Файл: Рынок ценных бумаг (Участники рынка ценных бу­маг).pdf

Фондовый рынок позволяет эмитенту оптимизировать его контроль над дочерними и зависимыми организациями. Однако в этом случае он выступает в большей степени как стратегический инвестор, контролирующий функциони­рование зависимых от него акционерных обществ.

Важным направлением работы эмитента является создание своего поло­жительного облика с использованием возможностей рынка ценных бумаг. Это направление деятельности эмитента взаимосвязано с решением других задач, главной из которых является привлечение инвестиционных средств. Создание положительного имиджа эмитента на фондовом рынке предполагает решение следующих проблем:

– создание ликвидного рынка ценных бумаг эмитента;

– прохождение процедуры листинга ценных бумаг эмитента на признан­ной и авторитетной торговой площадке для повышения инвестиционной при­влекательности эмитента в глазах потенциальных инвесторов;

– повышение капитализации компании;

– организация и проведение регулярной работы эмитента с акционерами, профессиональными участниками и инвесторами фондового рынка.

Эмитенты – необходимые участники фондового рынка. Они являются теми организациями, которые потребляют инвестиционные ресурсы, используя их для реализации конкретных инвестиционных проектов. Если инвестицион­ные проекты оказались удачными и их реализация принесла прибыль, то ее часть возвращается инвесторам либо в виде процентных выплат по облигациям, либо в дивидендах по акциям, либо в виде роста курсовой стоимости выпущен­ных ценных бумаг. Таким образом, с одной стороны, эмитенты являются по­требителями инвестиционных ресурсов, а с другой – источником финансовых ресурсов, возвращаемых инвесторам.

Можно классифицировать эмитентов по различным признакам, наиболее существенными из них являются следующие:

1. виды эмитентов как формы государственно-правового образования;

2. организационно-правовая форма эмитентов;

3. направления профессиональной деятельности эмитентов;

4. инвестиционная привлекательность эмитентов;

5. политика, проводимая эмитентами на фондовом рынке (активная, рас­считанная на привлечение стратегических инвесторов, распыление капитала, на отечественный капитал, на иностранный капитал и т.п.);

6. национальная принадлежность эмитентов (резиденты, нерезиденты).

2.3 Инвесторы на рынке ценных бумаг

Инвесторы представляют тех участников фондового рынка, которые яв­ляются источником инвестиционных средств. Однако они придут на рынок ценных бумаг только в том случае, если будут уверены, что правила игры на нем едины для всех и честно соблюдаются. Инвесторы отличаются стратегией и тактикой действий на фондовом рынке. По стратегии действий инвесторы де­лятся на стратегических и институциональных инвесторов и спекулянтов, по тактике – на рискованных, умеренных и консервативных.

Стратегические инвесторы, как правило, получив контроль над интере­сующей компанией, перестают активно управлять своим инвестиционным портфелем. В своих действиях на фондовом рынке они преследуют цели, кото­рые можно охарактеризовать как обеспечение экономической безопасности компании. При этом основной является цель сохранения управляемости кон­тролируемой компании. Однако в том случае, если стратегические инвесторы решают задачу минимизации затрат на осуществление стратегического кон­троля, для них характерна консервативная тактика действий на фондовом рынке. Такая тактика предполагает минимизацию риска осуществления опера­ций при получении доходности, незначительно превышающей инфляционные потери.

Консервативной тактики на рынке ценных бумаг придерживаются многие институциональные инвесторы. По отношению к компании, ценными бумагами которой обладает институциональный инвестор, его тактика состоит в повыше­нии курсовой стоимости ее ценных бумаг. Для реализации этой тактики инсти­туциональному инвестору, необходимо иметь возможность оказывать такое воздействие на принятие стратегических решений компанией, которое приво­дило бы к росту ее инвестиционной привлекательности. Достижению данной цели способствуют правильные действия институционального инвестора на общем собрании акционеров.

Рискованная тактика больше характерна для спекулянтов фондового рынка. Конечно, назвать спекулянтов инвесторами можно с известной долей приближения, так как срок, на который они вкладывают денежные средства в какой-либо финансовый инструмент, исчисляется днями, если не часами. Од­нако они обеспечивают ликвидность фондового рынка, принимая на себя зна­чительную часть рисков совершения операций и создавая условия для работы институциональных инвесторов.

Рассмотрим основные типы инвесторов, их стратегию поведения на фон­довом рынке, характер взаимодействия между собой и дадим их сравнительную характеристику.

Стратегические инвесторы ставят своей целью не получение прибыли от владения акциями, а получение возможности воздействия на функционирова­ние акционерного общества.

Степень влияния на деятельность акционерного общества зависит от ко­личества акций, принадлежащих инвестору. Согласно российскому законода­тельству обладание различным количеством акций в процентном отношении от величины оплаченного уставного капитала общества предоставляет инвестору различные права.

Институциональные инвесторы – это портфельные инвесторы т.е. инве­сторы, которые формируют портфель ценных бумаг, основываясь на фундамен­тальном прогнозе поведения их котировок в долгосрочном и среднесрочном плане, а затем управляют этим портфелем (продают и покупают ценные бу­маги). В качестве институциональных инвесторов обычно выступают коммер­ческие банки, инвестиционные фонды и инвестиционные компании, паевые ин­вестиционные фонды, страховые компании и пенсионные фонды.

Спекулянты на фондовом рынке являются одной из наиболее многочис­ленных групп инвесторов. Они в значительной степени обеспечивают ликвид­ность рынка ценных бумаг, принимая на себя основные риски операций на фондовом рынке. Однако по характеру своих операций (инвестирование де­нежных средств в течение одной торговой сессии, быстрое чередование опера­ций купли-продажи) они ближе к профессиональным участникам рынка ценных бумаг.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Я рассмотрела теоретические аспекты функционирования рынка ценных бумаг, суть которых сводится к тому, что рынок ценных бумаг, являясь состав­ной частью финансового рынка, иногда выходящего за рамки национального, обеспечивая движение финансового капитала, является по своей сути источни­ком ресурсов для капитала промышленного. Более того, рынок ценных бумаг способствует капитализации финансовых ресурсов.

Ценные бумаги – финансовый инструмент рынка ценных бумаг – высту­пают в роли товара особого рода. Обладая двойственной природой – имуще­ственное право как титул собственности и как отношения займа – ценные бу­маги являются отражением реального работающего капитала, принося их вла­дельцу доход.

Таким образом, ценные бумаги и рынок, инструментом которого они яв­ляются, в совокупности представляют собой одно из жизненно необходимых звеньев всего экономического механизма страны.

За последнее десятилетие рынок ценных бумаг в России интенсивно раз­вивался. Однако главенствующее место на нем, как это ни прискорбно звучит, до сих пор остаются государственные ценные бумаги: отчасти благодаря без­грамотной политики правительства в отношении приватизации, отчасти – в во­просах формирования и расходования бюджета.