Файл: Понятие и виды ценных бумаг.pdf

Если в ценной бумаге указано некая принадлежность прав определенному лицу, то такая ценная бумага называется именной. Осуществление своих обязанностей должник выполняет этому лицу.

Право, которое закреплено именной бумагой, может осуществлять передачу иным лицам, но при соблюдении условий, входящих в рамки уступки требований, в связи с этим наблюдается падение уровня оборотоспособности именных ценных бумаг перед предъявительскими. Также следует отметить, что в случае перехода прав по именной ценной бумаге, лицо несет ответственность только за возможность недействительности соответствующих требований, но не за его исполнение. ^[25]

Примеры возможных именных ценных бумаг это акции, облигации, чеки и др.

Переход прав по эмиссионным именным ценным бумагам осуществляется методом выполнения определенной записи в лицевом счете в специальном регистре или по требованию управомоченного лица. Следует отметить, что переход прав из некоторых именных ценных бумаг невозможен.

Переход прав согласно ордерной ценной бумаге осуществляется в упрощенном режиме посредством выполнения лицом, который передает права на бумаге определенной записи – индоссамента. Статус кредитора согласно обязанностям, которые закреплены ордерной бумагой, наиболее устойчив, в сравнении с кредитором по именной ценной бумаге, поскольку должниками исходя из ордерной ценной бумаги считаются ссылающиеся бумагой на всех лиц, при условии что кто-то из их числа не убрал в пользу себя указанное обязательство, путем выполнения определенной оговорки.

В отношении определенной формы индоссамента он может являться бланковым, то есть не производить ссылку на лицо, обязанному некоторое исполнение, или ордерным - содержащим такое указание.^[26] В первом упоминании выполнение обязательства осуществляется каждому владельцу ценной бумаги, во втором в отношении лица, указанного последним в цепочке. Ограничение индоссамента возможно только внесением поручения по осуществлению указанных в бумаге прав, это индоссамент несет название препоручительного.^[27]

Отличием лица, осуществляющего переход права по именной бумаге и несущего ответственность за подлинность определенных требований, но не за его неисполнение, индоссант (лицо, передающее право по ордерной ценной бумаге) несет перед индоссатом (получателем права) ответственность не только за существование права, но и за его осуществление.^[28]

---

Также стоит отметить что, лица, которые выдали ценную бумагу, а также индоссировавшие ее лица несут ответственность перед законным владельцем ценной бумаги солидарно, и владелец имеет права произвести взыскание ко всем лицам одновременно или к одному конкретному лицу. Если требования владельца ценной бумаги из числа должников кто-то выполнил, то это лицо может воспользоваться правом обратного требования (регрессии) к остальным должникам.^[29]

Нет ограничений в количестве индоссаментов, что наравне с простым режимом осуществления перехода прав и вышеуказанными отличиями осуществления прав на требование по ордерной бумаге, передает ей качество наиболее лучшей оборотоспособности, сравнивая с именной ценной бумагой.

Если случится потеря предъявительской или ордерной бумаги, то возможно восстановление их прав в порядке, предусмотренном процессуальным законодательством, эти положения закреплены в главе 34 ГПК РФ. Отличием является и то что именную ценную бумагу возможно истребовать у лица, незаконно ее удерживающий, в отличие от предъявительской или ордерной ценной бумаги.^[30] При утрате именной ценной бумаги, ее можно восстановить если обратить к лицу, которое ее выдало. Например, кредитная организация, которая выпустила сберегательный сертификат, может восстановить его права.

При утрате именного сертификата владельцу можно с письменного заявления к кредитной организации, которая издала этот сертификат, обратиться с просьбой о выдаче дубликата утраченного сертификата. Отказ на заявленное требование обжалуется в судебном порядке.^[31]

Глава 2 Основные виды ценных бумаг

2.1 Акция

Акция - ценная бумага, которая свидетельствует о внесении пая в капитал акционерного общества^[32]. Акция дает права на получение дивидендов – некой части прибыли от деятельности акционерного общества, в пользу владельца самой акции.

В настоящее время основными формами ведения бизнеса считаются такие организационные формы как корпорация или акционерное общество^[33], владеющие некоторыми преимущества если сравнивать их иными формами. Стоит отметить самые важные из них: ограниченность ответственности пайщиков, несущие риск убытка только в размере своего взноса, простые процедуры перехода права собственности, в большинстве случаев это продажа акций, и конечно же большие перспективы по мобилизации средств посредством эмиссии акций, что, выражается в итоге быстрым роста компании.

---

Существует несколько видов стоимостей акций:

Нарицательная стоимость (номинал) - произвольная стоимость, которая устанавливается через эмиссию и отражается в акционерном сертификате. Номинал фактически не имеет связей со своей действительной стоимостью.

Балансовая стоимость, которая исчисляется частным от разделения чистых активов акционерного общества на количество произведенных и распространенных акций.

Рыночная стоимость (продажная цена акции, курс) - текущая стоимость акции на бирже или во внебиржевом обороте.^[34] Это самая важная форма стоимости акции, так как прогноз ее изменения выполняет главную функцию при обращении акций данном акционерном обществе.

Документом, который свидетельствует о владении акции, называется акционерным сертификатом^[35]. В это сертификате производится ссылка на информацию об эмитенте, держателе, а также номинал, при условии его наличия, и тип и число акций, которые находятся во владении держателя сертификата, и несет право на голосование.

Акции бывают обыкновенными и привилегированными.^[36] Также как и обыкновенная акция, привилегированная является более ценной поскольку, указывает на долю в приятии участия ее владельца в акционерном обществе. Отличия привилегированной акции от обыкновенной:

- дивиденды на привилегированные акции, как правило, устанавливаются по фиксированной ставке;

- они выпускаются с указанием номинала и размера дивиденда в процентах или в долларах на акцию;

-дивиденды по привилегированным акциям выплачивается до выплат по обыкновенным акциям и не зависит от прибыли корпорации;

-держатели привилегированных акций имеют преимущественное право на определенную долю активов корпорации при ее ликвидации;

-как правило, держатели привилегированных акций не имеют преимущественных прав на покупку акций нового выпуска и права голоса.^[37]

Существуют следующие права, предоставляемые корпорацией своим акционерам:

1.Право голоса. Большинство обыкновенных акций дает их держателю право голоса на ежегодных собраниях акционеров по всем важным вопросам деятельности корпорации (например, по изменениям в уставе корпорации, вопросам слияний и приобретений, финансовой реорганизации, выборам совета директоров компании). Так как большая часть акционеров не может (или не хочет) посещать собрания, корпорации обязаны оформлять доверенности, по которым акционеры передают совету директоров корпорации право голосовать от их имени на ежегодных или специальных собраниях. На биржах США оформление таких доверенностей является обязательным условием для регистрации компании и котировки ее ценных бумаг.

---

2. Право на участие в прибыли корпорации (на получение дивидендов). Акции дают их держателям на получение части прибыли компании в форме дивидендов^[38]. Дивиденды - это часть прибыли корпорации, распределяемая среде акционеров в виде определенной доли от стоимости их акций (иначе говоря, пропорционально числу акций, находящихся в собственности). Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются только после уплаты всех налогов, процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям (если такие выпущены). Обычно дивиденды выплачивают поквартально, но право решать здесь предоставлено совету директоров.

3. Преимущественное право на покупку новых акций. Право, дающее существующим акционерам возможность закупить акции нового выпуска прежде, чем они будут предложены другим лицам. Цель этого преимущественного права в защите существующих акционеров ^[39](в первую очередь держателей крупных пакетов) от "размывания" пропорциональных долей их участия в корпорации. Как правило в законодательстве предусматривается, что наличие таких прав должно прямо оговариваться в уставе корпорации.

4. Право при ликвидации (роспуске) корпорации. Ликвидация - это практические действия корпорации по прекращению дел и реализации имущества^[40]. Стадия прекращения легального существования называется роспуском, а фактического - ликвидацией. По закону РФ претензии к корпорации при ликвидации удовлетворяются ею в следующем порядке: государственные претензии (уплата налогов и пошлин, расчет по государственным кредитам), претензии других кредиторов (коммерческих банков, владельцев векселей и облигаций, и т.д.).

5. Права на инспекцию (проверку). Все акционеры имеют право на поверку некоторых документов и отчетностей своих корпораций (списка акционеров, протоколов собраний акционеров, некоторых бухгалтерских отчетов и т п.).^[41]

2.2 Облигация

Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца (держателя) на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости (либо иного имущественного эквивалента), а также фиксированного в ней процента от номинальной стоимости (либо иного имущественного права).

Облигации могут быть именными и предъявительскими, процентными и беспроцентными ^[42](целевыми, по которым вместо дохода владельцам предоставляется право на приобретение товаров и услуг, под которые выпущены целевые займы), свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения.

---

Появляются инструментом займа. Эмитенты облигаций являются заемщиками, должниками^[43]. Инвесторы в облигации являются кредиторами эмитента (в отличии от держателя акции).

Соответственно невыполнение эмитентом взятых перед держателями облигаций долговых обязательств (по основной сумме долга и процентам) влечет за собой законные процедуры взыскания задолженности, вплоть до банкротства.

Различают следующие виды облигаций:

- облигации внутренних государственных займов;

- облигации федеральных органов исполнительной власти и специализированных правительственных учреждений;

- облигации местных органов власти;

- облигации предприятий;

Эмитентами могут быть:

- Государство и государственные органы управления;

- Местные органы власти;

- Предприятия, находящиеся в любой форме собственности и имеющие любой организационно-правовой статус (за исключением инвестиционных фондов).

Владельцами облигаций могут быть юридические и физические лица^[44] (за исключением инвестиционных фондов, которые могут вкладывать деньги только в государственные облигации).

Период, на который выпускаются облигации, т.е. предельные сроки (начальные и конечные) не установлены, за исключением облигаций акционерных обществ, которые должны выпускаться на срок не менее одного года. Государственные облигации должны выпускаться на срок до тридцати лет^[45]. Согласно принятой традиции среднесрочные облигации выпускаются на срок от 1 до 5 лет, долгосрочные - свыше 5 лет. Не установлено законодательных ограничений для выпуска бессрочных облигаций^[46].

По форме возмещения заимствованной суммы: облигации с возмещением в денежной форме и натуральные облигации

По способу размещения различают:

- свободно размещаемые облигационные займы;

- принудительные займы.

По возможности обращения:

- свободно обращающиеся;

- с ограниченным кругом обращения (с ограниченной возможностью перепродажи облигаций)^[47].

Процент по облигациям носит заранее оговоренный характер. Традиционно облигация считается ценной бумагой с фиксированным процентом^[48]. Однако, во многих облигационных конструкциях размер процента может изменятся в соответствии с заранее установленными правилами.

Методы выплаты процента:

- купонные и бескупонные облигации. Купон, часть ценной бумаги (обычно на предъявителя) дающий право на получение регулярно выплачиваемого процента по ценной бумаге. С этой целью купон остригается и направляется, через банк агенту, производящему платежи по данной ценной бумаге. Проценты по бескупонной облигации, являющейся именной (или держатель содержится в специальном реестре) выплачиваются в соответствии с данными реестра.

---