Файл: Финансы акционерных обществ (Преимущество акционерной формы предпринимательства).pdf

С точки зрения правовой формы, предпринимательство в России в целом характеризуется преобладанием закрытых акционерных обществ (ЗАО) над открытым (ОАО). Так, по состоянию на 1 июля 2001 года количество закрытых акционерных обществ превысило 370 тысяч, тогда как ОАО насчитывало всего 60 тысяч. Хотя крупные предприятия, зависящие от внешних финансовых ресурсов, в основном представлены компаниями открытого типа, число закрытых акционерных обществ среди них также велико. Согласно опросу, проведенному Федеральной службой государственной статистики в 2003 году, среди 32 266 акционерных обществ, за исключением малых предприятий, 19 407 были открыты и 12 859 закрыты. Таким образом, 40% крупных и средних предприятий в России работают в организационной форме, что серьезно ограничивает ликвидность их акций. [15, с.5.]

Акционерное общество считается институтом мобилизации социального капитала. Такое толкование акционерного общества в первую очередь отвечает за открытое акционерное общество, акции которого находятся в свободном обращении. Форма закрытого общества противоречит самой сути АО. Тем не менее, компания получила широкое распространение в России, причем не только среди малых и средних, но и крупных предприятий. Вероятно, сильное стремление российских предприятий к организационной близости тесно связано с проблемами корпоративного управления и недостаточной инвестиционной активностью.

В соответствии с Законом Российской Федерации «Об акционерных обществах» учредитель акционерного общества должен выбрать его открытый или закрытый тип в качестве юридической формы. Как уже упоминалось выше, между ними существуют четкие законодательные различия. Они связаны с тем, как торгуются акции; способ выпуска ценных бумаг; размер минимального уставного капитала; количество акционеров; формы государственного участия в финансировании; обязательства по раскрытию информации. Эти отличия представлены в таблице 1, составленной на основании положений Закона Российской Федерации «Об акционерных обществах».

Анализируя, какой из наиболее важных факторов, с точки зрения руководителей акционерных обществ, повлиял на выбор существующей юридической организации, выяснилось, что большинство руководителей четко осознают важность выбора между АО и ЗАО по развитию компании.

Преимуществами акционерного общества по сравнению с закрытым акционерным обществом являются следующие факторы (с точки зрения убывающей важности):

1. Большая прозрачность управления предприятием для иностранных инвесторов и деловых партнеров;

2. Привлечение потенциальных инвесторов и доступ к рынку финансовых услуг;

3. Свободное обращение акций;

4. Совершенствование структуры корпоративного управления.

Преимуществами закрытого акционерного общества по сравнению с акционерным обществом являются следующие факторы (с точки зрения убывающей важности):

1. Защита от захвата власти и смены собственника предприятия;

2. Менее жесткое государственное регулирование;

3. Упрощенное управление компанией ее лидером;

4. Легкость создания малых и средних предприятий.

То есть, для руководителей, выбирающих открытую форму, важно, чтобы она способствовала укреплению доверия с партнерами и инвесторами и облегчала доступ к внешнему финансированию, тогда как запасы в свободном обращении имеют второстепенное значение. Организационными преимуществами ЗАО, по мнению большинства руководителей, являются эффективная защита от воздействия внешней среды, в том числе государственной.

Хотелось бы отметить тот факт, что более половины акционерных обществ открытого типа было создано в результате массовой приватизации в 90-х годах. Причина в том, что в то время власти настоятельно рекомендовали преобразовать приватизированные предприятия в АО с целью стимулирования обмена акций государственных предприятий на приватизационные ваучеры, распространяемые среди населения, как инструмент безвозмездной приватизации. В настоящее время компания сознательно отбирает лидеров.

Выявлены три области влияния различий открытых и закрытых обществ в процессе выбора акционерного общества его правовой формы.

Первое направление имущественного эффекта ограниченных акций. Ограничение свободного обращения акций в ЗАО снижает их стоимость, снижая ликвидность акций. Кроме того, в случае передачи акций третьему лицу их держатель должен нести все бремя расходов, связанных с процедурой рассмотрения для компании или ее акционеров возможности использования преимущественного права на приобретение акций. акции. Следовательно, портфельный инвестор, желающий только инвестировать, при прочих равных будет стремиться к выбору места бесплатной продажи акций. Кроме того, большая прозрачность управления в АО способствует привлечению заемных средств у коммерческих банков. Таким образом, можно предположить, что чем больше потребность предприятий в финансовых ресурсах, тем выше вероятность выбора формы открытого общества.

Второе направление - эффект управления ограниченными акциями. Жесткий контроль над обращением акций в случае с ЗАО значительно сужает возможность передачи руководству компании за счет продажи существующих акций предложений об их покупке и т. Д. Это препятствует смене руководства, которому не удалось достичь желаемых результатов, и способствует ослаблению дисциплины в управлении компанией. Поэтому, учитывая большую эффективность механизма корпоративного управления, сторонние акционеры предпочтут форму; Наоборот, менеджеры, стремящиеся избежать угрозы принудительного выкупа предприятия и ограничения управления компанией, выбирают компанию.

Третье направление - информационный эффект государственного регулирования. В соответствии с законом раскрыть информацию о себе обязаны только открытое общество. Соответственно, иностранные акционеры предпочтут открытый тип общества, а менеджеры - частные.

Четвертое направление: предприятия, функционирующие в условиях жесткой конкуренции в быстрорастущих новых областях, предпочитают организационную форму, обеспечивающую более безудержное поведение менеджеров. Поэтому мы можем выбрать закрытое общество с относительно мягким контролем в сфере управления.

Пятое направление: участие в бизнес-группе или холдинговой компании на основе перекрестного владения акциями компаний-участников с учетом ее политического влияния для эффективного сдерживания внешних угроз, в том числе вмешательства государства в управление предприятиями и их принудительного выкупа. Присоединение к бизнес-группе или холдинговой компании увеличивает вероятность того, что сторона компании примет форму. Однако по мере того, как сложность организационной структуры предприятия, являющегося нижестоящими уровнями ООПТ, все чаще утверждается как 100-процентные дочерние компании верхних уровней, так и как подставные компании с целью уклонения от уплаты налогов и двойная бухгалтерия. Такие компании, как правило, начинают функционировать как компании, и зачастую это компании с ограниченной ответственностью.

Шестое направление: принимая во внимание законодательные нормы и требования в отношении минимального уставного капитала, а также политические факторы, существует высокая вероятность существования приватизированных предприятий и компаний, которые отделены от них, или государственных предприятий, в отличие от вновь созданных частных фирм.

Подавляющее большинство акционерных обществ в России выбирают закрытое акционерное общество. Сильное влияние на их выбор оказывают: стремление руководителей АО к организационной близости; слабый спрос на инвестиции со стороны предприятий; ограниченные ресурсы финансового сектора.

Благодаря такому выбору также определяется поведение предприятия на рынке. Различие в характере обращения акций и раскрытии информации между ОАО и ЗАО оказывает определенное влияние на возможность передачи контроля над предприятием и усиления контроля за деятельностью менеджеров со стороны акционеров. Это подтверждается существованием существенной разницы между двумя формами АО при оценке влияния доли инвесторов в капитале компании на вероятность смены директора предприятия и председателя совета директоров. директора. В современной России, где проблема управленческой дисциплины очень актуальна, необходимо создать экономическую и институциональную среду, способствующую выбору более открытых организационных форм российскими предприятиями.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе собраны и изложены все основные данные, которые позволяют понять, что такое акционерное общество, как оно функционирует, каков порядок его создания. Также в работе полностью описана концепция акционерного капитала и рассмотрены права акционеров.

Акционерная форма предпринимательства занимает важное место в формировании нормальных условий функционирования предприятий, поэтому позволяет привлекать средства акционеров для осуществления своей деятельности, а каждый работник может стать владельцем предприятия путем приобретения акций; снижает риск каждого акционера потерять значительные суммы денег (каждый рискует только в пределах своей доли); позволяет работать более эффективно, так как каждый заинтересован в получении прибыли и дивидендов.

То есть можно еще раз подчеркнуть, что акционерное общество - это уникальная форма продажи коллективной собственности, где каждый заинтересован в результатах своей деятельности.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Андрющенко В.И., Костикова В.Е. Книга акционера для чтения и принятия решения. - М.: ТНК «Гермес - союз», АО «МТЕ», Финансы и статистика, 1999. - 208 с.

2. Гончаров В.В. Создание и функционирование акционерных компаний. - М.: МНИИПУ, 2002. - 121 с.

3. Гражданский Кодекс РФ (от 21.10.94 г.), Часть 2, Глава 4, ст.96- 104 // Информационно-правовая система Консультант Плюс

4. Ивасаки И. Правовая форма акционерных обществ и корпоративное поведение в России// Вопросы экономики. - 2007. -№1. - с. 112- 123

5. Ионцев М.Г. Акционерное общество. Правовые основы. Имущественные отношения. Защита прав акционеров. - М.: Издательство «Ось-89», 1999. - 144 с.

6. Могилевский С.Д. Акционерные общества. Серия «Коммерческие организации: комментарий, практика, нормативные акты» - М.: Дело, 1998. - 536 с.

7. Мозолин В.П., Юденков А.П. Комментарий к федеральному закону «Об акционерных обществах». - М.: Инфра-М, 2002.

8. Сердюк Е.Б. Акционерные общества и акционеры: корпоративные и обязательственные правоотношения. - М.: ИД «Юриспруденция», 2005. - 192 с.

9. Торкановский Е. Структура акционерного капитала// Экономист. - 1999. - №2 - с. 63 -74

10. Указ Президента РФ «О некоторых мерах по защите прав вкладчиков и акционеров» от 18 ноября 1995 г. № 1157// Информационно-правовая система Консультант Плюс