Файл: Оценка стоимости ценных бумаг (Общие сведения).pdf

В приведенных ниже таблицах представлены общие сведения во исполнение ст.11 Закона «Об оценочной деятельности от 29.08.1998 № 135-ФЗ и стандартов оценки, утвержденных приказами Минэкономразвития России

Таблица 1. Постановка задания по оценке

Объект оценки	Акции обыкновенные именные бездокументарные ПАО «Мосэнерго», № гос. регистрации 1-01-00085-А , в количестве 11 500 000 шт.
Цели и задачи оценки	Расчет финансового результата сделки по продаже акций для целей налогообложения
Ограничения (обременения) прав:	Не зарегистрированы
Вид определяемой стоимости	Рыночная
Предполагаемое использование результатов оценки	Расчет финансового результата сделки по продаже акций для целей налогообложения
Дата оценки	10/01/2019 г.
Дата составления отчета	10/01/2019 г
Дата определения стоимости	10/01/2019 г
Дата обследования объекта оценки	10/01/2019 г
Сведения о заказчике оценки	ПАО «Мосэнерго» ИНН 7705035012 ОГРН 1027700302420 Юридический адрес: 119526, РФ, г. Москва, проспект Вернадского, д.101, корп.3 Почтовый адрес: 119526, РФ, г. Москва, проспект Вернадского, д.101, корп.3
Сведения об оценщике по договору (исполнители):	Общество с ограниченной ответственностью «Оценка» ИНН …, ОГРН… Юридический адрес: … Страховой полис … ФИО - свидетельство СРОО №…, диплом о профессиональной переподготовке ПП №…, гражданская ответственность при осуществлении профессиональной деятельности оценщика застрахована АО «Военно-страховая компания» Страховой полис № …, стаж работы в области оценки – 3 года.
Сведения об оценщиках, работающих на основании трудового договора:
Используемые стандарты оценки:	Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 № 297 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1); Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 № 298 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2); Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 № 299 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Требования к отчёту об оценке (ФСО№3); Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 № 326 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка бизнеса (ФСО №8).
Основание для проведения оценки:	Договор № 1 от 10/01/2019г.
Сведения о собственнике объекта оценки:	ПАО «Мосэнерго» ИНН 7705035012 ОГРН 1027700302420 Юридический адрес: 119526, РФ, г. Москва, проспект Вернадского, д.101, корп.3 Почтовый адрес: 119526, РФ, г. Москва, проспект Вернадского, д.101, корп.3
Перечень использованных документов, а также документов устанавливающих количественные и качественные характеристики объекта оценки:	Бухгалтерская отчетность за 2014-2018 года, пояснительные записки к бухгалтерской отчетности, учредительные документы, ежеквартальные отчеты эмитента.
Форма отчета:	Полная письменная
	Заключения специальных экспертиз (не производились)
Допущения и ограничения, на которых основывается оценка:	1.Настоящий отчет достоверен лишь в полном объеме и лишь в указанных в нем целях. 2. Заказчик гарантирует, что любая информация, суждения, аналитические разработки Оценщика и другие материалы настоящего отчета будут использованы им исключительно в соответствии с целями и функциями, указанными в задании на оценку. 3. Мнение Оценщика относительно стоимости имущества действительно только на дату оценки. Оценщики не принимают на себя никакой ответственности за изменение экономических, юридических и иных факторов, которые могут возникать после этой даты и повлиять на рыночную ситуацию, а, следовательно, и на рыночную стоимость объекта. 4. При оценке оценщик исходит из предложения, что объект не заложен и не обременен долговыми обязательствами и ограничениями на возможное использование. 5. Оценщик не проводит как часть своей работы какую-либо проверку характеристик объекта, которые невозможно обнаружить путем визуального осмотра, и не учитывает возможное присутствие токсичных, вредоносных и зараженных веществ, а также различных излучений. 6. Заказчик не требует от Исполнителя, Оценщика каких-либо гарантий в отношении условий последующей реализации имущества. 7. От Оценщика не требуется появляться в суде или свидетельствовать иным способом по поводу произведенной оценки, иначе как по официальному вызову суда. 8. В процессе оценке специальная юридическая экспертиза документов, касающихся прав собственности на оцениваемое имущество, и учредительных документов не проводится. 9. Заказчик выдвигает требование конфиденциальности в отношении документов любого формата и содержания, составленных от имени Заказчика. Заказчик принимает условия не упоминать имя Исполнителя или наш отчет, полностью или частично, в каком-либо документе, передаваемом третьим лицам, без нашего письменного на то согласия. Согласно установленным профессиональным стандартам, Оценщик аналогично сохранит конфиденциальность в отношении информации, полученной и рассчитанной в ходе исследования в соответствии с задачами оценки. 10. Оценка объектов проводится Оценщиком при соблюдении требований к независимости оценщика, предусмотренного законодательством РФ об оценочной деятельности.

Раздел 2

Описание объекта оценки

Таблица 2

Описание объекта оценки (акций), с приведением ссылок на документы, устанавливающие количественные и качественные характеристики объекта оценки^{^[1]}

Право собственности на акции, представленных в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 11 500 000 000 штук (составляющих 28,93% от уставного капитала ПАО «Мосэнерго»)
Наименование показателя	Характеристика показателя	Комментарии
Ценная бумага	Акция	ГК РФ статья 142,ФЗ «О рынке ценных бумаг» (статья 2)
Вид ценной бумаги	Бездокументарная именная	Статья 29 ФЗ О рынке ценных бумаг», статья 25 ФЗ «Об акционерных обществах».
Категория	Обыкновенная привилегированная	ФЗ «Об акционерных обществах»
Тип привилегированных акций	кумулятивные , конвертированные иной, описанный в решении о выпуске акций.	Статья 32 ФЗ «Об акционерных обществах» Обыкновенные акции не делятся на типы.
Прочие характеристики акции:	бессрочные, эмиссионные	ФЗ «О рынке ценных бумаг»
Номинальная стоимость акции	1 рубль	ФЗ «Об акционерных обществах»
Величина уставного капитала АО	39 749 359 700 (рублей)	Устав общества
Количество размещённых акций в 100% уставного капитала АО	39 749 359 700 (штук)	В соответствии с уставом общества и решением о выпуске акций
Количество акций, представленных на оценку	11 500 000 000 (штук)	В соответствии с заданием на оценку
Доля оцениваемых акций в уставном капитале АО	28,931 (%)	Расчёт оценщика
Акции, выкупленные на общество	ххх (штук), подтверждено бухгалтерской отчётностью эмитента (Ф-1)	Информация, полученная от заказчика
Количество оплаченных акций	ххх (штук), подтверждено справкой с бухгалтерии эмитента	Статья 2 ФЗ «Об Акционерных обществах»
Количество голосующих акций в обществе на дату оценки	100(%)	Статья 49 ФЗ « Об акционерных обществах» Расчёт оценщика
Доля оцениваемых акций от количества голосующих акций	28,93 (%)	Расчёт оценщика
Правоустанавливающий документ на акции	Решение о выпуске акций. Зарегистрировано в Банке России, от 23.01.2007 г.	Статья 18 ФЗ «О рынке ценных бумаг»
Государственный регистрационный номер выпуска акций Государственный регистрационный номер и индивидуальный номер (код) дополнительного выпуска Идентификационный номер выпуска	1-01-00085-А-004D 1-01-00085-А	Указание Банка России от 13.10.2014 № 3417-У «О порядке и аннулировании государственных регистрационных номеров или идентификационных номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг».
Подтверждение обращаемости объекта оценки	Отчёт об итогах выпуска акций, либо уведомление по выпуску акций Зарегистрировано в ФСФР России, Банке России, от 05/07/2007 г.	«Положение о стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" (утв. Банком России 11.08.2014 N 428-П)
Правоподтверждающий документ на объект оценки, представленный на оценку	Выписка по лицевому счёту владельца на имя заказчика оценки из реестра акционеров, выписка по счёту депо, выписка по счёту депо Центрального депозитария на дату заключения договора на проведение оценки	ФЗ «О рынке ценных бумаг»
Сведения о регистраторе, осуществляющем ведение реестра владельцев именных ценных бумаг эмитента	Наименование, место нахождения, наличие лицензии на профессиональный вид деятельности	Сведения о выдаче лицензий на сайте Банка России
Сведения профучастнике, осуществляющих учёт прав владельца акции на дату оценки: регистратор, депозитарий, Центральный депозитарий	Наименование, место нахождение, наличие лицензии на профессиональный вид деятельности	Сведения о выдаче лицензий на сайте Банка России
Обременения акций (залог, судебное решение)	Информация из выписки по лицевому счёту из реестра, по счёту депо, по счёту депо Центрального депозитария.	Приказ ФСФР России от 30 августа 2013 № 12-78/пз-н «Об утверждении Порядка открытия и ведения депозитариями счётов депо и иных счётов».
Ограничения обращения акций (объекта оценки)	Публичное акционерное общество	Статья 32.1 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ ФЗ «Об Акционерных обществах» Информация из устава, от заказчика
Распорядительные права акций, в голосующей доле оцениваемых акций на дату оценки^{^[2]}	Описание прав доли, с учётом расчёта голосующих акций	Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ ФЗ «Об акционерных обществах» Анализ информации оценщиком в Уставе
Прохождение акций листинга (делистинга) у организатора торговли	Информация , полученная на бирже или у организатора торговли	Федеральный закон от 21.11.2011 № 325-ФЗ «Об организованных торгах». Анализ информации оценщиком
Информация о сделках с акциями эмитента на организованных торгах	Информация, полученная на бирже или у организатора торговли	ОАО «Московская биржа» (http://moex.com/) Анализ информации оценщиком
Информация о выплате дивидендов за последние 3-5 лет	Информация, полученная из годовых отчётов общества, ежеквартальной отчётности эмитента	Анализ информации оценщиком Банк России 30.12.2014 № 454-П «Положение о раскрытии информации эмитентамиэмиссионныхценных бумаг».
Сведения о предыдущих выпусках акций эмитента	Решения о выпусках, отчёты о выпусках акций, уведомления .	Статья 17 ФЗ О рынке ценных бумаг»
Информация о категориях (типах) акций, которые общество вправе размещать дополнительно к размещённым акциям (объявленные акции), и права, предоставляемые этими акциями	Информация из Устава общества	Анализ информации оценщиком.
Реквизиты юридического лица и балансовая стоимость данного объекта оценки	В отношении объекта оценки, принадлежащего юридическому лицу	Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»^{^[3]}

Таблица 3

Описание эмитента, выпустившего акции

Наименование показателя

Комментарии

Полное и сокращённое фирменное наименование эмитента акций

Публичное акционерное общество

энергетики и электрификации «Мосэнерго», ПАО «Мосэнерго»

Статья 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг»

Тип акционерного общества (публичное, непубличное)

Публичное

ФЗ «Об акционерных обществах».

ФЗ «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий) от 19 июля 1998 г № 115-ФЗ.

ФЗ «Об инвестиционных фондах» от 29 ноября 2001 № 156-ФЗ

Место нахождения

РФ, г. Москва, проспект Вернадского, д.101, корп.3.

Почтовый адрес

РФ, г. Москва, проспект Вернадского, д.101, корп.3.

Учредительный документ общества

Устав, редакция утверждена 01/06/2018 г, (изменения в устав, новая редакция устава). Статья 11 ФЗ «Об акционерных обществах»

Филиалы и представительства общества^{^[4]}

Дочерние и зависимые^{^[5]} общества

отсутствуют

Данные о доле государства (муниципального образования) в уставном капитале эмитента и специальные права^{^[6]}

ГКУ ДЕПАРТАМЕНТ ГОРОДСКОГО ИМУЩЕСТВА ГОРОДА МОСКВЫ, 26,4%;

Информация из реестра акционеров, либо информация на Межведомственного портала (МВ) Росимущества^{^[7]}

Сведения о контрагентах^{^[8]}

Сайт ФНС России раздел Электронные серверы», сервер «Проверь себя и контрагента» (http:www.nalog ru/r№ 777/about_fts/el_usl/)

Данные о регистрации проспектов ценных бумаг

1-01-00085-А от 16.10.2007

Информация на сайте общества, Банка России (информация от эмитента, полученная заказчиком)

Данные о государственной регистрации эмитента как юридического лица

ОГРН 1027700302420.

Данные об опубликовании сведений о фактах деятельности юридических лиц в специализированном федеральном информационном ресурсе ЕФРСФДЮЛ

Регистрация на сайте www.fedresurs.ru ^{^[9]},заключение договора с ЗАО «Интерфакс»^{^[10]}

Информация о чистых активах общества и информация о существенных фактах их деятельности (в том числе и информация о залоге движимого имущества юридических лиц)^{^[11]}

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН 7705035012

Код по ОКВЭД. Сведения о видах деятельности эмитента

Согласно основному ОКВЭД 35.11.1 деятельность осуществляется в области «Производство электроэнергии тепловыми электростанциями, в том числе деятельность по обеспечению работоспособности электростанций».

Сведения о доле на рынке определённого товара хозяйствующего субъекта, включённого в Реестр хозяйствующих субъектов, имеющих долю на рынке определённого товара более 35%

Реестр Федеральной антимонопольной службы, информация от заказчика

Сведения о сайте общества и сведения об информационном агентстве по раскрытию информации эмитентом

http://www.mosenergo.ru

Информация от эмитента (полученная заказчиком)

в соответствии с требованиями статьи 91 ФЗ «Об акционерном обществе»

Количество акционеров эмитента, структура акционеров эмитента

Информация от эмитента (полученная заказчиком), либо информация о невозможности получения в силу AO «Об АО»

Сведения об (акционерах) эмитента, владеющих не менее, чем 5 процентами уставного капитала или не менее, чем 5 процентами обыкновенных акций эмитента

Информация от эмитента (полученная заказчиком), а в случае регистрации проспекта ценных бумаг через информационные агентства

Сведения о составлении эмитентом финансовой (бухгалтерской) отчётности в соответствии с Международными стандартами финансовой отчётности (МСФО) и/или Общепринятыми принципами бухгалтерского учёта США (US GAAP)

Информация от эмитента (полученная заказчиком)

в соответствии с требованиями статьи 91 ФЗ «Об АО»

Сведения о лицензиях эмитента

Информация от эмитента (полученная заказчиком)

Структура и компетенция органов управления общества и порядок принятия ими решений

Информация из устава эмитента (полученная заказчиком) в соответствии с требованиями статьи 91 ФЗ «Об акционерном обществе»

Порядок подготовки и проведения общего собрания акционеров, в том числе перечень вопросов, решение по которым принимается органами управления общества квалифицированным большинством голосов или единогласно.

Информация в соответствии с требованиями статьи 91 ФЗ «Об акционерном обществе, информация от эмитента (полученная заказчиком).

Ограничения количества акций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарной номинальной стоимости, а также максимального числа голосов, предоставляемых одному акционеру.

Информация от эмитента (полученная заказчиком), в соответствии с требованиями статьи 91 ФЗ «Об акционерном обществе»

Наличие установленных уставом общества ограничений по приобретению количества акций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарной номинальной стоимости, а также максимального числа голосов, предоставляемых одному акционеру.

Сведения о наличии в обществе акционерных соглашениях

Информация об административных нарушениях эмитента, связанных с раскрытием информацией, ведением реестра, проведением эмиссий ценных бумаг и др.

Кодекс РФ об административных правонарушениях (КоАП РФ) от 30.12.2001 № 195-ФЗ

Сайт Банка России, информация от эмитента (полученная заказчиком)

Информация об инсайдерах общества

ст. 11 Федерального закона от 27.07.2010 № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской федерации»

Официальный сайт общества, информация от эмитента (полученная заказчиком)

Информация о чистых активах общества на дату оценки

Общество обязано обеспечить любому заинтересованному лицу доступ к информации о стоимости его чистых активов, в соответствии со статьёй 35, в порядке, установленном пунктом 2 статьи 91 Федерального закона «Об акционерном обществе».

Дополнительная информация

Численность работников

Информация от эмитента (полученная заказчиком), в соответствии с требованиями статьи 91 ФЗ «Об «Об акционерном обществе».

Фонд начисленной заработной платы

работников за отчётный период, руб/

Информация от эмитента (полученная заказчиком), в соответствии с требованиями статьи 91 ФЗ «Об акционерном обществе».»

Выплаты социального характера работников за отчётный период, руб.

Информация от эмитента (полученная заказчиком), в соответствии с требованиями статьи 91 ФЗ «Об акционерном обществе».

Конкуренты эмитента

Указываются основные существующие и предполагаемые конкуренты эмитента по основным видам деятельности, включая конкурентов за рубежом

Площадь земельных участков, на которых расположено недвижимое имущество:

Сведения о земельных участках приводятся на официальном сайте Росреестра в сети Интернет. В случае государственного имущества в сети Интернет www.tu43.rosim.ru.

Площадь и перечень объектов недвижимого имущества:

Сведения, полученные от заказчика, сведения об объектах государственного недвижимого имущества можно на официальном сайте в сети «Интернет» www.rosim.ru,)

Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента на основании Положения Банк России 30.12.2014 № 454-П «Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг».

Показатели финансово-экономической деятельности эмитента

Расчёт оценщика на основании информации, полученной от заказчика во исполнении стать 91 ФЗ «Об акционерном обществе», либо информация, полученная через информационные агентства, уполномоченные по раскрытию информации эмитентов. Сайт банка России.

Обязательства эмитента

Сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента

Расчёт оценщика на основании информации, полученной от заказчика во исполнении стать 91 ФЗ «Об акционерном обществе», либо информация полученная через информационные агентства, уполномоченные по раскрытию информации эмитентов

Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств

Расчёт оценщика на основании информации, полученной от заказчика во исполнении стать 91 ФЗ «Об акционерном обществе» , либо информация полученная через информационные агентства, уполномоченные по раскрытию информации эмитентов

Иная информация, существенно оказывающая влияние на стоимость акций

Положение акционерного общества в отрасли;

приоритетные направления деятельности акционерного общества, перспективы развития акционерного общества; и иная раскрываемые в годовом отчёте общества в соответствии с Положением.

Раздел 3

Экономическая информация

ОАО «Мосэнерго» – крупнейшая из региональных генерирующих компаний Российской Федерации. ОАО «Мосэнерго» включает в себя 15 электростанций установленной электрической мощностью 12,3 ГВт и тепловой мощностью 35,1 тыс. Гкал/ч.

ОАО «Мосэнерго» производит около 6% всей электрической энергии, вырабатываемой в Российской Федерации (включая АЭС).

ОАО «Мосэнерго» является основным производителем электрической и тепловой энергии для Московского региона, объединяющего два субъекта Российской Федерации – г. Москву и Московскую область.

ОАО «Мосэнерго» поставляет в среднем 67% общего потребления электроэнергии Московского региона, 18% поставляют прочие электростанции Московского региона, 15% покрывается за счет сальдоперетока.

Установленная мощность компании составляет 14,8 тыс. МВт, установленная тепловая мощность - 34,9 тыс. Гкал/ч (40,6 тыс. МВт), протяженность высоковольтных линий электропередачи 35500 кВ - 18,4 тыс. км, распределительных линий 0,4-10 кВ - 58,1 тыс. км, кабельных сетей - 57,1 тыс. км, протяженность тепловых сетей - 2,24 тыс, км.

ПАО «Мосэнерго» производит около 8,2% электроэнергии и 5,3% теплоэнергии от вырабатываемых в России (включая АЭС) и 12% электроэнергии и 16% тепла от выработки ОАО РАО «ЕЭС России». При этом установленная электрическая мощность ОАО «Мосэнерго» составляет около 7% к общероссийским электрическим мощностям и 9,5% к установленной мощности ОАО РАО «ЕЭС России». Среди 74 региональных энергокомпаний это самый высокий показатель.

Основные существующие и предполагаемые конкуренты ОАО «Мосэнерго» на оптовом рынке электрической энергии и мощности среди электрических станций Московского региона в 2011 году: Каширская ГРЭС-4 (ОАО «ОГК-1»), Шатурская ГРЭС-5 (ОАО «ОГК-5»), Загорская ГАЭС (ОАО «РусГидро»).

ОАО «Мосэнерго» занимает 70% на рынке сбыта тепловой энергии г. Москвы и 43% на рынке Московского региона.

Основным конкурентом ОАО «Мосэнерго» в области производства и реализации тепловой энергии является ОАО «Московская объединенная энергетическая компания» (ОАО «МОЭК»).

За последние несколько лет в Московском регионе наметился рост энергопотребления. Это связано в первую очередь с экономическим подъемом промышленности Подмосковья, строительством новых промышленных предприятий, крупных торговых центров, с развитием жилищного строительства, ростом потребления энергии в быту.

Раздел 4

Характеристика эмитента

Российская энергетическая компания «Мосэнерго» вызывает интерес в качестве инвестирования на долгосрочную перспективу. Отношение стоимости акций «Мосэнерго» сегодня к дивидендам составляет 4%. Это не самые доходные акции по размеру дивидендов, и, тем не менее, они пользуются большим спросом на бирже.

Основными акционерами предприятия являются «Газпром энергохолдинг» и Правительство Москвы, в руках которых сосредоточено 79,95% акций. Оставшиеся 20,05% находятся у юридических и физических лиц. Ценные бумаги обращаются на Московской Бирже под тикером MSNG.

Предприятие образовалось в 1887 году. В 2013 году оно вошло в состав группы «Газпром». На сегодняшний день ПАО «Мосэнерго» — дочерняя компания «Газпрома», поставляющая электроэнергию и теплоснабжения на территории Москвы и московской области.

Всего предприятием выпущено 39 749 359 700 обыкновенных акций, номинальной стоимостью 1 рубль.

Инвестиционная привлекательность обусловлена следующими факторами:

рост финансовых результатов;
снижение уровня долговых обязательств;
увеличение дивидендных выплат.

По версии рейтингового агентства «Fitch Ratings» компании был присвоен кредитный рейтинг на уровне ВВВ — (средний уровень надежности) со стабильным прогнозом.

К основным рискам развития компании относятся:

государственное регулирование тарифов;
сезонные изменения спроса на тепловую энергию;
изменение цен на поставку энергоносителей;
увеличение конкуренции в результате снижения сетевых ограничений;
изменение курса валют или процентных ставок по кредитам;
внесение изменений в налоговое законодательство.

Эти и другие риски компания предусматривает при планировании перспективы развития бизнеса и осуществляет меры своевременного реагирования на них.

Раздел 5

Подходы и методы оценки ценных бумаг

Затратный подход - совокупность методов определения стоимости объекта оценки, основанных на расчете затрат, которые необходимы для восстановления либо замещения объекта оценки с учетом его износа. Данный подход к оценке компании предполагает, что стоимость активов компании находится в прямой зависимости от суммы затрат ресурсов на их воспроизводство и замещение с учетом физического и морального износа.