необходимо идентифицировать возможные риски применительно к конкретному проекту, тогда как такая важная работа, как поиск причин их возникновения или описание возможных последст­вии их осуществления, разработка компенсирующих или минимизирующих риски мероприятий и получение полной стоимостной оценки всех показателей, может проводиться на последующих этапах.

В теории рисков различают понятия фактора (причины), вида рисков и вида потерь (ущерба) от наступления рисковых событий.

Под факторами (причинами) рисков понимают такие незапланированные события, которые могут потенциально осуществиться и оказать отклоняющее воз­действие на намеченный ход реализации проекта, или некоторые условия, вызы­вающее неопределенность исхода ситуации. При этом некоторые из указанных со­бытий можно было предвидеть, а другие не представлялось возможным предуга­дать.

---

Такими факторами могут являться непосредственно хозяйственная деятель­ность; деятельность самого предпринимателя; недостаток информации о состоянии внешней среды, оказывающей влияние на результат проектной деятельности.

Основные факторы рисков для инвестиционных проектов включают:

1. ошибки в проектно-сметной документации;
2. недостаточную квалификацию специалистов;
3. форс-мажорные обстоятельства (природные, экономические, политические);
4. нарушение сроков поставок;
5. низкое качество исходных материалов, комплектации, технологических процес­сов, продукции и пр.;
6. нарушение условий контрактов, разрыв контракта,

Вид рисков — классификация рисковых событий по однотипным причинам их возникновения.

Вид потерь, ущерба — классификация результатов реализации рисковых событий.

Работы по анализу рисков проекта и построению необходимых моделей весьма трудоемки и являются дорогостоящими, что иногда вынуждает исследователей-аналитиков ограничиваться качественным подходом. Поэтому в настоящее время центр тяжести усилий при исследовании проектных рисков приходится переносить с построения сложных моделей на поиск, систематизацию и подробное описание факторов рисков и методов управления ими.

Важно не только выявить потенциальные риски проекта, но и оценить их влияние на результаты, своевременно принять решения о снижении рисков, причем осуществлять управления рисками на всех стадиях реализации проекта и адекватно задокументровать процессы управления рисками проекта для последующего применения этих знаний в дальнейшей практике осуществления подобных проектов.

Заключение

Анализ рисков — процедуры выявления факторов рисков и оценки значимости, по сути, анализ вероятности того, что произойдут определенные нежелательные события и отрицательно повлияют на достижение целей проекта. Анализ рисков включает оценку рисков и связанных с ним неблагоприятных последствий. На первом этапе производится выяв­ление соответствующих факторов и оценка их значимости. Назначение анализа рисков — дать потенциальным партнерам необходимые данные для принятия ре­шений о целесообразности участия в проекте и выработки мер по защите от воз­можных финансовых потерь.

Анализ рисков можно подразделить на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественный и количественный. Качественный анализ имеет целью опреде­лить (идентифицировать) факторы, области и виды рисков. Количественный ана­лиз рисков должен дать возможность численно определить размеры отдельных рисков и риска проекта в целом.

---